科蒂集團(tuán)（Kholo Group）分拆出售部分美妝業(yè)務(wù)，這步棋可以看作是其在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整和優(yōu)化的體現(xiàn)。以下是一些可能的戰(zhàn)略考量：
1. "聚焦核心優(yōu)勢(shì)與資源：" 美妝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，尤其是在成熟市場(chǎng)。通過(guò)分拆，科蒂可以集中資源投入到其更具優(yōu)勢(shì)或增長(zhǎng)潛力更大的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，例如專業(yè)美發(fā)產(chǎn)品（Pro Hair Care，旗下有Kérastase、Olaplex等高端品牌）、男士個(gè)人護(hù)理等。 出售非核心或表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期的業(yè)務(wù)，可以釋放管理層精力，讓他們更專注于核心業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略發(fā)展和運(yùn)營(yíng)效率。
2. "提升股東價(jià)值：" "變現(xiàn)資產(chǎn)：" 將部分業(yè)務(wù)分拆上市或出售給戰(zhàn)略買家，可以快速將這部分業(yè)務(wù)的公允價(jià)值變現(xiàn)，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或優(yōu)質(zhì)股權(quán)，提升整體股東回報(bào)。 "市場(chǎng)估值：" 有時(shí)，拆分后的獨(dú)立公司可能會(huì)獲得比母公司更高的市場(chǎng)估值。投資者可能更看好該業(yè)務(wù)單元的獨(dú)立發(fā)展前景，從而推高其股價(jià)。這被稱為“拆分效應(yīng)”（Spin-off Effect）。 "明確焦點(diǎn)：" 股東可以更清晰地看到科蒂在各個(gè)領(lǐng)域的表現(xiàn)，便于評(píng)估其投資價(jià)值。
3. "適應(yīng)市場(chǎng)變化與增長(zhǎng)策略：" "數(shù)字化與渠道變革

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近日，科蒂集團(tuán)正在積極尋求買家或?qū)⒎植鸪鍪奂瘓F(tuán)旗下高端美妝部門和大眾美妝部門的消息不脛而走。據(jù)了解，目前關(guān)于出售的談判還處于早期階段，此次交易可能將采取分拆方式，而非一次性整體出售。也有業(yè)內(nèi)人士分析稱，潛在交易形式或以戰(zhàn)略合作或合并為主，而非傳統(tǒng)的直接收購(gòu)。

在業(yè)界的猜測(cè)中，科蒂集團(tuán)此番出售品牌涉及高端美妝部門的Burberry及大眾美妝部門的Covergirl、Max Factor、Rimmel等。

北京商報(bào)記者向科蒂集團(tuán)進(jìn)行求證采訪，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

單從科蒂集團(tuán)的發(fā)展情況來(lái)看，此番出售的消息或許并非空穴來(lái)風(fēng)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，進(jìn)入2025財(cái)年，科蒂集團(tuán)的業(yè)績(jī)頻頻下滑，甚至出現(xiàn)虧損。

根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至3月31日的2025財(cái)年第三季度，科蒂集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收12.991億美元，同比下滑6.24%；虧損4.02億美元；2025財(cái)年前三季度實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收46.405億美元，同比減少2.4%；虧損2.809億美元。

在要客研究院院長(zhǎng)周婷看來(lái)，科蒂集團(tuán)出售部分品牌可以充實(shí)現(xiàn)金流，目前大部分國(guó)際美妝品牌或集團(tuán)都面臨現(xiàn)金流壓力，科蒂也不例外。此外，出售部分品牌可以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)和壓力，很多授權(quán)品牌正在面臨或即將虧損狀態(tài)，適時(shí)出售避免未來(lái)虧損加大風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，除了業(yè)績(jī)危機(jī)，科蒂集團(tuán)旗下多品牌來(lái)自授權(quán)代理，并非自主品牌，這也意味著科蒂集團(tuán)同時(shí)面臨著失去代理權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。如在2024年，Prada集團(tuán)旗下的Miu Miu與科蒂集團(tuán)結(jié)束合約，轉(zhuǎn)身與歐萊雅簽署協(xié)議。再看科蒂集團(tuán)旗下另一重磅高端美妝品牌Gucci，該品牌來(lái)自開(kāi)云集團(tuán)。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，科蒂集團(tuán)高端美妝部門營(yíng)收占比超60%，而Gucci在其中占據(jù)重要的一席。值得一提的是，科蒂集團(tuán)關(guān)于Gucci的合作期限將在2028年到期，而開(kāi)云集團(tuán)管理層曾透露了將收回Gucci的信息。開(kāi)云集團(tuán)掌門人Fran?ois-Henri Pinault曾明確表示：“為了打造自有平臺(tái)，我們沒(méi)有續(xù)簽任何（香水美妝）授權(quán)協(xié)議，這也是我們將來(lái)會(huì)沿用的準(zhǔn)則?！?/p>

除了上述品牌，科蒂集團(tuán)旗下的Burberry、Tiffany、Chloé（蔻依）、Bottega Veneta（蝶葆家）、Balenciaga（巴黎世家）、HUGO BOSS等品牌都為代理品牌。

在美妝資深評(píng)論人、美云空間電商創(chuàng)始人白云虎看來(lái)，Gucci的代理許可到期，勢(shì)必會(huì)對(duì)科蒂集團(tuán)的品牌架構(gòu)以及高端市場(chǎng)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。但是擅長(zhǎng)投資和運(yùn)營(yíng)的科蒂集團(tuán)應(yīng)該會(huì)做出相應(yīng)的戰(zhàn)略調(diào)整，繼續(xù)尋求更多有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿Φ钠放苼?lái)維持其市場(chǎng)地位。

周婷則認(rèn)為，失去Gucci只是開(kāi)始，大部分品牌會(huì)被收回授權(quán)，從品牌運(yùn)營(yíng)角度看，科蒂不具備未來(lái)發(fā)展前景，及時(shí)變現(xiàn)是最好的出路。除非科蒂將自己定位為供應(yīng)鏈公司，集中力量開(kāi)發(fā)定制業(yè)務(wù)，才能讓科蒂在未來(lái)獲得一定機(jī)會(huì)。

“科蒂集團(tuán)旗下所有授權(quán)品牌都存在被收回授權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)，在未來(lái)，高端美妝品牌運(yùn)營(yíng)將不再是科蒂的核心業(yè)務(wù)和主要利潤(rùn)來(lái)源?！敝苕醚a(bǔ)充道。

事實(shí)上，科蒂集團(tuán)也在有意規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)。如在2024年，科蒂集團(tuán)推出自有香水品牌Infiniment Coty Paris，這被稱為科蒂集團(tuán)迄今為止最雄心勃勃的香水項(xiàng)目，旨在開(kāi)創(chuàng)香氛和香料的新時(shí)代。