我們來分析一下飛科電器（Fexin Electric Appliance）面臨的“雙品牌戰(zhàn)略承壓”問題，以及其可能的下一個增長點。
飛科電器作為中國剃須刀市場的領(lǐng)軍企業(yè)之一，曾憑借“飛科”主品牌實現(xiàn)了快速崛起，成為中國剃須刀市場的“國民品牌”。然而，近年來，隨著市場競爭加劇（尤其是小米等互聯(lián)網(wǎng)品牌的入局以及國際品牌的持續(xù)競爭），以及消費者需求升級，飛科試圖通過推出高端子品牌“維科”（Vico）來向上突破，形成了雙品牌戰(zhàn)略。但這似乎并未完全如愿，反而帶來了新的挑戰(zhàn)。
"飛科雙品牌戰(zhàn)略面臨的難題："
1. "品牌定位模糊與內(nèi)耗：" "主品牌“飛科”：" 定位大眾市場，性價比高，擁有強(qiáng)大的渠道和口碑基礎(chǔ)。但在追求規(guī)模的同時，可能難以在高端市場樹立足夠形象。 "子品牌“維科”：" 定位相對高端，試圖與主品牌區(qū)隔。但“維科”的品牌知名度和影響力遠(yuǎn)不如“飛科”，消費者認(rèn)知度低，市場接受度有限。兩者價格區(qū)間和產(chǎn)品特性若有重疊，容易造成內(nèi)部競爭和資源分散。 "形象沖突：" “飛科”的“國民品牌”形象與“維科”試圖打造的高端、專業(yè)形象之間可能存在張力，影響消費者對子品牌的信任和購買意愿。
2

相關(guān)內(nèi)容：

本文來源：時代周報 作者：朱成呈

“國產(chǎn)剃須刀之王”飛科電器（603868.SH），正試圖找到新增長路徑。

今年9月，飛科電器聯(lián)營企業(yè)純米科技獲準(zhǔn)在新三板掛牌。飛科電器創(chuàng)建于1999年，以剃須刀等個人護(hù)理電器起家，被稱為“國產(chǎn)剃須刀之王”。純米科技主營廚房家電業(yè)務(wù)，飛科電器2020年投資純米科技，外界將之解讀為飛科電器有意將廚電作為未來的第二增長曲線。

2025年上半年，飛科電器實現(xiàn)營收21.16億元，同比下滑8.76%。其中，主打大眾市場的“博銳”收入同比下降18.07%，銷售占比降至19.48%。飛科電器自2016年確立雙品牌戰(zhàn)略——“飛科”品牌聚焦中高端市場，“博銳”主打性價比。理論上，這一組合能覆蓋更廣的消費層級，但在電動剃須刀市場趨于飽和、產(chǎn)品同質(zhì)化加劇的背景下，雙品牌模式的協(xié)同效應(yīng)難以兌現(xiàn)。

“第二增長曲線”能否最終奏效，仍需接受市場考驗。有分析人士對時代周報記者表示，飛科電器與純米科技在技術(shù)路徑和渠道體系上關(guān)聯(lián)度有限，短期難以形成實質(zhì)協(xié)同。

剃須刀市場的天花板已現(xiàn)，廚房電器布局尚淺，雙品牌又陷增長瓶頸。 在“國貨新勢力”不斷涌現(xiàn)、消費結(jié)構(gòu)持續(xù)分化的當(dāng)下，飛科電器的難題不僅是如何守住傳統(tǒng)優(yōu)勢，更在于如何重啟創(chuàng)新力與品牌勢能，找到增長新敘事。

純米科技能成飛科電器的創(chuàng)新引擎？

飛科電器與純米科技的交集始于五年前。

2020年3月，飛科電器受讓純米科技12.38%的股份，并認(rèn)購后者3%的新增注冊資本。那一年，飛科電器上市四周年，增長急需新動力；純米則正憑借小米生態(tài)鏈的光環(huán)崛起，被市場稱作“廚電黑馬”。

當(dāng)時，飛科電器公告稱，這筆投資是其“專注小家電領(lǐng)域內(nèi)同心多品類戰(zhàn)略”的關(guān)鍵一步。飛科電器希望借助自身在渠道、供應(yīng)鏈、管理和品牌上的積累，與純米在廚房小家電領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢形成互補(bǔ)，拓展產(chǎn)品線、提升復(fù)購率，并迎合線上線下融合的消費趨勢。

這樁合作被外界視作個護(hù)龍頭與智能廚電新勢力的一次雙向試探：一個尋找第二增長曲線，一個謀求更高估值。

純米科技的資本進(jìn)程并不順利。

2019年，純米科技首次透露IPO計劃。2021年12月，純米科技與招商證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬主板掛牌。不過，上市輔導(dǎo)不到一年便告中止——2022年10月，純米科技撤回備案，理由是“輔導(dǎo)安排與IPO計劃協(xié)調(diào)難度較大”，但真正的掣肘或許在于對小米集團(tuán)的依賴過高。2021年，純米科技來自小米的關(guān)聯(lián)銷售占比高達(dá)88.79%，獨立性不足成為上市障礙。

2023年10月，純米科技將上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)更換為廣發(fā)證券，重新籌備上市。兩年后，該公司再次大調(diào)頭，轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板。2025年9月，純米科技正式在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，完成資本市場“迂回登陸”。

截至2025年9月，飛科電器持股純米科技13.79%，并在董事會中設(shè)有代表。純米科技仍被歸類為飛科的聯(lián)營企業(yè)，采用權(quán)益法核算。

飛科電器投資純米，寄望在傳統(tǒng)個護(hù)領(lǐng)域之外構(gòu)建新的增長引擎。然而，2023年至2024年，純米科技來自小米集團(tuán)的銷售占營收比例分別高達(dá)88.79%、90.26%，自主品牌收入不足一成。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬向時代周報記者指出，純米科技的核心產(chǎn)品集中在電飯煲、空氣炸鍋等廚房小家電，而飛科電器主營業(yè)務(wù)則是剃須刀、電吹風(fēng)等個護(hù)電器。在技術(shù)路線、供應(yīng)鏈體系、品牌定位乃至消費場景上，兩者存在顯著差異。因此，飛科電器與純米科技的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較低，難以借助純米的業(yè)務(wù)解決自身面臨的結(jié)構(gòu)性增長困境。

GKURC產(chǎn)經(jīng)智庫首席分析師丁少將則向時代周報記者分析指出，純米科技掛牌新三板，短期對飛科電器主營業(yè)務(wù)的直接助益有限。后期通過整合智能家電技術(shù)資源，飛科電器或許可以強(qiáng)化產(chǎn)品智能升級能力。若協(xié)同到位，純米科技有望成為飛科電器的外部創(chuàng)新引擎。

雙品牌戰(zhàn)略承壓

飛科電器的雙品牌戰(zhàn)略，也似乎正面臨增長壓力。

財報顯示，飛科電器堅持結(jié)構(gòu)性雙品牌戰(zhàn)略，“FLYCO 飛科”品牌瞄準(zhǔn)高端市場；“POREE 博銳”品牌則定位追求高質(zhì)量低成本的極致性價比。理論而言，這一組合能覆蓋更廣泛的消費群體，實現(xiàn)產(chǎn)品矩陣互補(bǔ)。

2025年上半年，博銳品牌營收僅為4.11億元，同比下降18.07%，銷售占比降至19.48%，較去年同期下滑2.22個百分點。10月21日，時代周報記者上述問題多次聯(lián)系飛科電器，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

梁振鵬分析指出，飛科品牌的高端化更多體現(xiàn)在價格層面，而非價值或技術(shù)層面的升級。與國際品牌如飛利浦、松下相比，飛科剃須刀的刀頭材質(zhì)、動力調(diào)節(jié)及智能感應(yīng)等核心技術(shù)應(yīng)繼續(xù)提升，否則難以在高端市場形成實質(zhì)競爭力。

主打性價比的博銳品牌同樣承壓。一方面，它面臨小米等互聯(lián)網(wǎng)品牌的快速沖擊；另一方面，又難以在低價白牌產(chǎn)品面前形成優(yōu)勢，這使得博銳在性價比賽道上的突圍效果有限。

此外，飛科電器曾寄希望擴(kuò)展細(xì)分品類，將電吹風(fēng)打造為新的增長點。2021到2024年期間，該品類收入復(fù)合增速達(dá)到14.16%，營收占比從13%升至18.64%。然而，隨著追覓、徠芬等品牌的迅速崛起，飛科電器的市場競爭力再次受擠壓。2025年上半年，飛科電器的電吹風(fēng)業(yè)務(wù)營收為3.97億元，同比下滑3.17%。

丁少將分析，追覓等新銳憑借技術(shù)迭代速度及社交媒體營銷，正重構(gòu)個護(hù)行業(yè)競爭維度。飛科電器需在保持供應(yīng)鏈優(yōu)勢的同時，加速從渠道驅(qū)動向技術(shù)+品牌雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型，否則存在品牌老化風(fēng)險。

10月21日，飛科電器報收35.89元/股，上漲0.34%，市值156.34億元。