相關(guān)閱讀延伸：安踏集團(tuán)成為彪馬第一大股東，引領(lǐng)中國品牌全球化進(jìn)入新階段

2026年1月27日，備受行業(yè)矚目的消息正式揭曉：安踏集團(tuán)確認(rèn)收購德國著名運(yùn)動(dòng)品牌彪馬（PUMA）29.06%的股權(quán)。交易完成后，安踏集團(tuán)預(yù)計(jì)將以第一大股東身份尋求向監(jiān)事會(huì)委派合適的代表，他們將與其他監(jiān)事會(huì)成員及員工代表密切協(xié)作，同時(shí)致力于保持彪馬深厚的品牌身份與基因。此舉無疑在中國乃至全球體育產(chǎn)業(yè)界投下又一枚震撼彈，其影響力堪比2019年安踏收購亞瑪芬集團(tuán)。對(duì)安踏自身而言，將彪馬納入旗下品牌矩陣，標(biāo)志著其全球化布局抵達(dá)了一個(gè)新的戰(zhàn)略坐標(biāo)。

行業(yè)觀察人士分析認(rèn)為，通過多年的多品牌實(shí)踐，安踏集團(tuán)已構(gòu)建起“卓越品牌引擎+創(chuàng)新零售能力+全渠道優(yōu)勢(shì)+精細(xì)化運(yùn)營”的復(fù)合型競(jìng)爭(zhēng)力，在全球范圍內(nèi)逐步樹立起“品牌+零售”的雙重價(jià)值壁壘。其所探索的多品牌全球化發(fā)展路徑及卓越的品牌運(yùn)營成果，已成為中國企業(yè)國際化進(jìn)程中的一個(gè)參照范例。

安踏用好商品服務(wù)全球更多消費(fèi)者

彪馬的加入：以卓越品牌基因夯實(shí)核心護(hù)城河

2025年8月，在發(fā)布中期業(yè)績時(shí)，安踏集團(tuán)董事局主席丁世忠在《致股東的一封信》中明確闡述了并購邏輯：“安踏并購戰(zhàn)略會(huì)優(yōu)先考慮符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦兩類機(jī)會(huì)：一是，收購具有強(qiáng)品牌價(jià)值和基因的品牌，通過戰(zhàn)略重塑實(shí)現(xiàn)價(jià)值躍升；二是，投資高潛力的新興品牌，在早期建立合作，探索共同成長。不僅要‘買得好’，更要‘管得好’、‘協(xié)同好’，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！憋@而易見，彪馬屬于前者——一個(gè)兼具深厚品牌底蘊(yùn)與強(qiáng)大市場(chǎng)地位的理想標(biāo)的。

彪馬所擁有的獨(dú)特品牌資產(chǎn)，尤其體現(xiàn)在足球、跑步、綜合訓(xùn)練、籃球和賽車等運(yùn)動(dòng)細(xì)分品類上的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，將與安踏現(xiàn)有的多品牌組合形成細(xì)分市場(chǎng)的有效互補(bǔ)。安踏已通過過往實(shí)踐向市場(chǎng)證明，其多品牌管理能夠產(chǎn)生深度的協(xié)同效應(yīng)，從而在體育產(chǎn)業(yè)中構(gòu)建一個(gè)強(qiáng)大而獨(dú)特的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

基于安踏“收一個(gè)成一個(gè)”的過往卓越戰(zhàn)績，其在中國市場(chǎng)錘煉出的先進(jìn)商業(yè)模式與管理能力，有望反向賦能彪馬，助力這一歷史悠久的世界級(jí)品牌煥發(fā)新的活力。此次選擇彪馬，也充分體現(xiàn)了安踏集團(tuán)通過精細(xì)化運(yùn)營持續(xù)挖掘優(yōu)秀品牌長期價(jià)值的堅(jiān)定決心。

彪馬真實(shí)品牌價(jià)值被市場(chǎng)低估 看好未來重回巔峰

過去一年多的時(shí)間內(nèi)，彪馬股價(jià)始終在低價(jià)位區(qū)間游走，2026年一月以來，其股價(jià)在18-25歐元之間浮動(dòng)。對(duì)此，分析師指出，過去幾個(gè)月彪馬的市場(chǎng)價(jià)格并未充分反映這一品牌所蘊(yùn)含的長期價(jià)值和潛力——相比其巔峰時(shí)期，這一價(jià)值實(shí)際上只是其歷史高度的一部分。安踏集團(tuán)在官方新聞稿中表示：“收購彪馬的股權(quán)成為最大股東，是安踏集團(tuán)深入推進(jìn)‘單聚焦、多品牌、全球化’發(fā)展戰(zhàn)略的重要里程碑。彪馬是具有標(biāo)志性意義的全球知名品牌，有著深厚的品牌資產(chǎn)。我們期待與彪馬公司相互學(xué)習(xí)并分享經(jīng)驗(yàn)，攜手合作充分釋放其品牌勢(shì)能。這將有助于進(jìn)一步推動(dòng)安踏集團(tuán)的全球化進(jìn)程，促進(jìn)包括中國在內(nèi)的全球體育產(chǎn)業(yè)繁榮，同時(shí)為全球消費(fèi)者和利益相關(guān)者創(chuàng)造長期價(jià)值?！?/p>事實(shí)上，彪馬的股價(jià)跌至20-30歐元的區(qū)間段，主要集中在2025年發(fā)生營收下滑以及出現(xiàn)虧損之后，2025年1月一度處于40歐元以上的位置，2023年底、2024年初，股價(jià)還曾一度達(dá)到超過60歐元的高位。這也可以看出，彪馬極具長期價(jià)值和增長潛力，只要經(jīng)營業(yè)績重回正軌，其價(jià)值就將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于當(dāng)前的股票價(jià)格。此外，對(duì)于彪馬當(dāng)下面臨的現(xiàn)實(shí)問題，以及安踏入主后面臨的機(jī)會(huì)點(diǎn)，據(jù)悉，安踏內(nèi)部清楚地認(rèn)識(shí)到彪馬當(dāng)前所面臨的挑戰(zhàn)，公司對(duì)這些挑戰(zhàn)保持清醒、現(xiàn)實(shí)的認(rèn)知，而正是基于這種“不回避問題、不低估難度”的前提，公司才更加確信可以在這一階段發(fā)揮積極而建設(shè)性的作用，為彪馬這一標(biāo)志性品牌的復(fù)興貢獻(xiàn)真正的價(jià)值。

全球化資源協(xié)同：強(qiáng)勢(shì)渠道網(wǎng)絡(luò)助力中國品牌出海

彪馬于1948年在德國創(chuàng)立，是一個(gè)擁有悠久歷史與專業(yè)傳承的全球標(biāo)志性品牌，在運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域影響力廣泛，尤其在歐洲市場(chǎng)擁有強(qiáng)大的號(hào)召力。據(jù)媒體報(bào)道，彪馬專注于潮流運(yùn)動(dòng)和專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域，其核心品類集中于足球、籃球、田徑等。而安踏集團(tuán)旗下品牌則主要聚焦于綜訓(xùn)、跑步、高爾夫、網(wǎng)球、戶外及冰雪等賽道，雙方在市場(chǎng)細(xì)分定位上存在清晰的互補(bǔ)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)了細(xì)分運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的差異化覆蓋。

彪馬的品牌史上，曾與巴西“球王”貝利、百米世界紀(jì)錄保持者“閃電”博爾特以及流行天后蕾哈娜等國際巨星合作，其代言資源與安踏集團(tuán)現(xiàn)有的品牌代言矩陣形成了良好的互補(bǔ)效應(yīng)。

更為關(guān)鍵的是，彪馬在歐美成熟市場(chǎng)擁有強(qiáng)大的渠道根基，這將為安踏集團(tuán)的全球化戰(zhàn)略帶來新的增長機(jī)遇。據(jù)公開資料顯示，該品牌約80%的營收來自于歐洲、美洲及中東等高消費(fèi)力市場(chǎng)，這為安踏進(jìn)一步拓展國際業(yè)務(wù)提供了廣闊的想象空間。

“品牌工程師”與“中國模式”的價(jià)值重塑之路

成立三十五年的安踏，作為中國運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)持續(xù)領(lǐng)先的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，通過多品牌運(yùn)營、全球化管理及并購戰(zhàn)略，構(gòu)建起中國體育品牌的發(fā)展宏圖，被業(yè)界譽(yù)為“品牌醫(yī)生”與“品牌工程師”，在全球體育用品行業(yè)創(chuàng)造了令人矚目的“中國奇跡”與“中國模式”。

回溯從2009年收購FILA開始的十余年，安踏憑借精準(zhǔn)的戰(zhàn)略眼光，搭建起一個(gè)品牌基因強(qiáng)大的品牌矩陣，并展現(xiàn)出卓越的多品牌協(xié)同管理、全渠道零售運(yùn)營及全球化資源整合能力。每一個(gè)新加入的國際品牌，都能在一套成熟、可復(fù)制的管理機(jī)制下，高效完成市場(chǎng)重定位、戰(zhàn)略重構(gòu)、品牌煥新、零售賦能與商品價(jià)值提升等一系列系統(tǒng)性工作，實(shí)現(xiàn)品牌力與商品力的顯著躍升。

業(yè)績數(shù)據(jù)印證了這一模式的成功：根據(jù)安踏2024年財(cái)報(bào)，F(xiàn)ILA品牌營收規(guī)模已達(dá)266億元；可隆品牌成為集團(tuán)內(nèi)增長最快的品牌之一；據(jù)媒體報(bào)道，迪桑特品牌在2025年銷售額突破百億大關(guān)。

2019年收購亞瑪芬集團(tuán)后，安踏成功賦能，使其旗下多個(gè)品牌重獲新生，其大中華區(qū)市場(chǎng)更是成長為該集團(tuán)全球增長最快的區(qū)域。亞瑪芬旗下如始祖鳥、WILSON和SALOMON等品牌在五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。亞瑪芬集團(tuán)提前完成了“五個(gè)十億歐元”的戰(zhàn)略增長目標(biāo)，并于2024年在美國資本市場(chǎng)重新上市，在數(shù)百億人民幣的年?duì)I收體量上，依然保持了雙位數(shù)的高增長。

安踏的全球化進(jìn)程，呈現(xiàn)出國內(nèi)與國際市場(chǎng)相互促進(jìn)、良性循環(huán)的態(tài)勢(shì)，這種雙輪驅(qū)動(dòng)模式助力其在全球征程中行穩(wěn)致遠(yuǎn)，也為中國企業(yè)出海提供了可資借鑒的新范本。這既是中國商業(yè)智慧的結(jié)晶，也展現(xiàn)了中國企業(yè)與品牌在國際化過程中強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力與軟實(shí)力。

從“仰視”到“平視”：開啟中國企業(yè)的全球主導(dǎo)新時(shí)代

安踏集團(tuán)的本次收購，再次向全球市場(chǎng)驗(yàn)證了中國企業(yè)全球化的一條可行路徑，并有力打破了國際市場(chǎng)過去對(duì)中國品牌“低端制造”的刻板印象。這不僅讓安踏進(jìn)一步融入全球視野，更推動(dòng)中國品牌整體攀登至全球體育產(chǎn)業(yè)的新高度。

從成功運(yùn)營多個(gè)國際品牌，到如今將彪馬納入戰(zhàn)略版圖，安踏在某種意義上正在參與改寫全球體育產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。曾經(jīng)需要仰視的國際頂級(jí)品牌，如今正被中國領(lǐng)先企業(yè)納入其全球發(fā)展藍(lán)圖，這標(biāo)志著中國品牌角色發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變——從“追隨者”蛻變?yōu)椤耙I(lǐng)者”，并正憑借中國制造、中國創(chuàng)新與中國市場(chǎng)的綜合優(yōu)勢(shì)，在全球價(jià)值鏈中重新定義中國企業(yè)的價(jià)值。

此次收購遠(yuǎn)非簡單的資本運(yùn)作，而是中國企業(yè)綜合實(shí)力的一次集中展現(xiàn)：安踏憑借整合亞瑪芬、FILA等國際品牌所積累的成熟經(jīng)驗(yàn)，證明了其已具備駕馭全球頂尖品牌的管理能力；而交易中穩(wěn)健的融資安排，收購資金全部來源于自有現(xiàn)金儲(chǔ)備，亦體現(xiàn)了中國本土企業(yè)在全球化戰(zhàn)略落地時(shí)的穩(wěn)健與淡定。這一交易，與TCL控股索尼全球家庭娛樂業(yè)務(wù)等里程碑事件形成時(shí)代共鳴，共同宣告：中國企業(yè)已從過去的“技術(shù)引進(jìn)者”與“產(chǎn)品輸出者”，升級(jí)為“全球資源整合者”與“產(chǎn)業(yè)規(guī)則制定者”。曾經(jīng)的“仰望者”，正在成為全球產(chǎn)業(yè)格局的積極“塑造者”。