（文/霍東陽 編輯/張廣凱）

3月31日晚，有媒體援引彭博社消息稱，北京華聯(lián)集團(tuán)投資控股有限公司與博裕資本接近達(dá)成協(xié)議，或?qū)⒊鍪郾本┤A聯(lián)SKP百貨有限公司，包括該公司負(fù)責(zé)管理和運(yùn)營SKP旗下的高端商管業(yè)務(wù)及華聯(lián)SKP旗下實(shí)體商場資產(chǎn)的出售事宜。

博裕資本成立于2010年，管理規(guī)模近100億美元，背靠淡馬錫、李嘉誠基金會等頂級LP，投資策略聚焦“高增長行業(yè)頭部企業(yè)”。據(jù)悉，整個SKP奢侈品商場業(yè)務(wù)的估值在40億至50億美元之間。不過，交易仍處于商討階段，不排除引入新的競標(biāo)方。

SKP從北京開到到三線

定位“時(shí)尚、渴望、品質(zhì)”的SKP，是中國最成功的奢侈品零售項(xiàng)目之一，也是全球最具標(biāo)志性的時(shí)尚奢侈品百貨之一。

從2011年起，北京SKP連續(xù)十年蟬聯(lián)全國單體商場業(yè)績第一，是國內(nèi)當(dāng)之無愧的“店王”。2017年，北京SKP躋身百億；2019年，北京SKP的店慶日活動中曾單日賣出10.1億元；2020年，更是以177億元的銷售額超過世界最富盛名的奢侈百貨公司哈羅德百貨，成為“全球店王”；2023年北京SKP的銷售額更是達(dá)到了265億元，創(chuàng)歷史新高。

在全國百貨業(yè)態(tài)都在走下坡路之時(shí)，SKP反而“穿越周期”，并走出北京，已經(jīng)深入西北、西南、華中。2023年西安SKP和成都SKP分別實(shí)現(xiàn)了80億和55億的營業(yè)額，2024年7月開業(yè)的武漢SKP首日營業(yè)額即破億。

在華東地區(qū)，2021年，北京華聯(lián)在杭州錢江世界城商圈拿地，預(yù)計(jì)在2027年杭州SKP將對外營業(yè)。自去年6月上海伊勢丹百貨關(guān)閉后，SKP被傳是最深入競爭梅隴鎮(zhèn)廣場經(jīng)營權(quán)的競標(biāo)方。

SKP將進(jìn)入廣州的傳聞更是不絕于耳。早在2021年就有消息稱，廣州市政府與北京華聯(lián)集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議；2023年，“廣州天河發(fā)布”官方微信曾透露，天河區(qū)將重點(diǎn)服務(wù)對接北京華聯(lián)SKP；2024年，SKP被寫入廣州市政府工作報(bào)告。據(jù)悉，廣州SKP有望落地天河跑馬場，但迄今仍未官宣。

作為標(biāo)志性的奢侈品商場，SKP采用了零售直營化為主的模式，尤為重視對品牌的管理和合作優(yōu)勢，不僅吸引了多個首次進(jìn)入中國市場的奢侈品牌獨(dú)家入駐，還是奢侈品牌發(fā)布新品、限量款的首選。有分析指出，SKP形成了一個“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的循環(huán)，強(qiáng)勁業(yè)績使其有條件為顧客帶來更好的購物體驗(yàn)，面對品牌時(shí)也有更強(qiáng)的話語權(quán)，進(jìn)而能夠吸引更多顧客。

觀點(diǎn)指數(shù)

有媒體報(bào)道稱，成都SKP開業(yè)，直接導(dǎo)致IFS、太古里部分品牌季度銷售額下滑15%。此外，成都SKP也讓其所在的交子公園商圈與成都遠(yuǎn)洋太古里、成都IFS所在的春熙路商圈相抗衡，讓新一線城市成都的奢侈品市場呈現(xiàn)雙中心模式，也成為了中國奢侈品市場的“第三極”。

像SKP這種奢侈商場入駐，不僅對當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)有所助益，政府還看重其帶來的城市水平、文化的提升。有分析人士表示，SKP目前繞過了上海、深圳、南京這些奢侈品熱門市場，反而開到二三線城市，或是看中項(xiàng)目的稀缺性。以合肥為例，有媒體報(bào)道稱含重奢業(yè)態(tài)的商場合肥銀泰中心，奢侈品業(yè)態(tài)占比僅為11%，若SKP成功開業(yè)無疑具備極大的獨(dú)特性。

博裕資本的“高端消費(fèi)生態(tài)閉環(huán)”

北京SKP的前身是由臺灣新光三越百貨和北京華聯(lián)集團(tuán)共同創(chuàng)立的新光天地Shin Kong Palace。新光三越對新光天地最初的高奢定位起到了很大的幫助，一開業(yè)就引入了包括Prada、Gucci、Chanel等超900個品牌。2011年，雙方因經(jīng)營糾紛分道揚(yáng)鑣，北京華聯(lián)最終取得控制權(quán)，將商場改名SKP。

據(jù)天眼查，現(xiàn)在北京華聯(lián)（SKP）百貨有限公司的股東為瑞得時(shí)尚（北京）商業(yè)貿(mào)易有限公司控股50%、北京華聯(lián)集團(tuán)投資控股有限公司40%、新加坡公司RADIANCE INVESTMENT HOLDINGS持股10%。此外，RADIANCE INVESTMENT HOLDINGS 100%控股瑞得時(shí)尚，瑞得時(shí)尚的高管分別為張坤、吉小安、吉田、王新苗和王璐，其中的董事長吉小安同時(shí)也是北京華聯(lián)集團(tuán)控股的董事長、華聯(lián)綜超CEO。

值得注意的是，SKP自誕生以來一直獨(dú)立于華聯(lián)集團(tuán)旗下的其他商業(yè)，包括上市公司華聯(lián)股份和曾經(jīng)的華聯(lián)綜超（2022年與創(chuàng)新新材完成了借殼交易）。即使在北京SKP因成為“全球店王”的2020年，華聯(lián)股份的營收和歸母凈利潤分別下降了29.05%和52.28%，SKP也未曾與華聯(lián)股份產(chǎn)生任何直接關(guān)聯(lián)。

另一方面，博裕資本意圖收購SKP恰恰是基于SKP的獨(dú)立性。有分析指出，這次潛在交易的本質(zhì)是資本對實(shí)體零售“稀缺性價(jià)值”的重新定價(jià)，尤其在消費(fèi)分級加劇的當(dāng)下，SKP代表的高端消費(fèi)成為資本眼中“抗周期”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

特別是對在消費(fèi)零售領(lǐng)域動作頻頻的博裕資本來說。近年來，博裕資本先后投資了小紅書、FoodBowl、SHEIN、萬世縱橫物流、極兔速遞等。有媒體認(rèn)為，若博裕資本成功收購SKP則意味著前者正在入局實(shí)體零售的入口，與其早前在物業(yè)、醫(yī)療、科技等領(lǐng)域的投資形成“高端消費(fèi)生態(tài)閉環(huán)”。

頂奢商場也難逃周期？

不過，隨著奢侈品市場寒意漸濃，SKP是否能“遺世獨(dú)立”呢？

麥肯錫預(yù)測2025年全球奢侈品市場將僅增長1%至3%，與以往動輒雙位數(shù)的“大躍進(jìn)式”增長相比明顯回落。貝恩公司則指出，2024年中國奢侈品市場下降18%至20%，業(yè)績回落至2020年水平。

與奢侈品中國市場遇冷并行的還有SKP的開店計(jì)劃，除了上文提到的城市外，在2021年前簽約的昆明SKP、貴陽SKP、呼和浩特SKP、三亞SKP、合肥SKP均處于在建或待建的狀態(tài)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，2021年前后是中國市場增長最為快速的時(shí)候，低線城市被國際奢侈品牌視為機(jī)不可失的增量地帶，其中以成都為核心的西南地區(qū)，武漢、長沙為核心的華中地區(qū)，以及相對富庶的江浙滬二三線城市都被視為最有潛力的市場。

不過，前恒隆集團(tuán)董事長陳啟宗曾表示，盡管杭州、成都、南京和武漢等城市理論上能容納三到四家奢侈品店，但實(shí)際上只能支撐起一到兩家門店，且兩家店的業(yè)績會有明顯差距。

2021年，Louis Vuitton在上海辦完大秀時(shí)稱，將在2025年努力實(shí)現(xiàn)在中國每個省會開出門店的計(jì)劃。事與愿違，2024年Louis Vuitton關(guān)閉了沈陽卓展店、撤除了?？谌f象城的圍擋、延遲了北京三里屯旗艦店開業(yè)。

雖然問鼎全球“店王”，與奢侈品行業(yè)強(qiáng)關(guān)聯(lián)的北京SKP業(yè)績?nèi)杂忻黠@波動。有媒體報(bào)道稱，北京SKP2024年的銷售額或回落至220億元區(qū)間，同比下降17%，是2022年后的又一次負(fù)增長。

觀點(diǎn)指數(shù)

同時(shí)，SKP也要面對愈發(fā)激烈的市場環(huán)境。以打造“生活方式中心”為核心的購物中心南京德基廣場2024年實(shí)現(xiàn)全年銷售收入245億元，刷新2023年銷售額239億元的記錄，首次登頂全球單體商場銷售冠軍。

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