我們來梳理一下中國可回收火箭產業(yè)中備受關注的8家核心上市公司。
"背景：" 可回收火箭是航天領域的重要發(fā)展方向，旨在通過重復使用顯著降低發(fā)射成本，從而加速太空探索、商業(yè)衛(wèi)星部署等活動的頻率和規(guī)模。中國在這一領域取得了顯著進展，多家公司正積極布局或已實現關鍵技術的驗證。
"核心標的梳理 (排名不分先后):"
1. "中國航天科技集團股份有限公司 (CASC)" "簡稱:" 航天科技 (600019.SH) "核心業(yè)務:" 中國最大的航天企業(yè)集團，業(yè)務覆蓋運載火箭、衛(wèi)星、航天器、航天技術應用與服務。 "可回收火箭進展:" 作為國家隊，航天科技是可回收火箭研發(fā)的絕對主力。其"長征二號F遙十一發(fā)射任務"成功回收了火箭上面級，這是中國首次實現上面級回收，是邁向完全可回收的重要一步。后續(xù)也在積極研發(fā)更全面的回收技術，如助推器回收。其下屬單位（如中國運載火箭技術研究院 CASC-710所）是回收技術研發(fā)的核心力量。
2. "中國航天科工集團有限公司 (CASC - 二院)" "簡稱:" 科工集團 (2331.HK) / 中國航天科工二院 (688069.SH) "核心業(yè)務:" 中國主要的戰(zhàn)術導彈和戰(zhàn)略導彈研制基地，

相關閱讀延伸：可回收火箭產業(yè)爆發(fā)！8家核心標的梳理

來源：市場資訊

（來源：金融小博士）

一、行業(yè)背景：可回收火箭開啟商業(yè)航天“降本革命”

可回收火箭是指發(fā)射后能通過垂直著陸、傘降等方式回收并重復使用的運載火箭，其核心價值在于通過“復用”大幅降低航天發(fā)射成本（傳統(tǒng)火箭單次發(fā)射成本超5000萬美元，可回收技術可將成本壓縮至1/10以下）。

國際標桿：2015年SpaceX“獵鷹9”實現全球首次火箭一級陸地回收，藍色起源“新格倫”跟進，證明可回收技術商業(yè)化可行性。

中國進程：當前正研制4米級、5米級可重復使用火箭，計劃2025 - 2026年首飛；2025年12月3日，藍箭航天“朱雀三號”完成首飛（雖回收失敗，但實現五項技術突破），同日國內首個海上回收復用火箭基地落地杭州，標志產業(yè)進入“技術驗證+場景落地”雙加速階段。

催化事件：2025年12月預計還有“長征十二號甲”“天龍三號”兩大可回收火箭發(fā)射，產業(yè)紅利持續(xù)釋放。

二、8家核心企業(yè)投資邏輯與核心優(yōu)勢拆解

基于“技術壁壘、客戶綁定、業(yè)務稀缺性”三大維度，梳理可回收火箭產業(yè)鏈最核心8家企業(yè)，覆蓋“供貨（火箭部件/材料）、參股（產業(yè)資本綁定）”兩大主線：

1. 高華科技(688539)：“火箭安全大腦”供應商

• 綁定關系：可回收火箭傳感器領域核心供應商，為藍箭航天“朱雀三號”供應箭載傳感器網絡，為天兵科技“天龍三號”供應傳感器網絡。

• 核心優(yōu)勢：

• 技術剛需性：傳感器是火箭“環(huán)境感知、狀態(tài)監(jiān)測、故障預警”的核心器件，直接決定飛行安全與穩(wěn)定性，是火箭復用過程中“參數采集+異常響應”的關鍵配套環(huán)節(jié)。

• 客戶稀缺性：深度綁定藍箭航天（商業(yè)火箭頭部企業(yè)）、天兵科技（衛(wèi)星互聯網星座核心玩家），享受行業(yè)早期紅利。

2. 斯瑞新材(688102)：“材料+部件”雙壁壘龍頭

• 綁定關系：“參股+供貨”雙屬性——是朱雀三號A股第四大參股方（投資邏輯強化綁定），同時為朱雀三號、長征十二號甲供應關鍵部件。

• 核心優(yōu)勢：

• 材料突破：研發(fā)納米晶銅合金材料，可承受3000℃以上發(fā)動機點火高溫（傳統(tǒng)材料僅能耐受2000℃左右），性能提升50%，完美適配火箭“復用設計”對高溫耐受性的嚴苛要求。

• 業(yè)務協(xié)同：既通過參股分享火箭項目長期價值，又以“耐高溫推力室內壁鑄件”“火箭關鍵零部件”等產品深度參與火箭制造，形成“資本+技術”雙輪驅動。

3. 航宇科技(688239)：發(fā)動機鍛件“隱形冠軍”

• 綁定關系：聚焦高溫合金環(huán)形鍛件，打入藍箭航天、天兵科技、星河動力等主流商業(yè)火箭供應鏈；為“朱雀三號”供應高性能傳感器、發(fā)動機渦輪盤及殼體等核心鍛件。

• 核心優(yōu)勢：

• 訂單確定性：2025年上半年在手及長協(xié)訂單高達60億元，“訂單飽滿+長協(xié)鎖價”保障業(yè)績持續(xù)增長。

• 技術壟斷性：在“發(fā)動機結構件”領域具有不可替代性（鍛件是火箭發(fā)動機“心臟”的核心支撐），是多型可回收火箭動力系統(tǒng)的核心供應商。

4. 鉑力特(688333)：航天3D打印“技術賦能者”

• 綁定關系：航天領域高精度3D打印技術核心服務商，為“朱雀三號”“長征十二號甲”提供輕量化增材制造部件（如發(fā)動機噴管、支架等關鍵回收減重構件）。

• 核心優(yōu)勢：

• 工藝稀缺性：金屬3D打印是航天復雜部件實現“輕量化、高精度、快速迭代”的關鍵工藝，鉑力特的3D打印技術直接支撐可回收火箭核心部件的“高效生產+性能優(yōu)化”。

• 技術延展性：3D打印技術在航天領域的應用仍處于早期，鉑力特作為龍頭，有望持續(xù)受益于“可回收火箭+衛(wèi)星互聯網”等賽道的技術迭代需求。

5. 超捷股份(301005)：朱雀三號“獨家結構件管家”

• 綁定關系：“朱雀三號可重復使用液氧甲烷火箭”獨家核心供應商，承擔整流罩、箭體結構件、發(fā)動機閥門、鈦合金緊固件等多項關鍵結構件的研發(fā)制造，并提前布局火箭結構件修復業(yè)務。

• 核心優(yōu)勢：

• 客戶綁定深度：深度綁定藍箭航天（商業(yè)火箭頭部企業(yè)），是朱雀三號“結構件+修復服務”的唯一供應商，形成“研發(fā)-制造-運維”全生命周期服務閉環(huán)。

• 技術先發(fā)優(yōu)勢：提前布局火箭結構件修復（復用火箭需高頻次檢修維護），卡位可回收火箭“后市場”藍海。

6. 航天電子(600879)：火箭“神經系統(tǒng)”構建者

• 綁定關系：通過參股的“航天科技創(chuàng)新研究院”（藍箭航天早期投資方+重要股東），為“朱雀三號”提供慣性導航與測控通信整套核心電子系統(tǒng)。

• 核心優(yōu)勢：

• 技術不可替代性：航天電子是中國航天科技工業(yè)體系內電子技術龍頭，其提供的“導航+測控”系統(tǒng)是火箭“精準入軌、智能控制”的核心（相當于火箭的“大腦+神經”），技術壁壘與稀缺性極強。

• 產業(yè)資源深厚：依托航天體系內資源，深度參與多型可回收火箭電子系統(tǒng)研發(fā)，長期受益于商業(yè)航天放量。

7. 金風科技(002202)：朱雀三號“第一大A股股東”

• 綁定關系：通過直接+間接方式合計持有藍箭航天約10.0962%股份，是朱雀三號A股第一大參股方，同時為朱雀三號供應核心傳感器產品。

• 核心優(yōu)勢：

• 收益雙維度：既通過“股權綁定”享受朱雀三號發(fā)射成功后的產業(yè)聯動收益（如火箭商業(yè)化運營、品牌溢價），又通過“供貨”直接參與火箭制造，實現“投資收益+主營業(yè)務”雙輪驅動。

• 能源+航天跨界協(xié)同：金風科技作為風電龍頭，其在“精密制造、材料研發(fā)”領域的技術積累，可與火箭供應鏈形成跨界賦能，強化競爭優(yōu)勢。

8. 國機精工(002046)：軸承領域“航天壟斷者”

• 綁定關系：可回收火箭軸承領域絕對壟斷者，是“長征十二號甲高精度陶瓷軸承”獨家供應商，為“朱雀三號”供應渦輪泵軸承，為“天龍三號”供應軸承產品。

• 核心優(yōu)勢：

• 技術+資質壁壘：航天級軸承需經過“極端環(huán)境測試+航天標準認證”，國機精工的產品“替換成本極高、技術壁壘極深”，已形成多型號火箭軸承的獨家供應格局。

• 業(yè)務延展性：除可回收火箭外，其軸承技術還可延伸至衛(wèi)星、空間站等航天器領域，受益于商業(yè)航天全產業(yè)鏈爆發(fā)。

三、風險提示

• 技術風險：可回收火箭技術難度極高（如垂直回收的姿態(tài)控制、發(fā)動機復用可靠性），若關鍵技術驗證失敗，可能影響產業(yè)進度。

• 發(fā)射風險：火箭發(fā)射屬高風險場景，朱雀三號首飛回收失敗即為案例，單次發(fā)射失敗可能引發(fā)市場對技術成熟度的擔憂。

• 競爭風險：商業(yè)航天賽道熱度高，未來或面臨新進入者分流訂單的風險，需持續(xù)跟蹤企業(yè)技術迭代能力。

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