左手奢侈童裝（旗下品牌如法拉利童裝、愛(ài)馬仕童裝等），右手銀泰百貨，雅戈?duì)栐谙乱槐P大棋，這盤棋的核心在于"多元化經(jīng)營(yíng)、品牌升級(jí)、渠道協(xié)同以及應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化"。
我們可以從以下幾個(gè)方面來(lái)分析雅戈?duì)柕倪@步棋：
"1. 多元化經(jīng)營(yíng)，降低風(fēng)險(xiǎn):"
"服裝主業(yè)面臨壓力:" 近年來(lái)，服裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，受電商沖擊和消費(fèi)升級(jí)影響，傳統(tǒng)服裝企業(yè)普遍面臨增長(zhǎng)乏力的問(wèn)題。雅戈?duì)栕鳛槔吓品b企業(yè)，也需要通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。 "奢侈童裝和百貨是新的增長(zhǎng)點(diǎn):" 奢侈童裝市場(chǎng)雖然規(guī)模相對(duì)較小，但利潤(rùn)率高，且具有高端品牌屬性，能夠提升雅戈?duì)柕恼w品牌形象。銀泰百貨則提供了一個(gè)線下零售平臺(tái)，可以與雅戈?duì)柕淖杂衅放菩纬苫パa(bǔ)，并拓展其他品類。
"2. 品牌升級(jí)，提升價(jià)值:"
"奢侈童裝提升品牌形象:" 通過(guò)代理法拉利童裝、愛(ài)馬仕童裝等奢侈品牌，雅戈?duì)柍晒Φ貙⒆陨砥放婆c高端、時(shí)尚、潮流聯(lián)系起來(lái)，提升了品牌溢價(jià)能力。 "銀泰百貨助力品牌推廣:" 雅戈?duì)柶煜缕放瓶梢匀腭v銀泰百貨，借助銀泰的渠道優(yōu)勢(shì)進(jìn)行品牌推廣和銷售，進(jìn)一步擴(kuò)大品牌影響力

相關(guān)內(nèi)容：

在近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，雅戈?duì)柎笫止P接連完成兩樁收購(gòu)案。一邊是斥資收購(gòu)奢侈品童裝打造輕奢形象，另一邊則花74億元將銀泰百貨收入囊中，雅戈?duì)栐谛碌囊荒曛械暮罃S布局讓人直呼看不懂。

一月兩筆收購(gòu)

近日，雅戈?duì)柗矫嫘家呀?jīng)與EPI集團(tuán)完成交易手續(xù)，法國(guó)奢侈童裝品牌Bonpoint（小櫻桃）正式納入雅戈?duì)枙r(shí)尚品牌矩陣。

對(duì)于此項(xiàng)收購(gòu)案的具體金額雅戈?duì)柌](méi)有詳細(xì)披露，不過(guò)據(jù)此前媒體報(bào)道，Bonpoint或?qū)⒁?億歐元（約合人民幣15.3億元）出售給雅戈?duì)?。此收?gòu)金額并未得到官方證實(shí)，但從Bonpoint的定位及發(fā)展情況來(lái)看，價(jià)格應(yīng)該不會(huì)太低。

根據(jù)公開(kāi)資料，Bonpoint是法國(guó)首個(gè)專注于兒童的奢侈品牌，擁有童裝和護(hù)膚香氛兩大產(chǎn)品線，被外界譽(yù)為“童裝界的愛(ài)馬仕”。根據(jù)Bonpoint童裝旗艦店產(chǎn)品信息，大部分童裝單價(jià)在千元以上，價(jià)格最高的一款達(dá)到9942元。渠道方面，目前Bonpoint在全球30多個(gè)國(guó)家經(jīng)營(yíng)著約130家門店，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)有30家門店。主要分布在北京、上海、深圳、廣州、南京、杭州、成都、武漢等一二線城市高端商業(yè)體，包括北京SKP、上海恒隆廣場(chǎng)、杭州大廈、南京德基廣場(chǎng)等。

在時(shí)尚產(chǎn)業(yè)獨(dú)立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄看來(lái)，雅戈?duì)柖ㄎ蛔鰰r(shí)尚集團(tuán)，有男裝、女裝等多品牌矩陣，唯獨(dú)缺童裝，收購(gòu)?fù)b品牌正好彌補(bǔ)童裝業(yè)務(wù)的缺乏，可以布局男、女、童全品類多品牌矩陣。

對(duì)于此番收購(gòu)，雅戈?duì)栂嚓P(guān)人士透露：“此次收購(gòu)標(biāo)志著雅戈?duì)枙r(shí)尚首次正式進(jìn)軍童裝和奢侈品領(lǐng)域，是近年來(lái)在時(shí)尚產(chǎn)業(yè)布局中的又一重要里程碑。同時(shí)，收購(gòu)Bonpoint也標(biāo)志著雅戈?duì)枙r(shí)尚在全球化戰(zhàn)略布局中走出關(guān)鍵一步。Bonpoint作為奢侈童裝領(lǐng)域的領(lǐng)先品牌，在全球享有較高的知名度，雅戈?duì)枌⒉粌H獲得Bonpoint的品牌資產(chǎn)及其在這些市場(chǎng)的現(xiàn)有客戶資源，也將提升自身在全球時(shí)尚行業(yè)的認(rèn)知度?！?/p>

近一月時(shí)間內(nèi)，除了斥資收購(gòu)奢侈品童裝外，雅戈?duì)柕牧硪还P收購(gòu)更有關(guān)注度。2024年12月底，雅戈?duì)柗矫嫘家?4億元從阿里巴巴手中收購(gòu)銀泰百貨。一邊收入奢侈品童裝加速完善時(shí)尚服裝業(yè)務(wù)，一邊又不惜巨資購(gòu)入商業(yè)地產(chǎn)，雅戈?duì)柕牟僮髯屓酥焙艨床欢?/p>

聚焦時(shí)尚主業(yè)

早在2023年底，“雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司”名稱變更為“雅戈?duì)枙r(shí)尚股份有限公司”。當(dāng)時(shí)雅戈?duì)栐诠嬷蟹Q，已確立建設(shè)世界級(jí)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)，未來(lái)將進(jìn)一步聚焦時(shí)尚主業(yè)，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，加大品牌投入、市場(chǎng)建設(shè)和人才引進(jìn)培養(yǎng)。至此，雅戈?duì)柎_立了聚焦時(shí)尚服裝的主線發(fā)展戰(zhàn)略，雅戈?duì)栆布泳o對(duì)時(shí)尚服裝領(lǐng)域的布局，此番收購(gòu)奢侈品童裝可以理解為其戰(zhàn)略的一環(huán)。

但另一邊在整體業(yè)績(jī)下滑（2023年前三季度，雅戈?duì)杻衾麧?rùn)下滑6.73%）之際，雅戈?duì)栍殖赓Y收購(gòu)商業(yè)地產(chǎn)銀泰百貨，雅戈?duì)柕降自谙乱槐P怎樣的棋？

回溯雅戈?duì)柊l(fā)展史，其曾有過(guò)一段不務(wù)正業(yè)的時(shí)間，憑借著對(duì)于地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投資，雅戈?duì)栐嵉竭^(guò)一些錢。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2002年至2022年，雅戈?duì)柕臓I(yíng)收從24.7億元增長(zhǎng)至148.2億元。其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)從5.3億元增長(zhǎng)至85.5億元，超過(guò)服裝主業(yè)。業(yè)界也出現(xiàn)了對(duì)于雅戈?duì)柌粍?wù)正業(yè)的質(zhì)疑聲。針對(duì)質(zhì)疑聲，發(fā)展得風(fēng)生水起的雅戈?duì)枏牟槐苤M，更是表示：“不用分主業(yè)副業(yè)，賺錢就是主業(yè)。”

此番收購(gòu)銀泰百貨，業(yè)界不免質(zhì)疑雅戈?duì)柗b賣不動(dòng)又開(kāi)始發(fā)力地產(chǎn)業(yè)務(wù)。對(duì)于收購(gòu)銀泰百貨，雅戈?duì)柗矫鎸?duì)外稱，雅戈?duì)栆恢币詠?lái)注重時(shí)尚領(lǐng)域的投資和發(fā)展，旗下上市公司雅戈?duì)枙r(shí)尚股份有限公司更是致力于時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)。本次集團(tuán)與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”，完善時(shí)尚生態(tài)圈。

據(jù)了解，在收購(gòu)銀泰百貨前夕，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)董事長(zhǎng)李如成在2024年三季度經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上表示，改變銷售下降的頹勢(shì)必須依靠做好現(xiàn)有的品牌。下一步，要在時(shí)尚體驗(yàn)館的建設(shè)和運(yùn)行、奧萊及其他渠道開(kāi)拓方面實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。此外，還要加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，重點(diǎn)是運(yùn)營(yíng)好現(xiàn)有資產(chǎn)，特別是核心的40家時(shí)尚體驗(yàn)館以及其他自有大店，使之給雅戈?duì)枎?lái)穩(wěn)定的效益。

在雅戈?duì)柕囊?guī)劃中，銀泰百貨將更大程度幫助雅戈?duì)柸ネ卣箷r(shí)尚服裝的線下渠道。程偉雄表示，收購(gòu)銀泰百貨和近期雅戈?duì)柌季志€下實(shí)體門店和百貨店有關(guān)系，實(shí)體渠道正是低迷階段，此時(shí)收購(gòu)正好是低位階段。

近兩年，雅戈?duì)栆恢倍紵嶂杂陂_(kāi)大店。2024年，雅戈?duì)栐陂L(zhǎng)春、貴陽(yáng)、太原、溫州、上海、武漢等城市新開(kāi)了12家時(shí)尚體驗(yàn)館。而基于此戰(zhàn)略布局，雅戈?duì)柺召?gòu)?fù)顿Y了不少商業(yè)地產(chǎn)。如在2024年8月，雅戈?duì)柵c天目里聯(lián)手打造小而精的可持續(xù)生活綜合體“HAI550”。2022年10月—2023年12月，雅戈?duì)柣ㄙM(fèi)約13.4億元從美邦服飾買下貴陽(yáng)中華中路門店、武漢光谷世界城門店、沈陽(yáng)太原街門店、成都春熙路門店以及西安一家商鋪。不過(guò)雅戈?duì)柸绱舜笫止P布局，銀泰百貨等商業(yè)實(shí)體對(duì)于雅戈?duì)栍帜軒?lái)多少反哺，依然存在很多不確定性。

不過(guò)在盤古智庫(kù)研究院高級(jí)研究員江瀚看來(lái)，雖然收購(gòu)銀泰百貨需要投入大量成本，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這一投資有望為雅戈?duì)枎?lái)豐厚的回報(bào)。隨著零售市場(chǎng)的不斷發(fā)展，銀泰百貨的業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)，為雅戈?duì)栘暙I(xiàn)更多的利潤(rùn)。此外，通過(guò)整合雙方資源，雅戈?duì)栠€可以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升整體業(yè)績(jī)。

（記者 張君花）