這個說法有一定的道理，但可能過于絕對。茂業(yè)百貨（Maoye Department Store）近年來確實(shí)面臨巨大的經(jīng)營壓力，促銷和轉(zhuǎn)型雖然在一定程度上嘗試緩解困境，但難以從根本上拯救其面臨的挑戰(zhàn)。我們可以從以下幾個方面來分析：
"為什么說促銷和轉(zhuǎn)型難以“拯救”？"
1. "根本性問題：" "過度擴(kuò)張與去庫存壓力：" 茂業(yè)過去幾年進(jìn)行了快速擴(kuò)張，但部分新店可能面臨選址不當(dāng)、同質(zhì)化競爭激烈、租金和人力成本高企等問題，導(dǎo)致經(jīng)營困難，需要不斷促銷來去庫存，陷入惡性循環(huán)。 "消費(fèi)習(xí)慣變遷：" 線上購物（電商、社交電商）的沖擊是巨大的、根本性的。消費(fèi)者，特別是年輕一代，購物習(xí)慣已發(fā)生深刻變化，對線上便捷性、價(jià)格、體驗(yàn)的要求越來越高。百貨公司作為傳統(tǒng)實(shí)體零售，在吸引和留住這部分主流消費(fèi)群體上面臨巨大挑戰(zhàn)。 "租金和人力成本：" 實(shí)體零售的固定成本（尤其是租金）相對較高，人力成本也在上升，這壓縮了利潤空間，使得單純依靠促銷變得難以為繼。 "競爭加?。? 不只是線上電商，線下也面臨購物中心、品牌專賣店、折扣店等多種業(yè)態(tài)的激烈競爭。
2. "促銷的局限性：" "治標(biāo)不治本：" 促銷可以短期內(nèi)刺激

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記者 | 張子怡

在茂業(yè)商業(yè)給上交所的問詢函回復(fù)中，透露出這家國內(nèi)頭部百貨公司的尷尬：自身市場競爭力下降、并購公司業(yè)績不力。

“市場競爭影響”、“促銷活動減少利潤”、“對經(jīng)營品牌進(jìn)行調(diào)整”等關(guān)鍵詞，成為茂業(yè)商業(yè)對去年業(yè)績不理想的高頻解釋詞匯。

4月中旬，上交所曾針對茂業(yè)商業(yè)2019年年報(bào)下發(fā)問詢函。

交易所要求茂業(yè)商業(yè)需詳細(xì)披露華南區(qū)5家標(biāo)的公司2019年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、同比變動及主要原因；并要求說明公司利潤在業(yè)績承諾期內(nèi)連續(xù)增長、但期滿后卻大幅下滑的具體原因；甚至直接詢問“承諾期內(nèi)業(yè)績披露是否真實(shí)”等，以及茂業(yè)商業(yè)收購的重慶茂業(yè)百貨、泰州一百、維多利集團(tuán)下屬超市業(yè)務(wù)、優(yōu)依購等標(biāo)的公司均未完成或踩線完成業(yè)績承諾等問題。

半個月之后，茂業(yè)商業(yè)給出回復(fù)。

數(shù)據(jù)顯示，華南區(qū)2016-2018年分別僅實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤5.69億元、7.62億元以及8.28億元，業(yè)績完成率分別為80.04%、97.82%以及98.55%，三年業(yè)績承諾均未完成。在承諾期滿后第一年，即2019年華南區(qū)僅實(shí)現(xiàn)凈利潤6.98億元，同比下滑17.59%。

華南地區(qū)一直是茂業(yè)商業(yè)重要的市場，其中深圳區(qū)域在茂業(yè)各地區(qū)營收中排名首位。

茂業(yè)商業(yè)解釋稱，2019 年華南區(qū)標(biāo)的公司經(jīng)營市場競爭更加劇烈，購物中心林立。客流瓜分嚴(yán)重，商場間競爭加劇。

面對市場競爭，華南區(qū)標(biāo)的公司引入了較多的租賃合作模式品牌，以餐飲品牌居多。茂業(yè)華強(qiáng)店、南山店、東門店進(jìn)行了裝修調(diào)整，引入目標(biāo)定位性品牌。

以茂業(yè)華強(qiáng)店為例，對該店進(jìn)行了進(jìn)行了經(jīng)營定位線的調(diào)整，如二樓引入了較多的國際名品，包含一二線服飾、潮牌 等品牌，名品因開店面積要求大且短期業(yè)績難達(dá)預(yù)期影響，更多以門店補(bǔ)貼促使其業(yè)績提升，導(dǎo)致華強(qiáng)店二樓總體營業(yè)收入減少約2000萬元，利潤減少約550萬元；東門店擴(kuò)大了化妝品、精品女裝并壓縮了聯(lián)營經(jīng)營樓層，定位性品牌合同合作條件較原品牌低，導(dǎo)致東門店二樓營業(yè)收入減少約600萬元，利潤減少約200萬元。

除了裝修調(diào)整、經(jīng)營定位改變影響業(yè)績外，促銷活動也很大程度影響了華南區(qū)門店的收入。茂業(yè)商業(yè)表示，2019 年通過促銷活動產(chǎn)生的收入減少約4.8億元，促銷活動產(chǎn)生的利潤減少約5000萬元。

促銷活動不止影響的是華南區(qū)門店的收入，茂業(yè)商業(yè)旗下的重慶百貨2019年業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)的原因也跟促銷活動有關(guān)。

茂業(yè)商業(yè)稱，重慶百貨處江北區(qū)商圈競爭異常激烈，特別是國際一線化妝品購物中心，自龍湖北城天街購物中心引進(jìn)了蘭寇、圣羅蘭、迪奧后，我司促銷頻次增加，銷售增長，但自營毛利率同比減少。

為此，重慶茂業(yè)實(shí)施百貨類購物中心化策略，減少聯(lián)營專柜增加配套租賃專柜，減少聯(lián)營收入增加租賃收入。但由于市場激烈競爭的結(jié)果，促銷折扣常態(tài)化，聯(lián)營毛利率下降。

百貨公司在電商平臺和購物中心的沖擊下，業(yè)績走向落寞已是不爭的事實(shí)。促銷活動確實(shí)能為百貨公司帶來不少客流。

點(diǎn)評軟件中，不少網(wǎng)友也對茂業(yè)百貨的促銷活動進(jìn)行贊許，有網(wǎng)友稱：“每次茂業(yè)搞活動，都會過來買買買。”

只是，促銷活動帶來的客流并不能真正改善茂業(yè)商業(yè)的業(yè)績。不斷下滑的業(yè)績更是顯示出茂業(yè)商業(yè)對其主營業(yè)務(wù)的乏力維系。

并購也是茂業(yè)商業(yè)試圖改善其業(yè)績的辦法之一，在這條路上茂業(yè)目前也不太成功。

2016年茂業(yè)商業(yè)以約7.42億元的現(xiàn)金對價(jià)收購了人東百貨100%股權(quán)，同時(shí)以約17.32億元的現(xiàn)金對價(jià)收購了光華百貨100%股權(quán)。溢價(jià)率均超過了200%，從而形成了約10億元的商譽(yù)。

茂業(yè)商業(yè)對收購公司雖有期待，但2019 年人東百貨、光華百貨凈利潤實(shí)現(xiàn)情況分別為2900.44 萬元、9666.27 萬元，只完成了資產(chǎn)評估報(bào)告預(yù)測金額的33.96%和51.43%。

自收購至今，人東百貨已累計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值約1.19億元，光華百貨已累計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值約6103.78萬元。

對茂業(yè)商業(yè)業(yè)績雪上加霜還有突如其來的新冠疫情。

2020年茂業(yè)商業(yè)一季度報(bào)告顯示，公司營收為7.62億元，同比下降77.55%；凈利潤為7612萬元，同比下降77.43%；扣非凈利潤為7041萬元，同比下降78.85%。