您提到的信息點——ZARA的營收和凈利增長被GAP超越——確實反映了近年來ZARA母公司Inditex集團面臨的挑戰(zhàn)，這與其過去數(shù)十年的高速發(fā)展形成了鮮明對比，可以看作是其從“盛”轉“衰”（或更準確地說，是進入一個"增長放緩和競爭加劇"的階段）的表現(xiàn)之一。
以下是對這個現(xiàn)象的幾個關鍵分析點：
1. "GAP的強勁表現(xiàn)：" "渠道創(chuàng)新：" GAP近年來在數(shù)字化轉型和實體店體驗升級方面取得了顯著進展。例如，GAP在北美市場關閉了部分表現(xiàn)不佳的門店，同時大力投資更新店鋪、改善購物體驗，并積極拓展線上業(yè)務，特別是通過收購在線折扣零售商Athleta，增強了其直接面向消費者的能力。 "品牌重塑：" GAP對其品牌形象進行了調整，試圖吸引更年輕的消費者，并重新強調其經典款式的價值。 "相對穩(wěn)?。? 在全球時尚零售市場經歷波動時，GAP的業(yè)績表現(xiàn)相對更為穩(wěn)健，尤其是在北美核心市場。
2. "ZARA/Inditex面臨的挑戰(zhàn)：" "增長放緩：" 曾經的“快時尚之王”ZARA近年來面臨增長瓶頸。雖然其龐大的規(guī)模依然使其保持行業(yè)領先地位，但營收和凈利增長速度明顯放緩，甚至出現(xiàn)下滑的風險。這與其過去幾年動輒幾十甚至上百個百分

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????ZARA母公司Inditex集團6月12日發(fā)布2025財年第一季度業(yè)績（2月1日至4月30日），營收同比增長1.5%至82.7億歐元，凈利潤同比增長0.8%至13億歐元，均低于分析師預期，引發(fā)投資者擔憂，導致股價當日暴跌超過6%。該集團股價過去四個月已經下跌約兩成。

值得注意的是，公司庫存增長高于收入增長，截至季度末公司庫存增幅6.3%至37.91億歐元。分析師表示，財報數(shù)據(jù)初步證明該集團正式由盛轉衰，從增長放緩走向盈利下滑。由于Inditex集團在奇數(shù)季度不報告單品牌表現(xiàn)，而核心品牌????ZARA過去幾年是集團表現(xiàn)最差的，一季度集團整體1.5%的收入增幅下，????ZARA可能出現(xiàn)了罕見的銷售下滑。Inditex投資者關系主管Gorka García-Tapia Yturriaga在電話會議上稱，“在經濟不確定中求穩(wěn)增長，比盲目追求速度更為可貴”。

Inditex集團一季度財報。

同樣是一季度，也是剛剛公布業(yè)績的GAP集團的增長超越Inditex集團，GAP品牌預計更是遠超ZARA品牌。GAP集團凈銷售額同比增長2.2%至34.63億美元，凈利潤增長22%至1.93億美元。分品牌看，Old Navy延續(xù)強勁表現(xiàn)，凈銷售額增長3%至20億美元；GAP品牌銷售額增長5%至7.24億美元；Banana Republic銷售額下降3%至4.28億美元；Athleta銷售額下降6%至3.08億美元。GAP集團表示，GAP和Old Navy已連續(xù)九個季度實現(xiàn)市場份額增長。公司預計全年凈銷售額將實現(xiàn)1%至2%的增長，營業(yè)利潤有望增長8%至10%。

雖然業(yè)績股價雙雙大跌，Inditex集團的創(chuàng)始人、現(xiàn)年89歲的Amancio Ortega今年將從集團獲得31億歐元的分紅，這是他1975年創(chuàng)立????ZARA以來首次獲得30億歐元以上的分紅。目前，Amancio Ortega及其家族通過投資公司Pontegadea持有Inditex集團約59%的股權，是集團最大的股東。Inditex公布的2024財年全年業(yè)績顯示，集團銷售額同比增長7.5%，達到386億歐元。3月12日，Inditex宣布將今年的股息上調9%至1.68歐元/股。

Inditex集團的創(chuàng)始人Amancio Ortega。

Amancio Ortega的小女兒Marta Ortega目前是集團的董事會主席。在擔任董事會主席前，她曾在ZARA的女裝設計和產品開發(fā)團隊工作。她一直專注于重新定義ZARA的品牌和產品戰(zhàn)略，將目標鎖定在富裕階層，在提高價格的同時加大對黃金地段旗艦店的投資力度，并主推集團旗下品牌的線上布局，嘗試以更靈活的供應鏈應對需求變化。目前集團通過數(shù)字渠道銷售占比已接近30%。ZARA在2024年9月成功播出第一期直播后，于3月27日推出其直播購物節(jié)目Zara Streaming的第二期，再次超模Cindy Crawford和她的女兒Kaia Gerber擔任主持人，引導觀眾觀看精心策劃的時裝秀。

Inditex現(xiàn)任董事會主席Marta Otega。

????ZARA最近還在在其官方APP中推出全新“旅行模式”（Travel Mode）功能，進一步推進其全渠道數(shù)字化戰(zhàn)略。目前該功能已正式上線，用戶可通過所選市場的地理定位激活服務，在出行過程中獲取與目的地相關的精選內容和便捷服務。據(jù)悉，旅行模式目前支持包括意大利、英國、日本在內的多個熱門國家和地區(qū)。啟用后，用戶可通過App瀏覽當?shù)夭┪镳^、餐廳、酒店等景點推薦，還能查找附近的????ZARA門店并直接下單購物。

ZARA App推出全新“旅行模式”。

據(jù)此前南都報道，近年來，Inditex集團對中國市場策略進行了一系列調整，去年11月內衣品牌Oysho退出中國市場，主打商務休閑風格Massimo Dutti也可能退出。2022年，其三大品牌Bershka、Pull&Bear、Straparius已相繼退出中國市場。如Massimo Dutti退出后，該集團在中國僅剩ZARA和ZARA HOME兩個品牌。此前報道：Zara系又一品牌傳退出中國市場，三年撤下四牌，集團回應

Inditex集團中國公關團隊去年底正式回應，ZARA目前在中國內地市場運營超過70家門店，因此網傳其在過去一年縮水超過80家門店以及計劃退出中國市場等消息不實。Inditex集團還強調，ZARA一直在不斷優(yōu)化和升級門店。

ZARA全新亞洲旗艦店在南京開業(yè)。

ZARA全新亞洲旗艦店日前在南京新街口核心商區(qū)盛大啟幕。全新旗艦店依舊秉承了品牌這兩年開大店的思維，新店鋪共兩層，擁有超過2500平方米的零售空間，產品涵蓋女裝、男裝系列。門店還采用ZARA最新的可持續(xù)零售模式，結合智能化購物體驗，包括自助結賬、智能試衣間等數(shù)字化服務，以提升消費者的便捷度和互動感。此外，該旗艦店的一大亮點是開設了亞洲首家咖啡Zacaffè，這一獨特空間由藝術家Ramdane Touhami領銜的設計團隊Art Recherche et Industrie打造。

南都記者 王欣