美國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)“K型”分化，意味著經(jīng)濟(jì)的不同部分在復(fù)蘇速度和表現(xiàn)上存在顯著差異。這種分化可能源于疫情對不同行業(yè)、不同收入群體、不同地區(qū)的影響不同，以及政府政策的差異。以下是一些已現(xiàn)明顯跡象的領(lǐng)域：
"1. 科技行業(yè) vs. 傳統(tǒng)行業(yè):"
"科技行業(yè)強(qiáng)勢復(fù)蘇:" 科技公司，尤其是大型科技公司（Big Tech），在疫情期間表現(xiàn)強(qiáng)勁，遠(yuǎn)程工作、在線教育、電子商務(wù)等需求的激增，推動了其股價(jià)和盈利能力的飆升。這些公司擁有強(qiáng)大的現(xiàn)金流和創(chuàng)新能力，能夠更好地應(yīng)對疫情帶來的挑戰(zhàn)。 "傳統(tǒng)行業(yè)受挫:" 許多傳統(tǒng)行業(yè)，如旅游、酒店、餐飲、航空等，由于疫情導(dǎo)致的封鎖和限制措施，遭受了嚴(yán)重打擊，業(yè)務(wù)大幅萎縮，裁員嚴(yán)重，許多企業(yè)甚至倒閉。
"2. 高收入群體 vs. 低收入群體:"
"高收入群體受影響較小:" 擁有資產(chǎn)和穩(wěn)定工作的高收入群體，在疫情期間受到的影響相對較小。他們擁有更多的儲蓄和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，甚至從遠(yuǎn)程工作和在線消費(fèi)等趨勢中受益。 "低收入群體受影響嚴(yán)重:" 依賴線下服務(wù)、工資較低、缺乏儲蓄的低收入群體，在疫情期間面臨更大的挑戰(zhàn)。他們更容易失業(yè)，收入大幅下降，難以獲得足夠的醫(yī)療資源和生活保障。
"3. 城市地區(qū) vs. 郊區(qū)地區(qū):"

相關(guān)內(nèi)容：

來源：環(huán)球市場播報(bào)

核心要點(diǎn)

1. 美國消費(fèi)者支出正日益分化：富裕群體持續(xù)釋放購買力，低收入群體則開始縮減開支。
2. 食品、汽車、航空等行業(yè)的表現(xiàn)，正凸顯 “K 型經(jīng)濟(jì)” 特征。
3. 美國勞工部原定于周五發(fā)布消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告，但受政府停擺影響已推遲。

在經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂、政府停擺及關(guān)稅不確定性的多重背景下，美國消費(fèi)者的支出行為正日益分化。

富裕群體仍在積極消費(fèi)，低收入群體卻已開始縮減開支 —— 這種現(xiàn)象通常被稱為 “K 型經(jīng)濟(jì)”。本周五即將發(fā)布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告，或能進(jìn)一步揭示美國廣大群體面臨的經(jīng)濟(jì)壓力。

CPI 報(bào)告主要衡量各類商品及服務(wù)的價(jià)格變動情況，原定于 9 天前發(fā)布，但因政府停擺被迫推遲。盡管報(bào)告不會包含與政府停擺相關(guān)的數(shù)據(jù)，但其結(jié)果將為 11 月 1 日社會保障局（Social Security Administration）計(jì)算年度生活成本調(diào)整（COLA）提供重要的通脹參考依據(jù)。

中低收入消費(fèi)者受食品、汽油等日常必需品漲價(jià)的沖擊最為嚴(yán)重；與此同時(shí)，富裕群體則受益于股票市場上漲和房價(jià)攀升。摩根大通（JPMorgan）最新《生活成本調(diào)查》數(shù)據(jù)顯示，收入階層是導(dǎo)致美國人對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況看法存在差異的重要因素。

以下領(lǐng)域已顯現(xiàn)明顯的 “K 型分化” 跡象：

一、食品飲料行業(yè)

常被視為消費(fèi)者財(cái)務(wù)健康 “風(fēng)向標(biāo)” 的可口可樂公司（Coca-Cola），其業(yè)務(wù)表現(xiàn)已反映出這種分化。

可口可樂首席執(zhí)行官詹姆斯?昆西（James Quincey）周二在接受 CNBC《Squawk on the Street》節(jié)目采訪時(shí)表示，面向高收入群體的高價(jià)產(chǎn)品（如托波西科氣泡水（Topo Chico）、費(fèi)爾萊夫蛋白粉飲料（Fairlife））正推動公司銷售額增長。

與此同時(shí)，可口可樂在兩類渠道的需求均有所上升：一類是面向低收入群體、主打性價(jià)比的一元店（dollar stores）；另一類是面向富裕群體的高端場所，如休閑快餐連鎖店和游樂園。

麥當(dāng)勞（McDonald’s）首席執(zhí)行官克里斯?肯普欽斯基（Chris Kempczinski）則在 9 月初接受 CNBC《Squawk Box》節(jié)目采訪時(shí)稱，這家漢堡連鎖品牌擴(kuò)充 “超值菜單”（value menu），正是為了應(yīng)對消費(fèi)者群體分化 —— 他將這種現(xiàn)象稱為 “雙層經(jīng)濟(jì)”（two-tier economy）。

肯普欽斯基表示，盡管公司看到高收入消費(fèi)者的消費(fèi)能力依然強(qiáng)勁，但中低收入食客的情況 “截然不同”。

“低收入消費(fèi)者的到店消費(fèi)人次同比下降了兩位數(shù)，原因要么是他們選擇少吃一頓飯…… 要么就是干脆在家做飯?！?他在上個(gè)月的采訪中解釋道。

墨西哥連鎖快餐品牌 Chipotle 的首席財(cái)務(wù)官亞當(dāng)?賴默（Adam Rymer）也表示，公司正面臨類似情況。

“部分消費(fèi)者群體，尤其是低收入群體，目前正感受到明顯壓力。未來制定定價(jià)策略時(shí)，我們必須將這一因素納入考量?！?賴默在 7 月接受路透社采訪時(shí)說道。

二、汽車與航空行業(yè)

考克斯汽車公司（Cox Automotive）旗下的凱利藍(lán)皮書（Kelley Blue Book）數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月美國新車平均售價(jià)首次突破 5 萬美元。

在車價(jià)創(chuàng)下歷史新高的同時(shí)，汽車貸款違約率和收回率也在上升，尤其是信用評分（FICO）低于 620 分的群體。

“當(dāng)前汽車市場主要由富裕家庭支撐 —— 他們能獲得資金支持和優(yōu)惠貸款利率，進(jìn)而推動高端汽車市場增長。” 考克斯汽車高級分析師艾琳?基廷（Erin Keating）在上周的一份聲明中表示。

盡管航空公司多年前就已推出高端服務(wù)，但近幾個(gè)月來，高價(jià)機(jī)票的需求增長勢頭尤為明顯。

達(dá)美航空（Delta Air Lines）本月早些時(shí)候表示，預(yù)計(jì)明年其高端服務(wù)收入將超過經(jīng)濟(jì)艙收入。首席執(zhí)行官埃德?巴斯蒂安（Ed Bastian）稱，目前尚未看到寬敞、高價(jià)的高端座位需求出現(xiàn)放緩跡象。

三、酒店住宿行業(yè)

不過，盡管 “K 型經(jīng)濟(jì)” 跡象已顯現(xiàn)，部分人士認(rèn)為這種分化不會長期持續(xù)。

希爾頓酒店集團(tuán)（Hilton）首席執(zhí)行官克里斯托弗?納塞塔（Christopher Nassetta）上個(gè)月告訴 CNBC，他已觀察到市場分化現(xiàn)象，但預(yù)計(jì)這種格局不會持續(xù)太久，部分原因是他認(rèn)為通脹和利率將逐步下降。

“我個(gè)人認(rèn)為，到今年第四季度，尤其是明年，這種分化態(tài)勢將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變 —— 也就是說，我認(rèn)為消費(fèi)分化不會一直持續(xù)下去。” 納塞塔表示，“這并不意味著高端市場會走弱，而是中低端市場的消費(fèi)能力將有所回升?！?/p>

本周三，希爾頓酒店集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)顯示，旗下平價(jià)品牌（如歡朋酒店（Hampton by Hilton）、欣庭套房酒店（Homewood Suites by Hilton））的收入出現(xiàn)下滑。

與此同時(shí)，納塞塔在財(cái)報(bào)電話會議上告訴投資者，高端酒店服務(wù)的收入表現(xiàn)極為強(qiáng)勁，仍是希爾頓未來的核心發(fā)力方向。