關于阿瑪尼是否會考慮IPO（首次公開募股）或被收購，以及他們十年前就已“秘密”規(guī)劃品牌傳承，我們可以從幾個方面來看：
1. "IPO（首次公開募股）：" "可能性較低：" 阿瑪尼目前是家族企業(yè)，由創(chuàng)始人喬治·阿瑪尼（Giorgio Armani）和他的兒子兼CEO斯特法諾·阿瑪尼（Stefano Armani）共同掌舵。家族企業(yè)通常傾向于保持控制權，而IPO會引入外部股東，稀釋家族的股權和控制權。這與阿瑪尼一貫的運營風格可能不太相符。 "市場環(huán)境：" 即使家族有意愿，也需要考慮合適的時機和市場環(huán)境。近年來，全球金融市場波動，對奢侈品行業(yè)IPO的吸引力有所減弱。 "替代融資：" 阿瑪尼已經通過私募股權融資獲得了發(fā)展資金，例如引入了CVC Capital Partners和Advent International的投資。這為品牌擴張?zhí)峁┝速Y金，也意味著外部投資者已經介入，某種程度上降低了IPO的必要性。
2. "被收購：" "可能性也較低：" 阿瑪尼作為一個具有強大品牌力、獨特設計理念和高利潤率的高端奢侈品牌，通常是市場上的“獵手”而非“被獵物”。收購阿瑪尼需要投入巨額資金，并且需要應對其品牌獨特的文化和管理方式，對收購方來說挑戰(zhàn)

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當?shù)貢r間9月4日，阿瑪尼集團宣布，意大利時裝設計師喬治·阿瑪尼去世，享年91歲。

與其他大型奢侈品集團不同，阿瑪尼集團（Giorgio Armani S.p.A.）并未公開上市。阿瑪尼本人長期努力捍衛(wèi)公司的獨立性，他不僅是創(chuàng)意總監(jiān)，也是阿瑪尼集團的首席執(zhí)行官和唯一股東。 根據(jù)彭博億萬富翁指數(shù)，阿瑪尼的個人凈資產約為95億美元。

阿瑪尼對其品牌有著高度的控制力。根據(jù)其去世前最后一次接受的媒體采訪，因身體原因在家中休養(yǎng)的阿瑪尼仍然遠程遙控著團隊工作。“我通過視頻連線遠程監(jiān)督了這場秀的方方面面，從試衣到場景布置再到化妝?！彼硎荆骸澳銈兛吹降囊磺卸际窃谖业闹笇峦瓿傻?，并經過我的批準?！?/p>

隨著靈魂人物去世，營收達23億歐元的阿瑪尼集團未來有哪些可能性？

“阿瑪尼是當今時尚界最大的品牌之一，享有很高的知名度，” 投資研究機構伯恩斯坦(Bernstein Research) 全球奢侈品分析師索爾卡（Luca Solca）對第一財經記者表示：“這樣的品牌往往非常罕見，我預計行業(yè)會對它有濃厚興趣?！?他同時表示，對于在當前的形勢下尋求首次公開募股（IPO）的恰當性，他持懷疑態(tài)度。

早有周密安排

在集團傳承問題上，終身未婚，亦無子嗣的阿瑪尼在數(shù)十年前就進行了相關安排。 據(jù)媒體2023年的報道，阿瑪尼集團于2016年通過股東大會確立了一份集團章程，包括成立喬治·阿瑪尼基金會。該章程將于“繼任程序開始之日起”正式生效。

該章程的設計也體現(xiàn)了阿瑪尼對獨立性的追求和對品牌并購的謹慎。

據(jù)報道，章程要求任何最終的股票上市都需要“本章程生效后第五年后”，“對僅旨在獲取自身在市場、產品和渠道上所欠缺的能力的收購采取謹慎態(tài)度”，以及公司合并、分立、修改章程及增資，均需在臨時股東大會上獲得75%的表決權通過。

此外，章程還明確了雙重股權結構以維持家族對品牌的話語權。

根據(jù)媒體報道，公司章程規(guī)定了從A到F的六類股份，并在2023年的修訂中引入另外兩種無投票權股份。A類股東和F類股東分別持有30%和10%的股本，其他所有股東各持有15%。此外，A類和F類股東分別擁有每股1.33票和每股3票的投票權，這意味著上述擁有40%股本的A類和F類股東將合計擁有超過53%的投票權。此外，董事會由8名成員組成，A類股東有權委任3名董事并從中選出董事長，而F類股東有權委任2名董事并從中選出首席執(zhí)行官。有分析稱，考慮到A類董事和F類董事在戰(zhàn)略決策方面有決定性權力，基金會或將屬于A類或F類股東。

在設計理念上，章程也作出規(guī)定，要求品牌要致力于“尋找一種本質、現(xiàn)代、優(yōu)雅和樸素的風格，注重細節(jié)和可穿性”。

截至第一財經記者發(fā)稿前，阿瑪尼集團并未對章程內容以及未來IPO或被收購的可能性作出回應。

“Giorgio Armani始終將思想與行動的獨立性視為其標志。這家公司現(xiàn)在乃至永遠，都是這種精神的映照。他的家族與員工將秉承這些價值觀，以敬意與延續(xù)性推動集團前行?！?該公司在聲明中稱。

奢侈品牌的傳承困境

在意大利奢侈品行業(yè)，許多公司仍然保持獨立并由家族控制，例如菲拉格慕（Salvatore Ferragamo S.p.A.）普拉達（Prada S.p.A.）以及擁有Thom Browne的杰尼亞（Ermenegildo Zegna NV），但這也導致其規(guī)模難以與收購能力強大的法國奢侈品巨頭LVMH集團和開云集團（Kering）相比。

隨著數(shù)十年來全球奢侈品行業(yè)并購整合的推進，至今仍為創(chuàng)始家族獨立掌控的奢侈品牌越來越少，并且不乏創(chuàng)始人去世之后品牌被收購的案例。

例如，創(chuàng)始人的突然離世就導致意大利時尚品牌范思哲（Versace）原定的首次公開募股（IPO）計劃被迫中斷。在品牌發(fā)展幾經波折后，范思哲于2018年被美國輕奢品牌Michael Kors（后更名為Capri集團）以21.2億美元的價格收購。如今該品牌將再度易手，意大利奢侈品巨頭Prada普拉達集團今年4月宣布對其的收購計劃。

阿瑪尼本人曾在采訪中稱，大型奢侈品集團“越來越多地將歷史悠久的品牌納入眼中”。他認為，這一方面可能帶來增長，“但另一方面，也必然會導致價值觀的轉變和包括風格在內的重大變革?！?/p>

值得注意的是，在去年接受媒體采訪時，阿瑪尼出人意料地表示：“獨立于大型集團仍可能是阿瑪尼集團未來的驅動力，但我認為我不能排除任何可能性。我作品的成功始終取決于適應時代變化的能力?！?/p>

受奢侈品行業(yè)整體銷售放緩的影響， 阿瑪尼集團2024年的營業(yè)額下降5%，至23億歐元。歐洲仍然是最大的市場，占其銷售額的49%，美洲和亞太地區(qū)以22%和19%位居其后。

索爾卡對第一財經表示：“它擁有很高的知名度。但在渠道方面的管控較為松散，資產增值也有所下降。若能進行重新振興并引入新的視角，它將大有可為?！?/p>

根據(jù)媒體報道，阿瑪尼的妹妹Rosanna、兩個侄女Silvana和Roberta、侄子Andrea Camerana，以及男裝設計總監(jiān)戴爾奧柯（Pantaleo Dell'Orco）將會是公司下一階段的關鍵人物。目前上述所有親屬好友都擔任董事會成員。

阿瑪尼本人在2022年出版的自傳《愛戀》（Per Amore）中寫道：“終有一天，我也將不得不交出權力，結束我的設計師生涯。這不會立即發(fā)生，但我已經考慮了一段時間，因為我希望這家我傾注畢生精力的公司，即使沒有我，也能長久地延續(xù)下去?！?/p>

(本文來自第一財經)