江淮汽車(chē)上半年銷(xiāo)量下降，這確實(shí)是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，尤其是對(duì)于其高端品牌江淮豪爵（JAC Haval）和江淮高端品牌（JAC High）的百萬(wàn)豪車(chē)定位而言，這更是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。以下是一些分析和思考：
"1. 銷(xiāo)量下降的原因："
"宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響：" 上半年國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，疫情反復(fù)、消費(fèi)信心不足等因素都導(dǎo)致了汽車(chē)銷(xiāo)量的下滑。 "市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。? 中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，國(guó)內(nèi)外品牌紛紛搶占市場(chǎng)份額，尤其是新能源汽車(chē)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈。 "產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問(wèn)題：" 江淮汽車(chē)的主打商用車(chē)的戰(zhàn)略，可能在一定程度上影響了其乘用車(chē)的市場(chǎng)份額。此外，其高端品牌的產(chǎn)品線相對(duì)較短，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度較慢，缺乏足夠吸引力的新車(chē)型。 "品牌影響力不足：" 江淮汽車(chē)的品牌影響力與一線汽車(chē)品牌相比仍有差距，尤其是在高端市場(chǎng)，品牌認(rèn)知度和美譽(yù)度還有待提升。
"2. 百萬(wàn)豪車(chē)定位的可行性："
"品牌實(shí)力：" 江淮汽車(chē)擁有一定的研發(fā)實(shí)力和制造能力，但其品牌形象和豪華感與百萬(wàn)豪車(chē)定位還有較大差距。要實(shí)現(xiàn)百萬(wàn)豪車(chē)的定位，需要進(jìn)一步提升品牌形象、打造高端品牌文化。 "產(chǎn)品支撐：" 江淮汽車(chē)目前還沒(méi)有真正意義上的百萬(wàn)豪車(chē)產(chǎn)品。

相關(guān)內(nèi)容：

8月27日晚，江淮汽車(chē)（600418.SH）公布2024半年度報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“半年報(bào)”）。半年報(bào)顯示，該司上半年增利不增收。

營(yíng)收的下降與汽車(chē)銷(xiāo)量緊密相關(guān)。2024年上半年，江淮汽車(chē)的總銷(xiāo)量呈現(xiàn)了超過(guò)7%的下降。盡管商用車(chē)領(lǐng)域中的輕中型貨車(chē)和皮卡銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，但重型貨車(chē)的銷(xiāo)量卻遭遇了兩位數(shù)的大幅下跌；乘用車(chē)領(lǐng)域則面臨了整體的挑戰(zhàn)。

在乘用車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)乏善可陳的背景下，江淮汽車(chē)與華為深度合作，力圖打造一款能與百萬(wàn)級(jí)豪車(chē)媲美的超高端車(chē)型。然而，鑒于江淮在乘用車(chē)市場(chǎng)的現(xiàn)有地位以及缺乏豪華車(chē)制造經(jīng)驗(yàn)，與華為的合作或標(biāo)志著其邁向更艱巨挑戰(zhàn)的開(kāi)始。

（圖源：江汽集團(tuán)公眾號(hào)）

增利不增收背后：

外部銷(xiāo)量下滑，內(nèi)部債務(wù)優(yōu)化

具體來(lái)看，江淮汽車(chē)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入212.98億元，同比下降4.79%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.01億元，同比增長(zhǎng)93.84%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~0.61億元，同比下降89.59%。

營(yíng)業(yè)收入的下降直接與汽車(chē)銷(xiāo)量掛鉤。上半年，江淮汽車(chē)銷(xiāo)售各類(lèi)汽車(chē)及底盤(pán)20.62萬(wàn)輛，同比下降7.57%，其中商用車(chē)占比61.86%，乘用車(chē)占比38.14%。

在商用車(chē)板塊，輕中型貨車(chē)銷(xiāo)售7.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.88%；重型貨車(chē)銷(xiāo)售0.69萬(wàn)輛，同比下降13.83%；皮卡銷(xiāo)售2.86萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.11%。

乘用車(chē)領(lǐng)域面臨較大挑戰(zhàn)，轎車(chē)銷(xiāo)售3.29萬(wàn)輛，同比下降11.18%；MPV銷(xiāo)售0.82萬(wàn)輛，同比下降18.34%；SUV銷(xiāo)售3.75萬(wàn)輛，同比下降37.12%。

在此條件下，江淮汽車(chē)仍錄得利潤(rùn)增長(zhǎng)，得益于期內(nèi)對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)的積極優(yōu)化。該司在此前發(fā)布的《業(yè)績(jī)預(yù)增公告》提到，業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因在于，公司持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，貸款利息大幅減少，受匯率波動(dòng)影響，匯兌收益大幅增加，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期大幅減少。

此外，半年報(bào)還展示了江淮汽車(chē)產(chǎn)品的全球影響力，其產(chǎn)品已出口全球130多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，海外渠道布局優(yōu)勢(shì)明顯。

值得一提的是，對(duì)比上年同期，江淮汽車(chē)的境外收入開(kāi)始大于境內(nèi)收入。半年報(bào)顯示，2024年上半年，江淮汽車(chē)境內(nèi)收入80.57億元，境外收入116.46億元，境外收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入59.11%。而在2023年同期，境內(nèi)收入與境外收入分別為108.7億元、98.06億元。

顯然，江淮汽車(chē)境外業(yè)務(wù)形勢(shì)更好，在一定程度上有利于其拓展海外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)多元化，提升國(guó)際影響力，降低對(duì)單一市場(chǎng)的依賴(lài)。然而，這也帶來(lái)如匯率波動(dòng)、國(guó)際貿(mào)易政策的不確定性等風(fēng)險(xiǎn)。江淮汽車(chē)在半年報(bào)中表示，國(guó)際環(huán)境變化大，可能對(duì)我國(guó)汽車(chē)出口業(yè)務(wù)存在一定影響。

上半年研發(fā)投入同比增近6成

探尋智能化出路，牽手華為

在智能化與電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的賽道上，江淮汽車(chē)或許不是領(lǐng)頭羊，但它對(duì)這一變革的重視程度亦不容小覷。

2023年4月，江淮汽車(chē)發(fā)布“以智能領(lǐng)導(dǎo)智能”品牌戰(zhàn)略。2024年，“以智能領(lǐng)導(dǎo)智能”的品牌戰(zhàn)略全面發(fā)展發(fā)力，江汽集團(tuán)全面加速向智能新能源方向轉(zhuǎn)型，著力打造智能新能源專(zhuān)屬平臺(tái)，瑞風(fēng)RF8、釔為3摯愛(ài)版等智能新能源產(chǎn)品陸續(xù)上市，產(chǎn)品布局不斷完善。

半年報(bào)顯示，2024年上半年，江汽集團(tuán)還在不斷加大智能電動(dòng)化研發(fā)投入，總投入同比增長(zhǎng)59.75%，研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)7.74%，進(jìn)一步加快新能源智能化領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新。

此外，江淮汽車(chē)與華為在智能新能源汽車(chē)領(lǐng)域深度合作也在穩(wěn)步推進(jìn)中。

2023年12月，江淮汽車(chē)與華為簽署《智能新能源汽車(chē)合作協(xié)議》，宣布雙方將基于華為智能汽車(chē)解決方案，在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造、銷(xiāo)售、服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域全面合作，著力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車(chē)。

2024年3月，江淮汽車(chē)與華為合作年產(chǎn)20萬(wàn)輛中高端智能純電動(dòng)乘用車(chē)建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)公示，江淮新工廠總投資39.805億元。工廠建成后，將開(kāi)發(fā)江淮汽車(chē)全新的新能源專(zhuān)屬DE平臺(tái)。

到2024年8月，江淮汽車(chē)與華為合作的鴻蒙智行第四界——“尊界”對(duì)外公布，英文名為“MAEXTRO”，首款產(chǎn)品現(xiàn)已進(jìn)入整車(chē)試驗(yàn)驗(yàn)證階段，計(jì)劃今年底下線、明年上半年上市。

乘用車(chē)板塊存在感不強(qiáng)

江淮如何撐起“尊界”百萬(wàn)豪車(chē)定位？

在外界看來(lái)，與華為聯(lián)手打造的尊界或有可能成為江淮汽車(chē)邁向光明未來(lái)的起點(diǎn)。

然而現(xiàn)實(shí)印證，僅靠一張“華為”標(biāo)簽已不足以讓合作方在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)中高枕無(wú)憂。

一方面，從“四界”的其余三界——問(wèn)界、智界、享界在當(dāng)前市場(chǎng)的情況上看，盡管問(wèn)界品牌在市場(chǎng)上已取得顯著成績(jī)，但智界和享界，在市場(chǎng)上的表現(xiàn)均不如預(yù)期。

具體來(lái)看，問(wèn)界品牌作為華為與賽力斯合作的成果，銷(xiāo)量表現(xiàn)較好，問(wèn)界M7和問(wèn)界M9兩款車(chē)近幾個(gè)月的銷(xiāo)量皆實(shí)現(xiàn)破萬(wàn)，問(wèn)界M5也保持單月六千多臺(tái)的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。智界S7由華為與奇瑞合作打造，初期銷(xiāo)量表現(xiàn)較好，但后續(xù)銷(xiāo)量持續(xù)下滑，7月銷(xiāo)量?jī)H為1541臺(tái)；享界S9作為華為與北汽合作推出的行政級(jí)豪華旗艦轎車(chē)，在上市72小時(shí)后，大定數(shù)量?jī)H為4800多臺(tái)，市場(chǎng)反響亦不算熱烈。

智界、享界銷(xiāo)量接連受挫，這也顯示出，即便搭載了華為技術(shù)，江淮汽車(chē)的產(chǎn)品自身也需要有更強(qiáng)的產(chǎn)品特質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)吸引消費(fèi)者。

另一方面，商用車(chē)撐起了江淮汽車(chē)大半江山，但其乘用車(chē)板塊在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的存在感一直不強(qiáng)。汽車(chē)之家7月品牌月銷(xiāo)榜顯示，江淮汽車(chē)成交量排名65，此外，江淮瑞風(fēng)、江淮釔為、思皓分別排在56名、59名、64名。

相對(duì)靠后的排名，說(shuō)明在國(guó)內(nèi)激烈的汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，江淮汽車(chē)面臨著較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。江淮汽車(chē)也表示，節(jié)能減排壓力進(jìn)一步增大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化、節(jié)能化更成為趨勢(shì)，傳統(tǒng)車(chē)企面臨轉(zhuǎn)型的巨大挑戰(zhàn)。

此外，長(zhǎng)期徘徊于20萬(wàn)級(jí)產(chǎn)品區(qū)間，江淮汽車(chē)缺乏豪華品牌的基因和故事，其是否能夠消化百萬(wàn)級(jí)超高端定位，也有待觀察。

采寫(xiě)：南都·灣財(cái)社記者 陳鏡安 實(shí)習(xí)生 陳彥逸