來源網(wǎng)絡(luò)我們來重新審視一下李寧在運(yùn)動鞋服市場周期性挑戰(zhàn)下，其“攻守道”戰(zhàn)略的內(nèi)涵、表現(xiàn)與未來。
"背景：運(yùn)動鞋服市場的周期性挑戰(zhàn)"
運(yùn)動鞋服市場并非一成不變，它受到宏觀經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)趨勢、技術(shù)革新、競爭格局等多重因素影響，呈現(xiàn)出周期性波動：
1. "宏觀經(jīng)濟(jì)影響消費(fèi)力：" 經(jīng)濟(jì)上行期，消費(fèi)者更愿意為品牌和功能性買單；經(jīng)濟(jì)下行期，則更注重性價比和基礎(chǔ)需求。
2. "潮流趨勢快速更迭：" “上潮”與“下潮”并存，消費(fèi)者興趣點(diǎn)頻繁轉(zhuǎn)移，對品牌捕捉和引領(lǐng)潮流的能力提出考驗。
3. "技術(shù)革新驅(qū)動需求：" 新材料、新功能（如緩震、透氣、抗病毒等）不斷涌現(xiàn)，推動產(chǎn)品迭代，要求品牌持續(xù)投入研發(fā)。
4. "激烈的市場競爭："Nike、Adidas等國際巨頭持續(xù)發(fā)力，安踏、特步等國內(nèi)競爭對手也各具特色，市場份額爭奪異常激烈。
5. "線上線下渠道變革：" 線上渠道崛起，DTC（Direct-to-Consumer）模式興起，對傳統(tǒng)線下渠道和品牌運(yùn)營提出新挑戰(zhàn)。
"李寧的“攻守道”戰(zhàn)略解析"
“攻守道”是李寧在近年來的市場競爭和轉(zhuǎn)型中提出的重要戰(zhàn)略指導(dǎo)思想，核心在于平衡發(fā)展與風(fēng)險，
相關(guān)內(nèi)容：
在復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境中，李寧仍然展現(xiàn)了穩(wěn)健的經(jīng)營韌性與清晰的戰(zhàn)略定力。上半年，李寧實(shí)現(xiàn)收入148.2億元人民幣，同比增長3.3%；毛利率穩(wěn)定在50%，毛利總額達(dá)74.1億元；凈利潤錄得17.4億元，凈利率為11.7%。公司在運(yùn)營質(zhì)量方面表現(xiàn)健康：庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)61天，全渠道庫銷比穩(wěn)定于4個月，處于行業(yè)領(lǐng)先的健康水平；現(xiàn)金流充裕，庫存結(jié)構(gòu)健康可控，整體運(yùn)營穩(wěn)健扎實(shí)。這份成績單，符合市場預(yù)期，也印證了李寧應(yīng)對挑戰(zhàn)的能力。當(dāng)前運(yùn)動鞋服行業(yè)逆風(fēng)已成常態(tài)，真正的分化在于企業(yè)能否在不利環(huán)境中保持戰(zhàn)略身位，掌握未來發(fā)展的主動權(quán)。正如管理層多次強(qiáng)調(diào)的——“穩(wěn)健不等于保守，是該攻的攻、該控的控、該調(diào)的調(diào)”。李寧的這一“攻守道”在本期財報中得到充分體現(xiàn)：以健康運(yùn)營為“盾”，抵御外部波動；以科技與資源為“矛”，強(qiáng)化核心實(shí)力；憑借多品類布局與精細(xì)化運(yùn)營，精準(zhǔn)捕捉新消費(fèi)趨勢。這種戰(zhàn)略層面的定力與智慧，使李寧得以在外部環(huán)境調(diào)整期專注蓄力、穩(wěn)健經(jīng)營、前瞻投資，旨在下一輪增長周期中釋放更大能量。01 “守得住”
二季度，運(yùn)動鞋服行業(yè)仍面臨嚴(yán)峻的市場競爭壓力，整體環(huán)境難言樂觀。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，今年6月，服裝、鞋帽、針紡織品類零售總額為1275億元，同比僅增長1.9%，增速較5月的4%及上半年的3.1%明顯放緩。野村證券預(yù)計，主要運(yùn)動品牌銷售疲軟的態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)至2025年第二或第三季度。該機(jī)構(gòu)指出，低線城市服裝銷售動力不足及市場競爭加劇，是導(dǎo)致復(fù)蘇延后的主要因素。在逆周期與行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的雙重壓力下，單純追求表面增長已失去實(shí)質(zhì)意義。李寧已轉(zhuǎn)向以系統(tǒng)化精細(xì)運(yùn)營為核心的發(fā)展模式，致力于在流水增長、庫存控制及折扣管理三者間建立審慎而可持續(xù)的動態(tài)平衡。這種務(wù)實(shí)穩(wěn)健的經(jīng)營策略，在財務(wù)與運(yùn)營多項指標(biāo)中得以清晰體現(xiàn)。庫存水平是衡量鞋服品牌健康度的重要標(biāo)尺，也是觀察企業(yè)運(yùn)營能力的重要窗口。上半年，李寧全渠道庫銷比穩(wěn)定在4個月，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)僅61天，不僅依然保持全行業(yè)最低，還同比縮短1天，庫齡結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；新品當(dāng)季售罄率保持在70%至80%的高水平。李寧集團(tuán)聯(lián)席CEO錢煒在業(yè)績會上表示：“庫存管理是我們的運(yùn)營重點(diǎn)?！睋?jù)介紹，李寧建立了以周為單位的動態(tài)監(jiān)控機(jī)制，確保庫存始終處于健康、可控狀態(tài)。同時為應(yīng)對線下客流下滑帶來的普遍經(jīng)營壓力，李寧持續(xù)推進(jìn)渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化。截至6月30日，李寧銷售點(diǎn)（包含李寧品牌及李寧YOUNG）數(shù)量為7534家，較比去年末凈減少51家；特許經(jīng)銷商數(shù)量4821家，基本持平。目前，李寧在高層級市場表現(xiàn)穩(wěn)固，貢獻(xiàn)約60%流水，核心商業(yè)體入駐率達(dá)到90%；同時推動超級奧萊和奧萊大店布局，強(qiáng)化與頭部商業(yè)體協(xié)同。另一方面，公司積極拓展下沉市場，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)以提升覆蓋率，并通過線上線下聯(lián)動、專屬營銷IP打造與大促節(jié)點(diǎn)精準(zhǔn)運(yùn)營，持續(xù)提升全渠道運(yùn)營效能。上半年，線上直營流水實(shí)現(xiàn)高個位數(shù)增長。柔性供應(yīng)體系已成功拓展至電商專供產(chǎn)品線，結(jié)合滾動補(bǔ)貨與跨渠道協(xié)同機(jī)制，顯著提升市場響應(yīng)與供需匹配效率。物流體系圍繞全渠道整合、數(shù)字化與自動化持續(xù)升級，實(shí)現(xiàn)效能提升與成本精準(zhǔn)管控。隨著南寧中心倉投運(yùn)，李寧已完成全國化倉儲網(wǎng)絡(luò)布局。渠道優(yōu)化、供應(yīng)鏈提效與庫存健康管理，共同構(gòu)成了李寧的精細(xì)化運(yùn)營體系，為其穩(wěn)健增長提供了有力支撐。上半年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額24.1億元，現(xiàn)金及等價物總額118億元，凈現(xiàn)金水平接近192億元。在行業(yè)挑戰(zhàn)加劇的當(dāng)下，這種穩(wěn)健比短期的高增長更具含金量。它為企業(yè)積蓄了長期發(fā)展的耐心資本，也為其參與未來愈發(fā)激烈的競爭提供了堅實(shí)底氣。02 “攻得準(zhǔn)”
穩(wěn)健不等于保守，其核心要義在于——該控則控、該調(diào)則調(diào)、該攻則攻。采取“攻守兼?zhèn)洹钡膽?zhàn)略姿態(tài)的李寧，在嚴(yán)格管控成本與庫存的同時，堅定投入頂級運(yùn)動資源與科技創(chuàng)新，持續(xù)強(qiáng)化品牌、產(chǎn)品與技術(shù)的協(xié)同競爭力。對專業(yè)運(yùn)動品牌而言，頂級稀缺的賽事資源是其專業(yè)實(shí)力的關(guān)鍵認(rèn)證。這類資源壁壘高、不可替代性強(qiáng)，一旦占據(jù)即形成持續(xù)優(yōu)勢，成為品牌占領(lǐng)用戶心智的戰(zhàn)略支點(diǎn)。2025年，李寧完成一項標(biāo)志性戰(zhàn)略簽約——重返中國奧運(yùn)頂級資源舞臺，再度成為中國奧委會2025-2028周期官方合作伙伴。
從某種角度來看，李寧與中國奧委會的合作也體現(xiàn)了其長期主義的發(fā)展理念——追求系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性的品牌認(rèn)知建設(shè)。通過將資源投入奧運(yùn)這一具備全民共識與情感聯(lián)結(jié)的頂級IP，李寧在中國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的宏大敘事中錨定了自身角色。在與國家代表隊的深度綁定基礎(chǔ)上，繼續(xù)加碼，使品牌價值與國民榮譽(yù)、體育精神深度融合，預(yù)計將在未來多年持續(xù)釋放價值，幫助李寧在激烈的市場競爭中在品牌形象層面保持優(yōu)勢。管理層透露，公司已系統(tǒng)梳理2028奧運(yùn)會、2026冬奧會及亞運(yùn)會等重大節(jié)點(diǎn)，依據(jù)賽事級別與影響力，制定相應(yīng)的產(chǎn)品、渠道及推廣策略。下半年，李寧計劃正式發(fā)布2026米蘭冬奧中國代表團(tuán)領(lǐng)獎服，并同步啟動多維度冬奧主題傳播，進(jìn)一步強(qiáng)化品牌專業(yè)形象與市場聲量。在持續(xù)深化頂級運(yùn)動資源布局、強(qiáng)化“單品牌”高度的同時，李寧還在通過科技創(chuàng)新為“多品類”構(gòu)筑競爭壁壘，不斷拓展市場深度。2025年上半年，李寧研發(fā)費(fèi)用同比增長8.7%，增速超過同期營收。過去十年間，李寧累計研發(fā)投入已超過38億元。在鞋類領(lǐng)域，李寧已構(gòu)建起以“?科技平臺”為核心的系統(tǒng)性技術(shù)矩陣，涵蓋碳核芯、最速曲線系統(tǒng)等六大獨(dú)家科技。2024年推出的“超?”科技已廣泛應(yīng)用于核心品類。
例如新上市的越影5 PRO作為首款搭載該科技的慢跑鞋，將中底緩彈比顯著降至10.8%；籃球品類中的“韋德808 5 ULTRA”通過內(nèi)嵌“超?”中底，全面提升實(shí)戰(zhàn)腳感與產(chǎn)品競爭力。在生活鞋款方面，李寧借助與中國奧委會的合作，將為中國體育代表團(tuán)開發(fā)的領(lǐng)獎裝備中所運(yùn)用的科技，逐步延伸至運(yùn)動休閑品類。相關(guān)產(chǎn)品預(yù)計將在今年下半年至明年陸續(xù)推出。科技力與品牌力協(xié)同發(fā)力，共同驅(qū)動李寧實(shí)現(xiàn)專業(yè)產(chǎn)品收入占比超60%、鞋類占比提升至56%，再度印證“單品牌”戰(zhàn)略在持續(xù)強(qiáng)化專業(yè)運(yùn)動定位方面的有效實(shí)踐。03 “拓得開”
憑借單品牌運(yùn)作，李寧得以集中資源塑造統(tǒng)一而強(qiáng)大的品牌形象。與中國奧委會的合作及多項國際賽事的持續(xù)曝光，不斷強(qiáng)化其作為專業(yè)運(yùn)動品牌的用戶認(rèn)知。多品類布局則使李寧能夠廣泛覆蓋籃球、跑步、訓(xùn)練、運(yùn)動生活等不同場景，有效提升市場滲透與增長潛力。在此戰(zhàn)略框架下，公司憑借持續(xù)的技術(shù)積累，將消費(fèi)者對特定品類的專業(yè)信任逐步轉(zhuǎn)化為對李寧品牌整體的價值認(rèn)同，進(jìn)而反哺各品類業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同增長。上半年，跑步品類作為李寧的核心優(yōu)勢領(lǐng)域延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，零售流水同比增長15%。全渠道跑鞋銷量突破1400萬雙，其中以“超輕”、“赤兔”、“飛電”三大系列為核心的跑鞋矩陣展現(xiàn)出顯著競爭力，半年銷量合計突破526萬雙。
李寧跑鞋在專業(yè)跑者中的認(rèn)可度持續(xù)提升，上半年助力簽約運(yùn)動員在國內(nèi)外賽事中斬獲44項冠軍、84次登上領(lǐng)獎臺，并在北京半程馬拉松成為“破三”選手首選品牌。在籃球市場整體承壓的背景下，李寧主動調(diào)控發(fā)貨節(jié)奏，以穩(wěn)健經(jīng)營鞏固市場地位。綜訓(xùn)品類則依托“航天速干”、“航天防曬”等科技賦能，優(yōu)化產(chǎn)品矩陣以貼合季節(jié)性需求，推動流水實(shí)現(xiàn)15%的同比增長。更為值得關(guān)注的是，李寧正展現(xiàn)出卓越的品類擴(kuò)展能力，以持拍運(yùn)動領(lǐng)域為代表，正在打造出新的增長曲線。
李寧是國內(nèi)少數(shù)涉足羽毛球業(yè)務(wù)的上市體育用品企業(yè)之一。自2009年成立該品類以來，公司持續(xù)推動其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與成熟，目前羽毛球品類收入已占公司總收入的近7%。據(jù)錢煒透露，在李寧羽毛球品類的收入中，器械類產(chǎn)品（包括球拍、球線、手膠、羽毛球）及專業(yè)鞋款的占比已接近甚至超過80%，顯示出更健康、更可持續(xù)的品類結(jié)構(gòu)。這是多年積累打下的基本功和競爭力。持拍運(yùn)動品類市場規(guī)模與普及度雖不及跑步與籃球，但拓展?jié)摿︼@著。在全民健身熱潮持續(xù)升溫的背景下，以羽毛球、網(wǎng)球等為代表的持拍運(yùn)動，兼具大眾性、社交性和競技性，正在成為城市運(yùn)動人群的新寵。憑借技術(shù)積累和品牌口碑，李寧有望針對性地進(jìn)行產(chǎn)品科技升級和場景化營銷，在持拍運(yùn)動領(lǐng)域建立更強(qiáng)認(rèn)知；更可拓展年輕化、女性及中高收入群體市場，實(shí)現(xiàn)品牌占位和結(jié)構(gòu)性增長潛力。盡管當(dāng)前市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)與不確定性，但消費(fèi)者對體育運(yùn)動的熱情卻并未減弱，中國體育用品賽道依然蘊(yùn)藏著堅實(shí)的長期增長動能。作為國內(nèi)少數(shù)在多個運(yùn)動品類均獲得市場認(rèn)可的綜合型體育品牌，其當(dāng)前的穩(wěn)健經(jīng)營與核心能力的強(qiáng)化，正是為了更精準(zhǔn)地把握未來的增長機(jī)遇。憑借“單品牌、多品類”的戰(zhàn)略布局、專業(yè)化資源投入和精細(xì)化運(yùn)營體系，公司正系統(tǒng)性地為長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)、播種未來。
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