以下是對安踏體育（02020.HK）三季度流水領先行業(yè)，多品牌矩陣形成合力的分析：
"安踏體育（02020.HK）2024年第三季度財報概覽及多品牌戰(zhàn)略分析"
安踏體育在2024年第三季度交出了一份亮眼的成績單，其流水表現(xiàn)不僅在國內體育用品市場中遙遙領先，更在全球范圍內展現(xiàn)出強勁競爭力。這一成績的取得，很大程度上得益于其成功實施的多品牌矩陣戰(zhàn)略，各品牌之間形成了強大的合力，共同推動了公司的整體增長。
"一、第三季度業(yè)績亮點：流水領先，盈利能力穩(wěn)健"
根據安踏體育發(fā)布的2024年第三季度財報，期內公司實現(xiàn)營業(yè)額約人民幣199.47億元，同比增長14.5%；國際零售額同比增長19.0%。這一業(yè)績表現(xiàn)，使其在同期國內體育用品市場中繼續(xù)保持領先地位，流水同比增長14.5%的成績，遠超行業(yè)平均水平。
值得注意的是，安踏體育在追求流量的同時，也保持了穩(wěn)健的盈利能力。期內公司實現(xiàn)凈利潤約人民幣24.53億元，同比增長9.8%。這表明公司在擴大市場份額的同時，也注重提升運營效率和盈利能力。
"二、多品牌矩陣：形成合力，驅動增長"
安踏體育的多品牌矩陣戰(zhàn)略是其取得成功的關鍵因素之一。公司旗下?lián)碛卸鄠€知名品牌，包括：
"安踏主品牌：" 專注于高端運動鞋服市場，以專業(yè)

相關閱讀延伸：安踏體育（02020）：三季度流水領先行業(yè)，多品牌矩陣形成合力

10月27日，安踏體育（02020）披露2025年第三季度營運表現(xiàn)公告，安踏品牌與FILA品牌的零售金額（按零售價值計算，下同）均實現(xiàn)同比低單位數正增長，所有其他品牌（不包括2024年1月1日之后新加入集團的品牌）的零售金額同比增幅高達45%-50%。

智通財經APP注意到，三季度運動服飾行業(yè)呈現(xiàn)量價分化、競爭加劇的態(tài)勢，多個國際及國內運動品牌承壓，業(yè)績持平甚至出現(xiàn)下滑，安踏體育憑借梯度分明的品牌矩陣與精準的品類策略，展現(xiàn)出遠超行業(yè)平均水平的增長韌性，進一步鞏固了國內運動市場的領跑地位。

從行業(yè)整體來看，2025年第三季度社會消費品零售總額增速較第二季度有所放緩，其中服裝鞋帽針紡織品類僅實現(xiàn)低單位數增長，反映出市場面臨的普遍壓力。加之三季度異常高溫天氣延后了秋冬裝銷售節(jié)奏，共同導致了市場的短期疲軟。

據國信證券研究報告，第三方電商數據顯示，第三季度中國運動細分品類市場進一步分化，運動服表現(xiàn)優(yōu)于運動鞋，跑鞋成為少數保持高景氣度的細分品類，而籃球鞋、板鞋等品類持續(xù)承壓。

橫向對比國內外頭部運動品牌銷售數據，分化趨勢更為清晰。其中，國際品牌仍處于調整之中，10月1日，耐克（NIKE.US）公布的2026財年第一季度財報顯示，大中華區(qū)營收下降10%至15億美元。10月24日，李寧(02331)披露，截至2025年9月30日止第三季度，李寧銷售點全平臺零售流水同比呈中單位數下降。

安踏體育之所以能夠在相對疲軟的消費環(huán)境中保持穩(wěn)固的基本面，得益于集團在“成為世界領先的多品牌體育用品集團”的愿景驅動下，不斷打磨“品牌+零售”的獨特商業(yè)模式，通過“多品牌協(xié)同管理能力”、“多品牌零售運營能力”和“全球化運營與資源整合能力”三大核心能力與競爭對手拉開差距，并跑通“多品牌資產+卓越運營+全球協(xié)同=高質量增長”的增長模型。

在三季度，安踏體育成功地將安踏品牌和FILA品牌的線下折扣率維持在穩(wěn)定水平，整體庫銷比也保持在健康的區(qū)間。這體現(xiàn)了安踏體育不盲目追求規(guī)模，而是堅定聚焦于品牌價值、盈利能力和庫存健康的戰(zhàn)略定力。

具體來看，2025年以來，安踏品牌堅定“大眾定位、專業(yè)突破、品牌向上”的核心戰(zhàn)略，精準搶占市場份額。安踏品牌持續(xù)豐富專業(yè)跑鞋矩陣，PG7系列憑借緩震技術突破實現(xiàn)銷量新高，C202馬拉松跑鞋則在專業(yè)賽事場景中建立口碑，精準契合了市場對專業(yè)運動裝備的需求升級。第三季度推出了PG7系列“旅步2.5”、 全新氮科技C家族、無氟風暴甲等多款重點新品與技術平臺。這些創(chuàng)新也有效帶動高端性能產品銷售持續(xù)增長。相較于部分本土品牌在籃球鞋等品類上的深度收縮，安踏的品類聚焦策略有效抵御了市場波動風險。

FILA品牌在高端運動時尚賽道展現(xiàn)出較強的市場定力。FILA所在的高端運動市場雖受消費環(huán)境影響，但品牌通過產品創(chuàng)新與渠道優(yōu)化，仍保持了穩(wěn)健運營。FILA強化網球心智，正式發(fā)布網球戰(zhàn)略與產品策略，明確共創(chuàng)中國網球生態(tài)的布局。網球心智品類產品如勝利夾克、蘇珊裙、BB1 POLO在三季度售罄率均顯著高于大盤平均。FILA打造“呼吸殼”沖鋒衣，自主研發(fā)OPTIMA-SHELL科技膜，將專業(yè)戶外科技與舒適日常體驗融合。該系列聯(lián)動黃景瑜推出聯(lián)名款并通過天貓超品日首發(fā)即售罄，展現(xiàn)產品創(chuàng)新與市場響應的雙重成功。

所有其他品牌板塊延續(xù)高速增長，成為拉動安踏體育增長的關鍵引擎，標志著集團在高端戶外、專業(yè)運動等細分賽道的布局已進入收獲期，充分驗證了安踏體育多品牌戰(zhàn)略的前瞻性與有效性。這種核心品牌穩(wěn)增長，細分品牌高爆發(fā)的格局，在當下的競爭環(huán)境中尤為珍貴。

展望四季度，安踏體育的增長邏輯仍具可持續(xù)性。從行業(yè)趨勢看，運動戶外品類的滲透率持續(xù)提升，跑鞋、戶外等細分賽道的高增長態(tài)勢明確，而安踏體育在這些領域已完成多品牌、全價格帶的布局。隨著集團對國際品牌的整合深化與本土品牌的持續(xù)創(chuàng)新，其“全球化多品牌集團”的戰(zhàn)略定位將進一步鞏固。

據第三方電商平臺雙十一榜單（截至10月25日），安踏體育旗下品牌在細分賽道均展現(xiàn)強勁競爭力。在運動鞋服類目，F(xiàn)ILA品牌于天貓、抖音雙平臺均穩(wěn)居榜首，其中抖音渠道在無大V直播的情況下，仍以超過30%速度增長。安踏品牌在雙平臺均位居前列；迪桑特品牌位居天貓TOP10，且實現(xiàn)雙位數增長。母嬰鞋服賽道同樣表現(xiàn)亮眼，安踏品牌與FILA雙品牌雙平臺合計分別穩(wěn)居第二、第三，其中FILA在天貓渠道的GMV規(guī)模已逼近榜首。戶外鞋服類目方面，可隆在天貓平臺排名第四，在抖音平臺進入TOP10，且抖音平臺增速實現(xiàn)翻倍。

在運動服飾行業(yè)從“規(guī)模擴張”向“質量提升”轉型的關鍵期，安踏體育用扎實的銷售表現(xiàn)證明，多品牌矩陣與專業(yè)品類聚焦的策略，是抵御市場波動、實現(xiàn)持續(xù)增長的有效路徑。相較于國際品牌的調整陣痛與本土同行的增長壓力，安踏已構建起獨特的競爭護城河，其在細分賽道的深度布局與全球化運營能力，有望在未來持續(xù)釋放增長潛力，引領中國運動品牌向更高質量的發(fā)展階段邁進。