我們來分析一下這個情況。
"核心事件：" 愛馬仕宣布對其在美國的零售價格進行上調(diào)。
"主要原因：" 據(jù)報道和愛馬仕官方說法，這次價格上調(diào)主要是為了應(yīng)對美國近年來，特別是特朗普政府時期實施的對中國商品征收的關(guān)稅。
"具體分析："
1. "關(guān)稅的影響：" 特朗普政府時期對中國輸美商品加征了多輪關(guān)稅，范圍廣泛。愛馬仕作為一家全球性的奢侈品集團，其生產(chǎn)流程復雜，涉及從中國進口的多種商品，包括原材料、零部件、成品等。 2. "成本轉(zhuǎn)嫁：" 這些關(guān)稅直接增加了愛馬仕從中國進口商品的成本。為了維持其全球統(tǒng)一的品牌定位和利潤率，公司不得不將這部分增加的成本轉(zhuǎn)嫁給最終消費者。 3. "美國市場定價策略調(diào)整：" 由于關(guān)稅導致成本上升，愛馬仕選擇在美國市場提高零售價格。這是一種常見的商業(yè)策略，即通過調(diào)整目標市場的價格來平衡因成本增加（如關(guān)稅）帶來的壓力。 4. "對消費者的實際影響：" 對于在美國購買愛馬仕產(chǎn)品的消費者來說，這意味著他們需要支付更高的價格才能購買到相同的商品。這使得奢侈品在美國市場的購買門檻相對提高了，因此可以說，特朗普的關(guān)稅政策客觀上讓美國的奢侈品消費變得更“奢侈”了。 5. "品牌策略考量：" 愛馬仕此舉也體現(xiàn)了奢侈品品牌對其

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受美國所謂“對等關(guān)稅”影響，已有奢侈品牌宣布上調(diào)在美售價。

當?shù)貢r間4月17日，愛馬仕首席財務(wù)官哈爾古埃（Eric du Halgouet）在第一季度財報發(fā)布后的電話會議上宣布，將從5月1日起上調(diào)所有在美國業(yè)務(wù)線的售價，以“完全抵消”新關(guān)稅帶來的影響。他同時稱，該調(diào)價僅針對美國，其他地區(qū)不會漲價。

全球最大奢侈品集團、法國奢侈品巨頭路威酩軒（LVMH）近日也表示將考慮漲價以應(yīng)對特朗普關(guān)稅。

特朗普關(guān)稅政策引發(fā)的市場動蕩給奢侈品行業(yè)帶來了額外的壓力。在特朗普宣布所謂“對等關(guān)稅”后，多位分析師大幅下調(diào)了今年下半年奢侈品行業(yè)的增長預(yù)期。咨詢公司羅蘭貝格合伙人蔣云鶯在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，預(yù)計今年奢侈品行業(yè)增速將會分化。全球奢侈品增速將放緩至1%~3%，同時印度、中東等新興市場增長強勁。

（新華社圖）

在美國制造沒那么容易

據(jù)新華社此前報道，美國總統(tǒng)特朗普2日簽署行政令，宣布對所有貿(mào)易伙伴征收所謂“對等關(guān)稅”，其中對來自歐盟的產(chǎn)品將征收20%的關(guān)稅。隨后，特朗普宣布對包括歐盟在內(nèi)的部分貿(mào)易伙伴保持10%的“基準關(guān)稅”，對超過10%部分的“對等關(guān)稅”暫緩90天。

LVMH首席財務(wù)官卡巴尼斯 (Cecile Cabanis) 近日表示，關(guān)稅的不確定性使該集團陷入“未知領(lǐng)域”。

眾多奢侈品集團中，LVMH此前率先嘗試在美生產(chǎn)。旗下品牌路易威登在美國有三家皮革工坊，分別位于加利佛尼亞州和得克薩斯州，生產(chǎn)Neverfull等不太復雜的手袋款式和零部件，特朗普也曾在第一任期內(nèi)為得州工廠剪彩。

據(jù)該集團2024年財報顯示，美國市場占當年總收入的25%。該集團首席執(zhí)行官阿諾特(Bernard Arnault)當?shù)貢r間17日表示，為減輕關(guān)稅的影響，將考慮把更多生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移至美國。

然而，據(jù)報道，有前任內(nèi)部員工表示，得州工坊的表現(xiàn)“明顯”弱于其他工坊。知情人士表示，該工廠缺乏能夠滿足品牌質(zhì)量標準的熟練皮革工人，從裁剪到生產(chǎn)過程中的失誤導致皮革浪費率高達40%。業(yè)內(nèi)人士稱，行業(yè)平均皮革浪費率通常為20%。

“的確，擴大產(chǎn)量比我們想象的要困難?！甭芬淄枪I(yè)總監(jiān)帕查德（Ludovic Pauchard）曾表示過去的確發(fā)生過類似情況，不過問題已經(jīng)解決。

對于以“歐洲制造”為標簽的時裝、手袋、手表和珠寶品牌來說，將生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移至美國絕非易事。已有奢侈品集團表示目前沒有在美國擴產(chǎn)的計劃。

意大利高端消費品牌古馳（Gucci）母公司開云集團的首席執(zhí)行官皮諾 (Fran?ois-Henri Pinault) 在2月份的2024年第四季度財報電話會議上表示，對于開云集團等其他企業(yè)來說，在美國制造“毫無意義”。“我們在意大利和法國生產(chǎn)……我們出售的是我們文化的一部分?！?他稱。

瑞銀股票分析師普茨（Zuzanna Pusz）此前在報告中寫道：“我們預(yù)計大多數(shù)歐洲奢侈品公司會以漲價的形式將關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁給終端消費者，因為終端消費者往往對定價不太敏感，而且習慣了地區(qū)價格差異。”

全球奢侈品市場復蘇承壓

過去一年，全球奢侈品市場集體“遇冷”。根據(jù)意大利奢侈品制造商行業(yè)協(xié)會與貝恩咨詢公司的長期數(shù)據(jù)監(jiān)測，過去兩年間，全球奢侈品消費者群體縮減了約5000萬人。

目前已公布今年第一季度業(yè)績的品牌中，愛馬仕集團該季度銷售額為41.3億歐元，按固定匯率計算同比增長7.2%，低于分析師預(yù)計的9.8%；路威酩軒集團(LVMH)該季度銷售額下降3%，低于分析師此前預(yù)計的2%的增長；意大利時裝品牌Moncler季度銷售額增長高于預(yù)期，增幅1%。對于尚未公布財報的開云集團，巴克萊銀行預(yù)計旗下品牌古馳第一季度銷售額將下降25%，美國資管公司伯恩斯坦則表示，開云集團目前“極不可能”實現(xiàn)其2025年營收和營業(yè)利潤持平的預(yù)期。

在特朗普本月宣布對美國貿(mào)易伙伴征收所謂的“對等關(guān)稅”后，今年下半年奢侈品行業(yè)的增長預(yù)期被大幅調(diào)降。匯豐銀行預(yù)計，2025年奢侈品行業(yè)盈利將持平，而此前預(yù)期為增長5%。伯恩斯坦則更為悲觀，預(yù)測今年該行業(yè)盈利將萎縮2%，而此前預(yù)期為增長5%。

面對奢侈品牌的未來走勢，蔣云鶯對第一財經(jīng)記者建議，首先奢侈品牌要提高供應(yīng)鏈韌性，例如通過虛擬仿真優(yōu)化全球供應(yīng)鏈布局，提升應(yīng)對關(guān)稅沖擊的響應(yīng)速度。其次，要持續(xù)投資和加深用戶價值，例如VIC用戶的維系和年輕客群的口碑輻射。

“未來，奢侈品企業(yè)如何穿越周期、掌控定價權(quán)將離不開且深度依托以上兩個根本。”她同時建議行業(yè)持續(xù)重視新興市場。

值班編輯：龍王