我們來梳理一下這個關于女裝巨頭凈利潤下跌的消息，特別是結合深圳華強北的背景。
這則新聞的核心信息是：一家曾以深圳華強北為起點的女裝巨頭，近年來面臨困境，不僅門店數(shù)量大幅縮減（閉店上百家），其凈利潤也出現(xiàn)了顯著下跌。
以下是對此情況的分析和解讀：
1. "起家于華強北：" 華強北以其電子信息產(chǎn)品的批發(fā)生意聞名，但“華強北模式”也泛指一種快速、靈活、貼近市場、面向大眾市場的商業(yè)運作模式。 如果這家女裝巨頭確實是從華強北起步，可能意味著它早期受益于華強北周邊的龐大消費群體、敏銳的市場嗅覺、快速反應的供應鏈（即使是服裝行業(yè)相對而言），以及低成本運營的特點。 這也可能暗示其早期產(chǎn)品定位可能偏向于中低端、快時尚市場，模仿和快速上新是其核心競爭力。
2. "閉店上百家：" "市場出清信號：" 大規(guī)模閉店是零售企業(yè)面臨嚴重經(jīng)營壓力的直接表現(xiàn)。這通常意味著銷售額下滑、庫存積壓、租金成本過高、經(jīng)營成本難以控制等問題。 "商業(yè)模式調(diào)整或失?。? 可能其原有的商業(yè)模式（如過度依賴線下、快時尚模式）已不再適應市場變化（如消費升級、線上沖擊、消費者偏好改變等）。

相關內(nèi)容：

3月25日晚間，深圳本地中高端女裝集團贏家時尚發(fā)布2024年業(yè)績公告，公司品牌營銷推廣費同比增加三成，但仍難扭轉(zhuǎn)集團營利雙下滑的現(xiàn)狀，凈利潤更是跌超43%。報告期內(nèi)，贏家時尚門店數(shù)量也銳減125家。

2024年，集團營收同比下滑4.68%至65.89億元，毛利率增加1.13個百分點至76.43%。贏家時尚相較于2023年8.38億歸母凈利潤減少44.10%至4.69億元，凈利潤跌超3.6億。

自1995年創(chuàng)立首個品牌NAERSI以來，贏家時尚從華強北專柜起步，逐步成長為覆蓋全國近300個城市、擁有2000家終端門店的輕奢集團。

2024年，集團零售規(guī)模曾突破80億元，三大主力品牌年銷售額均超10億元，旗下品牌多次登陸米蘭、巴黎時裝周。

前兩大十億級主力品牌

營收下滑

資料顯示，贏家時尚旗下有Koradior（珂萊蒂爾）、NAERSI（娜爾思）、NEXY.CO（奈蔻）3個年營收超10億元的主力品牌，以及其他5個中高端女裝品牌。

圖源：贏家時尚官網(wǎng)

據(jù)2024年年報，上述3個年收超10億元的品牌報告期內(nèi)分別占贏家時尚總營收的32.73%、21.81%及15.36%。數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)僅有奈蔻實現(xiàn)營收增長，珂萊蒂爾及娜爾思的營收分別同比下滑9.68%及1.87%。換言之，合計占總營收半壁江山、集團前兩大主力品牌創(chuàng)收力下滑，尤以集團頭牌Koradior（珂萊蒂爾）跌幅最為明顯。

三大主力品牌中，僅有NEXY.CO（奈蔻）取得0.79%的小幅增長。年輕化品牌La Koradior（拉珂蒂）和FUUNNY FEELLN（仿佛）分別增長10.23%和22.23%，其余品牌均不同程度下滑。

大店策略下

貢獻八成營收的直營店收縮

對未來發(fā)展策略，贏家時尚著重強調(diào)渠道革新，其全鏈路賦能消費體驗的策略下，線下大店與線上電商的提升是關鍵。

通過“開大店、提店效”策略優(yōu)化布局，贏家時尚2024年200平米以上大店占比近1/3，購物中心店效同比增長3.9%；線上則發(fā)力抖音、微信視頻號等新興平臺，2024年電商收入同比增長16.57%至11.3億元，實現(xiàn)線上線下協(xié)同增長。

圖源：贏家時尚官網(wǎng)

新策略調(diào)整下，贏家時尚面臨著門店收縮的挑戰(zhàn)：占比近八成的線下直營零售店收入同比下滑6.97%。贏家時尚財報數(shù)據(jù)顯示，2024年公司開設了197家新零售店（其中117家為直營店），關閉了322家零售店（其中198家為直營店），換言之，贏家時尚店鋪總數(shù)凈減少125家。

門店方面，贏家時尚截至期內(nèi)1444家直營零售店合計產(chǎn)生收益51.72億元，較上年同期減少6.97%；經(jīng)銷商經(jīng)營零售店395家，產(chǎn)生的收益為2.87億元，較上年同期減少25.17%。

贏家時尚表示，直營收益減少主要由于現(xiàn)有門店銷售額下降，經(jīng)銷商經(jīng)營零售店收益下滑主要由于市場信心低迷及消費需求不足所致。

花2.6億營銷

營收不增反降

營收、凈利潤雙下滑的背后，卻是贏家時尚品牌大幅度提升了營銷推廣費。2024年，贏家時尚委聘袁泉、金晨等多位知名女星代言旗下品牌，同時加大了微信、抖音等平臺的營銷投入。

2024年，贏家時尚的銷售及分銷開支為人民幣38.84億元，同比增加2.81%，費用的增加主要由于店鋪升級及廣告營銷推廣開支增加。其中，針對于品牌及營銷推廣開支，即不涵蓋促銷開支，贏家時尚花費為2.63億元，較2023年的1.98億元增加0.64億元，增幅達到32.34%。

相較于歸母凈利潤同比下降超44%，集團營收的下滑幅度僅為4.68%，但其在贏家時尚上市歷程中確屬少見。據(jù)公司過往財報數(shù)據(jù)，自2014年上市以來，公司營收此前僅在2022年出現(xiàn)下滑，其他報告期均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

輕奢線路還奏效嗎？

業(yè)績承壓下，贏家時尚的輕奢線路還奏效嗎？贏家時尚給出了樂觀的表態(tài)。為應對市場挑戰(zhàn)，贏家時尚宣布未來十年將深化“多品牌、全渠道、平臺化”戰(zhàn)略，重點打造AI時尚設計新賽道，通過智能算法優(yōu)化產(chǎn)品研發(fā)與供應鏈管理，搶占技術制高點。

同時也強調(diào)隨著2025年消費政策加碼，在商務部鼓勵國貨“潮品”與零售創(chuàng)新的大背景下，積極延伸品牌場景，如Koradior聚焦“精致社交”、CADIDL拓展“商務差旅”，并探索珠寶配飾與運動元素跨界，覆蓋更廣泛客群。

但能否真正奏效，仍需要時間驗證。3月28日收盤，贏家時尚報7.6港元每股，較2024年年初以來最高位14.4港元每股已接近“腰斬”。

南都·灣財社記者 陳盈珊