我們來分析一下“新萊特擬出售北島資產(chǎn)”和“雅培難回中國奶粉市場”這兩個信息點，并探討它們之間的潛在聯(lián)系。
"事件分析："
1. "新萊特擬出售北島資產(chǎn)“回血”：" "背景：" 新萊特（Newlight Technologies）是一家以生物基材料技術為核心的公司，其業(yè)務與北島（Baiduri Resources）有關聯(lián)。北島曾是其在新加坡的運營基地，但近年來面臨諸多挑戰(zhàn)，包括運營困難、環(huán)保壓力、成本上升以及地緣政治風險（尤其是在中國與新加坡關系緊張的大背景下）。 "操作：" 新萊特計劃出售其在北島的資產(chǎn)，目的是收回投資、降低運營風險、聚焦核心業(yè)務（生物基材料），并可能改善其財務狀況（“回血”）。 "意義：" 這標志著新萊特對其在新加坡，特別是與北島相關的復雜業(yè)務模式進行了調整，顯示出對成本控制和風險管理的重視。
2. "雅培難回中國奶粉市場：" "背景：" 雅培（Abbott Laboratories）曾是進入中國市場較早且規(guī)模較大的外資奶粉品牌之一。然而，近年來雅培在中國市場遭遇了重大挫折，包括產(chǎn)品安全事件（如2018年的“雅培嬰幼兒配方奶粉召回事件”）以及激烈的市場競爭。 "現(xiàn)狀："

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明乳業(yè)近期發(fā)布公告稱，其新西蘭子公司Synlait Milk Limited（簡稱“新萊特”）擬以1.7億美元的價格向雅培出售北島資產(chǎn)，理由是北島工廠產(chǎn)能利用率不足，業(yè)務出現(xiàn)大幅虧損，影響公司整體盈利水平。根據(jù)新萊特公告，該公司早在2024年4月就已啟動北島資產(chǎn)的評估工作，并認為此次出售有利于新萊特大幅減少債務，提升長期盈利能力，專注于核心業(yè)務。

另一方面，退出中國嬰幼兒奶粉市場已久的雅培意欲購買新萊特北島資產(chǎn)，同樣受到業(yè)內關注，猜測其是否有意重返中國奶粉市場。對此，雅培方面表示無內容可供回復。

新萊特擬向雅培出售北島資產(chǎn)

公告顯示，新萊特擬以1.7億美元（約12.1億元人民幣）的價格向新西蘭雅培出售其北島資產(chǎn)，包括Pōkeno工廠、RPD和Jerry Green場地的相關資產(chǎn)及設備，交割日預計為2026年4月1日。

資料顯示，此次擬被出售的Pōkeno工廠毗鄰新西蘭北島奶源地，2020年竣工，年產(chǎn)能4萬噸，“已成為最先進的營養(yǎng)粉生產(chǎn)基地”，能夠生產(chǎn)從高品質工業(yè)粉到營養(yǎng)配方奶粉的多種產(chǎn)品；RPD場地主要用于安裝生產(chǎn)奶粉產(chǎn)品混合及罐裝線，對Pōkeno工廠生產(chǎn)流程起到補充作用；Jerry Green倉庫用于儲存成品及原料。以上資產(chǎn)當前產(chǎn)能利用率不足，2025財年EBIT（息稅前利潤）約虧損2000萬新西蘭元。

對于此次出售，光明乳業(yè)公告給出的理由是，在當前復雜多變的市場環(huán)境下，北島資產(chǎn)面臨著諸多挑戰(zhàn)。該資產(chǎn)利用率預計難以在既定時間范圍內達到預期目標。受多重不利因素的綜合影響，北島資產(chǎn)已難以肩負起作為收入支柱的重任。通過出售北島資產(chǎn)，新萊特可以有效化解當下所面臨的經(jīng)營困境，將資源與精力聚焦于核心主營業(yè)務，提升企業(yè)競爭力。北島資產(chǎn)出售將為新萊特帶來充足現(xiàn)金流，用于償還債務。未來運營資金貸款所需額度也將減少，將大幅下降利息成本，符合新萊特當前降低財務流動性風險的迫切訴求，顯著改善銀行融資環(huán)境。

根據(jù)新萊特2025財年報告，早在2024年4月，該公司就已啟動北島資產(chǎn)的戰(zhàn)略評估工作，作為業(yè)務復蘇計劃的一部分。該評估探討了多種方案，涵蓋替代所有權結構、Pōkeno工廠的閑置方案，以及如何平衡乳基與植物基蛋白的加工能力。評估發(fā)現(xiàn)，Pōkeno工廠交替加工乳基與植物基蛋白影響運營效率?；谠u估結果，2024年9月，新萊特宣布董事會決定將Pōkeno工廠業(yè)務全面轉向生產(chǎn)無乳基原料的高端營養(yǎng)品。

2025年9月29日，新萊特又宣布向雅培出售北島資產(chǎn)，后者自2020年以來一直是其客戶。兩家公司現(xiàn)已就北島資產(chǎn)交易進行了談判。相關公告顯示，光明乳業(yè)作為新萊特大股東，表示將“不可撤銷地投票贊成該交易”，這意味著此次出售的股東批準條件將得到滿足。新萊特董事會也支持北島資產(chǎn)出售，并建議股東投票贊成該決議。

北島資產(chǎn)出售后，新萊特表示專注于坎特伯雷（Canterbury）的核心業(yè)務，并重新強調Dunsandel工廠的運營穩(wěn)定性，這將有助于推動長期盈利能力，“董事會致力于充分利用未來的戰(zhàn)略機遇，并計劃在2026年3月前制定最新的戰(zhàn)略計劃?！?/p>

“為超越危機提供機會”

資料顯示，新萊特是一家新西蘭營養(yǎng)品公司，主要從事工業(yè)奶粉、嬰兒奶粉、奶酪、液態(tài)奶生產(chǎn)和銷售。2010年7月，光明乳業(yè)以8200萬新西蘭元的價格認購新萊特51%的股份。從光明乳業(yè)發(fā)布的財報數(shù)據(jù)來看，2010年—2022年，新萊特營收從3.01億元增長至69.21億元，凈利潤從171.58萬元增長至2818.02萬元。

光明乳業(yè)財報顯示，2021年，受新西蘭原奶價格大幅上漲、海運成本大幅上調、“關鍵客戶”跨境渠道萎縮等影響，新萊特在營收增長6.68%的情況下，當期虧損4039萬元。2022年，新萊特提升自身供應鏈的穩(wěn)定性，在原奶的穩(wěn)定供應、生產(chǎn)運營的提質增效、ERP系統(tǒng)更新，以及產(chǎn)品營銷和發(fā)運方面均取得顯著成效，同年實現(xiàn)扭虧。然而受本土通貨膨脹、原材料價格上漲、融資成本增加、前期投資項目集中轉固等影響，新萊特2023年盈利水平下降，并對奶粉事業(yè)部長期資產(chǎn)組合計提了減值準備，導致公司同期虧損2.96億元。

2024年，新萊特營收74.39億元，同比上升1.06%；凈利潤-4.5億元，同比下降52.03%。主要原因是商品價格下降及人力成本上升導致毛利率下降，以及對北島資產(chǎn)組的長期資產(chǎn)組計提的減值損失增加。

受境外貸款加息等多方面因素影響，新萊特資金也頗為緊張。2024年，為滿足新萊特按期歸還到期債務需求，光明乳業(yè)全資子公司光明乳業(yè)國際投資有限公司向新萊特提供1.3億新西蘭元貸款。新萊特也向兩大股東光明乳業(yè)、a2牛奶公司定向增發(fā)，募集2.18億新西蘭元。本次定增后，光明乳業(yè)對新萊特持股比例提升至65.25%，進一步加強控股協(xié)同。同時，新萊特順利完成4.5億新西蘭元銀團再融資工作，化解債務違約風險。

本次出售北島資產(chǎn)，對于深受業(yè)績下滑和債務困擾的新萊特來說無疑是一次壓力釋放。交易完成后，預計將增加新萊特2026財年凈利潤約1000萬新西蘭元至1500萬新西蘭元。新萊特董事長George Adams表示，此次出售將加強公司財務狀況，大幅減少債務，同時為公司超越危機提供機會。

最新財報顯示，新萊特2025財年（截至2025年7月31日）呈現(xiàn)復蘇跡象，收入同比增長12%至18.27億新西蘭元，息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）增加1322%至5070萬新西蘭元。資產(chǎn)負債表重置后，凈債務從2024財年的5.516億新西蘭元減少至2.507億新西蘭元。“北島資產(chǎn)的戰(zhàn)略性剝離一旦完成，將進一步支持債務削減并提高整體財務業(yè)績。”

雅培難回中國嬰配粉市場

此次交易消息一出，退出中國嬰幼兒奶粉市場已久的雅培再次受到關注。

公開資料顯示，雅培1888年成立于美國，在診斷設備、醫(yī)療器械、營養(yǎng)制品和品牌仿制藥四大業(yè)務板塊均擁有領先的業(yè)務布局與產(chǎn)品體系。雅培在中國開展業(yè)務已有30余年，除在上海設立中國總部外，還建立了4家工廠和2個研發(fā)中心。自2010年以來，雅培持續(xù)投資中國市場，業(yè)務涵蓋營養(yǎng)品、藥品、醫(yī)療器械和診斷產(chǎn)品。2014年，雅培投資2.3億美元在浙江嘉興建立的營養(yǎng)品工廠開業(yè)，是其在國內投資的最大項目之一。

2022年12月，雅培營養(yǎng)品宣布業(yè)務調整，逐步停止中國市場嬰幼兒和兒童營養(yǎng)品的運營和銷售，加碼醫(yī)學營養(yǎng)品業(yè)務。此外，雅培跨境購電子商務平臺不受影響，將繼續(xù)運營，從全球市場向中國消費者提供雅培嬰幼兒及兒童營養(yǎng)產(chǎn)品等。雅培在中國的其他業(yè)務包括診斷、醫(yī)療器械和藥品等領域也均不受影響。雅培當時在聲明中坦言，“過去數(shù)年，我們在中國快速變化的市場上參與了激烈的競爭。然而，消費者對嬰幼兒以及兒童營養(yǎng)產(chǎn)品的需求正在發(fā)生變化?！?/p>

乳業(yè)專家宋亮當時分析稱，擁有雄厚醫(yī)療背景的雅培具有超越國內外眾多奶粉品牌的研發(fā)實力，但經(jīng)歷2013年的肉毒桿菌烏龍事件、2016年的奶粉被假冒事件后，雅培奶粉在中國市場的好口碑開始下滑。此外，雅培美國斯特吉斯奶粉工廠食品安全事件對其嬰幼兒產(chǎn)品能否通過在華配方注冊資質也產(chǎn)生了消極影響，這是雅培嬰幼兒及兒童營養(yǎng)業(yè)務退出中國市場的幾大原因。

雅培收購新萊特北島資產(chǎn)是否代表其有意重回中國嬰幼兒奶粉市場？對此，雅培方面表示無內容可供回復。一位接近雅培的消息人士分析稱，當前中美貿(mào)易關系、人口出生率下降、嬰配粉市場競爭局面，不足以支撐雅培嬰幼兒奶粉重返中國。

新京報首席記者 郭鐵

編輯 唐崢

校對 柳寶慶