這確實是一個值得關(guān)注的現(xiàn)象，反映了當前A股市場，特別是紡織服裝行業(yè)的一些挑戰(zhàn)。擁有朗姿（Lanzee）、卓可（Zhuoke）、萊茵（Lain）這三個品牌，按理說應(yīng)該是一個多元化的集團，分散風(fēng)險。但近期你提到的“增收不增利，市值蒸發(fā)100億”的情況，揭示了幾個關(guān)鍵問題：
1. "增收不增利 (Revenue Growth without Profit Growth):" "原因分析:" "成本壓力巨大:" 紡織服裝行業(yè)普遍面臨原材料（如棉花、粘膠等）價格上漲、勞動力成本上升、以及日益激烈的市場競爭帶來的營銷費用增加等問題。這些因素可能導(dǎo)致毛利率承壓。 "費用控制問題:" 公司可能存在期間費用（管理費用、銷售費用、研發(fā)費用）增長過快的情況，侵蝕了利潤。例如，為了維持或提升品牌形象、拓展線上渠道、應(yīng)對競爭可能投入了更多營銷費用。 "庫存問題:" 如果銷售不及預(yù)期，可能導(dǎo)致庫存積壓。一方面占用了資金，另一方面如果需要降價處理庫存，又會進一步壓縮利潤空間。 "投資損失:" 可能存在一些非經(jīng)營性的投資損失，或者經(jīng)營性資產(chǎn)（如子公司投資）出現(xiàn)減值。 "宏觀經(jīng)濟影響:" 消費需求可能受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境、疫情反復(fù)、居民收入預(yù)期變化等因素影響，導(dǎo)致高端或中高端品牌的銷售

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來源：和訊網(wǎng)

當下的服裝行業(yè)，國內(nèi)競爭激烈，國外技術(shù)不斷沖擊，很多企業(yè)在夾縫中求發(fā)展。

服裝行業(yè)作為傳統(tǒng)的消費品行業(yè)，受益于終端消費的逐漸復(fù)蘇，已進入轉(zhuǎn)型調(diào)整期，面臨著消費不斷升級、需求趨向多元的新變化。

服裝行業(yè)在2017年增長達到峰值以后，線下門店激烈的市場競爭及線上銷售的沖擊下，市場增長率逐年下降。2019年上半年女裝市場表現(xiàn)也是喜憂參半，拉夏貝爾(603157)、太平鳥(603877)、朗姿股份(002612)、錦鴻集團（原維格娜絲）和日播時尚(603196)等企業(yè)業(yè)績均出現(xiàn)不同程度的下滑，業(yè)績“承壓”。

公開資料顯示，朗姿是國內(nèi)上市高端女裝第一股，以擅長多品牌運營著稱。旗下核心品牌包括朗姿、卓可、萊茵。同時11年成立了定位超高端的利亞朗姿和走少淑女裝路線的瑪麗安瑪麗品牌。大股東對韓國女裝文化有深刻的理解。

近年來，朗姿以收購、跨界的方式維持企業(yè)規(guī)模，女裝、童裝和醫(yī)美，這幾個貌似并不相關(guān)的業(yè)務(wù)，被冠以“泛時尚”的概念。

但市場對朗姿股份的跨界似乎并不買賬，股價持續(xù)低位，公司市值與高峰時期已縮水超2/3。業(yè)績下降、關(guān)店等服裝行業(yè)的常態(tài)，朗姿股份也未能幸免。

朗姿股份三個季度報告盈利同比增長均為負

梳理歷史財務(wù)數(shù)據(jù)，截至1-9月，朗姿股份實現(xiàn)營業(yè)收入21.29億元，同比增長6.65%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.57億元，同比下降14.92%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.25億，同比下降25.80%。實際上，朗姿股份從今年一季度至今都保持著營收同比正增長，凈利潤及扣非凈利潤同比負增長的局面。

根據(jù)其今年以來的季度報顯示，今年一季度，朗姿股份營業(yè)收入同比增長11.78%，凈利潤同比下降12.54%，扣非凈利潤同比下降16.42%。今年二季度，朗姿股份營業(yè)收入同比增長7.72%，凈利潤同比下降20.18%，扣非凈利潤同比下降27.54%。

收購韓國童裝品牌進入童裝行業(yè)

2014年朗姿股份東渡韓國，以3.1億元人民幣拿下?lián)碛?0年歷史、韓國嬰童用品第一品牌的上市公司阿卡邦的控股權(quán)，由此切入童裝賽道。

發(fā)展兩年，朗姿在童裝市場算是有了一席之地。2016年阿卡邦納入公司合并報表的營收為2.99億元，全年為公司貢獻的凈利潤為1391萬元，僅占總利潤比的7.61%。但是，其營業(yè)外收入?yún)s占到利潤總額的27.62%，主要來自政府補助、個稅返還手續(xù)費及存貨盤盈，也因此，在2016年公司凈利潤增長率突然拔高，有了一次短暫復(fù)蘇。

但經(jīng)過多年發(fā)展，童裝領(lǐng)域并沒有大的發(fā)展。通過朗姿股份2019年中報數(shù)據(jù)觀察，朗姿童裝業(yè)務(wù)營收3.64億元，占總營收比為26.03%，同比下降了1.5個百分點。

跨界搞美容根本停不下來

實際上，早在2016年，朗姿股份就開始布局醫(yī)美領(lǐng)域。當年，朗姿出資3.3億元控股四川米蘭、四川晶膚等六家醫(yī)療美容醫(yī)院(公司)。2017年12月末，朗姿醫(yī)療繼續(xù)以2.67億元收購西安市場最大的醫(yī)美機構(gòu)之一的“高一生”100%股權(quán)。

目前，朗姿股份已擁有三大醫(yī)美品牌“米蘭柏羽”“晶膚醫(yī)美”“高一生”，并設(shè)有十家分支機構(gòu)，主要分布在成都、西安等地。去年，朗姿股份醫(yī)療美容業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.8億元，較上年同期增長87.26%，合并后為公司貢獻凈利潤2751.9萬元，較上年同期增長43.42%，但依舊未能成為公司業(yè)績增長的核心力量。

朗姿股份于今年5月25日宣布，公司現(xiàn)持有朗姿醫(yī)療58.81%股權(quán)，擬發(fā)行股份購買申東日、中韓晨暉、十月吳巽、南山架橋、合源融微持有的朗姿醫(yī)療41.19%股權(quán)；同時，擬募集配套資金不超過5000萬元，用于支付本次交易的相關(guān)中介費用、醫(yī)療美容旗艦店建設(shè)項目。其中，向交易對方發(fā)行的新增股份發(fā)行價格為9.02元/股，發(fā)行股份數(shù)量不超過3.51億股。

2019年9月初，朗姿醫(yī)療又擬斥資6300萬元收購財報虧損的西安美立方60%的股權(quán)。2018年營收3375萬元，虧損卻高達1490萬元；2019年上半年雖實現(xiàn)營收4596萬元，但仍虧損324萬元。

醫(yī)美能成為朗姿翻盤的利器？截至2019年中報，朗姿醫(yī)美業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.75億元，為朗姿第三大業(yè)務(wù)板塊，占總營收比為19.69%，同比增加2.3個百分點。另外，醫(yī)療美容的毛利率為58.12%，僅次于毛利率為59.35%的女裝。

市值縮水超100億，老板套現(xiàn)

2011年8月間登陸A股中小板市場的朗姿股份是純女裝企業(yè)，曾在競爭激烈的中高端市場一度風(fēng)生水起。

按說，朗姿股份泛時尚的產(chǎn)業(yè)布局搞得還算風(fēng)生水起，可公司的股價一直低位徘徊。目前，公司的總市值才40億元左右。要知道，這家公司市值曾一度達到了150億，縮水了2/3。

2014年股票解禁之后，公司老板申炳云、申東日、申今花（父子、兄妹）已累計通過大宗交易減持股票套現(xiàn)5.5億。2017年5月2日，深交所曾發(fā)布了對朗姿股份實際控制人申東日、申今花和申炳云的監(jiān)管函。上述三人因合計減持公司股份達到5%后，未停止減持并及時披露，違反了相關(guān)證券法律規(guī)定。

傳統(tǒng)服裝產(chǎn)業(yè)卻面臨著不小的發(fā)展困境，或?qū)⒂瓉戆l(fā)展寒冬。在這樣嚴峻的發(fā)展形式下，不少傳統(tǒng)老牌服裝企業(yè)接連倒下，原本光鮮的成績單現(xiàn)在變得黯然失色。朗姿后續(xù)如何迎難而上，我們還需觀察。