小熊電器（Bear Electric）的養(yǎng)生壺爆炸事件，確實將其長期依賴的“營銷驅(qū)動”模式暴露無遺，并引發(fā)了對其產(chǎn)品質(zhì)量控制體系“崩塌”的廣泛質(zhì)疑。我們可以從以下幾個方面來分析：
"一、 事件本身：養(yǎng)生壺爆炸，安全底線失守"
"嚴重后果：" 養(yǎng)生壺作為貼近生活的電器，其安全性至關(guān)重要。爆炸事件不僅可能導(dǎo)致用戶的人身傷害和財產(chǎn)損失，更嚴重損害了消費者對品牌的信任。 "質(zhì)量問題：" 事件背后往往涉及產(chǎn)品設(shè)計缺陷、原材料劣質(zhì)、生產(chǎn)工藝不規(guī)范、電路老化、過熱保護失效等多種可能。這直接指向了小熊電器在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、品控等環(huán)節(jié)可能存在的嚴重問題。 "監(jiān)管風(fēng)險：" 此類事件會引發(fā)監(jiān)管部門的高度關(guān)注，可能導(dǎo)致產(chǎn)品下架、召回，甚至更嚴厲的處罰，對企業(yè)的正常經(jīng)營造成重大打擊。
"二、 小熊電器的“營銷驅(qū)動”模式"
"崛起之路：" 小熊電器早期成功，很大程度上得益于其精準的營銷策略。它抓住了年輕消費群體追求生活品質(zhì)、喜愛可愛設(shè)計（IP聯(lián)名）、樂于在社交媒體分享的需求，通過電商渠道迅速崛起，成為“網(wǎng)紅品牌”。 "高性價比印象：" 通過在線上渠道的薄利多銷和粉絲經(jīng)濟，小熊電器在消費者心中建立了“高顏值、高性價比”的形象。

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來源：理財周刊

9月27日，一位濟南網(wǎng)民稱，當月20日家里小熊電器玻璃養(yǎng)生壺突然爆炸，導(dǎo)致1歲孩子全身40%面積遭受Ⅱ度至Ⅲ度燙傷。首次清創(chuàng)手術(shù)就耗費數(shù)萬元，后續(xù)植皮與疤痕修復(fù)費用預(yù)估超20萬元。

涉事的小熊電器養(yǎng)生壺（YSH-D15Y3型號）標價68元，曾位列拼多多旗艦店煎藥壺年度暢銷榜首位，其詳情頁還標榜“耐高溫抗沖擊”。

該事件持續(xù)在社交媒體發(fā)酵，也將這家有“創(chuàng)意小家電第一股”之稱的小熊電器推上風(fēng)口浪尖。

一、68元爆款養(yǎng)生壺炸碎的信任

據(jù)媒體報道，9月26日，小熊電器工作人員曾上門與家屬溝通，期間承諾將承擔(dān)孩子的醫(yī)療費用，并表示會進一步協(xié)商后續(xù)賠償事宜，但對于養(yǎng)生壺為何會突然爆炸，并未給出明確解釋。

9月27日，小熊電器客服在回應(yīng)稱，公司已針對該事件成立專項核查小組。

小熊電器方面還表示，“每一款產(chǎn)品出廠前都經(jīng)過嚴格質(zhì)檢，我們的養(yǎng)生壺從設(shè)計到生產(chǎn)都經(jīng)過了多輪安全檢測，均有國家相關(guān)檢測報告。但由于水壺屬于玻璃材質(zhì)的器具，我們這里建議使用過程中避免磕碰、撞擊等情況發(fā)生?！?/p>

但對于涉事養(yǎng)生壺是否存在質(zhì)量問題這一核心疑問，小熊電器客服僅表示“需等待技術(shù)部門出具檢測報告”，未作直接回應(yīng)。

事實上，小熊電器的安全問題并非孤例，更令人不安的是事故的普遍性。截至10月3日，黑貓投訴平臺“小熊電器”相關(guān)投訴達1308條，“爆炸”“爆裂”關(guān)鍵詞出現(xiàn)27次：2024年10月養(yǎng)生壺?zé)畷r炸傷用戶手臂，2025年5月電飯煲爆炸造成二級燒傷，8月養(yǎng)生壺使用八月即爆裂引發(fā)電路短路。

早在2022年3月，小熊電器型號為ZDH-A06G1的小熊電水壺，因沸水斷電時間嚴重超時、不符合QB/T22089-2008標準要求就曾被江蘇省消保委認定抽檢不合格。

全國12315平臺數(shù)據(jù)顯示，今年9月小熊電器投訴量環(huán)比激增66.67%，而“精準年拋”的吐槽已在社交平臺形成共識——產(chǎn)品多在質(zhì)保期結(jié)束后失效，內(nèi)衣褲洗衣機漏水、豆?jié){機噴蓋等問題頻發(fā)。

從品控到售后，小熊電器的管理漏洞在爆炸事件中暴露無遺。

2024年小熊電器財報顯示，目前公司大部分產(chǎn)品自主生產(chǎn)，小部分產(chǎn)品由第三方外協(xié)生產(chǎn)。自主生產(chǎn)按品類進行專業(yè)化分工，核心零部件實行自制，公司投入大量資源用于產(chǎn)品的自主制造，以提高產(chǎn)品品質(zhì)、降低產(chǎn)品成本，提升產(chǎn)品競爭力。

國家監(jiān)管正瞄準小家電行業(yè)亂象。2025年6月，市場監(jiān)管總局發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)銷售重點工業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量安全監(jiān)督管理規(guī)定（草案）》，擬對網(wǎng)紅家電實施”全鏈條溯源”；9月，中國家用電器協(xié)會發(fā)起自律倡議，嚴禁“低價傾銷”與“質(zhì)量縮水”。

值得一提的是，2025年初，小熊電器在廣東省市場監(jiān)管局、廣東質(zhì)檢院指導(dǎo)下，對“便攜式電動食品加工器”啟動了缺陷召回，原因系刀片未固定、警示不足，存在割傷風(fēng)險。公司從“抵觸”轉(zhuǎn)為“主動召回”，并參與起草團體標準，被視為“缺陷召回推動質(zhì)量提升”的典型案例。

二、雙增長下的經(jīng)營隱憂

2006年，李一峰在“中國家電之都”廣東佛山創(chuàng)立小熊電器，繞開了競爭激烈的白電領(lǐng)域，從一臺酸奶機起家，此后運用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)進行創(chuàng)意小家電研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售；其于2019年在深交所掛牌上市，被稱為“創(chuàng)意小家電第一股”。

截至2024年末，李一峰、張紅夫婦直接持股及通過兆峰投資間接持股的方式合計持股46.08%，李一峰兄弟配偶龍少宏持股1.89%，龍少宏姐妹龍少靜、龍少柔分別持股3.53%、5.62%，五人合計持股約57.12%。

目前，小熊電器的業(yè)績表現(xiàn)也難言樂觀。

2024年公司營收微增0.98%至47.58億元，歸母凈利潤卻驟降35.37%至2.88億元，出現(xiàn)典型的“增收不增利”。

利潤下降主要源于三重擠壓：其一，毛利率從36.35%降至35.29%，因高毛利的國內(nèi)線上業(yè)務(wù)收入下滑，而低毛利的海外（31.46%）與線下（28.5%）業(yè)務(wù)占比提升；其二，費用率攀升，管理費用同比增24.25%至2.36億元，財務(wù)費用激增171.74%；其三，原材料與人工成本上漲使營收成本增幅（1.67%）超過營收增速。

公司2025年上半年營收25.35億元，同比增長18.94%；歸母凈利潤2.05億元，增幅達27.32%。

小熊電器的主要收入來源還是廚房小家電業(yè)務(wù)，2025年上半年實現(xiàn)營收16.73億元，同比增長5.02%，占當期總營收的66.02%；毛利率為36.27%，同比增長了1.68個百分點。

另外值得注意的是，小熊電器一直處于“重營銷、輕研發(fā)”的態(tài)勢。2023年、2024年及2025年上半年，公司銷售費用分別為8.72億元、8.64億元、4.3億元。同期，公司研發(fā)費用分別為1.43億元、1.95億元、1.06億元。各期，小熊電器的銷售費用分別為研發(fā)費用的6倍、4倍、4倍。在小熊電器的銷售費用構(gòu)成中，促銷費用占據(jù)了過半的比例，各期金額分別為5.43億元、4.71億元及2.17億元。

在此次養(yǎng)生壺爆炸事件發(fā)生前，小熊電器的副總經(jīng)理劉奎剛剛實施了減持計劃，于8月11日~9月8日期間，合計減持套現(xiàn)了約425.87萬元。

今年年初，小熊電器創(chuàng)始元老、董事兼副總經(jīng)理歐陽桂蓉因個人原因辭職。三個月后，原兼任董事會秘書與副總經(jīng)理的劉奎辭去董秘一職，開始專職擔(dān)任副總經(jīng)理。

而除了高管有減持計劃外，小熊電器第二大股東施明泰的一致行動人“泰牛1號”私募基金也宣布了減持計劃。今年5月，“泰牛1號”私募基金已減持套現(xiàn)了2569.28萬元。

三、品類擴張與市場激烈競爭

截至2024年末，小熊電器的存貨金額達9.24億元，較2023年增長11.51%。

這與品類擴張直接相關(guān)：截至2024年末，小熊電器的產(chǎn)品型號1000余款，90余個品類，涵蓋母嬰、個護、廚房等領(lǐng)域，但多數(shù)新品銷量不及預(yù)期，反而加劇庫存壓力。

2022年起，小熊電器開啟“全品類覆蓋”戰(zhàn)略，宣稱“通過豐富品類提高復(fù)購率”。截至2024年末，產(chǎn)品矩陣已擴充至90余個品類，但核心品類表現(xiàn)疲軟：占營收比重超50%的廚房小家電收入同比下滑10.1%，而增長迅猛的個護（+174.31%）、母嬰（+31.83%）等業(yè)務(wù)基數(shù)極低，未能形成支撐。

這種擴張導(dǎo)致資源分散。2024年小熊電器的研發(fā)投入1.95億元，同比增長36.48%，但分攤到千款產(chǎn)品后，單款研發(fā)投入不足20萬元。

研發(fā)聚焦度不足直接體現(xiàn)在產(chǎn)品力上：雙艙迷你洗衣機等新品缺乏技術(shù)壁壘，很快被小米、海爾的多艙產(chǎn)品壓制；宣稱“AI智能”的養(yǎng)生壺，核心功能仍停留在溫度調(diào)節(jié)層面。

國內(nèi)市場增長乏力后，小熊電器將希望寄托于海外。2024年國外銷售收入6.68億元，同比激增80.81%，但占總營收比重僅14%。更嚴峻的是，海外業(yè)務(wù)面臨關(guān)稅與競爭雙重壓力：美國對華小家電關(guān)稅升至25%，而東南亞市場又遭遇美的、九陽的低價圍剿。公司雖稱“關(guān)稅影響有限”，但2025上半年海外業(yè)務(wù)毛利率已從31.46%降至29%以下。

線下渠道擴張同樣步履維艱。為擺脫對線上的依賴（2024年線上收入占比75.93%），小熊電器近兩年加速布局商超與專賣店，但線下毛利率僅28.5%，2024年線下收入增長35%，卻導(dǎo)致整體費用率上升2.3個百分點。

目前，小家電行業(yè)已進入紅海階段，增長空間受限。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年廚房小家電零售額同比下降0.8%，而參與者從傳統(tǒng)品牌擴展至小米、華為等科技企業(yè)。小熊電器的核心優(yōu)勢——設(shè)計與性價比正在喪失：小米推出的同價位養(yǎng)生壺搭載IoT功能，蘇泊爾則以五年質(zhì)保搶占市場。

對消費品企業(yè)而言，信任是最核心的資產(chǎn)。小熊電器曾憑借年輕化形象積累品牌溢價，但質(zhì)量危機后，品牌形象如何避免從“創(chuàng)意網(wǎng)紅”淪為“質(zhì)量堪憂”？若無法重建信任，其產(chǎn)品溢價將消失，進一步陷入“低價-低質(zhì)”的惡性循環(huán)。

從酸奶機到養(yǎng)生壺，小熊電器曾精準捕捉年輕消費需求，但其成長路徑始終未能突破“爆款依賴癥”。當擴張速度超越能力邊界，當短期利益壓制長期價值，質(zhì)量危機的爆發(fā)只是時間問題。

2025年中報顯示，公司已計劃“優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，精簡SKU”，這或許是新的開始。但真正的重生，需要從戰(zhàn)略底層重構(gòu)：回歸核心品類打造技術(shù)壁壘，將品控嵌入供應(yīng)鏈每一環(huán)，用真誠售后修復(fù)用戶信任。