我們來梳理一下小眾羽絨品牌坦博爾（Tambool）品牌升級(jí)后沖刺上市的相關(guān)信息。
坦博爾作為一個(gè)在羽絨服領(lǐng)域已經(jīng)積累了一定口碑和粉絲基礎(chǔ)的小眾品牌，進(jìn)行品牌升級(jí)并尋求公開上市（IPO），是其發(fā)展過程中的一個(gè)重要戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)。這通常意味著品牌希望：
1. "擴(kuò)大市場(chǎng)影響力：" 從小眾走向更廣泛的市場(chǎng)。 2. "提升品牌價(jià)值：" 通過資本運(yùn)作增強(qiáng)品牌實(shí)力和認(rèn)可度。 3. "加速擴(kuò)張：" 獲得資金支持，用于產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣、渠道拓展等。 4. "實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展：" 建立更完善的供應(yīng)鏈和運(yùn)營體系。
"品牌升級(jí)通常涉及以下幾個(gè)方面："
"品牌形象煥新：" 可能包括Logo、VI系統(tǒng)、包裝設(shè)計(jì)等的調(diào)整，以更符合目標(biāo)消費(fèi)群體的審美和品牌定位（例如，可能更強(qiáng)調(diào)設(shè)計(jì)感、科技感、可持續(xù)性等）。 "產(chǎn)品線優(yōu)化：" 引入更多元化的產(chǎn)品，比如不同風(fēng)格、功能（如輕量、保暖、防水、功能性面料）、材質(zhì)（可能增加可持續(xù)材料）的產(chǎn)品，以滿足更細(xì)分的市場(chǎng)需求。 "技術(shù)升級(jí)：" 在羽絨填充物、面料科技、剪裁工藝等方面進(jìn)行創(chuàng)新，提升產(chǎn)品性能和舒適度。 "營銷策略調(diào)整：" 可能會(huì)采用更現(xiàn)代化的營銷手段，如加強(qiáng)線上社交

相關(guān)內(nèi)容：

近日，坦博爾集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“坦博爾”）向港交所主板提交上市申請(qǐng)，中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

據(jù)了解，作為國產(chǎn)羽絨服的“老品牌”，坦博爾多年來默默深耕國內(nèi)偏北方市場(chǎng)，因其產(chǎn)品物美價(jià)廉，一直被消費(fèi)者們譽(yù)為寶藏國產(chǎn)羽絨服品牌。

不過，公司近年來頻頻亮相各大時(shí)尚活動(dòng)。此次上市，公司以專業(yè)戶外服飾品牌的市場(chǎng)定位亮相，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年按零售額計(jì)算，坦博爾位列中國第四大本土專業(yè)戶外服飾品牌，市場(chǎng)份額達(dá)1.5%。

同時(shí)，招股書中介紹的產(chǎn)品系列也一改“廉價(jià)”形象，將單價(jià)提至599至3299元的中高區(qū)間。這一系列品牌升級(jí)措施，揭示了公司怎樣的戰(zhàn)略野心？

鞋廠轉(zhuǎn)型起步，默默無聞的小品牌

據(jù)了解，坦博爾的歷史可追溯到1999年。當(dāng)年，王勇萍、王麗莉夫婦投身企業(yè)改革大潮，并購了中美合資的青州青遠(yuǎn)鞋業(yè)有限公司。此時(shí)也恰好是中國羽絨服產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的時(shí)期。恰逢當(dāng)時(shí)蘇北一家行業(yè)排名前三的羽絨服廠遭遇經(jīng)營困境，兩人便吸納了蘇北羽絨服廠300多名經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)人員轉(zhuǎn)身進(jìn)軍羽絨服行業(yè)，并于2004年成立了青州市坦博爾服飾有限公司。

從時(shí)間上來看，坦博爾的創(chuàng)業(yè)起步時(shí)間并不晚。但在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，公司就只在山東和周邊市場(chǎng)活躍。

根據(jù)此前于新三板披露的數(shù)據(jù)顯示，坦博爾的主要銷售區(qū)域集中在山東、河南、河北等華東地區(qū)。2016年公司來自于上述地區(qū)的銷售收入占營業(yè)收入的比例為76.18%。其余地方主要為遼寧、吉林、黑龍江等地，在中國南方市場(chǎng)幾乎沒有知名度。

網(wǎng)上的評(píng)論中，消費(fèi)者對(duì)坦博爾的印象普遍是質(zhì)優(yōu)價(jià)廉，性價(jià)比高等正面評(píng)價(jià)。然而，更多的消費(fèi)者則表示從未聽說過該品牌。這也反映了公司的產(chǎn)品客群主要為對(duì)價(jià)格敏感的經(jīng)濟(jì)型用戶，品牌的溢價(jià)較低。

而在競(jìng)爭(zhēng)本就激烈的羽絨服市場(chǎng)中，低價(jià)產(chǎn)品往往很難建立良好的品牌認(rèn)知。尤其是央視曾曝光過國內(nèi)羽絨行業(yè)以“絲”代“絨的”產(chǎn)業(yè)亂象，更加劇了廉價(jià)品牌的生存和信任危機(jī)。

有跡象表明，公司或曾經(jīng)歷過一輪規(guī)模收縮。根據(jù)此前坦博爾公司的官網(wǎng)介紹：其在中國北方地區(qū)市場(chǎng)占有率第一名，線下門店數(shù)量超過1000家。

然而根據(jù)最新招股書披露的數(shù)據(jù)，截至2025年6月30日，公司在中國不同地區(qū)設(shè)有568家常設(shè)線下門店，其中包含257間線下自營門店及311間分銷商運(yùn)營的門店，及100家在線自營店鋪。按此數(shù)量看，實(shí)際門店規(guī)模僅相當(dāng)于此前官網(wǎng)顯示門店數(shù)量的60%。

來源：公司招股書

轉(zhuǎn)型戶外賽道，發(fā)力中高市場(chǎng)

因此，公司近年來持續(xù)重視品牌形象塑造，推出高端產(chǎn)品系列，拔高品牌價(jià)值。并牢牢抓住戶外運(yùn)動(dòng)風(fēng)靡的風(fēng)口，擴(kuò)展戶外運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)。

據(jù)了解，坦博爾自2023年起開始密集舉辦品牌活動(dòng)。2023年9月，公司首次在上海舉辦了品牌大秀，10月請(qǐng)來孫怡擔(dān)任品牌大使。連續(xù)兩屆參與中國國際時(shí)裝周，并接連?黃軒、?周也和鐘楚曦等明星作為品牌代言人。

去年7月，坦博爾將總部搬遷到新園區(qū)，并在此舉辦了品牌創(chuàng)立25周年的大秀。2025年，公司又跨界亮相國際風(fēng)箏會(huì)，攜億角鯨科考團(tuán)隊(duì)共赴格陵蘭島，進(jìn)一步塑造品牌形象。

產(chǎn)品方面，公司自2022年推出千元以上的頂尖戶外系列，同時(shí)運(yùn)動(dòng)戶外系列和城市輕戶外系列也推出了最低599元的產(chǎn)品。

門店方面，公司自2024年5月力推其“戶外形象店”，相繼在邯鄲、武昌、西安、濰坊、淄博落地門店，并在同年10月初宣布將在17省同時(shí)開出140家新店。

研發(fā)方面，公司又與北京服裝學(xué)院合作建立“極寒實(shí)驗(yàn)室”，為專業(yè)戶外服飾性能測(cè)試與驗(yàn)證（包括保暖、防風(fēng)和防水）提供科學(xué)保障。目前，公司專有技術(shù)組合主要包括提供雙重防水透氣功能的微孔薄膜技術(shù)、利用蓄熱反射原理提供透暖科技蓄熱里料，以及具有納米級(jí)孔隙結(jié)構(gòu)兼顧輕量與隔熱。

這一系列調(diào)整展現(xiàn)出公司兩大轉(zhuǎn)型方向，一是從走“性價(jià)比”路線轉(zhuǎn)向中高品牌戰(zhàn)略，二是從羽絨大類轉(zhuǎn)向戶外服飾細(xì)分賽道。

在這種組合策略下，公司的業(yè)務(wù)規(guī)模有了明顯的增長(zhǎng)。2022至2024年，公司營業(yè)收入分別為7.32億元、10.21億元、13.02億元。2022至2024年復(fù)合增長(zhǎng)率為33.35%。期內(nèi)利潤(rùn)分別為0.86億元、1.39億元和1.07億元。

進(jìn)入2025年后，業(yè)務(wù)增速更為迅猛。截至2025年前6個(gè)月，公司的營收為6.58億元，相較上年同比增加85.03%；期內(nèi)利潤(rùn)為0.36億元，同比增長(zhǎng)205.61%。

其中，線上業(yè)務(wù)成為最主要的增長(zhǎng)引擎。2025上半年，公司線上渠道業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)168.5%。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，以2024年在線零售額計(jì)，坦博爾為中國十大專業(yè)戶外服飾品牌中在線零售額增長(zhǎng)最快的品牌，較2023年增長(zhǎng)80.3%。

同時(shí)，頂尖戶外系列和運(yùn)動(dòng)戶外系列兩大產(chǎn)品也逐步成為公司新的業(yè)務(wù)支撐。兩者對(duì)公司業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)占比從2022年的17%，增長(zhǎng)為截至2025上半年的31.4%。2025上半年的頂尖戶外系列和運(yùn)動(dòng)戶外系列收入規(guī)模同比增加873.19%和124.32%。

來源：公司招股書

品牌升級(jí)路艱阻，庫存持續(xù)高企

不過，品牌拔高之路并不好走。首先，坦博爾業(yè)務(wù)的基本盤仍是“廉價(jià)”羽絨服產(chǎn)品。

根據(jù)招股書披露，目前對(duì)公司營收貢獻(xiàn)最多的城市輕戶外系列占公司總營收的比例約70%。其產(chǎn)品均價(jià)在400元以內(nèi)。華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院的研究顯示，200-500價(jià)位的羽絨服產(chǎn)品仍屬于最低價(jià)格的一檔。

來源：公司招股書

因此，如何鞏固公司的老用戶品牌粘性，實(shí)現(xiàn)這一群體的消費(fèi)升級(jí)非常重要。

其次，公司在業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的過程中，出現(xiàn)的閉店、庫存等試錯(cuò)成本越來越高。

根據(jù)招股書披露，公司目前門店數(shù)量雖然以每年50家左右持續(xù)擴(kuò)張，但因經(jīng)營不善關(guān)閉的門店數(shù)量也越來越多。

2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日，公司分別終止了5家、10家、32家及25家常設(shè)線下自營門店。公司稱：主要反映其積極優(yōu)化常設(shè)線下自營門店網(wǎng)絡(luò)的舉措，即關(guān)閉品牌呈現(xiàn)方式及盈利模式不符合長(zhǎng)期發(fā)展最佳模式的門店。

來源：公司招股書

經(jīng)銷商方面，則分別終止了42家、27家、83家及38家線下分銷商的合作，以及關(guān)閉、、13家、27家、59家及39家常設(shè)分銷商運(yùn)營的線下門店。公司稱：其自2023年起專注于與那些展現(xiàn)出強(qiáng)大銷售能力和穩(wěn)健渠道發(fā)展能力的線下分銷商合作。這一更高的標(biāo)準(zhǔn)促使我們采取了更為精選的策略。

同時(shí)，2022年至2024年，坦博爾的存貨期末余額分別為3.33億元、2.57億元、6.93億元，其中2024年存貨余額同比增幅高達(dá)170.2%。存貨周轉(zhuǎn)率從2024年同期的0.52降至2025年上半年的0.41，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從3.31降至2.99。而庫存則是對(duì)羽絨企業(yè)最大的利潤(rùn)挑戰(zhàn)。

此外，講好自己的品牌故事也并非一朝一夕的易事。

縱觀市場(chǎng)上的各大知名羽絨服或戶外服飾品牌，大多歷史悠久且市場(chǎng)定位鮮明。例如成立時(shí)間超70年的Moncler和加拿大鵝普遍強(qiáng)調(diào)其鵝絨原料的血統(tǒng)，突出產(chǎn)品的奢侈屬性；波司登頻頻亮相海外活動(dòng)，以國際視野立穩(wěn)“國產(chǎn)一哥”地位。

其他國產(chǎn)品牌中，鴨鴨搶占“國民羽絨服品牌”的定位；羅賓漢試圖以“羽絨時(shí)尚基本款”強(qiáng)化消費(fèi)理念；高梵主打“黑金鵝絨”概念搶占高端市場(chǎng)。

反觀品牌建設(shè)剛剛起步的坦博爾，不僅產(chǎn)品品類雜，價(jià)格跨度大，同時(shí)也缺乏鮮明的市場(chǎng)定位或品牌故事。

因此，公司是否能打破市場(chǎng)印象，實(shí)現(xiàn)品牌的華麗轉(zhuǎn)身，仍需等待時(shí)間的驗(yàn)證。

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