我們來解析一下聯(lián)合利華（Unilever）2024年第三季度的財(cái)報(bào)，特別是其“斷腕”也難掩頹勢的說法。
"核心觀點(diǎn)："
聯(lián)合利華2024年第三季度確實(shí)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，營收和利潤均出現(xiàn)下滑，核心業(yè)務(wù)增長乏力。公司采取的“斷腕”措施（如剝離特定品牌）雖然旨在聚焦核心、提升效率，但在當(dāng)前宏觀環(huán)境和激烈的市場競爭下，未能有效扭轉(zhuǎn)整體頹勢。這反映了全球消費(fèi)市場疲軟、消費(fèi)者行為變化以及公司自身面臨的諸多壓力。
"財(cái)報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)與解讀："
1. "全球銷售額 (Gross Profit)：" "數(shù)據(jù)：" 同比下降 4%。 "解讀：" 這是自2020年以來最糟糕的一個(gè)季度，銷售額出現(xiàn)顯著下滑。這直接反映了全球消費(fèi)需求的疲軟，以及通脹壓力持續(xù)對(duì)消費(fèi)者購買力的影響。即使在積極調(diào)整產(chǎn)品組合和定價(jià)策略后，整體銷售額的下降顯示出市場需求的萎縮。
2. "核心業(yè)務(wù)表現(xiàn) (Core Growth)：" "數(shù)據(jù)：" 同比增長 1%，低于市場預(yù)期。 "解讀：" 聯(lián)合利華一直強(qiáng)調(diào)其核心業(yè)務(wù)（按固定匯率計(jì)算，剔除剝離業(yè)務(wù)影響）的增長。然而，本季度僅實(shí)現(xiàn)1%的增長，且增速放緩，顯示出核心業(yè)務(wù)的韌性不足。這可能源于：

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【億邦原創(chuàng)】10月23日，聯(lián)合利華發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)：Q3銷售額同比下降3.29%，至147億歐元。2022年至2025年第三季度，集團(tuán)銷售額整體呈下滑趨勢。

從業(yè)務(wù)板塊來看，五項(xiàng)主營業(yè)務(wù)銷售額均未實(shí)現(xiàn)增長。其中，美容與健康業(yè)務(wù)與去年同期持平，為32億歐元；個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)同比下跌2.94%，至33億歐元；家庭護(hù)理業(yè)務(wù)同比下跌6.67%，至28億歐元；食品與飲料業(yè)務(wù)同比下降3.13%，至31億歐元；冰激凌業(yè)務(wù)同比下降4.17%，至23億歐元。

目前，聯(lián)合利華正處于戰(zhàn)略收縮和轉(zhuǎn)型階段。在9月的巴克萊全球消費(fèi)品行業(yè)大會(huì)上，聯(lián)合利華CEO費(fèi)爾南多·費(fèi)爾南德斯表示，集團(tuán)已在過去18個(gè)月內(nèi)削減了18%的白領(lǐng)員工，計(jì)劃更換50名高管，并將品牌數(shù)量從400個(gè)縮減至200個(gè)，同時(shí)將資源集中到貢獻(xiàn)公司營收75%的30個(gè)核心品牌上。

財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)旗下部分主要品牌實(shí)現(xiàn)了可觀增長。例如，多芬發(fā)用產(chǎn)品、凡士林、Nutrafol、Hourglass、K18均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長；寶拉珍選、德美樂嘉在上半年下滑后，于第三季度恢復(fù)低個(gè)位數(shù)增長。TRESemmé僅實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長，其增長部分被美國市場的銷量下降所抵消。由于原材料成本上漲及產(chǎn)品提價(jià)，力士銷量增長受挫，僅實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長。

然而，舒雅和清雅兩大品牌銷售額均出現(xiàn)下滑，原因均為“受巴西和中國市場疲軟影響”。

此外，集團(tuán)計(jì)劃到2026年，將美容與個(gè)護(hù)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的合計(jì)占比提升至51%，家庭護(hù)理業(yè)務(wù)占比提升至24%。而2025年第三季度，美容與個(gè)護(hù)業(yè)務(wù)的銷售額占比之和為44.22%，為近四年最高；家庭護(hù)理業(yè)務(wù)銷售額占比為19.05%，為近四年最低。

從地區(qū)表現(xiàn)來看，只有歐洲市場保持增長，同比增長3.13%至33億歐元。其中，法國和英國增長良好，而德國在去年同期實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長后出現(xiàn)下滑。亞太地區(qū)同比下跌4.62%至62億歐元，并已連續(xù)三年下降。美洲地區(qū)同比下降5.45%至52億歐元。

據(jù)悉，聯(lián)合利華85%的營業(yè)額來自24個(gè)主要市場，集團(tuán)計(jì)劃將資源集中于此，其中美國和印度是重點(diǎn)。集團(tuán)中期目標(biāo)是將這兩個(gè)市場的營收占比之和提高至45%以上，未來將不再向美國和印度以外的市場投入任何并購資金。事實(shí)上，2025年聯(lián)合利華收購或投資的品牌，也主要以歐美及印度的個(gè)護(hù)品牌為主。

上述改革措施的效果已在財(cái)報(bào)中有所體現(xiàn)：北美地區(qū)基礎(chǔ)銷售額增長率為5.5%，印度基礎(chǔ)銷售額增長率為2%。然而，印尼和非洲地區(qū)的增長同樣亮眼，分別實(shí)現(xiàn)了12%和中等個(gè)位數(shù)的增長率。中國市場則實(shí)現(xiàn)了低個(gè)位數(shù)的基礎(chǔ)銷售額增長。

今年2月中旬，聯(lián)合利華宣布計(jì)劃拆分冰激凌業(yè)務(wù)，并將其在阿姆斯特丹、倫敦和紐約上市。根據(jù)聯(lián)合利華官網(wǎng)信息，將成立一家新的冰激凌公司：馬格努姆冰激凌公司（TMICC）。分拆完成后，集團(tuán)將保留TMICC 19.9%的股份，期限最長為五年，未來將逐步出售。

值得注意的是，據(jù)路透社報(bào)道，由于美國聯(lián)邦政府持續(xù)關(guān)閉，聯(lián)合利華對(duì)冰激凌業(yè)務(wù)的拆分將延遲。聯(lián)合利華官網(wǎng)在證實(shí)此事屬實(shí)的同時(shí)，表示“所有準(zhǔn)備工作仍在按計(jì)劃順利進(jìn)行，我們?nèi)灾铝τ诓⒂行判脑?025年實(shí)施拆分”。

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