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相關(guān)內(nèi)容：

來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：贏家時(shí)尚集團(tuán)）

PART.1 宏觀形勢(shì)

●8月份經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)，供、需均持續(xù)回落

● Michael Kors：基于品牌Jet Set基因以“酒店（旅行）故事”作為全新的品牌敘事，將產(chǎn)品、當(dāng)?shù)匚幕蜕罘绞较嗳诤咸嵘M(fèi)場(chǎng)景體驗(yàn)以推進(jìn)產(chǎn)品的銷售轉(zhuǎn)化

● 復(fù)朗集團(tuán)：上半年?duì)I收同比下降22%；主品牌Lanvin營(yíng)收同比下降42%，大中華區(qū)下降60.3%，下半年將圍繞品牌全新創(chuàng)意方向開展推廣和營(yíng)銷

● Dior：新的品牌創(chuàng)意總監(jiān)與成衣設(shè)計(jì)總監(jiān)分別于6月和10月上任，以期兼顧能夠帶來(lái)熱度的創(chuàng)意能力與批量的商業(yè)變現(xiàn)能力

PART.3 零售業(yè)態(tài)資訊

● 贏商網(wǎng)：8月新開集中式商業(yè)項(xiàng)目13個(gè)，商業(yè)體量約65萬(wàn)平方米（同比下降55%）；呈現(xiàn)社區(qū)/鄰里商業(yè)活躍、以2~3萬(wàn)平方米小體量為主的特征

● 今年雙11將呈現(xiàn)長(zhǎng)周期多波段循環(huán)蓄力、促銷玩法更加簡(jiǎn)化、近場(chǎng)電商崛起的特征，商家需要更加系統(tǒng)化地實(shí)施種草、預(yù)熱、全域爆發(fā)的營(yíng)銷策略

● 小紅書：正式推出“小紅卡”會(huì)員業(yè)務(wù)，加碼本地生活，探索更多商業(yè)化的可能性

PART.4 行業(yè)簡(jiǎn)訊

PART.1

宏觀形勢(shì)

? 8月份經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)，供、需均持續(xù)回落

需求側(cè)：8月份社零、投資和出口增速全面回落

（1）消費(fèi)：8月社零同比增長(zhǎng)3.4%，達(dá)到年內(nèi)新低

8月份，社零同比增長(zhǎng)3.4%，增速較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月回落；除汽車以外的消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)3.7%（前值增長(zhǎng)4.3%）。

1-8月，社零總額同比增長(zhǎng)4.6%，除汽車以外的消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)5.1%；其中，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)4.6%，鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)4.7%。

按消費(fèi)類型分，8月份，商品零售同比增長(zhǎng)3.6%，餐飲收入同比增長(zhǎng)2.1%；服裝、鞋帽、針紡織品零售額同比增長(zhǎng)3.1%。

按零售業(yè)態(tài)分，1-8月份，限額以上零售業(yè)單位中的便利店、超市、百貨店、專業(yè)店、品牌專賣店零售額同比分別增長(zhǎng)6.6%、4.9%、1.2%、5.2%和1.7%。

1-8月份，全國(guó)網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)9.6%。其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增長(zhǎng)6.4%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為25.0%；在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別增長(zhǎng)15.0%、2.4%、5.7%。

2025年限額以上零售業(yè)單位及實(shí)物商品網(wǎng)上零售額（吃、穿、用類）零售額同比增速

2025年社會(huì)消費(fèi)品零售總額主要數(shù)據(jù)（同比增速）

（2）投資：1-8月份固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)0.5%，增速已連續(xù)5個(gè)月放緩

1-8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)0.5%，其中，民間固定資產(chǎn)投資同比下降2.3%（降幅較1-7月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)），外商投資企業(yè)投資同比下降15.4%。8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比下降0.20%。

2025年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）及民間固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比情況

2025年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增速情況

分領(lǐng)域來(lái)看，1-8月份，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)5.1%（前值增長(zhǎng)6.2%），基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)2.0%（前值增長(zhǎng)3.2%），房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降12.9%（前值下降12.0%），住宅投資下降11.9%（前值下降10.9%）。

（3）出口：8月份出口和進(jìn)口同比增速均回落，對(duì)美國(guó)出口同比降幅擴(kuò)大至-33%

8月份，按美元計(jì)（下同），出口同比增長(zhǎng)4.4%（前值增長(zhǎng)7.2%）；進(jìn)口同比增長(zhǎng)1.3%（前值增長(zhǎng)4.1%）。

出口和進(jìn)口總值當(dāng)月同比增長(zhǎng)情況（美元計(jì)）

8月出口總值占比前三位的國(guó)家或地區(qū)是東盟、歐盟和美國(guó)，其中，對(duì)東盟出口總值同比增長(zhǎng)22.5%，對(duì)歐盟出口總值同比增長(zhǎng)10.4%，對(duì)美國(guó)出口總值同比下降33.1%。

對(duì)主要市場(chǎng)出口總額當(dāng)月同比增長(zhǎng)情況（美元計(jì)）

從重點(diǎn)出口商品來(lái)看，8月份，機(jī)電和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口速度不同程度回落，高新技術(shù)產(chǎn)品出口增速回升，其中，機(jī)電產(chǎn)品出口增速為7.6%（前值8%），勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增速下行至-6.6%（前值-0.7%），高新技術(shù)產(chǎn)品出口增速上行至8.9%（前值4.3%）。勞動(dòng)密集型產(chǎn)品中，紡織品出口增長(zhǎng)1.4%（前值0.5%），出口增速小幅修復(fù)；服裝出口-10.1%（前值-0.6%）、鞋靴出口-17.1%（前值-7.7%），降幅均擴(kuò)大。

供給側(cè)：8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.2%，較7月份下降0.5個(gè)百分點(diǎn)

8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.2%（前值增長(zhǎng)5.7%），環(huán)比增長(zhǎng)0.37%（前值增長(zhǎng)0.38%）。

8月份，41個(gè)大類行業(yè)中有31個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長(zhǎng)，較上月減少4個(gè)行業(yè)。其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長(zhǎng)5.1%，石油和天然氣開采業(yè)增長(zhǎng)4.7%，農(nóng)副食品加工業(yè)增長(zhǎng)4.7%，酒、飲料和精制茶制造業(yè)下降2.4%，紡織業(yè)增長(zhǎng)1.5%（前值1.7%），化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長(zhǎng)7.6%，非金屬礦物制品業(yè)增長(zhǎng)0.5%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)7.3%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)9.1%，通用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)7.3%，專用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)4.0%，汽車制造業(yè)增長(zhǎng)8.4%，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)12.0%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長(zhǎng)9.8%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)9.9%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)2.5%。此外，布的產(chǎn)量同比減少0.7億米。

物價(jià)水平：8月CPI同比為負(fù)，PPI降幅自今年3月份以來(lái)首次收窄

（1）8月份CPI同比下降0.4%，環(huán)比持平

8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.4%，其中，城市下降0.3%，農(nóng)村下降0.6%；食品價(jià)格下降4.3%，非食品價(jià)格上漲0.5%；消費(fèi)品價(jià)格下降1.0%，服務(wù)價(jià)格上漲0.6%。1-8月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.1%。

8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比持平。其中，城市持平，農(nóng)村上漲0.1%；食品價(jià)格上漲0.5%，非食品價(jià)格下降0.1%；消費(fèi)品價(jià)格上漲0.1%，服務(wù)價(jià)格持平。

8月份，衣著價(jià)格同比上漲1.8%，環(huán)比下降0.1%。

（2）8月份PPI同比降幅較上月收窄

8月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.9%（前值下降3.6%），降幅比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，為今年3月份以來(lái)首次收窄，環(huán)比由下降0.2%轉(zhuǎn)為持平；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降4.0%，環(huán)比持平。1-8月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降2.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降3.3%。

其中，8月份，衣著類生活資料工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比持平；紡織原料類工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.0%；紡織服裝、服飾行業(yè)出廠價(jià)格同比下降0.3%。

8月份PPI降幅收窄的主要原因有：一是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序持續(xù)優(yōu)化帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比降幅收窄。煤炭加工、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、光伏設(shè)備及元器件制造、新能源車整車制造價(jià)格同比降幅比上月分別收窄10.3個(gè)、6.0個(gè)、3.2個(gè)、2.8個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)PPI同比的下拉影響比上月減少約0.50個(gè)百分點(diǎn)，是PPI同比降幅收窄的主要原因。二是發(fā)展新動(dòng)能穩(wěn)步成長(zhǎng)帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比回升。新興產(chǎn)業(yè)茁壯成長(zhǎng)、科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合、綠色發(fā)展提質(zhì)增效，相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比有所回升。集成電路封裝測(cè)試系列價(jià)格上漲1.1%，船舶及相關(guān)裝置制造價(jià)格上漲0.9%，通信系統(tǒng)設(shè)備制造價(jià)格上漲0.3%，固體廢棄物處理設(shè)備價(jià)格上漲0.3%；電子專用材料制造、智能無(wú)人飛行器制造價(jià)格分別由上月下降1.6%和0.5%轉(zhuǎn)為持平；廢棄資源綜合利用業(yè)價(jià)格降幅收窄5.4個(gè)百分點(diǎn)。三是升級(jí)類消費(fèi)需求增加拉動(dòng)部分行業(yè)價(jià)格同比上漲。工藝美術(shù)及禮儀用品制造價(jià)格上漲13.0%，運(yùn)動(dòng)用球類制造價(jià)格上漲4.7%，中樂(lè)器制造價(jià)格上漲1.6%，營(yíng)養(yǎng)食品制造價(jià)格上漲0.9%，專項(xiàng)運(yùn)動(dòng)器材及配件制造價(jià)格上漲0.4%，保健食品制造價(jià)格上漲0.3%。

• 貨幣金融：8月新增社融、金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款均大幅少增，政府債券依然是新增社融的主要支撐，社會(huì)資金的活躍程度持續(xù)小幅回升

8月份，新增社融同比少增4630億元。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，政府債券融資同比少增2519億元，社融口徑人民幣貸款（不含非銀金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)）同比少增4178億元。政府債券新增融資1.37萬(wàn)億，占社融新增總額2.57萬(wàn)億的53%，政府債券仍是新增社融的主要支撐。

8月份新增社融的構(gòu)成和變化（單位：億元）

8月份社融存量的構(gòu)成和變化（單位：億元）

8月份，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款較去年同期少增3100億元，其中，企業(yè)貸款少增2500億元，居民貸款少增1597億元。

8月份，存款搬家的趨勢(shì)依然存在，其中，新增非銀存款較去年同期多增5500億元，但是，居民存款較去年同期少增6000億元，企業(yè)存款較去年同期少增503億元，或表明企業(yè)存款也出現(xiàn)了向資本市場(chǎng)流動(dòng)的趨勢(shì)；新增財(cái)政存款較去年同期少增3687億元，表明財(cái)政支出力度依然較大。

8月份新增存款和貸款變化（單位：億元）

8月份，M2同比增長(zhǎng)8.8%，較7月增速持平；M1同比增長(zhǎng)6.0%，較7月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；M0同比增長(zhǎng)11.7%，較7月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。2025年8月活期存款（M1-M0）環(huán)比增長(zhǎng)0.12%，定期存款（M2-M1）環(huán)比上升0.85%。

2021年6月至2025年8月M1與M2同比增速

【宏觀形勢(shì)簡(jiǎn)評(píng)】

8月份社零、投資和出口以及生產(chǎn)增速全面回落，經(jīng)濟(jì)延續(xù)放緩趨勢(shì)。其中，社零增速已連續(xù)3個(gè)月回落至3.4%，達(dá)到年內(nèi)最低值。服裝、鞋帽、針紡織品可選消費(fèi)增速依然低于社零整體水平。值得關(guān)注的邊際改善的指標(biāo)是：8月份服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額同比增速較7月份加快1.3個(gè)百分點(diǎn)，1-8月份穿類商品網(wǎng)絡(luò)零售額同比增速較1-7月份加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.2%，依然高于需求側(cè)增速。在通脹方面，8月份CPI同比再度專負(fù)，PPI持續(xù)為負(fù)（降幅收窄）。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨著下行壓力。

PART.2

品牌資訊

?Michael Kors：基于品牌Jet Set基因以“酒店（旅行）故事”作為全新的品牌敘事，將產(chǎn)品、當(dāng)?shù)匚幕蜕罘绞较嗳诤咸嵘M(fèi)場(chǎng)景體驗(yàn)以推進(jìn)產(chǎn)品的銷售轉(zhuǎn)化

品牌需要一股風(fēng)，但更需要一個(gè)長(zhǎng)期故事。在全球奢侈品行業(yè)普遍面臨增長(zhǎng)放緩的當(dāng)下，美國(guó)輕奢品牌Michael Kors母公司Capri Holdings上個(gè)月發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告，令期待品牌轉(zhuǎn)身故事的資本市場(chǎng)蠢蠢欲動(dòng)。2025財(cái)年第一季度的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，該集團(tuán)凈利潤(rùn)攀升至5600萬(wàn)美元，遠(yuǎn)高于去年同期的500萬(wàn)美元。集團(tuán)首席執(zhí)行官John Idol強(qiáng)調(diào)，整體趨勢(shì)正在逐步改善，Michael Kors的全價(jià)渠道將是品牌率先實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的部分。

最新業(yè)績(jī)改善和管理層具有信心的發(fā)言給市場(chǎng)帶來(lái)信心，該集團(tuán)股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天提振14.5%。隨著Versace出售的推進(jìn)，Capri集團(tuán)已經(jīng)卸下長(zhǎng)期的整合包袱，下一個(gè)窗口期提前打開，集團(tuán)的重心正快速回到主品牌Michael Kors上來(lái)。與此同時(shí)，美國(guó)時(shí)尚品牌似乎也顯露出信號(hào)，今年多個(gè)品牌勢(shì)頭壓制了普遍陷入低迷的歐洲同行。進(jìn)而，市場(chǎng)開始期待Michael Kors能否成為下一個(gè)轉(zhuǎn)身的品牌。

Michael Kors本周與國(guó)內(nèi)唯一精品石庫(kù)門酒店建業(yè)里嘉佩樂(lè)合作，舉辦Nolita手袋上海限時(shí)“包子商店”，似乎已經(jīng)開始顯露出品牌對(duì)轉(zhuǎn)身的渴望。該限時(shí)空間不僅是延續(xù)至臨近十一國(guó)慶的限時(shí)空間，更強(qiáng)調(diào)一種“梧桐深處最上?！钡纳疃嚷贸?。從印有MK標(biāo)識(shí)的定制房卡套和歡迎茶點(diǎn)、房間內(nèi)精心布置的各處細(xì)節(jié)，到特制下午茶歇、海派人文騎行體驗(yàn)，Michael Kors與嘉佩樂(lè)創(chuàng)造了一系列向公眾開放的特別體驗(yàn)。

從Nolita手袋產(chǎn)品到酒店的使用場(chǎng)景，再到縱向延伸的旅行體驗(yàn)，在staycation成為年輕人流行生活方式的當(dāng)下，Michael Kors將NOLITA手袋放置于一個(gè)實(shí)際的旅行場(chǎng)景中。不同于市場(chǎng)上打造借助明星廣告打手袋爆款的傳統(tǒng)思路，Michael Kors雖然在開幕活動(dòng)當(dāng)天，也調(diào)動(dòng)了品牌全球代言人檀健次、演員孟子義、章若楠、藝術(shù)家陳嫣冉等名人，但是本質(zhì)的區(qū)別在于，Michael Kors是從旅行場(chǎng)景，而不是名人形象出發(fā)。

這樣的新敘事被Michael Kors定義為“Hotel Stories酒店故事”，在過(guò)去近一年中被逐漸實(shí)驗(yàn)。它強(qiáng)調(diào)以旅行為敘事起點(diǎn)，將產(chǎn)品、美學(xué)與在地文化進(jìn)行串聯(lián)，構(gòu)建一種沉浸式的生活方式體驗(yàn)。

今年端午節(jié)至五一期間，Michael Kors與杭州精品酒店夕上虎跑1934進(jìn)行合作，在西湖龍井山下開設(shè)“伸個(gè)懶腰”茶酒鋪。品牌使用春夏新品Jordi手袋裝置點(diǎn)綴庭院、并推出極富趣味的主題酒飲茶歇菜單，在西湖泛起MK手搖船，將江南美學(xué)與品牌的都市摩登感進(jìn)行結(jié)合。作為“Hotel Stories 酒店故事”系列的首次試驗(yàn)，此次合作獲得顯著成功，成為五一黃金周期間杭州游玩的熱門打卡項(xiàng)目。

此后，Michael Kors還與深圳安達(dá)仕酒店合作，圍繞Nolita手袋打造“摩登嶺南”沉浸之旅，酒店故事深圳站首次在電商全平臺(tái)播出開創(chuàng)旅行直播。

三次酒店合作中，Michael Kors不斷講述時(shí)裝與旅行的故事，與在地文化結(jié)合輸出輕松的、都市摩登的品牌美學(xué)。

盡管不少品牌都在講述旅行故事，但Michael Kors旅行故事根植于品牌Jet Set基因，這為其全新的“Hotel Stories 酒店故事”帶來(lái)了強(qiáng)有力的優(yōu)勢(shì)。Jet Set在英文中的原意就是一群富有時(shí)髦的人，他們乘坐噴氣式飛機(jī)環(huán)游世界，參與各種社交活動(dòng)和冒險(xiǎn)，也代表著一種奢侈時(shí)髦的旅行和生活方式。

隨著全球旅行的普及化，Michael Kor對(duì)Jet Set精神不斷進(jìn)化，從以往只被少數(shù)名流所擁有的生活方式，到被更多消費(fèi)者身體力行的“Travel In Style”精神，即一種無(wú)論身處何地，都能保持松弛優(yōu)雅與自由從容的狀態(tài)。

可以說(shuō)，“Hotel Stories 酒店故事”就是對(duì)其創(chuàng)立以來(lái)Jet Set品牌精神更與時(shí)俱進(jìn)的表達(dá)。而在迭代自身長(zhǎng)期故事的同時(shí)，“Hotel Stories 酒店故事”也恰好踩在了當(dāng)前市場(chǎng)體驗(yàn)式消費(fèi)崛起的節(jié)點(diǎn)上。

貝恩咨詢與意大利奢侈品協(xié)會(huì)Altagamma在今年發(fā)布的奢侈品研究報(bào)告中指出，消費(fèi)者的支出正在從傳統(tǒng)的有形商品轉(zhuǎn)向更能滿足精神訴求與社交表達(dá)的體驗(yàn)。高凈值人群偏愛(ài)游艇、私人飛機(jī)等高階體驗(yàn)，而年輕一代則更看重旅游、文化活動(dòng)和社交化場(chǎng)景。消費(fèi)者愿意為有形奢侈品花的錢越來(lái)越少，那么對(duì)于依然在出售有形產(chǎn)品的奢侈品牌而言，它們就必須滲透消費(fèi)者關(guān)心和喜愛(ài)的文化體驗(yàn)場(chǎng)景，才能與消費(fèi)者時(shí)刻保持連接。

上述宏觀趨勢(shì)已經(jīng)被行業(yè)普遍接受，但更重要的問(wèn)題是，奢侈品牌究竟如何應(yīng)對(duì)，與奢侈品牌有關(guān)的體驗(yàn)式消費(fèi)究竟以何種形式呈現(xiàn)。進(jìn)一步解剖，奢侈品的體驗(yàn)式消費(fèi)可能具體體現(xiàn)為場(chǎng)景消費(fèi)和情緒消費(fèi)。

消費(fèi)者不再想買更多手袋，可能是因?yàn)椴恢浪诂F(xiàn)實(shí)生活中使用在何種場(chǎng)景。時(shí)裝秀T臺(tái)造型有距離感，在品牌市場(chǎng)營(yíng)銷刺激下的太多次沖動(dòng)消費(fèi)后，當(dāng)今消費(fèi)者的理性化表現(xiàn)在，他們?cè)絹?lái)越希望能夠?qū)a(chǎn)品與具象的場(chǎng)景匹配。

品牌需要通過(guò)構(gòu)建一個(gè)既直觀又有感染力的場(chǎng)景，來(lái)讓消費(fèi)者產(chǎn)生共鳴，進(jìn)而產(chǎn)生消費(fèi)意愿。因此，Michael Kors選擇了高級(jí)酒店的旅行場(chǎng)景，把手袋、成衣等無(wú)縫植入酒店以及帶有當(dāng)?shù)芈眯刑厣奈?chǎng)景，在營(yíng)造“Travel In Style”場(chǎng)景氛圍的同時(shí)，更重要的是展示產(chǎn)品的可用性與多場(chǎng)景適配。與早期的Jet Set不同，旅行不再只是一個(gè)代表奢侈生活的符號(hào)，而是連接功能性與風(fēng)格的現(xiàn)實(shí)高頻場(chǎng)景。

消費(fèi)者不再需要更多一只手袋的另一個(gè)原因，可能是他們的情緒沒(méi)有被觸發(fā)。在旅行經(jīng)驗(yàn)越來(lái)越多后，消費(fèi)者開啟一次旅行的原因似乎變得越來(lái)越簡(jiǎn)單，或許是一種當(dāng)?shù)厥澄?，又或許是一種本地化的生活體驗(yàn)。年輕人可能會(huì)為某一個(gè)觸發(fā)情緒價(jià)值的體驗(yàn)慷慨買單，但是在當(dāng)前宏觀市場(chǎng)下，他們對(duì)于沒(méi)有打動(dòng)他們的消費(fèi)又整體秉持務(wù)實(shí)理性的習(xí)慣。

場(chǎng)景消費(fèi)的功能性，和情緒消費(fèi)的隨機(jī)性看似矛盾，卻反應(yīng)了當(dāng)前消費(fèi)者一種既務(wù)實(shí)又情緒化的消費(fèi)心理，對(duì)品牌提出了更高的要求。但是這給品牌帶來(lái)的啟發(fā)卻是，品牌需要主動(dòng)為消費(fèi)者打造激發(fā)他們情緒點(diǎn)的“時(shí)刻”。正如杭州“伸個(gè)懶腰”茶酒鋪，巧妙融合了游西湖場(chǎng)景之下品茶、泛舟等特定旅行體驗(yàn)，捕捉到當(dāng)代年輕人需要與世隔絕、休息放松的情緒。

去年成都JORDI小懶包小酒館，并沒(méi)有聚焦在成都最核心的CBD，反而發(fā)掘了玉林路上的必逛新地標(biāo)，與當(dāng)前消費(fèi)者渴望城市探索和松弛生活方式的心理實(shí)現(xiàn)共鳴。

去年上海的丹寧面包店也因?yàn)閯?chuàng)新外觀和社交媒體話題運(yùn)營(yíng)，幫助品牌宣告以全新姿態(tài)重回年輕人視野，刷新大眾對(duì)品牌形象的認(rèn)知，活動(dòng)后品牌小紅書搜索量增長(zhǎng)79%。

上述嘗試中，Michael Kors沒(méi)有停留在簡(jiǎn)單的快閃店層面，而是切中了一種消費(fèi)者當(dāng)下的情緒，把產(chǎn)品、當(dāng)?shù)匚幕c生活方式揉成一個(gè)個(gè)微型旅行故事。這些由Michael Kors成功打造的“時(shí)刻”，給予品牌轉(zhuǎn)身一些初期的積極信號(hào)。

當(dāng)然，在體驗(yàn)窗口的打造之外，真正決定商業(yè)成效還是產(chǎn)品和銷售轉(zhuǎn)化。 “Hotel Stories酒店故事”今年以來(lái)持續(xù)將Jordi和Nolita等新系列手袋作為主角，體現(xiàn)了Michael Kors對(duì)產(chǎn)品的關(guān)注。從設(shè)計(jì)層面來(lái)看，這些產(chǎn)品體現(xiàn)了適應(yīng)新場(chǎng)景的年輕化和實(shí)用化設(shè)計(jì)思路，順應(yīng)了中國(guó)消費(fèi)者對(duì)手拎款和Hobo包型的喜愛(ài)，強(qiáng)調(diào)輕盈材質(zhì)與日常便攜，并適合旅行與日常通勤等多個(gè)場(chǎng)景。據(jù)悉，今年秋季上市的Nolita手袋已登上天貓斜挎包品類第一，并在7天內(nèi)銷售超過(guò)500只，全渠道突破3000只。

銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張也是品牌銷售增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑＨ碌腗ichael Kors門店同時(shí)被賦予了交易場(chǎng)景和旅行目的地的使命，今年6月Michael Kors在成都IFS開設(shè)全國(guó)首家?guī)в谐啥荚诘靥厣拈T店，強(qiáng)化全球品牌在本地的零售體驗(yàn)，并計(jì)劃在未來(lái)一年內(nèi)陸續(xù)在北京、深圳、廣州等重點(diǎn)城市新增超過(guò)10家門店。

在流動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)的國(guó)內(nèi)旅行市場(chǎng)，消費(fèi)者在不同城市訪店，將帶來(lái)潛在的新銷售機(jī)遇。如果說(shuō)過(guò)去品牌在全球和各地區(qū)市場(chǎng)是以一個(gè)統(tǒng)一的形象深入人心，那么現(xiàn)在市場(chǎng)切分得更細(xì)，需要在不同的城市背景板下，為消費(fèi)者建立獨(dú)特的記憶錨點(diǎn)。由此可見，Michael Kors的轉(zhuǎn)身故事并不是市場(chǎng)營(yíng)銷撬動(dòng)的單點(diǎn)突破，而是一個(gè)多維度的系統(tǒng)工程。

再繼續(xù)上升一個(gè)視角，Michael Kors的轉(zhuǎn)身一邊要靠中國(guó)在地市場(chǎng)的探索，另一邊，仍需要通過(guò)時(shí)裝秀T臺(tái)的全球舞臺(tái)進(jìn)行形象打造。全球化與在地市場(chǎng)的動(dòng)作呼應(yīng)，來(lái)共同講述一個(gè)品牌轉(zhuǎn)身的故事。

Michael Kors 2026春夏系列時(shí)裝秀

在本月紐約時(shí)裝周期間發(fā)布的2026春夏系列大秀，Michael Kors通過(guò)平衡代表自然的大地色系、優(yōu)雅舒適的材質(zhì)和版型，勾勒出一個(gè)成熟但有溫度的都市女性形象。市場(chǎng)認(rèn)為這一系列的設(shè)計(jì)相較于品牌過(guò)往更富內(nèi)涵，順應(yīng)了消費(fèi)者對(duì)于經(jīng)典不過(guò)時(shí)美學(xué)的渴望。今天的消費(fèi)者渴望的不再是炫耀的出行工具和高調(diào)Logo，而是一種服務(wù)于自身體驗(yàn)和需求的生活方式。在全球奢侈品市場(chǎng)的低迷下，輕奢品類被視為更具機(jī)會(huì)潛力的市場(chǎng)，投資者密切關(guān)注Michael Kors當(dāng)前策略持續(xù)帶來(lái)可測(cè)的銷售轉(zhuǎn)化、提升客單與復(fù)購(gòu)，以及在通脹與成本壓力下守住利潤(rùn)，希望通過(guò)該品牌業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)身，帶來(lái)資本市場(chǎng)的一輪熱潮。

但是對(duì)于一個(gè)數(shù)十年運(yùn)營(yíng)的品牌，重要的顯然不只是一個(gè)機(jī)會(huì)主義的轉(zhuǎn)身故事，而是在外部市場(chǎng)的眾多牽引力下，保持與時(shí)俱進(jìn)，且講述始終連貫的品牌故事。

? 復(fù)朗集團(tuán)：上半年?duì)I收同比下降22%；主品牌Lanvin營(yíng)收同比下降42%，大中華區(qū)下降60.3%，下半年將圍繞品牌全新創(chuàng)意方向開展推廣和營(yíng)銷

Lanvin Group （復(fù)朗集團(tuán)）2025年上半年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示：營(yíng)收同比下降22%至1.33億歐元，毛利為7200萬(wàn)歐元，調(diào)整后EBITDA（息稅折舊攤銷前）虧損擴(kuò)大至5200萬(wàn)歐元，所有品牌大中華市場(chǎng)銷售額均以兩位數(shù)下滑。

復(fù)朗集團(tuán)表示，盡管行業(yè)壓力持續(xù)存在，但通過(guò)嚴(yán)格的成本管控和運(yùn)營(yíng)效率的提升，第二季度顯現(xiàn)出復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。集團(tuán)預(yù)計(jì)，2025年下半年市場(chǎng)環(huán)境仍將面臨挑戰(zhàn)，但將繼續(xù)堅(jiān)定不移地聚焦成本效益提升與戰(zhàn)略品牌投入。復(fù)朗集團(tuán)當(dāng)前持續(xù)推進(jìn)的戰(zhàn)略舉措包括：優(yōu)化零售網(wǎng)絡(luò)布局、提升運(yùn)營(yíng)效率、升級(jí)產(chǎn)品矩陣、開展高影響力營(yíng)銷活動(dòng)，以及深化批發(fā)合作伙伴關(guān)系。這些舉措已初見成效，預(yù)計(jì)下半年將產(chǎn)生更顯著的成果。Lanvin 與 Sergio Rossi 品牌將依托新任創(chuàng)意總監(jiān)帶來(lái)的勢(shì)能加速推進(jìn)變革；St.John、Wolford 及 Caruso 則將持續(xù)完善渠道策略，并擴(kuò)大在核心市場(chǎng)的業(yè)務(wù)版圖。

復(fù)朗集團(tuán)董事長(zhǎng)黃震先生表示：“盡管上半年奢侈品市場(chǎng)充滿挑戰(zhàn)，我們始終堅(jiān)持有效的成本管控與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，并堅(jiān)定不移地釋放品牌長(zhǎng)期潛力。隨著新鮮創(chuàng)意血液的注入及持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新投入，我們已做好充分準(zhǔn)備，將在市場(chǎng)環(huán)境回暖時(shí)把握增長(zhǎng)機(jī)遇。”復(fù)朗集團(tuán)執(zhí)行總裁 Andy Lew 先生表示：“上半年我們聚焦于強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管控，為未來(lái)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。隨著旗下品牌全新創(chuàng)意方向的確立，輔以精準(zhǔn)的營(yíng)銷策略與優(yōu)化的渠道布局，我們預(yù)計(jì)將在下半年逐步積累品牌動(dòng)能，提升消費(fèi)者參與度。在持續(xù)強(qiáng)化品牌吸引力的過(guò)程中，我們始終保持敏捷的執(zhí)行力，為市場(chǎng)復(fù)蘇做好充分準(zhǔn)備。”2025年1月，St.John 首席執(zhí)行官Andy Lew被任命為復(fù)朗集團(tuán)執(zhí)行總裁。在新職位上，他正推動(dòng)集團(tuán)在歐洲建立第二總部，以提升運(yùn)營(yíng)效率并增強(qiáng)全球管理能力。品牌層面亦完成核心管理層強(qiáng)化，包括：任命Wolford新任副首席執(zhí)行官；St.John 增設(shè)首席商務(wù)官、首席商品官和首席運(yùn)營(yíng)官，為品牌下一階段的增長(zhǎng)做好準(zhǔn)備。

復(fù)朗集團(tuán)指出，上半財(cái)年，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要受全球奢侈品市場(chǎng)持續(xù)疲軟、DTC渠道的戰(zhàn)略調(diào)整、大中華區(qū)消費(fèi)情緒謹(jǐn)慎以及 EMEA 地區(qū)批發(fā)需求減弱影響。按渠道看，DTC營(yíng)收下降23%，批發(fā)業(yè)務(wù)下滑22%，反映出零售商采購(gòu)策略趨于謹(jǐn)慎，及主要奢侈品市場(chǎng)客流放緩的疊加影響。

第二季度，各品牌的情況都有所改善：Lanvin和Sergio Rossi在零售和電商領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)季度強(qiáng)勁環(huán)比反彈，顯示出消費(fèi)者關(guān)注度回升的跡象；Wolford 通過(guò)庫(kù)存管控與成本節(jié)約措施，第二季度毛利率顯著改善，正從去年的物流中斷的影響中持續(xù)恢復(fù)；St.John在整個(gè)期間始終保持穩(wěn)健發(fā)展勢(shì)頭。

2025上半財(cái)年的毛利率為54%，較2024年同期的58%有所下降。毛利率下降主要受創(chuàng)意轉(zhuǎn)型期、過(guò)往季庫(kù)存的出清、產(chǎn)能利用率不足以及產(chǎn)品組合調(diào)整的影響。盡管各品牌均積極采取措施提升售罄率并管理庫(kù)存水平，但行業(yè)大環(huán)境承壓的影響更為顯著。

集團(tuán)指出：“盡管集團(tuán)營(yíng)收下降，但毛利率僅收窄364個(gè)基點(diǎn)，這反映了全集團(tuán)內(nèi)迅速實(shí)施的成本優(yōu)化措施已初見成效。自2023年上半年以來(lái)，St.John的管理費(fèi)用削減35%，Wolford和Sergio Rossi分別減少27%、25%。2024年啟動(dòng)的零售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)，切實(shí)提升了運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)一步鞏固集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)?！?/p>

調(diào)整后EBITDA下滑主要源于毛利減少，但嚴(yán)格的成本管理有效遏制了虧損擴(kuò)大。與此同時(shí)，集團(tuán)持續(xù)投入創(chuàng)意領(lǐng)域，包括Lanvin和Sergio Rossi的新系列設(shè)計(jì)、面料研發(fā)、打版與樣品制作。這些前瞻性投資結(jié)合持續(xù)的成本管控，強(qiáng)化了品牌價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力，為集團(tuán)在市場(chǎng)環(huán)境回暖時(shí)獲取市場(chǎng)份額、提升盈利奠定基礎(chǔ)。

——就品牌而言：

?Lanvin

2025年上半年處于戰(zhàn)略過(guò)渡期，營(yíng)收同比下降42%至2793萬(wàn)歐元。業(yè)績(jī)變化主要源于兩大因素：EMEA（歐洲、中東和非洲）市場(chǎng)批發(fā)客戶普遍期待Peter Copping首個(gè)系列而暫緩采購(gòu)，以及行業(yè)整體情緒趨于謹(jǐn)慎。值得注意的是，EMEA市場(chǎng)零售表現(xiàn)依然堅(jiān)挺，亞太市場(chǎng)零售業(yè)務(wù)按戰(zhàn)略調(diào)整計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，而北美電商憑借Marketplace模式的成功推出實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。

按地區(qū)市場(chǎng)看，EMEA 市場(chǎng)營(yíng)收同比下滑47.2%至1222萬(wàn)歐元，北美市場(chǎng)營(yíng)收同比下滑28.2%至861萬(wàn)歐元，大中華市場(chǎng)銷售額同比下滑60.3%至378萬(wàn)歐元，其它市場(chǎng)銷售額同比下滑7.9%至332萬(wàn)歐元。

按渠道看，DTC營(yíng)收同比下滑34.2%至1584萬(wàn)歐元，批發(fā)渠道營(yíng)收同比下滑61.8%至1764萬(wàn)歐元。

毛利率收窄366個(gè)基點(diǎn)，主要受產(chǎn)品組合調(diào)整、市場(chǎng)環(huán)境挑戰(zhàn)及零售網(wǎng)絡(luò)持續(xù)優(yōu)化影響。盡管營(yíng)收下滑，邊際收益仍展現(xiàn)出嚴(yán)格成本管控的成效，同時(shí)品牌持續(xù)為 Peter Copping主導(dǎo)的新系列開發(fā)投入資源。

展望下半年，Lanvin將圍繞Peter Copping 備受期待的新系列展開全方位營(yíng)銷推廣，革新門店視覺(jué)陳列，并舉辦定向客群活動(dòng)以提升客流，并將運(yùn)營(yíng)增效帶來(lái)的收益投入于旗艦店形象升級(jí)與數(shù)字渠道戰(zhàn)略合作中。

• Wolford

上半年?duì)I收同比下降23%至3299萬(wàn)歐元，主要受上年物流商遷移的后續(xù)影響。

按渠道看，批發(fā)渠道通過(guò)深化合作伙伴關(guān)系實(shí)現(xiàn)14%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而 DTC 渠道的趨勢(shì)則反映出零售網(wǎng)絡(luò)的有序優(yōu)化。

按地區(qū)市場(chǎng)看，EMEA 市場(chǎng)營(yíng)收同比下滑19.9%至2118萬(wàn)歐元，北美市場(chǎng)營(yíng)收同比下滑31.3%至876萬(wàn)歐元，大中華市場(chǎng)銷售額同比下滑13.6%至283萬(wàn)歐元，其它市場(chǎng)銷售額同比增長(zhǎng)83.3%至22萬(wàn)歐元。

按渠道看，DTC 營(yíng)收同比下滑35.1%至2194萬(wàn)歐元，批發(fā)渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)14%至995萬(wàn)歐元。

毛利率受產(chǎn)能利用率下降及針對(duì)性庫(kù)存清理影響。本期管理費(fèi)用同比下降18%，彰顯出 Wolford 踐行運(yùn)營(yíng)紀(jì)律的堅(jiān)定決心。下半年，Wolford 將在新任副首席執(zhí)行官 Marco Pozzo 的領(lǐng)導(dǎo)下，以75周年慶典為契機(jī)，開展大規(guī)模品牌推廣，聚焦優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、突出核心單品及推進(jìn)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型。品牌還將積極探索中東和亞太等高潛力市場(chǎng)的拓展機(jī)遇。

• Sergio Rossi

上半年?duì)I收同比下降25%至1531萬(wàn)歐元，主要原因是客戶為等待下半年推出的由Paul Andrew 主導(dǎo)的首個(gè)系列而暫緩購(gòu)買。

按地區(qū)市場(chǎng)看，EMEA 市場(chǎng)營(yíng)收同比下滑25%至715萬(wàn)歐元，北美市場(chǎng)營(yíng)收同比下滑80.1%至5.6萬(wàn)歐元，大中華市場(chǎng)銷售額同比下滑34.5%至273萬(wàn)歐元，其它市場(chǎng)銷售額同比下滑16.3%至537萬(wàn)歐元。

按渠道看，DTC 營(yíng)收同比下滑21.3%至1101萬(wàn)歐元，批發(fā)渠道營(yíng)收同比下滑33%至431萬(wàn)歐元。

毛利率因產(chǎn)品組合調(diào)整及產(chǎn)能利用率下降而收窄9％。2025年第二季度顯現(xiàn)復(fù)蘇的積極信號(hào)：零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)17%，電商增長(zhǎng)10%，反映渠道優(yōu)化舉措的成效。盡管營(yíng)收下降導(dǎo)致邊際收益率收窄，但有效的成本控制抵消了部分相關(guān)影響。展望下半年，Sergio Rossi 將通過(guò)拓展新合作伙伴加速批發(fā)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率，并通過(guò)Paul Andrew 首秀系列的發(fā)布重塑品牌形象，同時(shí)深化核心市場(chǎng)戰(zhàn)略布局。

• St.John

2025年上半年，St.John 在充滿挑戰(zhàn)的奢侈品市場(chǎng)環(huán)境中表現(xiàn)穩(wěn)定，營(yíng)收同比基本持平，約3965萬(wàn)歐元。

其中北美市場(chǎng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)4%，彰顯品牌在核心市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；批發(fā)渠道營(yíng)收憑借戰(zhàn)略重點(diǎn)客戶合作實(shí)現(xiàn)11%的增長(zhǎng)。

按地區(qū)市場(chǎng)看，EMEA 市場(chǎng)營(yíng)收同比下滑41.1%至17.6萬(wàn)歐元，北美市場(chǎng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.8%至3874萬(wàn)歐元，大中華市場(chǎng)銷售額同比下滑70.9%至65.3萬(wàn)歐元，其它市場(chǎng)銷售額同比下滑26.9%至8.7萬(wàn)歐元。

按渠道看，DTC 營(yíng)收同比下滑3.6%至3101萬(wàn)歐元，批發(fā)渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)11%至856萬(wàn)歐元。

品牌毛利率保持在69%的高位，這得益于穩(wěn)定的全價(jià)售罄率，以及與高端百貨 Nordstrom 合作的批發(fā)模式的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。邊際收益率穩(wěn)定維持在11%。2025年下半年，St.John 將繼續(xù)優(yōu)化核心渠道以提升轉(zhuǎn)化率，借力新引進(jìn)人才刺激電商增長(zhǎng)，完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)與商品運(yùn)營(yíng)流程，并優(yōu)化供應(yīng)商體系。

• Caruso

上半年?duì)I收同比下降11%至1973萬(wàn)歐元。由于整體奢侈品市場(chǎng)正經(jīng)歷調(diào)整階段，加之相關(guān)交貨計(jì)劃變更及生產(chǎn)調(diào)整，導(dǎo)致第三方代工業(yè)務(wù)出現(xiàn)暫時(shí)性放緩。自有品牌業(yè)務(wù)則延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成衣系列的旺盛需求為此提供了有力支撐。

按地區(qū)市場(chǎng)看，EMEA 市場(chǎng)營(yíng)收同比下滑10.5%至1504萬(wàn)歐元，北美市場(chǎng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.2%至215萬(wàn)歐元，大中華市場(chǎng)銷售額同比下滑66.7%至6000歐元，其它市場(chǎng)銷售額同比下滑52.5%至43.6萬(wàn)歐元。

按渠道看，DTC 營(yíng)收為6.3萬(wàn)歐元，批發(fā)渠道營(yíng)收同比下滑10.9%至1756萬(wàn)歐元。

盡管行業(yè)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，毛利率仍保持在29%的穩(wěn)健水平，邊際收益略有下降。2025年下半年，Caruso將通過(guò)與多位代工品牌新任創(chuàng)意總監(jiān)合作，支持其產(chǎn)品線的重新推出，拓展高增長(zhǎng)市場(chǎng)的批發(fā)業(yè)務(wù)，并持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提升運(yùn)營(yíng)效率。

? Dior：新的品牌創(chuàng)意總監(jiān)與成衣設(shè)計(jì)總監(jiān)分別于6月和10月上任，以期兼顧能夠帶來(lái)熱度的創(chuàng)意能力與批量的商業(yè)變現(xiàn)能力

在奢侈品行業(yè)，創(chuàng)意是門面，商品才是底盤。10月1日起，Michela Kalb重返Dior，負(fù)責(zé)高級(jí)定制、男女成衣、女鞋等系列，并進(jìn)入品牌管理委員會(huì)，官方的表述是協(xié)助Jonathan Anderson，但真實(shí)含義是在創(chuàng)意張力與商業(yè)目標(biāo)之間，Dior裝上了一道看不見的鉸鏈，Michela Kalb的位置，是讓秀場(chǎng)的驚嘆聲最終能吸引消費(fèi)者買單。

Michela Kalb的履歷幾乎是奢侈品商品化的范本，Bocconi商學(xué)院出身，起步于La Rinascente做買手，之后在Prada、Miu Miu打磨商品，再到Dior與LV擔(dān)任成衣負(fù)責(zé)人。Michela Kalb的價(jià)值不在于設(shè)計(jì)，而在于懂得整個(gè)鏈條的肌理，她知道哪些高定細(xì)節(jié)能被轉(zhuǎn)化為成衣賣點(diǎn)，懂得如何管理庫(kù)存節(jié)奏，也清楚消費(fèi)者在哪個(gè)價(jià)位區(qū)間最容易點(diǎn)頭買單，換句話來(lái)說(shuō)，她不是藝術(shù)家，而是創(chuàng)意的翻譯官。

把視角再拉高一層，就能看到Dior CEO Delphine Arnault的野心，她接手Dior以來(lái)，肩負(fù)三重任務(wù)，讓品牌繼續(xù)成為L(zhǎng)VMH 增長(zhǎng)的第一引擎，平衡Jonathan Anderson的創(chuàng)意爆炸與財(cái)務(wù)的長(zhǎng)期穩(wěn)健，并在奢侈品行業(yè)整體放緩的背景下，為集團(tuán)交出一份比 Chanel、愛(ài)馬仕更具競(jìng)爭(zhēng)力的答卷。

Delphine Arnault很清楚，話題可以制造熱度，但熱度不能當(dāng)現(xiàn)金流。她要的是一個(gè)雙核驅(qū)動(dòng)的Dior，Jonathan Anderson點(diǎn)燃品牌的想象力，Michela Kalb把想象力變成可以結(jié)算的財(cái)報(bào)數(shù)字。

行業(yè)環(huán)境讓這份野心更具現(xiàn)實(shí)意味，2025年，奢侈品市場(chǎng)的提價(jià)紅利正在觸頂，Bain已將全年預(yù)期從增長(zhǎng)調(diào)整為可能下滑。消費(fèi)者不再輕易為噱頭和漲價(jià)買單，品牌必須回歸產(chǎn)品力與體驗(yàn)。正是在這樣的節(jié)點(diǎn)上，Michela Kalb的回歸是一劑制度化的補(bǔ)藥，把藝術(shù)性轉(zhuǎn)譯為可批量的商品邏輯，修復(fù)秀場(chǎng)與零售之間的斷裂。

那么，Michela Kalb的手術(shù)刀會(huì)切向哪里？

首先是高定與成衣之間的轉(zhuǎn)譯更快，膠囊系列、聯(lián)名和限定款會(huì)更迅速地落地，其次是發(fā)售節(jié)奏和庫(kù)存更有紀(jì)律，減少秀場(chǎng)爆紅、門店缺貨的失誤，第三是區(qū)域化更精細(xì)，亞太市場(chǎng)與歐美的商品組合與價(jià)格帶不再一刀切，避免把潛在的中端奢侈消費(fèi)者推走，最后是跨品類的語(yǔ)言更統(tǒng)一，鞋履與成衣講述一個(gè)連貫的故事，降低碎片化成本。

這不是戲劇性的拯救，而是穩(wěn)健的治理邏輯。它不會(huì)立刻帶來(lái)爆炸式增長(zhǎng)，卻會(huì)在中期提升貨品轉(zhuǎn)化、減少折扣并增強(qiáng)毛利穩(wěn)定性。換句話說(shuō)，這是對(duì)表演藝術(shù)化奢侈商業(yè)模式的一次修補(bǔ)。

但風(fēng)險(xiǎn)也顯而易見，商品化邏輯若過(guò)度，可能壓制Jonathan Anderson的實(shí)驗(yàn)性，讓Dior的文化資本被消磨，創(chuàng)意與商品部門天然存在摩擦，Michela Kalb能否既掌控商業(yè)，又不削弱Jonathan Anderson的表達(dá)，將決定這次組合的成敗，更重要的是，服裝季節(jié)性的周期決定了任何改善至少需要2至4個(gè)季度才能在財(cái)報(bào)上顯現(xiàn)。

因此，行業(yè)觀察者需要關(guān)注幾個(gè)信號(hào)，Jonathan Anderson首個(gè)女裝系列的上架速度與完整度是否提升，不同區(qū)域的價(jià)格帶與SKU是否差異化，高定元素是否更快轉(zhuǎn)譯成RTW，這些都是檢驗(yàn)Delphine Arnault布局是否奏效的現(xiàn)實(shí)指標(biāo)。這不只是Michela Kalb的回歸，也不僅是Jonathan Anderson的挑戰(zhàn)，而是Delphine Arnault的棋局，她要證明Dior不只是一個(gè)制造驚嘆的劇場(chǎng)，而是一臺(tái)能把驚嘆打包、裝船、結(jié)算的商業(yè)機(jī)器。

【品牌資訊簡(jiǎn)評(píng)】

時(shí)裝品牌需要開展長(zhǎng)期的、可持續(xù)的品牌敘事，為產(chǎn)品創(chuàng)意提供方向，更重要的是滿足顧客時(shí)裝消費(fèi)的情緒價(jià)值訴求。Michael Kors全新的品牌敘事——“酒店（旅行）故事”，與其Jet Set基因一脈相承，使顧客易于接受且融于品牌敘事場(chǎng)景之中。在Michael Kors全新品牌敘事中“旅行”成為了高頻的生活場(chǎng)景，與普通消費(fèi)者的日常生活相連接，并將產(chǎn)品和當(dāng)?shù)匚幕谟谄渲?，推進(jìn)了產(chǎn)品的銷售轉(zhuǎn)化。無(wú)獨(dú)有偶，Dior同樣注重兼顧品牌敘事層面帶來(lái)熱度的創(chuàng)意與產(chǎn)品變現(xiàn)，本質(zhì)上依然是推動(dòng)高質(zhì)量種草與大體量轉(zhuǎn)化的高效閉環(huán)。品牌敘事不可或缺，品牌敘事與商品打磨和銷售轉(zhuǎn)化高效閉環(huán)更是時(shí)裝品牌需要夯實(shí)的能力。

PART.3

零售業(yè)態(tài)資訊

? 贏商網(wǎng)：8月新開集中式商業(yè)項(xiàng)目13個(gè)，商業(yè)體量約65萬(wàn)平方米（同比下降55%）；呈現(xiàn)社區(qū)/鄰里商業(yè)活躍、以2~3萬(wàn)平方米小體量為主的特征

據(jù)贏商大數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年8月全國(guó)開業(yè)集中式商業(yè)項(xiàng)目13個(gè)，商業(yè)體量約65萬(wàn)㎡，其中存量改造項(xiàng)目占2席；本期多為5萬(wàn)平方米以下小體量商業(yè)，≤5萬(wàn)㎡的項(xiàng)目占9個(gè)，≥10萬(wàn)㎡的項(xiàng)目?jī)H2個(gè)。

環(huán)比7月新開業(yè)量（6個(gè)項(xiàng)目，商業(yè)總體量79萬(wàn)㎡），8月開業(yè)數(shù)量翻倍，但體量卻不及上月。從近三年同比開業(yè)量看，今年8月開業(yè)量也處在低位，總體維持緊縮。不過(guò)，近期數(shù)十個(gè)項(xiàng)目陸續(xù)宣布開業(yè)時(shí)間，基本上都選在9月下旬，集中鎖定“國(guó)慶檔”，搶黃金假期消費(fèi)潮。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、統(tǒng)計(jì)范圍為全國(guó)368個(gè)城市（不含港澳臺(tái)）管轄行政區(qū)內(nèi)，于2025年8月開業(yè)的集中式商業(yè)項(xiàng)目，項(xiàng)目類型包含購(gòu)物中心、獨(dú)立百貨等；2、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)包含新建開業(yè)項(xiàng)目、存量改造開業(yè)項(xiàng)目、試營(yíng)業(yè)項(xiàng)目；3、統(tǒng)計(jì)時(shí)間截止至2025年9月4日。

社區(qū)商業(yè)/鄰里商業(yè)活躍。8月新開業(yè)項(xiàng)目中，多個(gè)社區(qū)型商業(yè)或鄰里商業(yè)，體量相對(duì)較小，以2-3萬(wàn)㎡為主，這也是8月開業(yè)項(xiàng)目數(shù)量遠(yuǎn)超7月，但總體量卻不及7月的原因。其中，由原大橋南路家樂(lè)福改造而來(lái)的南京曼度·樂(lè)福里，打造“煙火氣”的市集社區(qū)商業(yè)；蘇州瑞臨廣場(chǎng)為鄰里配套型商業(yè)；深圳鳳凰安薈鄰定位友好鄰里商業(yè)；鄭州嵩南印象城定位青年友好型社區(qū)商業(yè)。

商業(yè)下沉深入縣域、鎮(zhèn)街，不斷下探延伸，是城鎮(zhèn)商業(yè)發(fā)展、商業(yè)形態(tài)升級(jí)迭代的必然趨勢(shì)。咸陽(yáng)藍(lán)波國(guó)際購(gòu)物中心位于彬州市，為陜西省轄縣級(jí)市，據(jù)彬州市政府2025年2月數(shù)據(jù)，該市總?cè)丝?6.14萬(wàn)、市區(qū)常住人口13萬(wàn)人。不過(guò)項(xiàng)目體量卻不小，商業(yè)建筑面積高達(dá)10萬(wàn)平方米，由“MALL+街區(qū)”的布局形式，定位家庭體驗(yàn)中心。該項(xiàng)目由原藍(lán)波國(guó)際購(gòu)物廣場(chǎng)升級(jí)開業(yè)。

拉薩新世界購(gòu)物廣場(chǎng)位于拉薩城關(guān)區(qū)貢布堂路，是塔馬村的村集體商業(yè)，項(xiàng)目體量4.7萬(wàn)㎡，旨在打造拉薩商業(yè)新地標(biāo)。

順德龍江LESSO領(lǐng)尚中心L.PLUS為龍江鎮(zhèn)街商業(yè)，該項(xiàng)目由龍江本土大型建材家居企業(yè)聯(lián)塑集團(tuán)打造，是聯(lián)塑集團(tuán)從家具建材領(lǐng)域跨界商業(yè)領(lǐng)域打造的15萬(wàn)㎡綜合體項(xiàng)目，其中商業(yè)5.5萬(wàn)㎡，打造親子主題綜合體。

附：2025年8月全國(guó)開業(yè)集中式商業(yè)項(xiàng)目清單

? 今年雙11將呈現(xiàn)長(zhǎng)周期多波段循環(huán)蓄力、促銷玩法更加簡(jiǎn)化、近場(chǎng)電商崛起的特征，商家需要更加系統(tǒng)化地實(shí)施種草、預(yù)熱、全域爆發(fā)的營(yíng)銷策略

曾經(jīng)的雙11，不知道有多少消費(fèi)者熬夜等著下單，只為搶到一年當(dāng)中最大的優(yōu)惠。而如今，當(dāng)初的盛況似乎已經(jīng)離我們?cè)絹?lái)越遠(yuǎn)。隨著消費(fèi)觀念的理性化，以及電商大促的常態(tài)化，即使雙11仍是最重要的大促，吸引力也已遠(yuǎn)不如當(dāng)年。在此背景下，如何更好地吸引和服務(wù)消費(fèi)者，如何給商家?guī)?lái)更多好生意，自然成為了各大平臺(tái)必須要去思考的問(wèn)題。而從目前的行業(yè)動(dòng)向來(lái)看，今年雙11至少將迎來(lái)三大變化：

• 或?qū)⑹鞘飞献铋L(zhǎng)的一屆雙11

如果不出意外的話，今年雙11的持續(xù)時(shí)間會(huì)是有史以來(lái)最長(zhǎng)的。日前（9月中旬），快手率先在雙11商家大會(huì)上公布了具體的活動(dòng)節(jié)奏：10月7日開啟商城預(yù)售期，10月18日開門紅，11月11日正式收官——相比去年，快手的雙11預(yù)售提前了3天。同時(shí)值得注意的是，10月7日正是中秋節(jié)后一天，應(yīng)該是為了直接銜接中秋的促銷活動(dòng)。

另一邊的抖音，不久前已經(jīng)開始了“抖音商城中秋&雙11活動(dòng)”的招商。據(jù)悉，報(bào)名中秋大促的商家，將會(huì)直通雙11大促，無(wú)需再次報(bào)名。雖然抖音暫未公布雙11的具體節(jié)奏，但從目前的信息來(lái)看應(yīng)該會(huì)緊隨中秋大促，估計(jì)最快也會(huì)在10月7日開啟雙11。

當(dāng)然，雙11的重頭戲，還是在天貓和京東這兩個(gè)“老對(duì)手”的身上。去年，天貓、京東的雙11開售時(shí)間比往年提前10天左右，10月14日就已開啟，活動(dòng)時(shí)長(zhǎng)接近一個(gè)月。而到了今年，天貓宣布在雙11前新增“國(guó)慶狂歡節(jié)”，作為站前蓄水預(yù)熱環(huán)節(jié)。由此來(lái)看，今年的天貓雙11最快可能會(huì)在國(guó)慶節(jié)后，也就是10月9日開啟。同時(shí)考慮到天貓和京東的大促基本都是緊盯著對(duì)方的安排，今年京東的雙11估計(jì)也會(huì)選擇和天貓同一時(shí)間開始。雖然這些都還只是猜測(cè)，具體的要以官方公布的信息為準(zhǔn)，但可以肯定的一點(diǎn)是，今年雙11的開啟時(shí)間只會(huì)提前，不會(huì)延后。

一方面，大促時(shí)間拉長(zhǎng)已經(jīng)成為了大勢(shì)所趨。今年618，我們就剛剛見證了大促的再一次“搶跑”。天貓和京東都選擇在5月13日開啟大促，讓618的持續(xù)時(shí)間直接超過(guò)了一個(gè)月。另一方面，大促持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，“容錯(cuò)率”也越高。如今電商大促的競(jìng)爭(zhēng)，早已不是“一戰(zhàn)定乾坤”，而是需要經(jīng)過(guò)多波段的種草、預(yù)熱、爆發(fā)，搶占更多的消費(fèi)力和消費(fèi)心智，為長(zhǎng)遠(yuǎn)的增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)。

就像這次雙11長(zhǎng)達(dá)一個(gè)多月的大促期間，快手設(shè)置了3-4個(gè)爆發(fā)節(jié)點(diǎn)；天貓也透露今年雙11會(huì)呈現(xiàn)長(zhǎng)周期多波段循環(huán)蓄力的特點(diǎn)，旨在給商家?guī)?lái)更多的生意機(jī)會(huì)。

不過(guò)我們也看到，越來(lái)越長(zhǎng)的大促能否讓消費(fèi)者買單，依然要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。像是今年618期間，就已經(jīng)有不少消費(fèi)者被活動(dòng)時(shí)間搞得暈頭轉(zhuǎn)向。社交媒體上有很多網(wǎng)友提問(wèn)“618什么時(shí)候買最劃算？”，得到的答案卻是五花八門。有的人說(shuō)是第一波，有的人說(shuō)是第二波。大促結(jié)束后，“買得越早越吃虧”“怎么預(yù)售比現(xiàn)貨還貴”等類似的聲音此起彼伏，持續(xù)消磨著消費(fèi)者對(duì)于大促的期待。由此來(lái)看，今年的雙11想要挽回大眾的消費(fèi)熱情，可能還需要在用戶體驗(yàn)方面下一番功夫。

• “滿減”取消，玩法簡(jiǎn)化

除了活動(dòng)時(shí)間以外，活動(dòng)玩法也是消費(fèi)者和商家最為關(guān)注的問(wèn)題之一。當(dāng)初的“滿200-30”“滿300-50”，逐漸成為了讓很多消費(fèi)者頭疼的“數(shù)學(xué)題”。為了湊個(gè)單，消費(fèi)者不停調(diào)整著購(gòu)物車，甚至還想出了先買后退的辦法，力求讓每一分錢都花在刀刃上。

而在雙11定位“購(gòu)物狂歡節(jié)”的背景下，讓消費(fèi)者感到“痛苦”顯然違背了初衷。于是各大平臺(tái)終于在今年618取消了滿減活動(dòng)，轉(zhuǎn)而側(cè)重單品直降和消費(fèi)券等玩法。

這一改變，最終也取得了不錯(cuò)的效果。據(jù)阿里巴巴集團(tuán)副總裁、天貓總裁劉博表示，今年618，平臺(tái)的真實(shí)銷售額實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)——618全周期天貓?zhí)蕹丝詈蟮腉MV同比增長(zhǎng)10%，且平臺(tái)購(gòu)買用戶數(shù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。因此在今年雙11，“取消滿減”應(yīng)該還會(huì)延續(xù)下去。此前阿里媽媽方面就透露，今年雙11的玩法主要是單品直降、品類券、消費(fèi)券等等，并沒(méi)有出現(xiàn)滿減活動(dòng)的身影。對(duì)于消費(fèi)者而言，這無(wú)疑會(huì)是一個(gè)好消息，尤其是價(jià)格敏感的用戶，參與大促活動(dòng)不用再熬夜領(lǐng)券，時(shí)間成本得到了大幅降低。

而對(duì)于商家來(lái)說(shuō)，曾經(jīng)的滿減也變相提高了退貨率，為商家們帶來(lái)了一定的售后成本，甚至?xí)绊懙降赇佋u(píng)分。如今，改為官方直降后，也讓商家們能將預(yù)算的用途從“讓利”轉(zhuǎn)到“提質(zhì)”，以爭(zhēng)取更多的平臺(tái)補(bǔ)貼。

不過(guò)值得一提的是，滿減的取消也沒(méi)有迎來(lái)一邊倒的贊同。像是消費(fèi)券等新玩法的出現(xiàn)，本質(zhì)上也是一種滿減，而且需要最終的實(shí)付金額達(dá)到門檻才能使用，難免會(huì)給用戶帶來(lái)“優(yōu)惠縮水”的感覺(jué)。今年雙11，如何在簡(jiǎn)化玩法的同時(shí)，進(jìn)一步提升消費(fèi)者的體驗(yàn)，同樣是需要平臺(tái)去考慮的問(wèn)題。

• 近場(chǎng)電商崛起，全域作戰(zhàn)開始

最后，今年雙11最大的變化，應(yīng)該就是即時(shí)零售的加入了。今年618期間，隨著外賣大戰(zhàn)的到來(lái)，淘寶、京東、美團(tuán)已經(jīng)在即時(shí)零售場(chǎng)景進(jìn)行了一輪切磋。其中，美團(tuán)閃購(gòu)參與618首日，成交額同比增長(zhǎng)2倍，有近800個(gè)零售品牌成交額翻倍，美團(tuán)閃電倉(cāng)的成交額更是增長(zhǎng)近3倍?？梢哉f(shuō)，在包括即時(shí)零售在內(nèi)的“近場(chǎng)電商”賽道，美團(tuán)已經(jīng)對(duì)淘寶和京東產(chǎn)生了不小的威脅，后者也已開始謀求應(yīng)對(duì)之策。

早些時(shí)候，阿里電商事業(yè)群CEO蔣凡在財(cái)報(bào)會(huì)上強(qiáng)調(diào)，閃購(gòu)顯著帶動(dòng)淘寶用戶規(guī)模和活躍度，未來(lái)平臺(tái)也會(huì)積極引入天貓品牌線下門店加入淘寶閃購(gòu)。而在不久前的阿里媽媽雙11增長(zhǎng)策略發(fā)布會(huì)上，阿里媽媽市場(chǎng)部及商業(yè)化運(yùn)營(yíng)中心品牌業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人虎豹表示：“預(yù)計(jì)今年雙11將有千量級(jí)（數(shù)千家）品牌入駐淘寶閃購(gòu)?！?/p>

據(jù)悉，淘寶后續(xù)可能還會(huì)進(jìn)行重大調(diào)整，用戶在品牌旗艦店下單就可以選擇正?？爝f發(fā)貨還是即時(shí)零售配送到貨，這將顯著提升淘寶在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力?；氐酱舜坞p11，隨著即時(shí)零售商家規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、平臺(tái)資源進(jìn)一步傾斜，可能會(huì)有兩個(gè)新趨勢(shì)涌現(xiàn)：

一方面，即時(shí)零售將成為雙11的新戰(zhàn)場(chǎng)，在吸引更多線下商家的同時(shí)，也對(duì)平臺(tái)的供給能力提出了更高的要求；

另一方面，線上的商家也將迎來(lái)全域經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代。在電商流量紅利消退的今天，即時(shí)零售背后蘊(yùn)藏著的新增量，無(wú)疑會(huì)成為商家們尋求生意增長(zhǎng)的重要商機(jī)。

尤其是隨著B站、小紅書等平臺(tái)進(jìn)一步和電商平臺(tái)打通，電商的經(jīng)營(yíng)邏輯正在悄然發(fā)生改變：曾經(jīng)商家專注一個(gè)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)想要在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，必須將目光拓寬至全域，在全場(chǎng)景消費(fèi)的時(shí)代實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景營(yíng)銷。

屆時(shí)，無(wú)論是大促還是平銷，“低價(jià)內(nèi)卷”都已成為過(guò)去時(shí)，真正比拼的是誰(shuí)的營(yíng)銷更精準(zhǔn)、轉(zhuǎn)化效率更高、產(chǎn)品質(zhì)量更好?！叭蜃鲬?zhàn)”所淘汰的，是那些投機(jī)取巧、做一錘子買賣的商家，而讓那些有著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)、能夠“留住”消費(fèi)者的商家獲得更多的生意增長(zhǎng)空間。

? 小紅書：正式推出“小紅卡”會(huì)員業(yè)務(wù)，加碼本地生活，探索更多商業(yè)化的可能性

小紅書對(duì)本地生活領(lǐng)域的野心不減。近日（9月中旬），小紅書正式上線本地生活會(huì)員業(yè)務(wù)“小紅卡”，定位為“精選吃喝玩樂(lè)一卡通”，基于平臺(tái)內(nèi)用戶真實(shí)討論數(shù)據(jù)與商戶口碑，篩選出一批“小紅卡精選門店”，吸引用戶到店消費(fèi)。

其實(shí)，早在7月，小紅書本地生活賬號(hào)“土撥薯”就發(fā)布了有關(guān)小紅卡招商的信息。如今，小紅卡服務(wù)正式面向消費(fèi)者開售，不過(guò)僅限在上海、杭州和廣州三地使用。消費(fèi)者可以通過(guò)兩種方式體驗(yàn)小紅卡：一是前往任意小紅卡精選門店，線下完成簽到，即可免費(fèi)領(lǐng)取小紅卡90天體驗(yàn)卡；二是直接購(gòu)買小紅卡年卡，售價(jià)168元/年。

持卡用戶可在全國(guó)范圍內(nèi)上千家合作門店享受全年9折優(yōu)惠，覆蓋餐飲、休閑娛樂(lè)等場(chǎng)景。此外，用戶還可參與年卡專屬活動(dòng)以及享有六大核心權(quán)益，可謂福利多多。值得注意的是，小紅卡推出之際正值小紅書“馬路生活節(jié)”活動(dòng)舉行期間。該活動(dòng)在上海、杭州、廣州規(guī)劃24條精選Citywalk線路，涵蓋多個(gè)主題，相關(guān)門店也推出多個(gè)限時(shí)活動(dòng)。用戶在小紅書搜索“馬路生活節(jié)”即可進(jìn)入小紅卡的活動(dòng)頁(yè)面和領(lǐng)取入口，領(lǐng)卡后可參與相關(guān)活動(dòng)。

馬路生活節(jié)和小紅卡的雙重協(xié)同，既能吸引用戶到線下參與活動(dòng)，也能激發(fā)用戶購(gòu)卡的熱情，最后在線下消費(fèi)。不難看出，小紅卡是小紅書在本地生活領(lǐng)域的重要布局，通過(guò)權(quán)益卡形式連接用戶與商家，實(shí)現(xiàn)“內(nèi)容種草-交易轉(zhuǎn)化-口碑傳播”的閉環(huán)。

小紅書作為一個(gè)內(nèi)容興趣社區(qū)，其中多條筆記覆蓋餐飲、民宿、親子樂(lè)園等場(chǎng)景，一定程度上形成了“城市生活百科全書”。這些內(nèi)容，能為商家提供精準(zhǔn)觸達(dá)用戶的土壤。而用戶在小紅書精準(zhǔn)搜索本地生活的相關(guān)內(nèi)容，主動(dòng)種草并產(chǎn)生消費(fèi)欲望。小紅卡的推出，或許能將用戶的消費(fèi)決策落地，實(shí)現(xiàn)交易。其實(shí)，早在2023年，小紅書就正式入局本地生活。當(dāng)時(shí)，小紅書以餐飲行業(yè)作為切入點(diǎn)，推出了團(tuán)購(gòu)功能。這一嘗試的效果還不錯(cuò)，2024年9月，小紅書將團(tuán)購(gòu)擴(kuò)展到49個(gè)城市；今年3月，團(tuán)購(gòu)功能向中國(guó)大陸范圍內(nèi)的所有美食商家開放入駐，業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

前段時(shí)間，小紅書發(fā)布了關(guān)于修訂《小紅書本地團(tuán)購(gòu)產(chǎn)品功能使用規(guī)范》的意見征集通知。內(nèi)容顯示，小紅書本地生活將向中國(guó)大陸所有符合條件的商家開放“休閑娛樂(lè)”服務(wù)類目，目前暫時(shí)涵蓋戶外玩樂(lè)、展覽演出、休閑運(yùn)動(dòng)和休閑活動(dòng)等。從餐飲到休閑娛樂(lè)，小紅書在不斷刷新本地生活的場(chǎng)景。如今，小紅卡的推出，或?qū)⒅菩〖t書在本地生活的發(fā)展中迎來(lái)突破。

小紅書積極探索本地生活領(lǐng)域，和其探索電商業(yè)務(wù)的步調(diào)是一致的，都是為了推進(jìn)其商業(yè)化進(jìn)程。同為內(nèi)容平臺(tái)，抖音、快手已經(jīng)通過(guò)電商業(yè)務(wù)打開想象空間，而小紅書的商業(yè)化發(fā)展稍顯滯后。面對(duì)如此窘?jīng)r，小紅書需要加速突破成長(zhǎng)天花板。

就目前來(lái)說(shuō)，小紅書對(duì)本地生活的探索還在初期階段，而對(duì)電商業(yè)務(wù)的探索進(jìn)程則在不斷加快。尤其是今年以來(lái)，動(dòng)作頻頻。不論是推進(jìn)和外界的合作，還是自身業(yè)務(wù)的突破，小紅書都在加快前進(jìn)的步伐。小紅書先是和淘寶天貓、京東達(dá)成合作，平臺(tái)內(nèi)的商品鏈接可直接跳轉(zhuǎn)至淘寶天貓、京東。后續(xù)，小紅書的種草直達(dá)向全行業(yè)開放跳轉(zhuǎn)淘寶天貓、京東、拼多多的鏈路合作。小紅書的主動(dòng)開放，閉環(huán)了平臺(tái)種草-購(gòu)買的鏈路，提高了用戶決策和購(gòu)買的效率。當(dāng)然，小紅書在吸引用戶到外界消費(fèi)的同時(shí)，也積極推出新玩法，將用戶留在平臺(tái)內(nèi)消費(fèi)。比如，小紅書在主業(yè)面底部的導(dǎo)航欄中新增了一個(gè)名為“市集”的入口。在這里，用戶可以邊逛邊買。同時(shí)，小紅書針對(duì)商家推出“百萬(wàn)免傭計(jì)劃”，吸引更多商家入駐為用戶提供更多好產(chǎn)品。對(duì)于小紅書來(lái)說(shuō)，社區(qū)生態(tài)和種草經(jīng)濟(jì)是其優(yōu)勢(shì)，也是推動(dòng)其探索商業(yè)化的一大動(dòng)力。但是，如何平衡社區(qū)生態(tài)與商業(yè)利益是小紅書所需要思考的課題。

【零售業(yè)態(tài)資訊簡(jiǎn)評(píng)】

8月份新開集中式商業(yè)項(xiàng)目以2~3萬(wàn)平方米小體量為主，呈現(xiàn)向社區(qū)/鄰里商業(yè)和縣域、街鎮(zhèn)市場(chǎng)下沉的特征。在線上渠道方面，一年一度的雙11即將開啟，隨著消費(fèi)觀念的理性化以及電商大促的幾近常態(tài)化，雙11對(duì)消費(fèi)者的吸引力逐步減弱，為應(yīng)對(duì)這一趨勢(shì)，今年的雙11促銷模式將呈現(xiàn)長(zhǎng)周期多波段、促銷玩法更加簡(jiǎn)化等特征。與此同時(shí)，線上渠道競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，近場(chǎng)電商崛起為一支重要力量。此外，小紅書正式推出“小紅卡”會(huì)員業(yè)務(wù)，使“內(nèi)容種草→交易轉(zhuǎn)化→口碑傳播”的商業(yè)閉環(huán)更進(jìn)一步。針對(duì)雙11，品牌商家需要更加系統(tǒng)化地實(shí)施種草、預(yù)熱、全域爆發(fā)的營(yíng)銷策略。

PART.4

行業(yè)簡(jiǎn)訊

1)Lululemon集團(tuán)截至8月3日的2025年第二財(cái)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)7%，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)25%

據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊，加拿大運(yùn)動(dòng)生活方式品牌lululemon發(fā)布了2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)（截至8月3日的13周），整體來(lái)看，公司全球業(yè)務(wù)延續(xù)增長(zhǎng)，但核心美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，中國(guó)市場(chǎng)卻再度成為最大亮點(diǎn)，以25% 的同比增幅成為推動(dòng) lululemon 增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。

財(cái)報(bào)顯示，lululemon二季度全球凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)7%，達(dá)到25億美元，其中，國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收同比大增22%，遠(yuǎn)高于集團(tuán)整體表現(xiàn)。中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)更是獨(dú)樹一幟，凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)25%，按固定美元計(jì)算增長(zhǎng)24%。lululemon首席執(zhí)行官Calvin McDonald在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中直言，中國(guó)已成為公司全球第二大市場(chǎng)，地位愈發(fā)重要。

lululemon持續(xù)受到中國(guó)消費(fèi)者的青睞，第二季度其在中國(guó)新開設(shè)5家門店，并通過(guò)持續(xù)性的本地化活動(dòng)強(qiáng)化品牌影響力。Lululemon當(dāng)前正在推進(jìn)其Power of Three×2戰(zhàn)略計(jì)劃，目標(biāo)是在2026年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收從2021年的62.5億美元翻倍至125億美元，這一戰(zhàn)略成效初顯，去年中國(guó)市場(chǎng)地營(yíng)收大漲41%。

2)Golden Goose上半年收入同比增長(zhǎng)13%至3.4億歐元，亞太市場(chǎng)增長(zhǎng)14%

奢侈鞋履品牌Golden Goose在 2025年上半年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，收入同比提升13% 至 3.421億歐元。這一成績(jī)得益于第二季度加速增長(zhǎng)，以及各渠道和地區(qū)的全面亮眼表現(xiàn)。

直接面向消費(fèi)者DTC業(yè)務(wù)繼續(xù)成為核心驅(qū)動(dòng)力，上半年收入增長(zhǎng) 19%，占總收入的 77%。其中，歐洲、中東和非洲地區(qū)增長(zhǎng)26%，美洲增長(zhǎng)15%，亞太增長(zhǎng)14%。

3)GXG品牌母公司慕尚集團(tuán)上半年?duì)I收同比下降11%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%

慕尚集團(tuán)公布2025年上半年業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)收入9.69億元，同比下降10.97%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.09%至887.2萬(wàn)元，自2022年以來(lái)持續(xù)保持盈利，期內(nèi)集團(tuán)毛利率維持在53.4%的高位。主品牌GXG實(shí)現(xiàn)收入8.97億元，毛利率54.2%，高于整體水平，中性品牌Mode Commuter收入1.91億元，毛利率提升至58.4%，渠道方面，線下自營(yíng)收入4.49億元，占46%。

4)海瀾之家發(fā)布公告啟動(dòng)赴港上市的前期籌備工作

海瀾之家在9月8日發(fā)布公告稱，董事會(huì)已授權(quán)管理層啟動(dòng)赴港上市的前期籌備工作，此舉旨在“加快海外業(yè)務(wù)發(fā)展，提升公司國(guó)際化品牌形象，同時(shí)打造多元化資本運(yùn)作平臺(tái)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司資本實(shí)力”。上半年，海瀾之家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收115.66億元；截至報(bào)告期末，海瀾之家海外市場(chǎng)門店數(shù)為111家，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.06億元，較上年同期增長(zhǎng)27.42%。

5)Zara持續(xù)關(guān)閉小型店鋪，轉(zhuǎn)向更大、更高端的零售空間

Inditex集團(tuán)在2025年上半年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，截止7月31日，集團(tuán)收入以固定匯率計(jì)算同比增長(zhǎng)5.1%至184億歐元，凈利潤(rùn)小幅上升0.8%至28億歐元。第二季度銷售額達(dá)101.3億歐元，同比增長(zhǎng) 5.8%，略高于市場(chǎng)預(yù)期。

Inditex正加大在技術(shù)上的投入，尤其是在Zara門店自動(dòng)化庫(kù)存流程，以優(yōu)化全渠道零售體驗(yàn)。同時(shí)，集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)國(guó)際擴(kuò)張，奧地利迎來(lái)首家Straparius，荷蘭開出首家Oysho，在美國(guó)，Inditex將于今年在洛杉磯新開Zara旗艦店，并計(jì)劃于2026年翻新紐約第五大道旗艦店。在門店策略上，集團(tuán)繼續(xù)關(guān)閉小型門店，轉(zhuǎn)向更大、更高端的零售空間，預(yù)計(jì)未來(lái)一年總零售樓面面積將增加約5%。

6)Tapestry計(jì)劃將Coach收入長(zhǎng)期目標(biāo)提升至100億美元

Tapestry首席執(zhí)行官Joanne Crevoiserat表示，公司正在重新定義全球手袋市場(chǎng)機(jī)會(huì)，將目標(biāo)受眾鎖定在約19億受眾，目前，Coach和Kate Spade在這一市場(chǎng)的份額僅為 0.6%，這為未來(lái)帶來(lái)高達(dá)十倍的增長(zhǎng)潛力。在即將舉行的投資者日上，Tapestry 將公布三年戰(zhàn)略計(jì)劃Amplify，核心目標(biāo)包括Coach收入長(zhǎng)期提升至100億美元，2024財(cái)年為56億美元，Kate Spade 在2027財(cái)年恢復(fù)增長(zhǎng)，到2028財(cái)年集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提升超200個(gè)基點(diǎn)至22%以上，通過(guò)回購(gòu)與分紅向股東返還40億美元。

Crevoiserat強(qiáng)調(diào)，公司將重點(diǎn)鎖定年輕消費(fèi)者，尤其是每年有2500萬(wàn)名女性年滿18歲的群體，因?yàn)檫@是她們開始購(gòu)買手袋的關(guān)鍵階段。同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)不僅是其當(dāng)前增長(zhǎng)的關(guān)鍵支柱，更是未來(lái)實(shí)現(xiàn)宏大目標(biāo)的核心戰(zhàn)場(chǎng)。

7)Gap正式進(jìn)軍美妝市場(chǎng)

美國(guó)服裝零售商Gap宣布正式進(jìn)軍美妝及個(gè)人護(hù)理領(lǐng)域，首批美妝專區(qū)將在旗下150家Old Navy門店亮相，新店中店將配備專業(yè)美妝顧問(wèn)，銷售Old Navy自有品牌以及Mario Badescu、E.l.f. 等第三方品牌，單品價(jià)格多在25美元以下。

Gap 引述數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)美妝及個(gè)人護(hù)理市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2025年突破1000億美元，成為零售行業(yè)增長(zhǎng)最快的品類之一。值得注意的是，這并非Gap首次涉足美妝，早在2018年，Gap曾與Pop Kit合作，在上海推出彩妝快閃店，運(yùn)營(yíng)了三個(gè)月。

8)安踏集團(tuán)宣布未來(lái)三年在東南亞開店1000家

9月11日，安踏集團(tuán)（02020.HK）宣布未來(lái)三年目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)安踏品牌在東南亞的千店計(jì)劃。集團(tuán)表示，這些經(jīng)驗(yàn)有望推廣到其他國(guó)際市場(chǎng)，盡顯東南亞市場(chǎng)在安踏集團(tuán)全球化進(jìn)程中的“橋頭堡”的戰(zhàn)略定位。

2025年上半年，安踏品牌東南亞流水同比增長(zhǎng)近一倍，新增美國(guó)線下業(yè)務(wù)和中東業(yè)務(wù)，共同拉動(dòng)海外業(yè)務(wù)流水同比增長(zhǎng)超過(guò)150%。安踏集團(tuán)加亞瑪芬集團(tuán)，中國(guó)以外的全球市場(chǎng)占比近30%。

集團(tuán)針對(duì)不同市場(chǎng)，因地制宜積極開拓：（1）在高速增長(zhǎng)的東南亞市場(chǎng)，選擇新加坡濱海灣、烏節(jié)路等核心商圈開設(shè)品牌旗艦店和拓展電商平臺(tái)開辟新增長(zhǎng)曲線；（2）在中東及非洲市場(chǎng)，零售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋阿聯(lián)酋、沙特阿拉伯、卡塔爾、埃及和肯尼亞；（3）在競(jìng)爭(zhēng)成熟的北美及歐洲市場(chǎng)，進(jìn)駐Foot Locker及DSG等主要市場(chǎng)渠道，深度聯(lián)結(jié)本地運(yùn)動(dòng)社群，并即將在全球頂級(jí)商圈美國(guó)洛杉磯比弗利山莊開設(shè)北美首家安踏品牌旗艦店。

9)斯凱奇SKECHERS正式完成私有化退市

9月12日，投資公司3G Capital 宣布完成對(duì)美國(guó)舒適科技公司斯凱奇SKECHERS的私有化收購(gòu)。即日起，斯凱奇的股票停止在紐約證券交易所交易，交易代碼為 NYSE:SKX。公司將繼續(xù)由當(dāng)前的執(zhí)行管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)，包括首席執(zhí)行官Robert Greenberg、總裁Michael Greenberg。公司總部仍將設(shè)在約30年前成立的加利福尼亞州曼哈頓海灘。今年5月，SKECHERS 宣布已同意被 3G Capital 收購(gòu)，交易價(jià)格超過(guò)90億美元。

10)毛戈平上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)31.3%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.1%

中國(guó)高端美妝集團(tuán)毛戈平化妝品股份有限公司（HK：01318）發(fā)布2025上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示：營(yíng)收同比增長(zhǎng)31.3%至25.88億元人民幣；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.1%至6.70億元。

目前，毛戈平的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為兩大板塊：

——產(chǎn)品銷售：營(yíng)收由上年的19.00億元增長(zhǎng)32.7%至25.21億元。彩妝和護(hù)膚兩大支柱品類均保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。彩妝品類營(yíng)收同比增長(zhǎng)31.1%至14.22億元。報(bào)告期內(nèi)，奢華魚子氣墊和光感柔紗凝顏粉餅兩個(gè)單品的零售額均超過(guò)2億元。護(hù)膚品類營(yíng)收同比增長(zhǎng)33.4%至10.87億元。兩款明星單品奢華魚子面膜及奢華養(yǎng)膚黑霜的零售額分別超過(guò)6億元及2億元。報(bào)告期內(nèi)，毛戈平新增了香氛品類，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1141.3萬(wàn)元。

——化妝藝術(shù)培訓(xùn)及相關(guān)銷售：營(yíng)收為0.67億元，較去年同期的0.72億元下降5.9%。集團(tuán)表示，這“主要由于在現(xiàn)有的培訓(xùn)場(chǎng)地條件下，為提高培訓(xùn)服務(wù)水平和學(xué)員滿意度，我們嚴(yán)控招生人數(shù)和滿班率，且自2025年起不再收取學(xué)員考前培訓(xùn)費(fèi)。”

就渠道而言，線上渠道收入首次超越線下：線下渠道：營(yíng)收由上年同期的9.67億元增長(zhǎng)26.6%至12.24億元。線上渠道：營(yíng)收由9.33億元增長(zhǎng)39.0%至12.97億元，占比達(dá)到51.4%。增長(zhǎng)主要由于“加強(qiáng)了在電商平臺(tái)的銷售及營(yíng)銷活動(dòng)”。其線上直營(yíng)網(wǎng)店涵蓋天貓、抖音、小紅書等主要電商平臺(tái)，并在報(bào)告期內(nèi)于抖音商城3·8和6·18好物節(jié)期間，均奪得彩妝類目榜第一名。

就地區(qū)而言，境外營(yíng)收同比增長(zhǎng)超500%：財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)的境外產(chǎn)品銷售收入由上年同期的19.1萬(wàn)元大幅增長(zhǎng)503.1%至115.2萬(wàn)元。財(cái)報(bào)指出，這“主要由于我們于2024年6月剛新增境外分銷商”。盡管目前境外營(yíng)收占總營(yíng)收比重（0.05%）較小，但其高速增長(zhǎng)顯示了品牌在海外市場(chǎng)的初步拓展已取得成效。

此外，集團(tuán)的用戶粘性持續(xù)增強(qiáng)。財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)總體復(fù)購(gòu)率從去年同期的24.8%進(jìn)一步上升到今年的26.8%，提升2個(gè)百分點(diǎn)。

11)德基廣場(chǎng)加速擴(kuò)張，新注冊(cè)兩家公司

據(jù)企查查App 顯示，江蘇德基時(shí)刻商業(yè)發(fā)展有限公司、江蘇德基奧萊商業(yè)發(fā)展有限公司相繼成立，兩家公司注冊(cè)資本均為 1 億元人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋商業(yè)綜合體管理服務(wù)、酒店管理、物業(yè)管理等，股東信息顯示，兩家公司均由德基廣場(chǎng)有限公司全資控股。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉顯示出德基廣場(chǎng)正加快商業(yè)版圖的擴(kuò)張步伐，不再局限于單一的購(gòu)物中心運(yùn)營(yíng)，而是向更廣泛的商業(yè)開發(fā)與資產(chǎn)管理延伸。德基奧萊公司的成立，則被解讀為其在奧特萊斯賽道的布局意圖，意味著德基廣場(chǎng)可能借助已有的品牌影響力和資金實(shí)力，切入高增長(zhǎng)潛力的零售細(xì)分市場(chǎng)。作為南京乃至華東區(qū)域最具標(biāo)志性的高端商業(yè)體之一，德基廣場(chǎng)的動(dòng)作向外界傳遞出信號(hào)，在零售格局重塑的大背景下，頭部商業(yè)地產(chǎn)正在加速分化，只有不斷開辟新增長(zhǎng)點(diǎn)，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持市場(chǎng)主導(dǎo)地位。

12)京東服飾推出“JD FASHION”標(biāo)識(shí)，聚焦品質(zhì)服飾消費(fèi)需求

9月7日消息，為了滿足更多消費(fèi)者的品質(zhì)服飾消費(fèi)需求，9月5日，京東服飾正式上線JD FASHION標(biāo)識(shí)，但凡打標(biāo)JD FASHION的服飾產(chǎn)品，均已通過(guò)嚴(yán)格商家甄選，并需在面料品質(zhì)及整體工藝質(zhì)量上達(dá)到高標(biāo)準(zhǔn)要求。京東JD FASHION的上線，將為消費(fèi)者提供更具確定性的購(gòu)買體驗(yàn)、更短的購(gòu)物決策鏈路，實(shí)現(xiàn)“閉眼買不踩雷”的優(yōu)質(zhì)購(gòu)物體驗(yàn)。

目前，京東JD FASHION標(biāo)已覆蓋輕薄羽絨服、羊毛羊絨、沖鋒衣、內(nèi)衣家居服等秋冬核心品類，覆蓋消費(fèi)者日常多元需求，重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)面料、實(shí)用功能與科技創(chuàng)新，從數(shù)萬(wàn)品牌中，嚴(yán)選品質(zhì)面料、設(shè)計(jì)百搭、價(jià)格合理的品質(zhì)單品，提供可放心選購(gòu)的品質(zhì)保障，讓消費(fèi)者獲得更多持久且舒適的穿著選擇，打造高效、便捷的品質(zhì)消費(fèi)渠道。

——成為享譽(yù)全球的中國(guó)輕奢品牌管理集團(tuán)——