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"核心要點(diǎn)："
1. "代號(hào)“CHA”：" 這很可能是喜茶（Heytea）的代號(hào)或昵稱，用于強(qiáng)調(diào)其在中國(guó)茶飲市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位和代表性。
2. "中國(guó)茶飲赴美第一股：" 這意味著一家主要的中國(guó)連鎖茶飲品牌即將在美國(guó)進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO），成為在美國(guó)資本市場(chǎng)上市的中國(guó)茶飲第一股。這具有里程碑意義，標(biāo)志著中國(guó)茶飲品牌走向國(guó)際資本市場(chǎng)的重要一步。
3. "門(mén)店6440家：" 這是一個(gè)龐大的規(guī)模，表明該品牌在中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)建立了廣泛的網(wǎng)絡(luò)，具備相當(dāng)?shù)囊?guī)模效應(yīng)和品牌影響力。雖然這個(gè)數(shù)字可能需要與喜茶官方公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行核對(duì)（不同報(bào)道或統(tǒng)計(jì)口徑可能略有差異），但它反映了品牌的擴(kuò)張實(shí)力。
4. "一年凈賺25億：" 指的是該品牌在報(bào)告的財(cái)年內(nèi)的凈利潤(rùn)達(dá)到25億元人民幣。這顯示出強(qiáng)勁的盈利能力和商業(yè)模式的成功。
"綜合解讀："
這條消息的核心是"喜茶（Heytea）即將在美國(guó)進(jìn)行IPO，成為赴美上市的中國(guó)茶飲第一股"。
"里程碑事件：" 這是中國(guó)茶飲品牌國(guó)際化進(jìn)程中的一個(gè)重要里程碑。它不僅為喜茶自身打開(kāi)了新的融資渠道，也為其他中國(guó)連鎖品牌（如奈雪的茶等）赴國(guó)際資本市場(chǎng)提供了范例和信心。
"市場(chǎng)信心：" 能夠成功登陸
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新茶飲行業(yè)迎來(lái)資本熱潮。3月26日凌晨，茶姬控股有限公司（下稱“霸王茶姬”）向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）公開(kāi)遞交IPO招股書(shū)。這意味著霸王茶姬即將正式在納斯達(dá)克上市，成為“新茶飲美股第一股”，股票代碼為CHA，即“茶”的拼音。
一年凈賺25億霸王茶姬是近年茶飲行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭最迅猛的公司之一。2022年12月，霸王茶姬門(mén)店總數(shù)剛突破1000家，到2024年底全球門(mén)店數(shù)量已超6000家，僅用兩年時(shí)間就完成5000家門(mén)店的擴(kuò)張。霸王茶姬創(chuàng)始人張俊杰去年曾高調(diào)喊話星巴克中國(guó)，并把GMV（商品交易總額）目標(biāo)定在200億元。從招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，張俊杰完成了這個(gè)“小目標(biāo)”，公司去年實(shí)際GMV達(dá)295億元，同比增加173%；營(yíng)業(yè)收入為124.05億元，凈利潤(rùn)為25.15億元，意味著平均每個(gè)月凈賺超2億元。霸王茶姬去年凈利率為20.3%，或?yàn)樾虏栾嬓袠I(yè)目前最高水平。公開(kāi)信息顯示，奈雪的茶還在盈虧線掙扎；供應(yīng)鏈管理和成本控制能力領(lǐng)先行業(yè)的蜜雪冰城和古茗在2024年前三季度凈利率分別為18.7%和17.4%，全年業(yè)績(jī)將在本周披露。高利潤(rùn)率在一定程度上與霸王茶姬的產(chǎn)品策略有關(guān)，其主打“原葉鮮奶茶”品類，并采取大單品策略。招股書(shū)顯示，霸王茶姬去年在中國(guó)市場(chǎng)91%的GMV來(lái)自“原葉鮮奶茶”產(chǎn)品，比之前更加聚焦，2022年和2023年該比例分別為79%和87%。曾有霸王茶姬加盟商在2024年初向《國(guó)際金融報(bào)》記者透露，每天營(yíng)業(yè)額的六成左右來(lái)自“伯牙絕弦”一款大單品。此前有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，“伯牙絕弦”截至2024年8月已累計(jì)售出超6億杯。
水芙蓉?cái)z業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“超級(jí)單品+核心菜單”的模式有助于打透消費(fèi)者心智，構(gòu)建“品類=品牌”的認(rèn)同感壁壘，例如“咖啡=星巴克”。從經(jīng)營(yíng)管理來(lái)看，這種模式有助于霸王茶姬加快出餐時(shí)間、管控成本和提高供應(yīng)鏈效率。招股書(shū)顯示，其庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)約為5.3天，顯著優(yōu)于同行，物流成本在2024年占全球總GMV不到一個(gè)百分點(diǎn)。其自動(dòng)化制茶設(shè)備、標(biāo)準(zhǔn)化流程的應(yīng)用，也更容易保障加盟擴(kuò)張后維持產(chǎn)品質(zhì)量、口味的一致性。國(guó)際化進(jìn)程加快霸王茶姬是目前中國(guó)新茶飲行業(yè)門(mén)店規(guī)模第五大品牌，截至2024年底共開(kāi)出6440家門(mén)店，其中加盟店6271家，占比97%。目前，新茶飲行業(yè)已有奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城四家上市公司，均在港交所上市，而霸王茶姬選擇的是美股。香頌資本董事沈萌曾指出，相比港股，美股IPO的門(mén)檻更低，也更有賴于企業(yè)對(duì)投資者的吸引力。若成功上市，霸王茶姬將成為“新茶飲美股第一股”，有助于打響全球知名度，吸納國(guó)際資本。值得一提的是，霸王茶姬目前海外門(mén)店已遍布馬來(lái)西亞、新加坡、泰國(guó)，并在東南亞地區(qū)已獲得較高的品牌認(rèn)知度，其美國(guó)首店、印尼首店也將在近期開(kāi)業(yè)。2019年8月，霸王茶姬在馬來(lái)西亞開(kāi)出海外首店開(kāi)始國(guó)際化進(jìn)程；2024年8月進(jìn)軍新加坡，當(dāng)時(shí)新店開(kāi)業(yè)的消息一度登上當(dāng)?shù)厣缃幻襟w熱門(mén)話題。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，積極出海已成為中國(guó)新茶飲品牌的共識(shí)。霸王茶姬在招股書(shū)中表示，募得的資金將主要用于擴(kuò)大中國(guó)及海外門(mén)店規(guī)模、開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新產(chǎn)品，構(gòu)建海外供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)、加強(qiáng)科技投入以支持業(yè)務(wù)發(fā)展和運(yùn)營(yíng)。根據(jù)規(guī)劃，今年其將在中國(guó)和全球范圍內(nèi)新開(kāi)1000至1500家門(mén)店。速度較此前兩年擴(kuò)張5000家門(mén)店有所放緩。
水芙蓉?cái)z今年，新茶飲行業(yè)迎來(lái)資本熱潮。古茗、蜜雪冰城已完成上市，霸王茶姬將登陸美股，滬上阿姨在港股排隊(duì)等上市，頭部茶飲品牌均走上資本道路意味著未來(lái)茶飲賽道競(jìng)爭(zhēng)將更激烈。對(duì)霸王茶姬而言，挑戰(zhàn)已經(jīng)開(kāi)始。在看到原葉鮮奶茶品類的市場(chǎng)潛力后，瑞幸、古茗、茶百道、蜜雪冰城等諸多品牌去年開(kāi)始紛紛推出新品，并以低價(jià)策略進(jìn)軍霸王茶姬的“統(tǒng)治區(qū)”。據(jù)記者觀察，霸王茶姬沒(méi)有在價(jià)格上作出明確的讓步，而是聚焦在茶領(lǐng)域?qū)で笤鲩L(zhǎng)。近期其在上海五角場(chǎng)的副品牌“第二杯茶”試點(diǎn)店正式開(kāi)業(yè)，主打現(xiàn)萃茶，提供茶中式、茶拿鐵等產(chǎn)品。而公司選定CHA（茶）作為股票代碼或也意味著，霸王茶姬正在逐漸明確新的業(yè)務(wù)目標(biāo)。
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