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"門店數(shù)腰斬、五年虧8億后，一代女鞋巨頭天創(chuàng)時(shí)尚終易主"
"（本報(bào)訊/綜合消息）" 近日，中國女鞋行業(yè)曾引以為傲的龍頭企業(yè)之一——天創(chuàng)時(shí)尚（股票代碼：002939）的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了劇烈變動(dòng)。根據(jù)公開披露的工商信息及市場傳聞，一家名為“廈門宏泰”的企業(yè)（實(shí)際控制人為知名女鞋設(shè)計(jì)師王秋紅）已成功受讓天創(chuàng)時(shí)尚部分股權(quán)，成為公司新的重要股東，甚至可能在未來掌握公司控制權(quán)。這一事件標(biāo)志著，在經(jīng)歷了多年經(jīng)營困境后，這位“一代女鞋巨頭”終于迎來了易主，尋求新的發(fā)展路徑。
天創(chuàng)時(shí)尚，曾是中國女鞋出口的領(lǐng)軍者，并在國內(nèi)市場通過“星期六”（Saturday）等品牌建立了強(qiáng)大的品牌影響力。然而，近年來，這家昔日輝煌的企業(yè)卻陷入了深深的困境。
最直觀的體現(xiàn)是其門店數(shù)量的急劇萎縮。據(jù)公開數(shù)據(jù)及市場觀察，天創(chuàng)時(shí)尚的門店數(shù)量在過去幾年中經(jīng)歷了“腰斬式”的大幅縮減。從高峰時(shí)期的數(shù)千家門店，銳減至如今可能不足千家。這種規(guī)模的撤退，不僅反映了市場需求的急劇變化和品牌力下滑，也直接導(dǎo)致了公司銷售收入的銳減和現(xiàn)金流壓力的加劇。
更嚴(yán)峻的是其

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停牌五日后，股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告如約而至。

天創(chuàng)時(shí)尚——那個(gè)曾以Kisscat照亮一代都市女性足尖的時(shí)尚鞋企，在十二月寒風(fēng)中悄然落下了帷幕。一紙股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，天創(chuàng)時(shí)尚將公司19.95%的股份以6.28億元的價(jià)格，交付至新成立的安徽先睿投資控股有限公司手中。至此，這家2016年登陸A股、曾與星期六、百麗比肩的女鞋巨頭，正式改換門庭。

公告背后，是一段長達(dá)五年的失速墜落。自2020年首次錄得虧損，天創(chuàng)時(shí)尚便再未能掙脫下滑的軌道。旗下Kisscat、蹀愫、莎莎蘇等曾經(jīng)熠熠生輝的品牌，漸次黯淡。而它的軌跡，不過是傳統(tǒng)鞋業(yè)集體陷落的一個(gè)縮影——達(dá)芙妮、星期六、哈森股份……這些熟悉的名字，都在相似的寒潮中輾轉(zhuǎn)騰挪，或轉(zhuǎn)身輕資產(chǎn)，或跨界謀新生。

“門外漢”入主

天創(chuàng)時(shí)尚的收購方身份耐人尋味。

安徽先睿，是一家成立于2025年12月17日、為本次收購專門設(shè)立的公司，其背后是深耕汽車精密傳動(dòng)部件的慈興集團(tuán)。該集團(tuán)創(chuàng)始人、80歲的胡先根，手握81.85%的股權(quán)。

一家軸承制造商，為何要跨界接手一家深陷泥潭的女鞋企業(yè)？“這很可能是在為借殼上市鋪路?！毙袠I(yè)品牌戰(zhàn)略專家程偉雄點(diǎn)破了這層窗戶紙。他提到了一個(gè)相似的劇本：昔日的“A股運(yùn)動(dòng)品牌第一股”貴人鳥的控股權(quán)變更。

市值曾一度超過400億元的貴人鳥，在2015年至2017年期間，因盲目進(jìn)行多元化投資導(dǎo)致該公司連續(xù)三年出現(xiàn)虧損。2021年，貴人鳥陷入重整，次年迎來新的控股股東泰富金谷，后者將糧食業(yè)務(wù)注入。2023年起，貴人鳥逐步剝離運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)。2025年1月，貴人鳥正式更名為金鶴農(nóng)業(yè)。

盡管天創(chuàng)時(shí)尚在公告中強(qiáng)調(diào)，新主承諾未來12個(gè)月內(nèi)無資產(chǎn)重組計(jì)劃，36個(gè)月內(nèi)無注資計(jì)劃，但資本市場已然嗅到了風(fēng)向轉(zhuǎn)變的氣息。截至12月31日收盤，天創(chuàng)時(shí)尚股價(jià)也連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

另外，董事會(huì)席位的密碼里還暗藏了權(quán)力的交接。根據(jù)協(xié)議，在明年半年報(bào)披露后，天創(chuàng)時(shí)尚將組建新的七人董事會(huì)。安徽先睿將提名包括董事長在內(nèi)的三名非獨(dú)立董事及兩名獨(dú)立董事，徹底掌握經(jīng)營主導(dǎo)權(quán)。原控股股東泉州禾天與第二大股東香港高創(chuàng)，僅保留一名審計(jì)委員會(huì)主任的提名權(quán)，退居財(cái)務(wù)監(jiān)督角色。一場平穩(wěn)而徹底的過渡，已在紙面悄然完成。

失落的五年與“腰斬”的門店

從時(shí)尚啟蒙到黯然易主，天創(chuàng)時(shí)尚的跌落并非無跡可尋。

自2020年出現(xiàn)上市以來首虧后，天創(chuàng)時(shí)尚五年累計(jì)虧損超過8億元，營收規(guī)模從巔峰的20億元“腰斬”至10億元出頭。盡管2025年前三季度虧損收窄至522.6萬元，但營收下滑7.12%的趨勢，依然冰冷。因業(yè)績困頓，公司股票在2024年一度被冠以“*ST”的退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

數(shù)字的另一面，是街頭巷尾的景象變遷。財(cái)報(bào)記錄了一場靜默的撤退：從2019年到2025年，Kisscat的門店從935家收縮至464家；公司總門店數(shù)則從1731家銳減至873家。五年半，關(guān)閉858家，規(guī)模近乎腰斬。那些曾陳列著精致皮鞋的櫥窗，在許多城市的商業(yè)地圖上永久地暗了下去。

這不是孤例。星期六在2017年經(jīng)歷過凈利潤暴跌近1800%的驚魂；哈森股份自2020年起便再未走出虧損陰影。當(dāng)電商重塑渠道、運(yùn)動(dòng)與戶外風(fēng)潮改寫消費(fèi)偏好，以商務(wù)正裝和皮質(zhì)工藝為根基的傳統(tǒng)鞋履帝國，城墻正被逐一瓦解。

困局中，企業(yè)也曾奮力掙扎，但路徑卻各有迷思。

天創(chuàng)時(shí)尚曾斥資8.78億元收購小子科技，試圖以數(shù)字營銷賦能主業(yè)，最終卻以該公司的關(guān)停告終。星期六收購遙望網(wǎng)絡(luò)后徹底轉(zhuǎn)型，更名遙望科技，并已于本月啟動(dòng)剝離鞋業(yè)資產(chǎn)程序。哈森股份則自2023年起頻繁跨界，試探消費(fèi)電子與自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域。

“雖然電商的崛起、運(yùn)動(dòng)和戶外新生活方式的興起都對以商務(wù)主導(dǎo)或皮質(zhì)品位主導(dǎo)的傳統(tǒng)鞋企產(chǎn)生了沖擊，但走到今天，更多是‘自廢武功’的結(jié)果?！背虃バ燮饰龅?。在他看來，許多傳統(tǒng)鞋企在壓力下，親手拆散了自身最具優(yōu)勢的線下體系化網(wǎng)絡(luò)，轉(zhuǎn)而投身線上紅?！谀抢?，它們并無優(yōu)勢可言。

“產(chǎn)品創(chuàng)新需要基因。”他進(jìn)一步指出，運(yùn)動(dòng)品牌做時(shí)尚或許能成，但時(shí)尚品牌做運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品卻難獲認(rèn)可。“當(dāng)然，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，企業(yè)愿意做嘗試總比不做強(qiáng)，但核心必須是聚焦主業(yè)，延伸或跨界非自身優(yōu)勢的領(lǐng)域，很難在競爭中取勝?！?/p>

夜幕降臨，Kisscat的門店燈箱依然會(huì)在一些商圈亮起。只是門店所屬權(quán)已然更換。新的資本故事即將開篇，而那個(gè)屬于傳統(tǒng)女鞋的黃金時(shí)代，正隨著這次平靜的股權(quán)交割，悄然翻頁。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 王真真

編輯 岳彩周

校對 盧茜