“鼎尚一號”歷史最大回撤超過80%，這確實是極其嚴(yán)重的情況，也引發(fā)了市場對杰詢投資（Jixun Investment）的廣泛關(guān)注和擔(dān)憂。這種情況通常表明該產(chǎn)品或其背后的投資策略遇到了重大問題。
以下是一些可能的原因和需要考慮的方面：
1. "市場極端波動：" 雖然超過80%的回撤非常罕見，但極端市場環(huán)境（如2008年全球金融危機、2020年新冠疫情初期等）確實可能導(dǎo)致一些高風(fēng)險策略的凈值出現(xiàn)巨大回撤。然而，即使在這種情況下，頂尖機構(gòu)也很難承受如此巨大的回撤，尤其是作為歷史最大回撤。 2. "投資策略風(fēng)險暴露：" "高風(fēng)險策略：" 鼎尚一號可能采用了高風(fēng)險的投資策略，例如高杠桿、使用衍生品（如期貨、期權(quán)）、重倉單一資產(chǎn)或小眾領(lǐng)域、或者進(jìn)行復(fù)雜的套利操作等。這些策略在市場轉(zhuǎn)向不利方向時，可能產(chǎn)生巨大的虧損。 "策略失效：" 投資策略可能不再適應(yīng)當(dāng)前的市場環(huán)境，或者策略設(shè)計本身存在缺陷，導(dǎo)致在特定市場條件下表現(xiàn)極差。 "誤判市場：" 對宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)趨勢或具體資產(chǎn)的判斷出現(xiàn)嚴(yán)重失誤。 3. "流動性危機：" 在極端市場環(huán)境下，可能面臨巨大的贖回壓力，同時自身資產(chǎn)又難以快速變現(xiàn)（尤其是在重倉非流動性資產(chǎn)時

相關(guān)閱讀延伸：“鼎尚一號”歷史最大回撤超八成，杰詢投資這是怎么了？

記者 慕澤

一度有過較為出色的收益表現(xiàn)的“鼎尚一號”，自成立以來的最大回撤已經(jīng)高達(dá)80.76%，并且截至12月13日，產(chǎn)品的累計虧損逼近六成，讓人不得不質(zhì)疑其所屬的杰詢投資究竟怎么了？

“鼎尚一號”成立于2015年7月8日，采用主觀多頭策略，產(chǎn)品成立初期在市場環(huán)境并不樂觀的情況下，曾取得較為突出的業(yè)績表現(xiàn)，至同年年底，累計收益率為67.6%，遠(yuǎn)高于同期滬深300指數(shù)漲幅1.86%。

不過，之后該產(chǎn)品凈值遭遇大跳水，至次年8月初重新跌至1元附近，而后幾經(jīng)起伏，再也未能創(chuàng)出新高，去年6月下旬以來更是一直處于虧損狀態(tài)，截至12月13日，產(chǎn)品的最新凈值僅為0.4062。

另外，資料顯示，“鼎尚一號”的止損線設(shè)置為80%，但截至目前，在凈值早已經(jīng)大幅跌破其止損線的情況下，該產(chǎn)品仍然在封閉運行，并且自2015年12月25日至去年10月19日期間，該產(chǎn)品創(chuàng)下了成立以來的最大回撤80.76%。

杰詢投資的前身為上海磐恒投資，公司自2005年開始籌備開展期貨、證券的投資咨詢業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，核心管理人員均來自行業(yè)知名期貨公司。公司的對沖交易、量化交易以及高頻交易等三大支柱交易團(tuán)隊已經(jīng)具備了多年的實盤經(jīng)驗，現(xiàn)共有將近20人的交易團(tuán)隊規(guī)模，其發(fā)行的首只基金專戶產(chǎn)品“財通大陸壹號”曾接受委托管理客戶資產(chǎn)上億元。

“鼎尚一號”的基金經(jīng)理沈杰擔(dān)任上海大陸期貨總經(jīng)理已二十年，帶領(lǐng)大陸期貨成為行業(yè)內(nèi)知名的傳統(tǒng)期貨公司。同時還擔(dān)任了中國期貨業(yè)協(xié)會申訴委員會委員、上海市金融業(yè)聯(lián)合會副秘書長、上海市期貨同業(yè)公會副會長兼秘書長、上海期貨交易所調(diào)解委員會主任、大連商品交易所理事等職。

同屬杰詢投資的基金經(jīng)理朱曙具備證券和期貨所有門類的從業(yè)資格，擁8年實盤資金管理經(jīng)驗，5年程序自動實盤交易經(jīng)驗、7年量化投資研究和模擬經(jīng)驗。林云飛則擁有十年交易經(jīng)驗，做過美股交易員，現(xiàn)在主要從事期貨交易，以基本面套利為主，2014年參加期貨實盤大賽，管理的賬戶最好的位列重量組第十九名，其他多個賬戶列前40名。

不過，即使擁有“豪華”的投研陣容，杰詢投資旗下另外多只產(chǎn)品的收益表現(xiàn)也并不樂觀，數(shù)據(jù)顯示，公司一共發(fā)行過31只產(chǎn)品，目前超過八成已經(jīng)清算，其中7只產(chǎn)品屬于提前清算，占比22.58%。在公司已經(jīng)清算并且凈值曾有更新的21只產(chǎn)品中，有13只截至清算前處于虧損狀態(tài)，占比61.9%。

有分析指出，杰詢投資出現(xiàn)旗下產(chǎn)品累計虧損逾五成、跌破止損線仍在運行，最大回撤逾八成的情況反映出公司不管是在投資策略還是風(fēng)控體系方面都存在明顯的短板，這一方面可能由于其基金經(jīng)理多為期貨背景出身，對股票市場的把握有一定的欠缺，而且風(fēng)險偏好偏高所致。

不論具體原因何在，私募投資者追求的是絕對收益，并且設(shè)置止損線的意義在于將投資者承受的風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，像“鼎尚一號”這樣的情況，對其投資者似乎有些不負(fù)責(zé)任。