我們來(lái)梳理一下這個(gè)關(guān)于女裝巨頭凈利潤(rùn)下跌的消息，特別是結(jié)合深圳華強(qiáng)北的背景。
這則新聞的核心信息是：一家曾以深圳華強(qiáng)北為起點(diǎn)的女裝巨頭，近年來(lái)面臨困境，不僅門店數(shù)量大幅縮減（閉店上百家），其凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了顯著下跌。
以下是對(duì)此情況的分析和解讀：
1. "起家于華強(qiáng)北：" 華強(qiáng)北以其電子信息產(chǎn)品的批發(fā)生意聞名，但“華強(qiáng)北模式”也泛指一種快速、靈活、貼近市場(chǎng)、面向大眾市場(chǎng)的商業(yè)運(yùn)作模式。 如果這家女裝巨頭確實(shí)是從華強(qiáng)北起步，可能意味著它早期受益于華強(qiáng)北周邊的龐大消費(fèi)群體、敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)、快速反應(yīng)的供應(yīng)鏈（即使是服裝行業(yè)相對(duì)而言），以及低成本運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)。 這也可能暗示其早期產(chǎn)品定位可能偏向于中低端、快時(shí)尚市場(chǎng)，模仿和快速上新是其核心競(jìng)爭(zhēng)力。
2. "閉店上百家：" "市場(chǎng)出清信號(hào)：" 大規(guī)模閉店是零售企業(yè)面臨嚴(yán)重經(jīng)營(yíng)壓力的直接表現(xiàn)。這通常意味著銷售額下滑、庫(kù)存積壓、租金成本過(guò)高、經(jīng)營(yíng)成本難以控制等問(wèn)題。 "商業(yè)模式調(diào)整或失?。? 可能其原有的商業(yè)模式（如過(guò)度依賴線下、快時(shí)尚模式）已不再適應(yīng)市場(chǎng)變化（如消費(fèi)升級(jí)、線上沖擊、消費(fèi)者偏好改變等）。

相關(guān)內(nèi)容：

3月25日晚間，深圳本地中高端女裝集團(tuán)贏家時(shí)尚發(fā)布2024年業(yè)績(jī)公告，公司品牌營(yíng)銷推廣費(fèi)同比增加三成，但仍難扭轉(zhuǎn)集團(tuán)營(yíng)利雙下滑的現(xiàn)狀，凈利潤(rùn)更是跌超43%。報(bào)告期內(nèi)，贏家時(shí)尚門店數(shù)量也銳減125家。

2024年，集團(tuán)營(yíng)收同比下滑4.68%至65.89億元，毛利率增加1.13個(gè)百分點(diǎn)至76.43%。贏家時(shí)尚相較于2023年8.38億歸母凈利潤(rùn)減少44.10%至4.69億元，凈利潤(rùn)跌超3.6億。

自1995年創(chuàng)立首個(gè)品牌NAERSI以來(lái)，贏家時(shí)尚從華強(qiáng)北專柜起步，逐步成長(zhǎng)為覆蓋全國(guó)近300個(gè)城市、擁有2000家終端門店的輕奢集團(tuán)。

2024年，集團(tuán)零售規(guī)模曾突破80億元，三大主力品牌年銷售額均超10億元，旗下品牌多次登陸米蘭、巴黎時(shí)裝周。

前兩大十億級(jí)主力品牌

營(yíng)收下滑

資料顯示，贏家時(shí)尚旗下有Koradior（珂萊蒂爾）、NAERSI（娜爾思）、NEXY.CO（奈蔻）3個(gè)年?duì)I收超10億元的主力品牌，以及其他5個(gè)中高端女裝品牌。

圖源：贏家時(shí)尚官網(wǎng)

據(jù)2024年年報(bào)，上述3個(gè)年收超10億元的品牌報(bào)告期內(nèi)分別占贏家時(shí)尚總營(yíng)收的32.73%、21.81%及15.36%。數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)僅有奈蔻實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，珂萊蒂爾及娜爾思的營(yíng)收分別同比下滑9.68%及1.87%。換言之，合計(jì)占總營(yíng)收半壁江山、集團(tuán)前兩大主力品牌創(chuàng)收力下滑，尤以集團(tuán)頭牌Koradior（珂萊蒂爾）跌幅最為明顯。

三大主力品牌中，僅有NEXY.CO（奈蔻）取得0.79%的小幅增長(zhǎng)。年輕化品牌La Koradior（拉珂蒂）和FUUNNY FEELLN（仿佛）分別增長(zhǎng)10.23%和22.23%，其余品牌均不同程度下滑。

大店策略下

貢獻(xiàn)八成營(yíng)收的直營(yíng)店收縮

對(duì)未來(lái)發(fā)展策略，贏家時(shí)尚著重強(qiáng)調(diào)渠道革新，其全鏈路賦能消費(fèi)體驗(yàn)的策略下，線下大店與線上電商的提升是關(guān)鍵。

通過(guò)“開(kāi)大店、提店效”策略優(yōu)化布局，贏家時(shí)尚2024年200平米以上大店占比近1/3，購(gòu)物中心店效同比增長(zhǎng)3.9%；線上則發(fā)力抖音、微信視頻號(hào)等新興平臺(tái)，2024年電商收入同比增長(zhǎng)16.57%至11.3億元，實(shí)現(xiàn)線上線下協(xié)同增長(zhǎng)。

圖源：贏家時(shí)尚官網(wǎng)

新策略調(diào)整下，贏家時(shí)尚面臨著門店收縮的挑戰(zhàn)：占比近八成的線下直營(yíng)零售店收入同比下滑6.97%。贏家時(shí)尚財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年公司開(kāi)設(shè)了197家新零售店（其中117家為直營(yíng)店），關(guān)閉了322家零售店（其中198家為直營(yíng)店），換言之，贏家時(shí)尚店鋪總數(shù)凈減少125家。

門店方面，贏家時(shí)尚截至期內(nèi)1444家直營(yíng)零售店合計(jì)產(chǎn)生收益51.72億元，較上年同期減少6.97%；經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)零售店395家，產(chǎn)生的收益為2.87億元，較上年同期減少25.17%。

贏家時(shí)尚表示，直營(yíng)收益減少主要由于現(xiàn)有門店銷售額下降，經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)零售店收益下滑主要由于市場(chǎng)信心低迷及消費(fèi)需求不足所致。

花2.6億營(yíng)銷

營(yíng)收不增反降

營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙下滑的背后，卻是贏家時(shí)尚品牌大幅度提升了營(yíng)銷推廣費(fèi)。2024年，贏家時(shí)尚委聘袁泉、金晨等多位知名女星代言旗下品牌，同時(shí)加大了微信、抖音等平臺(tái)的營(yíng)銷投入。

2024年，贏家時(shí)尚的銷售及分銷開(kāi)支為人民幣38.84億元，同比增加2.81%，費(fèi)用的增加主要由于店鋪升級(jí)及廣告營(yíng)銷推廣開(kāi)支增加。其中，針對(duì)于品牌及營(yíng)銷推廣開(kāi)支，即不涵蓋促銷開(kāi)支，贏家時(shí)尚花費(fèi)為2.63億元，較2023年的1.98億元增加0.64億元，增幅達(dá)到32.34%。

相較于歸母凈利潤(rùn)同比下降超44%，集團(tuán)營(yíng)收的下滑幅度僅為4.68%，但其在贏家時(shí)尚上市歷程中確屬少見(jiàn)。據(jù)公司過(guò)往財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，自2014年上市以來(lái)，公司營(yíng)收此前僅在2022年出現(xiàn)下滑，其他報(bào)告期均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

輕奢線路還奏效嗎？

業(yè)績(jī)承壓下，贏家時(shí)尚的輕奢線路還奏效嗎？贏家時(shí)尚給出了樂(lè)觀的表態(tài)。為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，贏家時(shí)尚宣布未來(lái)十年將深化“多品牌、全渠道、平臺(tái)化”戰(zhàn)略，重點(diǎn)打造AI時(shí)尚設(shè)計(jì)新賽道，通過(guò)智能算法優(yōu)化產(chǎn)品研發(fā)與供應(yīng)鏈管理，搶占技術(shù)制高點(diǎn)。

同時(shí)也強(qiáng)調(diào)隨著2025年消費(fèi)政策加碼，在商務(wù)部鼓勵(lì)國(guó)貨“潮品”與零售創(chuàng)新的大背景下，積極延伸品牌場(chǎng)景，如Koradior聚焦“精致社交”、CADIDL拓展“商務(wù)差旅”，并探索珠寶配飾與運(yùn)動(dòng)元素跨界，覆蓋更廣泛客群。

但能否真正奏效，仍需要時(shí)間驗(yàn)證。3月28日收盤，贏家時(shí)尚報(bào)7.6港元每股，較2024年年初以來(lái)最高位14.4港元每股已接近“腰斬”。

南都·灣財(cái)社記者 陳盈珊