這是一個很有趣的標題，暗示了歐萊雅（L'Oréal）正在進行或計劃進行一項重大的收購。
不過，需要澄清的是，截至目前（2024年初），并沒有公開、確切的官方信息證實歐萊雅正在進行另一項“最大收購案”之后的“買下TA”的行動。
關于歐萊雅最近的重大消息，確實是"完成了對德國美妝集團" "Glamour Cosmetics AG"（旗下?lián)碛?Kiehl's, Shu Uemura, Urban Decay 等品牌）的收購。這筆交易于2023年完成，是歐萊雅歷史上規(guī)模最大的收購案，極大地增強了其在高端美妝市場的地位。
所以，標題中的“繼最大收購案后，歐萊雅還要買下TA！”更可能是對歐萊雅"未來可能"繼續(xù)進行大規(guī)模收購的"猜測或預期"，或者是對近期收購案的"夸張性描述"。
"總結來說："
1. "已知事實：" 歐萊雅近期完成了對Glamour Cosmetics（Kiehl's, Shu Uemura, Urban Decay）的大規(guī)模收購。 2. "標題推測：" 標題中的“還要買下TA”可能是在此基礎上，對歐萊雅未來潛在收購的"猜測或渲染"，目前"缺乏官方證實"。
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買完開云美妝還要買阿瑪尼，歐萊雅“野心勃勃”。

當?shù)貢r間10月21日，歐萊雅集團（以下簡稱“歐萊雅”）公布2025財年前三季度業(yè)績。

期內，歐萊雅銷售額328.07億歐元（約合人民幣2711.4億元），同比增長1.2%。其中，第三季度銷售額103.34億歐元（約合人民幣854.07億元），同比微增0.5%。

同日，歐萊雅集團首席執(zhí)行官Nicolas Hieronimus對外表示，歐萊雅“準備按照阿瑪尼先生的遺囑考慮與阿瑪尼集團進行討論”，該遺囑設想最初持有15%的股份。這一發(fā)言印證了此前業(yè)內對“歐萊雅將收購阿瑪尼”的推測。

值得一提的是，前兩天，歐萊雅與開云集團共同宣布，雙方將在奢侈品美容與健康領域建立長期合作關系。根據(jù)協(xié)議條款，開云集團將其美妝業(yè)務以40億歐元（約合人民幣330.59億元）的價格出售給歐萊雅。

所有部門繼續(xù)實現(xiàn)增長，專業(yè)美發(fā)部領漲

按部門劃分，2025年前三季度，歐萊雅專業(yè)美發(fā)產品部、大眾化妝品部、高端化妝品部、皮膚科學美容部這四大事業(yè)部繼續(xù)錄得增長。

財報顯示，大眾化妝品部作為歐萊雅第一大部門，今年前三季度銷售額實現(xiàn)121.76億歐元（約合人民幣1006.31億元），同比增長0.9%；第三季度的增速超過上半年，銷量、價格和產品組合均對業(yè)績增長起到推動作用。

按類別來看，巴黎歐萊雅旗下護發(fā)產品繼續(xù)實現(xiàn)高個位數(shù)增長；美寶蓮、NYX等品牌在彩妝領域增長強勁，3CE則在東南亞市場成功擴張；新收購的韓國護膚品牌Dr.G也表現(xiàn)不俗。

高檔化妝品部的收入占比緊隨大眾化妝品部門，但前三季度銷售額同比增幅在四大部門中最小，僅為0.2%，錄得113.78億歐元（約合人民幣940.36億元）。

其中，華倫天奴、YSL、阿瑪尼等關鍵支柱品牌推動了該部門的香水領域的領先地位；彩妝方面業(yè)績受到高級定制品牌YSL和Prada的推動，蘭蔻“偶像”系列也為增長做出了貢獻；而于9月加入該部門的英國護膚品牌Medik8則保持了兩位數(shù)增長。

需要注意的是，專業(yè)美發(fā)部銷售額增速超越了以往發(fā)展勢頭迅猛的皮膚科學美容部門。財報顯示，前三季度，專業(yè)美發(fā)部門銷售額同比增長5.3%至37.8億歐元（約合人民幣312.41億元），實現(xiàn)領漲；此外，該部門銷售額增幅在第三季度亦為最高，同比增長6.1%。

歐萊雅表示，專業(yè)美發(fā)部在所有地區(qū)均實現(xiàn)了增長，尤其是在歐洲以及新興市場（巴西、墨西哥、海灣合作委員會和印度）增長強勁，這得益于電子商務和選擇性分銷的顯著加速，以及持續(xù)致力于通過定制沙龍服務重振沙龍市場。

在高端護發(fā)市場依舊充滿活力的情況下，卡詩品牌再次表現(xiàn)出色；在市場增長呈負增長的染發(fā)劑領域，該部門不斷推出創(chuàng)新產品，包括Matrix Super Sync以及Majirel的成功復出；9月收購的專業(yè)護發(fā)品牌Color Wow，也進一步加強了歐萊雅在高端護發(fā)和造型品類的立足點。

皮膚科學美容部則在今年前三季度年錄得54.73億歐元（約合人民幣452.33億元）的銷售額，同比增長1.5%；第三季度同比增長1.1%至16.18億歐元（約合人民幣133.73億元）。

其中，理膚泉表現(xiàn)顯著優(yōu)于市場；修麗可實現(xiàn)兩位數(shù)增長，并在所有地區(qū)做出貢獻，財報指出其“已成為中國排名第一的皮膚學級護膚化妝品品牌”；適樂膚則繼續(xù)在新興市場和中國市場表現(xiàn)突出，在中國大陸的增長尤為強勁。

對于該部門的增速放緩，歐萊雅歸因于“美國勢頭放緩和防曬季節(jié)較去年疲軟的影響”；此外，歐洲地區(qū)皮膚美容業(yè)務也因防曬產品的階段性使用而受到不利影響。

受高檔化妝品推動，中國業(yè)績由負轉正

分地區(qū)來看，前三季度，歐洲仍然是集團第一大市場；SAPMENA-SSA地區(qū)（南亞太、中東、北非和撒哈拉以南的非洲地區(qū)）以8.1%的同比增速領跑，成為歐萊雅的增長引擎；北美、北亞及拉丁美洲地區(qū)則均有所下滑，同比分別跌去1.2%、1.1%、1.6%，去年同期只有北亞地區(qū)出現(xiàn)下滑。

具體來看，歐洲地區(qū)銷售額同比增長3.8%至111.07億歐元（約合人幣917.96億元）；去年同期，拉丁美洲地區(qū)實現(xiàn)了10.3%的雙位數(shù)增長，在今年則錄得24.89億歐元（約合人民幣205.71億元），同比下滑1.6%，成為跌幅最大的地區(qū)。

包括中國在內的北亞市場在今年前三季度的銷售額為73.46億歐元（約合人民幣607.12億元），同比下滑1.1%；第三季度微降0.1%至19.53億歐元（約合人民幣161.41億元）。

不過，對于中國市場，歐萊雅在財報中表示，期內，中國大陸地區(qū)錄得低個位數(shù)增長，市場呈現(xiàn)積極態(tài)勢，該地區(qū)銷售額增幅從第一季度的低個位數(shù)增長持續(xù)改善至第三季度的中個位數(shù)，并指出“這是由高端化妝品部門的復蘇所推動的”。

前兩天，歐萊雅從開云集團手中收購高端香水品牌Creed，以及包括古馳、巴黎世家在內的部分時尚品牌開發(fā)和營銷美容產品50年許可，均旨在擴充高檔化妝品部門的品牌組合。

增速放緩后，歐萊雅開始“買買買”

實際上，自2022年前三季度銷售額增幅達到20.5%的峰值后，歐萊雅在2023年-2025年前三季度增幅開始逐漸放緩，從2023年同期的9.4%降至今年的1.2%。

此外，相較于去年同期表現(xiàn)，除專業(yè)美發(fā)產品部由4.8%的增速提升至今年的5.3%，其余三大事業(yè)部增幅顯著放緩。大眾化妝品部、高檔化妝品部、皮膚科學美容部在去年同期的增幅分別達5.3%、5.3%、9.78%，今年為0.9%、0.2%、1.5%。

基于此，歐萊雅近年來也在積極調整經營戰(zhàn)略，以應對市場變化。

首先是一系列高管洗牌。財報顯示，今年9月，歐萊雅在執(zhí)行委員會內部宣布了多項舉措，它們將于2026年1月1日生效，移交將從2025年10月1日依次開始。包括：歐萊雅美國公司CEO David Greenberg升任美國公司董事長，歐萊雅消費品部門總裁Alexis Perakis-Valat接任美國公司CEO兼北美區(qū)總裁。同時，F(xiàn)abrice Megarbane升任消費品部門總裁，接替Alexis Perakis-Valat；Vianney Derville被任命為首席增長官，接替Fabrice Megarbane；Emmanuel Goulin履新歐洲區(qū)總裁，接替Vianney Derville；Eva Yu擔任旅游零售總裁，接替Emmanuel Goulin。

其次是重大收購計劃。除前兩天官宣收購開云集團美妝業(yè)務外，今日，據(jù)多家外媒報道，歐萊雅集團CEO對外聲稱已正式將阿瑪尼集團收購一事提上日程。

Nicolas Hieronimus也在接受法媒采訪時證實，“收購開云集團的美妝業(yè)務并不會改變我們支持阿瑪尼集團的意愿，也不會影響我們的財務能力?！逼溥€向阿瑪尼集團發(fā)出訊息，保證集團“與開云集團的合作將增強歐萊雅高檔化妝品部在整個美妝生態(tài)系統(tǒng)中的影響力，阿瑪尼也將從中受益。與我們旗下其他品牌一樣，我們將繼續(xù)組建一支專門的團隊來管理阿瑪尼?！?/p>

據(jù)悉，此前，已故時裝設計大師喬治·阿瑪尼遺囑中規(guī)劃了阿瑪尼的出售計劃。在計劃中，阿瑪尼被優(yōu)先考慮售賣給LVMH、歐萊雅和眼鏡巨頭依視路陸遜梯卡三家集團。選定的股東將有機會通過收購剩余30%至54.9%的股份，從而控制該集團——奢侈品行業(yè)僅存的獨立企業(yè)之一。如果此次出售（計劃在遺囑開啟后三到五年內完成）未能實現(xiàn)，這位設計師在遺囑中請求將公司上市。

可見，歐萊雅正意在通過收購計劃，夯實其在高端美妝領域的布局，而“人事?lián)Q血”與“品牌擴容”雙軌并行的方式，也成為歐萊雅積極應對增長放緩挑戰(zhàn)的關鍵舉措。未來，隨著開云美妝業(yè)務的并入，以及阿瑪尼集團收購進程的推進，歐萊雅能否憑借密集性的高端布局重啟增長引擎，仍取決于其整合資源、激活品牌協(xié)同效應的能力。