這是一個(gè)關(guān)于中國(guó)美妝品牌珀萊雅（Perla）面臨挑戰(zhàn)和尋求新發(fā)展的新聞?wù)蚍治鲆c(diǎn)。
"核心事件：" 珀萊雅主品牌營(yíng)收出現(xiàn)7年來(lái)的首次下滑，這引起了公司的焦慮，并促使公司積極尋求在香港二次上市。
"關(guān)鍵信息點(diǎn)："
1. "業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)：" 珀萊雅的核心主品牌營(yíng)收在經(jīng)歷了連續(xù)多年的增長(zhǎng)后，首次出現(xiàn)了下降。這通常被視為公司面臨增長(zhǎng)瓶頸、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)者需求變化或內(nèi)部策略調(diào)整未達(dá)預(yù)期等問(wèn)題的信號(hào)。 2. "市場(chǎng)焦慮：" 主品牌營(yíng)收下滑對(duì)公司管理層和投資者構(gòu)成了壓力，顯示出對(duì)公司持續(xù)增長(zhǎng)能力的擔(dān)憂(yōu)。這種“焦急謀變”的態(tài)度反映了公司對(duì)現(xiàn)狀的不滿(mǎn)以及對(duì)未來(lái)的不確定性。 3. "二次上市目標(biāo)（沖刺港股）：" 公司正在積極準(zhǔn)備并計(jì)劃在香港交易所進(jìn)行第二次上市。這通常有以下幾個(gè)目的： "融資：" 為公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、新業(yè)務(wù)拓展（如科研投入、營(yíng)銷(xiāo)、新渠道建設(shè)、收購(gòu)等）提供資金支持。 "估值：" 重新獲得資本市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值的評(píng)估，尤其是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境可能發(fā)生變化或估值面臨挑戰(zhàn)時(shí)。 "流動(dòng)性：" 提升公司股票的流動(dòng)性，吸引更多國(guó)際或不同類(lèi)型的投資者。 "國(guó)際化形象：" 進(jìn)一步鞏固其作為具有國(guó)際視野中國(guó)品牌的形象。 4. "

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本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者周夢(mèng)婷 北京報(bào)道

連日來(lái)，珀萊雅（603605.SH）接連傳出多項(xiàng)重大動(dòng)向。8月28日晚，珀萊雅官方公眾號(hào)“珀萊雅股份”發(fā)布消息稱(chēng)，正式任命果小為珀萊雅首席營(yíng)銷(xiāo)官（CMO）；此前一天，公司剛宣布新董事會(huì)秘書(shū)到任。再往前推一天，珀萊雅在披露半年報(bào)的同時(shí)，宣布擬啟動(dòng)港股二次上市。公司表示，此舉旨在加速推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略、拓展海外業(yè)務(wù)發(fā)展。

但這一系列背后隱藏著的是珀萊雅業(yè)績(jī)層面已敲響警鐘。今年上半年，盡管珀萊雅仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，但增速較以往已明顯放緩。尤其值得關(guān)注的是，其主品牌營(yíng)收出現(xiàn)自2018年以來(lái)的首次下滑，這也為其當(dāng)前戰(zhàn)略調(diào)整增添了緊迫感。

大動(dòng)作頻頻

珀萊雅的大動(dòng)作一個(gè)接著一個(gè)。首先是新高管任命，此番珀萊雅新CMO果小是消費(fèi)領(lǐng)域資深品牌戰(zhàn)略及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)操盤(pán)手，根據(jù)官方消息，果小深耕消費(fèi)領(lǐng)域10余年，曾任阿芙精油市場(chǎng)負(fù)責(zé)人、泡泡瑪特CMO、蕉下CMO，在企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、品牌升級(jí)、產(chǎn)品創(chuàng)新、私域運(yùn)營(yíng)等方面積累了豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

珀萊雅方面認(rèn)為，果小先后打造行業(yè)經(jīng)典案例，其跨領(lǐng)域的創(chuàng)新思維與落地能力，與珀萊雅現(xiàn)階段的戰(zhàn)略需求高度契合；此次任命，是珀萊雅持續(xù)構(gòu)建品牌化與全球化競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵一步，將進(jìn)一步加強(qiáng)公司營(yíng)銷(xiāo)體系與全球化戰(zhàn)略的深度適配，推動(dòng)品牌實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

除了果小，董事會(huì)秘書(shū)也迎來(lái)了新的人選。根據(jù)8月27日珀萊雅官方公眾號(hào)發(fā)布的消息，聘任薛霞為珀萊雅董事會(huì)秘書(shū)，薛霞曾任浙江紅蜻蜓鞋業(yè)股份有限公司董事會(huì)秘書(shū)、羅萊生活科技股份有限公司董事會(huì)秘書(shū)等。珀萊雅方面認(rèn)為，薛霞將以豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作與跨國(guó)企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，為珀萊雅推進(jìn)港股上市注入關(guān)鍵動(dòng)能。

作為關(guān)鍵性動(dòng)作，珀萊雅擬二次港股上市的消息引發(fā)眾多關(guān)注。根據(jù)8月26日發(fā)布的公告，2025年8月25日，珀萊雅董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的議案》，珀萊雅表示，此番擬H股上市，是為了加快公司的國(guó)際化戰(zhàn)略和海外業(yè)務(wù)發(fā)展，增強(qiáng)公司的境外融資能力，進(jìn)一步提高公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于珀萊雅籌劃港股上市背后緣由，香頌資本董事沈萌《華夏時(shí)報(bào)》記者分析稱(chēng)，“港股上市可以降低融資的成本，如果受到市場(chǎng)歡迎，能夠?yàn)橥卣箛?guó)際業(yè)務(wù)提供一定資金支持?！?/p>

而此次新高管任命也與珀萊雅上市戰(zhàn)略分離不開(kāi)。品牌管理專(zhuān)家、深圳市思其晟公司CEO伍岱麒在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“企業(yè)對(duì)于高層管理者的調(diào)整，說(shuō)明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上有很多新動(dòng)作，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略布局，有了人才的變動(dòng)與布局，并且，應(yīng)該是配合著港股上市流程，去做相應(yīng)的人才配置。”

業(yè)績(jī)?cè)龇黠@放緩

需要注意的是，這些戰(zhàn)略布局的背后，是珀萊雅業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著放緩的現(xiàn)實(shí)。今年上半年，珀萊雅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.62億元，同比增長(zhǎng)7.21%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.99億元，同比增長(zhǎng)13.8%。而在2022年、2023年，珀萊雅營(yíng)收凈利潤(rùn)皆保持35%以上的同比增長(zhǎng)，2024年?duì)I收凈利潤(rùn)同比增幅也皆達(dá)到20%以上。

珀萊雅是國(guó)內(nèi)美妝企業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，于2017年11月上市，旗下品牌包括珀萊雅、彩棠、Off&Relax、悅芙媞、CORRECTORS、INSBAHA原色波塔等等，覆蓋大眾精致護(hù)膚、彩妝、洗護(hù)、高功效護(hù)膚等美妝領(lǐng)域，其中珀萊雅是其營(yíng)收的中流砥柱，2025年上半年?duì)I收占比為74.27%。

但今年上半年，珀萊雅品牌營(yíng)收為39.79億元，同比減少0.08%，需要注意的是，該品牌營(yíng)收自2018年以來(lái)一直保持著增長(zhǎng)，近三年時(shí)間增長(zhǎng)幅度也基本保持在20%以上。對(duì)于此次珀萊雅主品牌營(yíng)收下滑，伍岱麒對(duì)本報(bào)記者分析認(rèn)為，“有可能是企業(yè)做了一些策略調(diào)整所形成的，也可能是因?yàn)檎w市場(chǎng)環(huán)境的影響。對(duì)于珀萊雅品牌而言，營(yíng)收基數(shù)大，在增幅方面很難說(shuō)達(dá)到很高的增長(zhǎng)率。”

與此同時(shí)，被寄予厚望的第二曲線(xiàn)彩棠，營(yíng)收規(guī)模在還需進(jìn)一步壯大的情況下，增長(zhǎng)已顯乏力。今年上半年，彩棠營(yíng)收達(dá)7.05億元，占總營(yíng)收的13.17%?；仡欉^(guò)往，2021年至2023年間，該品牌每年?duì)I收同比增幅均保持在75%以上，然而進(jìn)入2024年，同比增幅驟降至19.04%。今年上半年彩棠營(yíng)收的同比增幅為21.11%，與2024年上半年的40.57%相比，再次出現(xiàn)明顯下滑。

“珀萊雅大單品戰(zhàn)略是取得好的成效，但對(duì)于美妝集團(tuán)而言，多品牌矩陣的成功，才能使企業(yè)獲得源源不斷的新增長(zhǎng)點(diǎn)，此點(diǎn)對(duì)于珀萊雅而言，還是相對(duì)比較欠缺的?！蔽獒拂鑼?duì)本報(bào)記者表示。

對(duì)珀萊雅而言，當(dāng)前最需警惕的是其渠道增長(zhǎng)的乏力。該公司的崛起很大程度上依賴(lài)于線(xiàn)上渠道，2025年上半年，其線(xiàn)上渠道營(yíng)收為51.09億元，占總營(yíng)收的95.39%，同比增長(zhǎng)9.17%?；仡?022年至2024年，這一渠道的營(yíng)收增速已呈現(xiàn)持續(xù)放緩趨勢(shì)，這三年該渠道同比增幅分別為47.5%、42.96%和23.68%。關(guān)于線(xiàn)上渠道現(xiàn)狀，伍岱麒告訴本報(bào)記者，“近幾年流量紅利見(jiàn)頂，對(duì)企業(yè)而言，在線(xiàn)上渠道除非加大投入，否則很難保持很強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！?/p>

面對(duì)這一增長(zhǎng)瓶頸，珀萊雅正在積極尋求突破。在此背景下，公司啟動(dòng)了赴港二次上市的計(jì)劃。據(jù)珀萊雅相關(guān)工作人員提供給本報(bào)記者的資料顯示，珀萊雅認(rèn)為，“此次擬赴港上市，意味著珀萊雅的國(guó)際化征程再邁關(guān)鍵一步，也充分展示了其對(duì)自身業(yè)務(wù)發(fā)展前景的信心，本次港股上市將進(jìn)一步提高珀萊雅的資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，打開(kāi)國(guó)際融資、治理提升與品牌背書(shū)三大通道，為全球化注入長(zhǎng)期動(dòng)能?！?/p>

責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐