“黃金周”期間，金價(jià)確實(shí)常常會(huì)沖上新的高點(diǎn)，這背后主要有幾個(gè)原因：
1. "避險(xiǎn)情緒與不確定性增加"：黃金長(zhǎng)期以來被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)。在長(zhǎng)假前后，市場(chǎng)參與者可能會(huì)擔(dān)憂長(zhǎng)假期間或之后的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素，從而轉(zhuǎn)向購(gòu)買黃金以保值的心理增強(qiáng)，推高金價(jià)。 2. "節(jié)日送禮需求旺盛"：中國(guó)的傳統(tǒng)節(jié)日，尤其是春節(jié)所在的“黃金周”，是送禮的高峰期。黃金飾品因其保值、美觀、有面子，成為許多家庭購(gòu)買貴金屬用于送禮的重要選擇，這直接刺激了短期需求。 3. "投資與投機(jī)需求"：部分投資者和投機(jī)者會(huì)利用節(jié)前或節(jié)日期間市場(chǎng)波動(dòng)較大的機(jī)會(huì)進(jìn)行交易，或者看好短期金價(jià)上漲趨勢(shì)而買入，也貢獻(xiàn)了部分需求。 4. "美元疲軟"：通常情況下，非美元買家購(gòu)買黃金時(shí)，會(huì)使用本幣兌換美元，如果美元走弱，黃金以其他貨幣計(jì)價(jià)就會(huì)顯得更便宜，從而刺激購(gòu)買需求。節(jié)日期間，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)美元疲軟的情況。
"然而，盡管金價(jià)上漲，商家卻往往“不敢”或“不愿”像往常一樣大量囤貨，主要原因在于："
1. "高庫存風(fēng)險(xiǎn)"： "金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)"：“黃金周”的金價(jià)雖然可能上漲，但波動(dòng)性也更大。商家在節(jié)前大量囤貨，

相關(guān)內(nèi)容：

“黃金周”黃金表現(xiàn)突出。

自10月1日開始，金價(jià)不斷攀升，美國(guó)紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格在10月2日刷新歷史紀(jì)錄達(dá)到3923.3美元/盎司后，倫敦金現(xiàn)也在2日刷新歷史紀(jì)錄最高達(dá)3896.6美元/盎司后，隨后均有所回調(diào)。

國(guó)內(nèi)金價(jià)也表現(xiàn)不俗。中國(guó)黃金投資金條報(bào)907元人民幣/克，上海黃金交易所金條報(bào)874元/克。國(guó)內(nèi)多家黃金珠寶品牌的足金首飾價(jià)格已保持高位并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，周生生、六福珠寶、金至尊等均報(bào)價(jià)1129元/克。

然而，就在國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)、專家和市場(chǎng)情緒大都看多金價(jià)時(shí)，一些銷售金飾品的商家作為每天和黃金打交道的人，卻顯得頗為謹(jǐn)慎，不敢輕易囤積黃金。

“黃金周”黃金暴漲的背后

美聯(lián)儲(chǔ)降息、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等結(jié)構(gòu)性因素對(duì)金價(jià)的作用已經(jīng)釋放多日，這個(gè)“黃金周”黃金為什么突然發(fā)力沖高？

中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英在接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)表示，黃金市場(chǎng)的這波上漲，直接原因在于全球黃金市場(chǎng)投資專業(yè)人士預(yù)計(jì)，10月份美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的概率超過90%。美聯(lián)儲(chǔ)的降息決策，無疑是推動(dòng)金價(jià)上漲的關(guān)鍵“催化劑”。市場(chǎng)普遍預(yù)期本年度美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)降息1—2次，這一預(yù)期極大地推動(dòng)了黃金價(jià)格的持續(xù)上漲。這些因素對(duì)黃金價(jià)格上漲的作用，還在持續(xù)釋放，這也是市場(chǎng)普遍看多金價(jià)的原因之一。

除了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，地緣政治沖突的持續(xù)升級(jí)也為黃金價(jià)格上漲添了把火。美國(guó)政府停擺致使信用受損，加劇了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。同時(shí)，美國(guó)政府宣布允許向?yàn)蹩颂m出口射程超過1000公里的遠(yuǎn)程導(dǎo)彈，使得地緣軍事沖突進(jìn)一步加劇。以色列在海上堵截對(duì)加沙的救援國(guó)際援助組織，也直接促使了黃金價(jià)格的大幅上漲。

此外，歐洲突然宣布對(duì)進(jìn)口鋼鐵加征50%的關(guān)稅，表明歐洲正式開啟了地緣政治軍事博弈，導(dǎo)致黃金避險(xiǎn)情緒在短期內(nèi)迅速升溫。

匯管信息研究院副院長(zhǎng)趙慶明在接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)指出，目前金價(jià)上漲主因在于市場(chǎng)看多情緒形成的看多氣氛驅(qū)動(dòng)。從過往情況看，最近兩年金價(jià)上漲已難以用過去形成的定價(jià)模型來解釋。市場(chǎng)上呈現(xiàn)出一致看多并做多黃金的態(tài)勢(shì)，這種情緒驅(qū)動(dòng)著黃金價(jià)格不斷上行，持續(xù)創(chuàng)出新高。

當(dāng)情緒成為推高金價(jià)的因素之一，投入到黃金市場(chǎng)的資金就存在了“擊鼓傳花”的可能，獲利者從黃金市場(chǎng)提走的現(xiàn)金，一定是虧損的投資者貢獻(xiàn)的。

地緣政治與貨幣政策是“雙刃劍”

盡管黃金市場(chǎng)目前看漲情緒濃厚，但下跌風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視。

王紅英認(rèn)為，目前來看，并未發(fā)現(xiàn)太多導(dǎo)致黃金下跌的動(dòng)力，之前多頭因利潤(rùn)結(jié)算拋售而帶來的短期回調(diào)仍會(huì)大概率出現(xiàn)。具體而言，國(guó)際地緣政治軍事沖突緩和，導(dǎo)致避險(xiǎn)資金離場(chǎng)，或者美聯(lián)儲(chǔ)針對(duì)當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)和通貨膨脹水平，若未進(jìn)一步降息，都可能引發(fā)黃金價(jià)格回調(diào)。

自2022年2月以來，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲的最重要因素。就目前媒體相關(guān)報(bào)道信息來看，中東局勢(shì)和烏克蘭危機(jī)都有走向和平、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)顯著下降的極大可能性。一旦地緣政治風(fēng)險(xiǎn)明顯降溫，金價(jià)可能出現(xiàn)千美元級(jí)別的下跌。

此外，美元的走軟雖然目前對(duì)金價(jià)構(gòu)成利好，但美元作為全球儲(chǔ)備貨幣，其走勢(shì)的逆轉(zhuǎn)也可能對(duì)金價(jià)產(chǎn)生重大影響。投資者需要警惕多頭獲利了結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，理性投資才是長(zhǎng)久之道。

未來長(zhǎng)期看漲與短期波動(dòng)并存

對(duì)于黃金的未來趨勢(shì)，市場(chǎng)觀點(diǎn)存在分歧，但長(zhǎng)期看漲的聲音占據(jù)主流。

王紅英認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期的背景下，理論上黃金未來仍有較長(zhǎng)整體上漲時(shí)間。從技術(shù)層面看，黃金價(jià)格已突破歷史關(guān)鍵壓力位，正朝著4000美元每盎司的技術(shù)性上漲位置震蕩上行。盡管不能排除短期回落可能性，但未來較長(zhǎng)一段時(shí)間大概率保持上行姿態(tài)。

瑞銀發(fā)布報(bào)告稱，黃金市場(chǎng)目前傾向于看漲情景，預(yù)計(jì)到2026年年中金價(jià)將升至每盎司4200美元。

東證衍生品研究院宏觀策略首席分析師徐穎也表示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月再度降息，開啟了降息周期的下半場(chǎng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)第四季度仍有兩次降息動(dòng)作，這會(huì)導(dǎo)致黃金等資產(chǎn)價(jià)格不斷地上漲。

然而，短期波動(dòng)同樣不可忽視。工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林在接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)表示出對(duì)金價(jià)回落的擔(dān)憂。

他認(rèn)為，黃金價(jià)格目前處在高位，不排除出現(xiàn)短期內(nèi)沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。歷史上，黃金牛市階段性出現(xiàn)，但每一次沖高都有一定限制。即便有所謂“牛市難言頂”的說法，但目前這波沖高的高度還有待觀察。

有意思的是，在這波金價(jià)上漲的浪潮中，一些銷售金飾的商家卻顯得頗為謹(jǐn)慎。國(guó)慶假期期間，媒體記者走訪深圳水貝市場(chǎng)和多家品牌金飾門店發(fā)現(xiàn)，盡管金價(jià)持續(xù)走高，但商家們并不敢輕易囤積黃金。

“金價(jià)高的時(shí)候，我們不敢備太多，因?yàn)閮r(jià)格越高庫存（金價(jià)下跌）風(fēng)險(xiǎn)就越高?！彼愂袌?chǎng)一家金飾門店的陳經(jīng)理介紹，“我們現(xiàn)在采取的是‘賣多少就買回多少’的策略，只要有利潤(rùn)我們就會(huì)拿去買金料保持住倉位，不會(huì)輕易增加庫存?！?/p>

穩(wěn)健投資避免盲目跟風(fēng)

作為和黃金打交道最多的黃金飾品商家，為什么反而在各界一度看多黃金之時(shí)卻對(duì)黃金持有如此謹(jǐn)慎的態(tài)度呢？

這其中不僅有“價(jià)格越高風(fēng)險(xiǎn)越大”的普遍認(rèn)知，更多還出于對(duì)運(yùn)營(yíng)安全的考量。

山東濟(jì)南一家金店的大股東吳飛在接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)表示，他從個(gè)人角度投資黃金也在適當(dāng)加倉，但作為金店運(yùn)營(yíng)者從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮的是利潤(rùn)率和現(xiàn)金流，而不是溢價(jià)帶來的收益。所以金價(jià)暴漲給金店運(yùn)營(yíng)帶來更大的資金壓力，他們也更加謹(jǐn)慎。

所以，趙慶明則表示，基于黃金本身的功能和自身情況，來判斷是否進(jìn)場(chǎng)投資黃金、如何配置。黃金與股票、債券等一樣，都是大類資產(chǎn)配置中非常重要的組成部分。當(dāng)然，若將黃金作為主要投資對(duì)象，這與資產(chǎn)配置有所不同。目前來看，由于可以看到金價(jià)可能漲至3900-4000美元，尤其是當(dāng)下出現(xiàn)回調(diào)，目前進(jìn)場(chǎng)也并非不可，但一定要做好止損設(shè)定，在個(gè)人承受能力范圍之內(nèi)去參與投資黃金。