關(guān)于“50億資產(chǎn)的金利來(lái)，突遭暴跌”這個(gè)說(shuō)法，需要澄清幾點(diǎn)信息：
1. "資產(chǎn)規(guī)?？赡懿粶?zhǔn)確"： 通常我們談?wù)摻鹄麃?lái)（Goldlion）時(shí)，指的是"香港上市公司"——利豐集團(tuán)（Li & Fung Holdings Limited）旗下的一個(gè)品牌，或者是"李錦記健康產(chǎn)品集團(tuán)"（Kee Hong Group）旗下的品牌。這兩家公司都是大型上市公司。 如果指的是"利豐集團(tuán)"，其市值遠(yuǎn)超50億港元（通常在數(shù)百億港元級(jí)別），雖然股價(jià)會(huì)有波動(dòng)，但“暴跌”需要具體指明是哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)和百分比。利豐在2020年底因疫情和業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型而經(jīng)歷過(guò)大幅股價(jià)調(diào)整。 如果指的是"李錦記健康產(chǎn)品集團(tuán)"，其市值同樣遠(yuǎn)超50億港元，并且品牌價(jià)值極高。該公司股價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，但也受市場(chǎng)整體和公司業(yè)績(jī)影響會(huì)有波動(dòng)。 “50億資產(chǎn)”可能是指某個(gè)特定的子公司、業(yè)務(wù)線，或者是指某個(gè)非上市公司的估值，但這需要更具體的信息來(lái)源才能確認(rèn)。對(duì)于金利來(lái)這個(gè)知名品牌，簡(jiǎn)單地用“50億資產(chǎn)”來(lái)形容可能是不準(zhǔn)確的，或者是指其業(yè)務(wù)中某個(gè)非常小的部分。
2. "“金利來(lái)”品牌歸屬"： “金利來(lái)”是"李錦記健康產(chǎn)品集團(tuán)"（Kee Hong

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香港老字號(hào)男裝，遭遇暴跌。

5月12日早，金利來(lái)公告復(fù)牌，一開(kāi)市，即遭遇約40%的大跌，后有所反彈，至收盤，跌幅依然高達(dá)33.56%。

暴跌，源于其私有化計(jì)劃失敗。

2024年底，董事會(huì)主席曾智明，即提出溢價(jià)收購(gòu)金利來(lái)外部股權(quán)，完成全資控制，并使其退市。數(shù)月來(lái)，公司多次披露交易進(jìn)展?？上В罱K受挫于中小股東反對(duì)。

約50億資產(chǎn)的金利來(lái)集團(tuán)，正來(lái)到一個(gè)新的十字路口。

功敗垂成

按照曾智明計(jì)劃，金利來(lái)將于7月初正式撤銷上市地位。

這樁交易，籌劃已久。

2024年底，他全資擁有的廣朗公司，作為要約人，提出收購(gòu)金利來(lái)31.25%股份，他連帶一致行動(dòng)人，將獲取100%股權(quán)，金利來(lái)也會(huì)退市。

廣朗公司給出的價(jià)格，相對(duì)其市價(jià)來(lái)說(shuō)，算得上合理。

消息發(fā)布前，金利來(lái)每股價(jià)格為1.22港元左右，曾智明的報(bào)價(jià)，相當(dāng)于溢價(jià)25%。

“流動(dòng)性不足?！逼洫?dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)浩德融資評(píng)價(jià)，因成交量少，股東可能在出售股份時(shí)遇到困難，1.52港元的注銷價(jià)，公平合理。

過(guò)去三個(gè)月，其股價(jià)在1.45港元附近波動(dòng)，交易者普遍預(yù)計(jì)，私有化將能順利成行。

只是，其私有化計(jì)劃，受限于公司條例及收購(gòu)規(guī)則。

據(jù)披露，曾智明要完成流程，需要滿足兩個(gè)條件，即：

1）在無(wú)利害關(guān)系股份持有人的投票中，計(jì)劃需要至少75%的票數(shù)批準(zhǔn) ；2）在無(wú)利害關(guān)系股份持有人會(huì)議上，反對(duì)批準(zhǔn)計(jì)劃決議案的票數(shù)，不得超過(guò)所有股份所附票數(shù)的10%。

5月9日上午，相關(guān)會(huì)議在香港金利來(lái)集團(tuán)中心召開(kāi)，出人意料的是，曾智明的提議，遭到大比例的反對(duì)。

他遺憾地看到，在親身或委派代表做出的投票中，反對(duì)票的比例，高達(dá)44.668%。

“由于計(jì)劃并無(wú)在法院會(huì)議上獲得批準(zhǔn)，建議及計(jì)劃已告失效，建議將不會(huì)實(shí)施?！痹敲麟S后簽署公告，宣布私有化計(jì)劃失敗，金利來(lái)的上市地位也不會(huì)撤銷。

公告也強(qiáng)調(diào)，建議及計(jì)劃失效，“將不會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)、營(yíng)運(yùn)或財(cái)務(wù)狀況造成任何重大不利影響”。

劃算買賣

曾智明私有化金利來(lái)，是有充分理由的。

“過(guò)往20年來(lái)，公司沒(méi)有利用上市地位，進(jìn)行集資活動(dòng)?！惫俜浇忉?，上市公司的身份對(duì)業(yè)務(wù)及籌資來(lái)說(shuō)，無(wú)關(guān)緊要。

私有化計(jì)劃發(fā)布前，金利來(lái)股票的活躍度也低，平均每日交易量約為29.6萬(wàn)股，只占股份總數(shù)約0.03%，對(duì)應(yīng)的，市價(jià)低迷。

如能實(shí)施計(jì)劃，股東可享受25%左右的溢價(jià)，而曾家也能落得相當(dāng)?shù)膶?shí)惠。

截至2024年底，金利來(lái)總資產(chǎn)為51.5億港元，每股凈資產(chǎn)約4.46港元。據(jù)此計(jì)算，1.52港元的私有化價(jià)格，實(shí)際折讓約66%。

據(jù)相關(guān)報(bào)告稱，金利來(lái)未有任何銀行貸款及透支，其8億港元多的負(fù)債，多為遞延所得稅負(fù)債、合約負(fù)債及應(yīng)付賬項(xiàng)，資產(chǎn)非常干凈。

曾家所需的資金不算多。

其家族管理基金及一致行動(dòng)人，牢牢控制68.75%的股份，若按每股1.52港元的價(jià)格，收購(gòu)3億股，最多需支付4.6億港元現(xiàn)金。

金利來(lái)本身賬上，資金非常充裕，截至2024年底，現(xiàn)金及銀行結(jié)余約為10.5億港元。

“要約人具備充足財(cái)務(wù)資源，足以支付交易所需的最高現(xiàn)金代價(jià)。”財(cái)務(wù)股份廣發(fā)融資表示。

“私有化后，針對(duì)營(yíng)運(yùn)狀況，公司能夠制定更長(zhǎng)遠(yuǎn)的決策，而不受資本市場(chǎng)預(yù)期、監(jiān)管成本、披露責(zé)任或投資者情緒的影響?！痹敲鞅救绱舜蛩?。

根據(jù)相關(guān)收購(gòu)規(guī)則，他及其一致行動(dòng)人，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，均不得再提出要約或可能要約。只是，不排除一年后，再提類似計(jì)劃。

家底殷實(shí)

金利來(lái)起家自香港，其創(chuàng)始人是著名的慈善富商曾憲梓。

出生自廣東梅州的曾憲梓，在1995年選定兒子曾智明接手管理公司。金利來(lái)主業(yè)為服裝，尤其擅長(zhǎng)制作男士西裝，在20世紀(jì)80—90年代，風(fēng)光無(wú)限。

接班30年來(lái)，曾智明嘗試為品牌注入活力，他以西裝為基礎(chǔ)，拓寬產(chǎn)品線，售賣男士正裝、商務(wù)休閑服飾、時(shí)尚休閑服飾、男女皮具皮鞋。

其口號(hào)從“金利來(lái)領(lǐng)帶，男人的世界”，也調(diào)整為“金利來(lái)，男人的世界”。

無(wú)奈，這些年來(lái)，運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)增大。

2024年，其國(guó)內(nèi)服裝業(yè)務(wù)的整體營(yíng)業(yè)額，只有8.64億港元，下跌約6%；若撇除其他業(yè)務(wù)收益，金利來(lái)實(shí)際凈虧1818萬(wàn)港元。

據(jù)披露，今年2月底，2025年秋冬季度貨品展銷會(huì)上，“各代理商的初步反應(yīng)仍然謹(jǐn)慎”，暗示近期難有起色。

饒是如此，金利來(lái)年年都在賺錢。

比如，2020年至2023年，凈利潤(rùn)穩(wěn)定在1.5億元左右，2024年，依然有9300萬(wàn)港元利潤(rùn)進(jìn)賬。

其中關(guān)鍵在于，曾氏家族早年，攢下殷實(shí)的物業(yè)資產(chǎn)。

截至2024年底，金利來(lái)?yè)碛袃r(jià)值約26億港元的物業(yè)資產(chǎn)，合計(jì)擁有15處投資物業(yè)，分布于中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港及新加坡。

2024年一年，集團(tuán)租金及物業(yè)管理費(fèi)收入，合計(jì)達(dá)到1.87億港元，成為曾智明穩(wěn)定盈利的壓艙石。

或許正是看中其潛在價(jià)值，且希望有更高的價(jià)格，大量中小股東投下反對(duì)票。

58歲的曾智明，曾經(jīng)立志要將金利來(lái)打造成“百年品牌”。選擇退市，本可以免于打擾，專注于做大家業(yè)。

如今，他未能得償所愿，還得尋找其他應(yīng)對(duì)之策，首要的，就是必須提振主業(yè)。

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