王健林和他口中的“一個(gè)億”的豪言，以及萬達(dá)“限高”事件，確實(shí)引發(fā)了廣泛的關(guān)注和討論。從“一個(gè)億”到“限高取消”，萬達(dá)的經(jīng)歷可謂跌宕起伏，其背后的資金流向也成為了人們關(guān)注的焦點(diǎn)。以下是一些可能的解釋和分析：
"1. “一個(gè)億”豪言的背景和含義"
"背景：" 這句豪言出自2016年萬達(dá)集團(tuán)年會(huì)上的演講。當(dāng)時(shí)，中國房地產(chǎn)市場正處于高速發(fā)展期，萬達(dá)作為地產(chǎn)巨頭，面臨著巨大的競爭壓力和轉(zhuǎn)型需求。 "含義：" 王健林用“一個(gè)億”來激勵(lì)員工，表達(dá)了對萬達(dá)未來發(fā)展的信心，也暗示了要繼續(xù)加大投入，保持行業(yè)領(lǐng)先地位。但這更像是一種口號，而非具體的投資計(jì)劃。
"2. “限高”事件的影響"
"背景：" 2018年，中國開始整治“高消費(fèi)”行為，明星、網(wǎng)紅等被限制乘坐飛機(jī)頭等艙、高鐵一等座等。萬達(dá)集團(tuán)也受到了影響，被限制高消費(fèi)。 "影響：" “限高”事件對萬達(dá)的聲譽(yù)和業(yè)務(wù)造成了一定沖擊，也引發(fā)了外界對萬達(dá)資金狀況的擔(dān)憂。
"3. “限高取消”的原因"
"積極方面：" 萬達(dá)可能通過自身努力，改善經(jīng)營狀況，滿足了“限高”政策的要求。 "消極方面

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2025年9月，一則“王健林被限高”消息沖上熱搜，點(diǎn)燃了整個(gè)財(cái)經(jīng)圈。不到48小時(shí)，這道限制令突然消失，官方回應(yīng)說是“技術(shù)原因，信息對接問題”。

這像極了一張被匆匆撕碎的法院傳票，但它背后的萬達(dá)債務(wù)困局，卻遠(yuǎn)非一紙文件能了斷。那句久久不散的“先定一個(gè)小目標(biāo)，賺他一個(gè)億”，如今成了精明與沉重的注腳。

限高是解除了，但52億的被執(zhí)行金額仍壓在王健林和萬達(dá)的肩膀上。這更像是一場沉甸甸的提醒，曾經(jīng)的首富，正走在足以決定公司生死的鋼絲上。

萬達(dá)這十年“花錢”的核心邏輯其實(shí)就兩個(gè)字：加杠桿。

從上世紀(jì)90年代到2015年巔峰，萬達(dá)靠“以售養(yǎng)租”，用賣房的錢推動(dòng)商業(yè)地產(chǎn)滾雪球式發(fā)展，再加上各類金融工具助力，擴(kuò)張如脫韁之馬。

一年建幾十座萬達(dá)廣場，拿地、開發(fā)、運(yùn)營一條龍，哪怕資金鏈?zhǔn)志o繃，照樣敢All in。

2012年萬達(dá)商業(yè)負(fù)債2477億，2016年飆升至5277億，四年翻倍。

靠借新還舊這種“老瓶裝新酒”的玩法，一旦市場風(fēng)向一變、融資渠道收緊，那就成了一把刮骨刀。2019年以前，萬達(dá)還能靠票據(jù)和債券續(xù)命；可自從“房住不炒”“三道紅線”政策落地，現(xiàn)金流徹底捉襟見肘。

這種模式一旦斷了錢，后果就是賣、賣、再賣。

比起許家印、孫宏斌那些高調(diào)倒下的“大佬”，王健林算得上是“主動(dòng)止血”的代表。

2017年，把77家酒店給了富力，13個(gè)文旅項(xiàng)目甩賣給融創(chuàng)，這波“世紀(jì)大甩賣”引發(fā)轟動(dòng)。很多人說他聰明，提前逃到了山腰。事實(shí)并非如此。從2016年起，萬達(dá)就開始頻繁發(fā)布短期票據(jù)，用來償還舊債，壓力早已山洪壓頂。

接下來的幾年，每當(dāng)王健林“賭中一次”，債務(wù)炸彈就再次延期引爆，但永遠(yuǎn)解不開。

2020年三道紅線政策實(shí)施，阻斷了房企加杠桿渠道，王健林再一次陷入借不到新錢的困境。

2021年王健林試圖靠泰盟等戰(zhàn)投融資，轉(zhuǎn)讓了珠海萬達(dá)21%股權(quán)，并設(shè)下對賭。如果2023年能成功IPO，可安然脫身；否則需以年息8%回購，這就是萬達(dá)的“生死合約”。

2023年，珠海萬達(dá)上市失敗，這下協(xié)議觸發(fā)，王健林不僅要還380億本金，還要負(fù)擔(dān)利息。

2024年3月，戰(zhàn)投反客為主。泰盟等機(jī)構(gòu)注資600億，并控制珠海萬達(dá)母公司大連新達(dá)盟，等于接管了核心資產(chǎn)的控制權(quán)。王健林手里連牌都快沒了。

五一前后，48座萬達(dá)廣場打包出售，總價(jià)值約500億。加上2024年早前賣出的30座，總計(jì)78座萬達(dá)廣場已脫手，換來短暫喘息。

這些商場是萬達(dá)的“現(xiàn)金奶?！?，靠租金維持日?，F(xiàn)金流。它們被賣，等于斷了萬達(dá)商業(yè)的造血功能。

有人說王健林限高被取消是“虛驚一場”。這壓根不是什么技術(shù)烏龍，而是過去六年瘋狂加杠桿和非理性擴(kuò)張之下的必然結(jié)果。

截至2025年前三季度，大連萬達(dá)仍有934億長期借款未償、62億元公司債壓頂。

僅2020年，公司一年內(nèi)需償還的長期債務(wù)就高達(dá)480億，賬面現(xiàn)金卻只有414億。

相比巔峰時(shí)期2600億的身家，如今王健林的財(cái)富縮水了接近八成。

曾經(jīng)把融資當(dāng)能力、用對賭當(dāng)激勵(lì)、玩規(guī)模當(dāng)護(hù)城河的邏輯，如今開始反噬自我。債越借越多、資產(chǎn)越賣越少，萬達(dá)進(jìn)入一個(gè)惡性循環(huán)的死局。

王健林這幾年不是不拯救，而是每一次想自救，都輸給了時(shí)間：錯(cuò)算了IPO時(shí)間表錯(cuò)算了IPO時(shí)間表、誤判了“三道紅線”下融資政策收緊的影響、太信賴萬達(dá)模式的慣性增長邏輯。他也不是完全被動(dòng)。2025年上半年萬達(dá)電影盈利5.36億元，同比增長372.55%，澳洲Hoyts更是扭虧為盈，海外布局逐漸顯現(xiàn)成效。這說明只要不碰地產(chǎn)，“萬達(dá)”二字在其他賽道仍有機(jī)會(huì)起飛。

還能不能搶在債務(wù)到期前，再賣出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或引入國企戰(zhàn)投。

如果能引來“白衣騎士”，比如某國資平臺成功入局，不僅是現(xiàn)金流補(bǔ)血，更可能重構(gòu)公司治理，重新獲得資本市場信心。

如果賣完優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，資金還是不夠，那收割的將不是廣場，而是品牌和王健林的控制權(quán)。

萬達(dá)會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)恒大？短期不會(huì)，但不會(huì)跌得更慘并不等于能站起來。

恒大是“融資連環(huán)爆雷+經(jīng)營斷崖毀滅”；而萬達(dá)則是“戰(zhàn)術(shù)上積極自救，戰(zhàn)略上不愿松手”，導(dǎo)致一步錯(cuò)，步步難。

這背后反映的是整整一代民營企業(yè)跨越發(fā)展周期所必須直面的現(xiàn)實(shí)：企業(yè)不再靠膽子，而必須靠機(jī)制。

資本時(shí)代不相信眼淚，更不會(huì)慣著你繼續(xù)借新還舊。相反，企業(yè)必須接受透明治理、降低杠桿、專注主業(yè)、控制擴(kuò)張，這才是長久的護(hù)城河。

王健林曾引用那句名言：“優(yōu)秀的企業(yè)，是在好的時(shí)候想好壞的打算?！敝S刺的是，自己卻失手在這一準(zhǔn)則上。

總結(jié)

從首富到被限高，從萬達(dá)所至即中心，到割肉再割肉，王健林這些年的劇本，根本不是高開低走這么簡單。

這是一個(gè)時(shí)代的縮影民企轉(zhuǎn)型期，資本信用體系層層重塑，靠高杠桿贏得紅利的日子已經(jīng)一去不返。

王健林還在牌桌上，但要想贏回來，得換一套打法。別再押寶短期回籠資金，而是真正走上現(xiàn)代企業(yè)的規(guī)范化路線。

也許，這正是他和萬達(dá)的下一課。