我們來解讀一下安踏集團這份上半年財報的關鍵信息：
"核心戰(zhàn)略與業(yè)績表現(xiàn)："
"戰(zhàn)略：" 安踏集團繼續(xù)堅持其"單聚焦（Sports Brand Group，專注于體育品牌）、多品牌（旗下?lián)碛邪蔡ぶ髌放啤ILA、Descente、Kolon Sport、亞瑪芬體育等）、全球化"的發(fā)展戰(zhàn)略。這表明集團在品牌組合和全球擴張方面保持了一貫性。 "業(yè)績：" 上半年實現(xiàn)"收入385.4億元人民幣"。
"解讀與分析："
1. "戰(zhàn)略的持續(xù)有效性：" "單聚焦：" 專注于體育品牌領域，使得安踏能夠更深入地理解體育消費趨勢，整合資源進行產(chǎn)品研發(fā)、渠道建設和營銷推廣，提升了核心競爭力。 "多品牌：" 多品牌策略是安踏實現(xiàn)高速增長的關鍵。不同品牌定位不同市場，滿足多樣化需求，形成了協(xié)同效應，抗風險能力也更強。FILA的成功尤其顯著，但也面臨增長瓶頸；Descente和Kolon Sport的引入旨在進一步拓寬高端市場。 "全球化：" 通過收購（如Amer Sports）和自建渠道，安踏的全球版圖持續(xù)擴大，尤其在中國市場外實現(xiàn)了增長。
2. "收入解讀：" "385.4億元"這個數(shù)字需要結合往年同期數(shù)據(jù)進行比較，才能判斷其增長情況。通常，

相關內(nèi)容：

8月27日，安踏體育用品有限公司（以下簡稱“安踏集團”）發(fā)布2025年半年報。上半年，安踏集團收入同比增長14.3%至385.4億元，股東應占溢利同比增長14.5%至70.31億元，經(jīng)營利潤同比增長17%至101.31億元，經(jīng)營利潤率提升至26.3%，高于市場預期。

“我們以多品牌優(yōu)勢及‘品牌+零售’的獨特商業(yè)價值，收獲積極穩(wěn)健的增長。我們堅定‘單聚焦、多品牌、全球化’的戰(zhàn)略不動搖，聚焦主業(yè)，以多品牌滿足不同品類、不同場景的多元消費需求。同時，進一步加速全球化進程，在東南亞、中東、北非、北美、歐洲等重要市場深探。”安踏集團董事局主席丁世忠表示。

多品牌優(yōu)勢凸顯

上半年，安踏集團旗下多個品牌的經(jīng)營利潤率表現(xiàn)出色，其中安踏品牌23.3%，F(xiàn)ILA斐樂品牌27.7%，所有其他品牌為33.2%。

具體來看，安踏品牌收入同比增長5.4%至169.5億元，品牌增速高于行業(yè)平均水平。安踏堅持“大眾定位，專業(yè)突破，品牌向上”的戰(zhàn)略，品牌力指數(shù)持續(xù)上升，在年輕消費群體中的影響力不斷擴大。

FILA斐樂品牌收入同比增長8.6%至141.8億元。在商品方面，F(xiàn)ILA積極推動創(chuàng)新商品開發(fā)，形成以POLO、羽絨服、菁英跑鞋、老爹鞋為代表的超級商品IP，同時加快對渠道形象和零售服務的升級，“品牌+零售”的優(yōu)勢持續(xù)擴大。

所有其他品牌聚焦于差異化專業(yè)運動場景，收入同比增長61.1%至74.1億元。其中，DESCENTE迪桑特、KOLON SPORT可隆均取得超高店效，MAIA ACTIVE瑪伊婭定位于專業(yè)女性運動品牌，建立起差異化競爭優(yōu)勢。

今年上半年，安踏集團完成并購來自德國的知名戶外品牌JACKWOLFSKIN狼爪，該品牌擁有戶外市場的獨特定位。集團已組建聯(lián)合管理團隊，正在制定3年至5年的復興計劃，圍繞其核心價值重塑產(chǎn)品與品牌體系。

8月27日，安踏集團宣布與韓國時尚集團MUSINSA共同投資成立合資公司“MUSINSA中國”，其中安踏集團持股40%，MUSINSA持股60%。未來，MUSINSA中國將主導自有品牌“MUSINSA STANDARD”和多品牌集合店“Musinsa Store”等業(yè)務在中國市場的發(fā)展。

“自2009年起，集團開啟了收并購及重塑品牌價值歷程。并購戰(zhàn)略會優(yōu)先考慮符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦兩類機會：一是收購具有強品牌價值和基因的品牌，通過戰(zhàn)略重塑實現(xiàn)價值躍升；二是投資高潛力的新興品牌，在早期建立合作，探索共同成長。不僅要‘買得好’，更要‘管得好’‘協(xié)同好’，提升市場競爭力?！倍∈乐冶硎尽?/p>

“聚焦體育主業(yè)展現(xiàn)了安踏集團的戰(zhàn)略定力，在細分賽道深耕與品牌分層則體現(xiàn)出其經(jīng)營韌性?！本Ы萜放谱稍儎?chuàng)始人、戰(zhàn)略品牌專家陳晶晶對《證券日報》記者表示，通過自創(chuàng)與并購并行，安踏集團逐步形成覆蓋大眾到高端、運動到戶外的完整品牌矩陣。尤其對海外知名品牌的收購與運營方面，為全球化拓展打下堅實基礎，有望完成從國貨龍頭向全球巨頭的跨越。

“品牌+零售”構建護城河

各項業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，安踏集團“造血能力”持續(xù)增強。上半年，集團經(jīng)營現(xiàn)金凈流入109.3億元，自由現(xiàn)金流入75.5億元，維持穩(wěn)定的現(xiàn)金產(chǎn)出能力。

在研發(fā)投入方面，安踏集團上半年研發(fā)投入近10億元，同比增長8%，過去10年累計創(chuàng)新投入超200億元。未來五年預計將再投入200億元用于自主創(chuàng)新研發(fā)。目前，安踏集團已在中國、美國、日本、韓國、意大利、荷蘭和德國設立了七大設計研發(fā)中心，與超過70所高校和研究機構、250多位專家及800多家供應商建立了合作關系。

值得一提的是，通過DTC（直接面對消費者）戰(zhàn)略，安踏集團得以第一時間掌握消費者的需求、市場的風向變化以及用戶對產(chǎn)品的滿意程度等關鍵信息，極大地提升了運營效率。

在“品牌+零售”的商業(yè)模式下，安踏集團旗下各品牌的零售模型推陳出新，為消費者帶來多元化的零售體驗。

上半年，“安踏競技場級”“安踏殿堂級”“安踏作品集”“超級安踏”等新店型表現(xiàn)良好，上半年門店流水獲得明顯增長。FILA通過終端升級不斷升級品牌形象，5月份開出首家FILA FUSION潮流先鋒店和FILAKIDS首家美術館店。迪桑特通過“大店升級計劃”提升單店營運能力，年店效超過5000萬元的高店效門店持續(xù)增加?？陕∑放圃诜掀放贫ㄎ患澳繕丝腿旱暮诵某鞘虚_設旗艦店，上半年月均店效達到200萬元以上。

國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力對《證券日報》記者表示，安踏集團“品牌+零售”模式的核心在于通過“多品牌協(xié)同管理能力”“多品牌零售運營能力”“全球化運營與資源整合能力”三大能力構建動態(tài)競爭優(yōu)勢，現(xiàn)有品牌矩陣貢獻穩(wěn)定利潤，新品牌開拓增量市場，海外業(yè)務構建長期增長極，合力形成抗風險能力更強的商業(yè)生態(tài)。

（編輯 喬川川）