復(fù)星集團(tuán)（Fosun Group）宣布收購(gòu)法國(guó)奢侈品牌Lanvin（朗凡）的交易，在宣布時(shí)曾被視為其“中國(guó)式奢侈品帝國(guó)”版圖擴(kuò)張的關(guān)鍵一步。評(píng)估這筆交易是否“好”，需要從多個(gè)維度來看，并且要看長(zhǎng)期結(jié)果。以下是一些關(guān)鍵的考量點(diǎn)：
"潛在的積極因素（為什么可能是一筆好買賣）："
1. "品牌協(xié)同效應(yīng)：" "渠道互補(bǔ)：" 復(fù)星旗下?lián)碛斜姸鄧?guó)際和國(guó)內(nèi)品牌（如美寶蓮、阿道夫、資生堂旗下部分品牌、途明、海信等），覆蓋了從大眾到高端的多個(gè)市場(chǎng)。Lanvin的奢侈定位可以與復(fù)星已有的高端品牌（如美寶蓮高端線、資生堂集團(tuán)品牌）形成差異化，同時(shí)復(fù)星強(qiáng)大的零售網(wǎng)絡(luò)（如途明百貨）和線上渠道（如天貓）可以為L(zhǎng)anvin提供強(qiáng)大的市場(chǎng)支持。 "客戶基礎(chǔ)：" 復(fù)星擁有龐大的中國(guó)消費(fèi)者基礎(chǔ)，特別是中產(chǎn)階級(jí)和新興富裕階層，這為L(zhǎng)anvin進(jìn)入并擴(kuò)大在中國(guó)市場(chǎng)的份額提供了土壤。
2. "中國(guó)市場(chǎng)的重要性：" 中國(guó)是全球增長(zhǎng)最快、最具潛力的奢侈品市場(chǎng)之一。對(duì)于許多國(guó)際奢侈品牌而言，中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)至關(guān)重要。復(fù)星對(duì)Lanvin的注入，表明了其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期信心，并希望利用自身優(yōu)勢(shì)幫助Lanvin更好地服務(wù)

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自創(chuàng)意總監(jiān)Alber Elbaz 離開后，Lanvin 業(yè)績(jī)一瀉千里，至今仍沒有出現(xiàn)明顯的積極信號(hào)

作者 | 周惠寧

最終，王效蘭還是沒能守住 Lanvin。

據(jù)路透社最新消息，復(fù)星國(guó)際及其子公司已于昨日正式將法國(guó)歷史最悠久且現(xiàn)存的高級(jí)定制時(shí)裝品牌 Lanvin 收入囊中。交易完成后，復(fù)星國(guó)際將成為 Lanvin 控股股東，王效蘭和另一股東 Ralph Bartel將保留少數(shù)股權(quán)。

截至目前，雙方尚未透露具體的交易金額，但此前有消息指復(fù)星國(guó)際承諾將為品牌提供1億歐元（約合7.8億人民幣）的資金，但同時(shí)也告誡稱，鑒于 Lanvin 的虧損不斷擴(kuò)大，只能提供暫時(shí)的救助。

值得關(guān)注的是，在復(fù)星國(guó)際參與競(jìng)購(gòu)之前，旗下?lián)碛?Valentino 和 Balmain 兩個(gè)意大利奢侈品牌的卡塔爾 Mayhoola 集團(tuán)早在 2015 年就曾對(duì) Lanvin 提出過 5 億歐元的收購(gòu)協(xié)議，但被王效蘭拒絕。

顯然，業(yè)績(jī)的持續(xù)低迷和公司內(nèi)斗已讓Lanvin 的估值大幅縮水。目前，Lanvin 在 50 多個(gè)國(guó)家運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)品系列涵蓋服飾、皮具、鞋具、配飾與香水，一度被視為法國(guó)時(shí)尚的代名詞。

值得關(guān)注的是，盡管復(fù)星國(guó)際最初出現(xiàn)在 Lanvin 潛在買家名單中時(shí)不被業(yè)界看好，但有消息人士透露，王效蘭最終選擇復(fù)星國(guó)際而不是 Mayhoola 的這一決定并不令人意外，王效蘭早前一直表示，如果她最終選擇出售 Lanvin，也希望品牌的所有權(quán)能夠繼續(xù)留在中國(guó)人手中。

此外，開云集團(tuán)和 LVMH 集團(tuán)也曾在 Lanvin 的競(jìng)價(jià)會(huì)上表露過收購(gòu)意愿，但因令品牌復(fù)蘇所需的代價(jià)太高而決定退出，Michael Kors 集團(tuán)也對(duì)品牌持續(xù)低迷的業(yè)績(jī)失去了耐心與興趣。

有分析表示，此次投資 Lanvin 將進(jìn)一步助力復(fù)星旗下的復(fù)星時(shí)尚集團(tuán)打造聚焦時(shí)尚的企業(yè)平臺(tái)。Lanvin也將借助復(fù)星國(guó)際發(fā)力時(shí)尚領(lǐng)域的決心，結(jié)合復(fù)星全球資源，進(jìn)入新一輪的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

Lanvin 的危機(jī)

作為法國(guó)最古老的高級(jí)時(shí)裝品牌，Lanvin由Jeane Lanvin于1889年創(chuàng)建，是目前除愛馬仕和 Chanel外，所剩無幾的至今仍保持獨(dú)立的法國(guó)奢侈品牌之一。

80年代末90年代初，巴黎時(shí)裝界一度面臨著重新洗牌的大轉(zhuǎn)變，高級(jí)女裝日漸勢(shì)衰，Lanvin 遭遇了史上第一次尷尬窘境。1989年， Jeanne Lanvin S.A 公司被 Orcofi 和 L’Oreal 集團(tuán)合資收購(gòu)。

1993年，Lanvin 停止高級(jí)定制的生產(chǎn)，向男女裝成衣轉(zhuǎn)型，幾年后，被瑞士食品集團(tuán)雀巢旗下的Gesparal公司收購(gòu) 53.7% 股權(quán)。2001年9月，臺(tái)灣女商人王效蘭看好該品牌在亞洲的發(fā)展?jié)摿?，收?gòu)了該公司大部分股權(quán)。

在設(shè)計(jì)師 Alber Elbaz 加盟后，改革重組后的 Lanvin 再次獲得市場(chǎng)認(rèn)可，銷售額整整翻了十倍。2004年秋冬，Lanvin 高級(jí)成衣銷售業(yè)績(jī)大漲16%，在全球奢侈品牌100強(qiáng)中 Lanvin 排名第71位。

由于其在奢侈行業(yè)中頗為良好的聲望，近年來并不乏買家，只是持有品牌 75% 股份的王效蘭遲遲不愿放手。目前，Lanvin 首席執(zhí)行官 Nikolas Druz帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)已制定出新的重組計(jì)劃，包括削減開支和關(guān)閉業(yè)績(jī)不佳門店等一系列舉措。

圖為 Lanvin 原最大股東王效蘭和被稱為 Lanvin 復(fù)蘇最大功臣的 Alber Elbaz，二者于 2015 年分道揚(yáng)鑣

2015年，Alber Elbaz 因與王效蘭在 Lanvin 的經(jīng)營(yíng)問題上無法達(dá)成一致而被突然辭退，隨后接替他的創(chuàng)意總監(jiān) Bouchra Jarrar 在 Lanvin 負(fù)責(zé)的第一個(gè)系列銷售表現(xiàn)非常糟糕，其風(fēng)格與Alber Elbaz的奢華高貴的風(fēng)格形成巨大反差。而她負(fù)責(zé)的第二個(gè)系列也并沒有好到哪里去，但該消息人士拒絕透露具體的銷售數(shù)據(jù)。

《紐約時(shí)報(bào)》的時(shí)尚評(píng)論家Vanessa Friedman曾表示，Lanvin沒有了Alber Elbaz，就變得跟普通品牌沒什么區(qū)別。 實(shí)際上，Lanvin近年來一直面臨業(yè)績(jī)的挑戰(zhàn)，品牌網(wǎng)站上許多產(chǎn)品都是以折扣形式出售，有些產(chǎn)品甚至低至5折。

去年8月，王效蘭撤換了上任僅一年半的 Bouchra Jarrar ，將品牌創(chuàng)意這件事交給她30多年的好友Olivier Lapidus掌舵，但業(yè)界對(duì)此仍持觀望態(tài)度。

盡管 Lanvin 在短短兩年內(nèi)經(jīng)歷了創(chuàng)意總監(jiān)、首席執(zhí)行官等重大職位人選的更替和眾多的改革方案，但并未有效阻止品牌業(yè)績(jī)持續(xù)惡化。

圖為L(zhǎng)anvin閃電離職的創(chuàng)意總監(jiān)Bouchra Jarrar

圖為在Lanvin現(xiàn)任創(chuàng)意總監(jiān)Olivier Lapidus

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，Lanvin 銷售額在 2012 年達(dá)到峰值后便開始走下坡路，于 2016 年進(jìn)一步大跌 23% 至 1.62 億歐元，并錄得超過 10 年來的首次虧損，凈虧損達(dá) 1830 萬歐元。有消息人士透露，Lanvin 2017年銷售額跌幅達(dá) 40.1%至 9700 萬歐元，累計(jì)虧損達(dá) 2700 萬歐元。

時(shí)尚商業(yè)快訊早前消息，若 Lanvin 在今年 3 月前無法引入新的資金，將面臨流動(dòng)性危機(jī)。在 Lanvin 聘請(qǐng)審計(jì)師對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)估并收到警告后，王效蘭一度表示會(huì)注入資金來填補(bǔ)品牌的資金缺口，但在被收購(gòu)前仍未到位。

另有內(nèi)部匿名人士稱，在今年 2 月底到 3 月初前，Lanvin 需要支付員工與供應(yīng)商的費(fèi)用高達(dá) 1500 多萬歐元。為節(jié)約成本，品牌決定縮小將于2 月 28 日在巴黎舉行的時(shí)裝秀規(guī)模，賓客人數(shù)從原先的750人減少至450人。

與此同時(shí)，曾為 Lanvin 創(chuàng)造或多個(gè)經(jīng)典系列的設(shè)計(jì)師 Alber Elbaz 于去年圣誕節(jié)前夕贏得了與 Lanvin 母公司 Jeanne Lanvin SA 之間的訴訟，根據(jù)法庭仲裁后的結(jié)果顯示，Lanvin 需支付 Alber Elbaz 逾 1000 萬歐元的賠償款，這對(duì)資金緊缺的 Lanvin 而言無疑造成了更大的壓力。

近年來，為給 Lanvin 填補(bǔ)資金缺口，王效蘭先后通過出售品牌業(yè)務(wù)來獲取資金。其中包括 2002 年出售給日本伊藤忠商事株事會(huì)社的 Lanvin 日本授權(quán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，以及 2007 年被香水制造分銷商 Interparfums 買下的香水業(yè)務(wù)。

早前有分析指出，無論誰會(huì)成為 Lanvin 的新老板，都將面臨著品牌重組所需的巨額費(fèi)用，并對(duì)品牌高層管理人員與創(chuàng)意總監(jiān)人選作出變動(dòng)或調(diào)整。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，若新買家要重整業(yè)務(wù)，至少要為L(zhǎng)anvin 注入1 億歐元現(xiàn)金。

復(fù)星國(guó)際為何出手？

實(shí)際上，復(fù)星國(guó)際早已通過收購(gòu)來擴(kuò)張時(shí)尚零售業(yè)務(wù)。

2011年，復(fù)星國(guó)際出資8458萬歐元獲得希臘輕奢品牌 Folli Follie 9.5％的少數(shù)股權(quán)，2013年復(fù)星國(guó)際成為美國(guó)女裝品牌St. John 的第二大股東，并通過增資擴(kuò)股獲得意大利北部男裝廠商Caruso 35%股權(quán)，2014年，復(fù)星國(guó)際收購(gòu)德國(guó)快時(shí)尚集團(tuán)Tom Tailor 23.16%的股權(quán)。

隨著全球奢侈時(shí)尚行業(yè)逐漸復(fù)蘇，嗅到商機(jī)的復(fù)星國(guó)際于去年開始加大對(duì)奢侈時(shí)尚領(lǐng)域的投入，除先后增持Caruso和Tom Tailor的股份外，還于去年6月以2.56億英鎊買下全球最大祖母綠礦商Gemfields。據(jù)悉，復(fù)星國(guó)際還有意收購(gòu)意大利奢侈內(nèi)衣品牌 La Perla，有媒體報(bào)道其已于去年底對(duì)La Perla 展開了為期 30 天的盡職調(diào)查。

與此同時(shí)，原本與奢侈品牌方關(guān)系不大的山東如意控股近兩年內(nèi)也顯示出對(duì)時(shí)尚品牌的越來越濃厚興趣。

2016年，如意控股以13億歐元控股法國(guó)時(shí)裝Maje母公司SMCP，去年則以22.2億港元控股大中華唯一高端男裝集團(tuán)Trinity Ltd.利邦控股有限公司。2010年如意集團(tuán)出資40億日元成為日本成衣集團(tuán)Renown第一大股東。

據(jù)德勤發(fā)布的“2017年全球奢侈品百?gòu)?qiáng)”榜單中，如意控股旗下的SMCP、Renown分別位列51位、58位，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年二者合并營(yíng)業(yè)額逾92.35億人民幣，如意控股也是該榜單上唯一通過控股進(jìn)入服飾類奢侈品百?gòu)?qiáng)的公司。

據(jù)悉，復(fù)星國(guó)際與如意控股均參與了瑞士奢侈品牌Bally的競(jìng)購(gòu)，不過在第二階段競(jìng)標(biāo)時(shí)決定退出，最終該品牌由如意控股集團(tuán)收入囊中。因此，能否拿下法國(guó)奢侈品牌 Lanvin 成為復(fù)星國(guó)際對(duì)標(biāo)如意控股的關(guān)鍵一城。

此次復(fù)星國(guó)際用于收購(gòu) Lanvin 的復(fù)星時(shí)尚集團(tuán)于近期成立，旨在令集團(tuán)能夠更加專注于研究奢侈時(shí)尚行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)更好地管理復(fù)星國(guó)際在時(shí)尚領(lǐng)域日益增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)。

據(jù)麥肯錫發(fā)布報(bào)告顯示，2008年至2016年間，中國(guó)境外奢侈品消費(fèi)占消費(fèi)金額比例增至四分之三，到2025年，中國(guó)的奢侈品消費(fèi)將占全球市場(chǎng)的44％。行業(yè)前景傳遞出的利好訊號(hào)為中國(guó)公司發(fā)展提供了信心，從中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展情況來看，如意控股和復(fù)星國(guó)際都有潛力成為國(guó)內(nèi)奢侈品時(shí)尚巨頭。

復(fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌表示，“并非所有品牌都能像Lanvin這樣，歷經(jīng)百年發(fā)展，依然光采照人，倍受關(guān)注，他相信如此擁有全球美譽(yù)度與深厚歷史底蘊(yùn)的品牌將在全球市場(chǎng)擁有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?

“與Lanvin的合作為復(fù)星時(shí)尚集團(tuán)注入了世界前沿的時(shí)尚元素。中國(guó)正成為全球奢侈品市場(chǎng)的主要推動(dòng)力，我們相信復(fù)星能夠通過全球資源整合能力與專業(yè)實(shí)力為L(zhǎng)anvin賦能，同時(shí)保持該品牌保持法國(guó)及意大利制造的核心競(jìng)爭(zhēng)力與歷史價(jià)值”，復(fù)星國(guó)際副CFO兼復(fù)星時(shí)尚集團(tuán)執(zhí)行總裁程云強(qiáng)調(diào)。

有分析表示，復(fù)星國(guó)際的收購(gòu)也不會(huì)止步于Lanvin。

郭廣昌曾在央視節(jié)目上透露，集團(tuán)曾做出深思熟慮的決定，想買下意大利奢侈品牌Prada、法國(guó)羽絨品牌Moncler，每個(gè)收購(gòu)都?xì)v時(shí)一兩年的時(shí)間，但當(dāng)時(shí)因?yàn)楦鞣N原因沒有達(dá)成交易。對(duì)于沒有買下的原因，郭廣昌指主要是當(dāng)時(shí)復(fù)星的資本結(jié)構(gòu)沒那么充分，在面對(duì)這么大的收購(gòu)時(shí)自身的國(guó)際化也沒準(zhǔn)備好，最后就是時(shí)機(jī)也不是很好，最后這些品牌都選擇了直接上市，不過他強(qiáng)調(diào)投資一個(gè)企業(yè)做成與做不成都很正常。

Lanvin 的下一步

雖然復(fù)星國(guó)際成功從王效蘭手中接過了挽救 Lanvin 這個(gè)重?fù)?dān)，但業(yè)界對(duì)其能否成功仍心存疑慮，特別是復(fù)星國(guó)際并未有過帶領(lǐng)歐洲奢侈品牌走出困境的經(jīng)驗(yàn)。

由于 Lanvin 近一年多來持續(xù)動(dòng)蕩，不僅高層頻繁變動(dòng)，資金不足、發(fā)展受阻等傳聞也令部分員工萌生去意，導(dǎo)致品牌人才持續(xù)流失。據(jù)悉，Lanvin已聘請(qǐng)咨詢公司Long Term Partners進(jìn)行審計(jì)工作，近幾個(gè)月以來陸續(xù)開始關(guān)閉盈利不佳門店，以降低運(yùn)營(yíng)成本，未來還將減少在廣告營(yíng)銷方面的投放，計(jì)劃裁員9名相關(guān)部門員工。

因此，復(fù)星國(guó)際接棒后，首先要做的便是穩(wěn)定軍心。

據(jù)外媒援引消息人士透露，復(fù)星國(guó)際和 Lanvin 管理層已于上周開始與品牌員工就勞資協(xié)議展開談判，以確保交易完成后不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模裁員等問題，而員工也會(huì)在談判期間向復(fù)星國(guó)際和管理層反映現(xiàn)實(shí)存在的問題，以及對(duì)品牌未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃提出建議。

其次，復(fù)星國(guó)際還需要處理好與 Lanvin 原股東的關(guān)系。鑒于王效蘭與 Ralph Bartel在交易完成后依然持有少數(shù)股權(quán)，且保留發(fā)言權(quán)，若關(guān)系處理不好，復(fù)星國(guó)際未來在 Lanvin 重組戰(zhàn)略和計(jì)劃的制定與執(zhí)行方面或?qū)⑹艿街萍s。

有業(yè)界人士認(rèn)為，比起內(nèi)部人事方面的問題，更加棘手的是 Lanvin 長(zhǎng)期飄渺不定的產(chǎn)品定位與品牌形象。自從Alber Elbaz 于 2015 年 10 月因意見分歧與 Lanvin 分道揚(yáng)鑣后，Lanvin 一直未能找到既能保持品牌本質(zhì)又能融入個(gè)人特色、為品牌創(chuàng)造新鮮活力的創(chuàng)意總監(jiān)。

鑒于 Alber Elbaz 在 Lanvin 期間的作品非常深入人心，至今仍有眾多品牌的忠實(shí)受眾希望 Alber Elbaz 能夠重新回到 Lanvin。而在離開 Lanvin 后，Alber Elbaz 也一直沒有與其他品牌簽署合約。

不過有分析人士表示，Alber Elbaz 與 Mayhoola 集團(tuán)一直保持著密切聯(lián)系，此次 Mayhoola 集團(tuán)競(jìng)購(gòu)失敗后，Alber Elbaz 重回 Lanvin 的可能性進(jìn)一步降低。

據(jù)悉，Alber Elbaz 還是 Lanvin 的股東之一，他曾向王效蘭借款，然后通過一家盧森堡控股公司 Blue Water 持有 Lanvin 10%的股權(quán)，也因此他與王效蘭之間還存在債務(wù)糾紛。

顯然，對(duì)于現(xiàn)在的Lanvin而言，盲目懷舊或許已經(jīng)于事無補(bǔ)。時(shí)尚行業(yè)的變化太快，人們不得不承認(rèn)，由靈魂設(shè)計(jì)師支撐起品牌的輝煌年代已經(jīng)不復(fù)返，即便是最有才華的設(shè)計(jì)師也需要一個(gè)有精明頭腦的商業(yè)伙伴。

因此，為 Lanvin 引進(jìn)優(yōu)秀的管理和創(chuàng)意人才成為復(fù)星國(guó)際接手后的頭等要事，但截至目前，復(fù)星國(guó)際仍未對(duì)外表態(tài)是否會(huì)更換 Lanvin 現(xiàn)任首席執(zhí)行官和創(chuàng)意總監(jiān)人選。

Olivier Lapidus 早前在采訪中曾透露了他加入Lanvin后的初步計(jì)劃。為了盡快提升品牌和業(yè)績(jī)，他在短期內(nèi)將通過把Lanvin品牌的精髓與他的設(shè)計(jì)完美融合來喚醒消費(fèi)者對(duì)Lanvin的關(guān)注。

在他看來，延續(xù)Lanvin的品牌精神并非是單純的復(fù)制黏貼，而是要將Lanvin的品牌文化以及DNA結(jié)合自己的靈感進(jìn)行轉(zhuǎn)化后再以現(xiàn)代的形式呈現(xiàn)，因?yàn)樗鎸?duì)的是一個(gè)擁有將近130年歷史的奢侈品牌。

換言之，Olivier Lapidus計(jì)劃將Lanvin轉(zhuǎn)變成一個(gè)多元化的時(shí)尚奢侈品牌，除了高級(jí)定制與成衣外，Lanvin對(duì)手袋、配飾等品類的發(fā)展也將給予重視，未來或?qū)⑼瞥黾揖友b飾系列。

Olivier Lapidus還認(rèn)為，雖然目前數(shù)字化對(duì)于奢侈品牌而言仍舊是一個(gè)新興領(lǐng)域，但五年內(nèi)將會(huì)成為奢侈品行業(yè)中的主流。自上任以來，他一直致力于為 Lanvin 開創(chuàng)“e-couture”的新紀(jì)元。

日前，Lanvin 與法國(guó)創(chuàng)意數(shù)字媒體公司 Colorz 合作開發(fā)的全新網(wǎng)站已正式上線，新網(wǎng)站為消費(fèi)者提供了更加完善的沉浸式體驗(yàn)，以更好地了解品牌的文化與歷史，以及時(shí)裝秀和品牌新聞等。與此同時(shí)，品牌也對(duì)官網(wǎng)的電商功能進(jìn)行改善，令消費(fèi)者的選購(gòu)過程更加順暢。

Nicolas Druz 對(duì) Olivier Lapidus 計(jì)劃中 Lanvin 的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度，他表示 Lanvin 有能力在 42 天內(nèi)創(chuàng)造 60 件產(chǎn)品，已大大提升了員工士氣，畢竟目前沒有人能做到這一點(diǎn)。

Lanvin 被中國(guó)買家收購(gòu)，Nicolas Druz 表示復(fù)星國(guó)際對(duì)于品牌有著深刻的理解，且集團(tuán)在歐洲與全球市場(chǎng)的業(yè)務(wù)規(guī)模正不斷擴(kuò)大，因此認(rèn)為復(fù)星國(guó)際是 Lanvin 可以長(zhǎng)期信賴的戰(zhàn)略合作伙伴。

雖然比起如意控股最新買下的 Bally，Lanvin 這個(gè)品牌仍有很大一段差距，復(fù)星國(guó)際能否成功“賦能”該品牌，并成功翻盤，仍將面臨艱難挑戰(zhàn)。

深有意味的是，就在昨天復(fù)星國(guó)際宣布收購(gòu) Lanvin后，多數(shù)國(guó)內(nèi)網(wǎng)友紛紛建議Lanvin趕緊找個(gè)來自中國(guó)的品牌年輕代言人，這或許折射了奢侈品牌目前的現(xiàn)狀，要么年輕化，要么被邊緣化。