根據(jù)您提供的信息，香港成衣品牌鱷魚恤近期公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，由于關(guān)店近五成，其凈虧損擴(kuò)大了40倍。這表明該品牌在經(jīng)營上遇到了較大的困難。
以下是對(duì)這一情況的幾點(diǎn)分析：
1. "市場(chǎng)環(huán)境變化"：香港成衣市場(chǎng)可能正面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者偏好的變化，導(dǎo)致鱷魚恤的銷售業(yè)績下滑。
2. "經(jīng)營策略調(diào)整"：關(guān)店可能是鱷魚恤為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化而采取的調(diào)整策略之一。通過減少門店數(shù)量，品牌可能試圖優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，集中資源在表現(xiàn)較好的市場(chǎng)或渠道。
3. "財(cái)務(wù)狀況惡化"：凈虧損的擴(kuò)大反映了鱷魚恤在短期內(nèi)財(cái)務(wù)狀況的惡化。這可能迫使品牌進(jìn)一步審視其經(jīng)營模式，尋找新的增長點(diǎn)。
4. "品牌形象與定位"：長期的虧損可能會(huì)對(duì)品牌形象和定位產(chǎn)生負(fù)面影響，品牌需要采取措施恢復(fù)消費(fèi)者信心。
5. "未來展望"：面對(duì)當(dāng)前的困境，鱷魚恤可能需要通過以下方式尋求突破： - "產(chǎn)品創(chuàng)新"：推出符合市場(chǎng)需求的創(chuàng)新產(chǎn)品，提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力。 - "渠道拓展"：探索新的銷售渠道，如線上平臺(tái)、跨境電商等。 - "成本控制"：進(jìn)一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營效率。 - "品牌合作"：與其他品牌或企業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)資源共享和互利共贏。
總之，鱷魚恤在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下面臨挑戰(zhàn)，但

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記者 | 張熹瓏

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11月4日，香港服裝零售商鱷魚恤（00122.HK）發(fā)布2022財(cái)年年報(bào)。

2021年8月1日-2022年7月31日，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.03億港元，同比下降7.78%；歸屬母公司凈虧損7838.5萬港元，虧損同比擴(kuò)大3955.1%，基本每股收益為-0.08港元。

事實(shí)上，此前兩個(gè)財(cái)年公司均為虧損。2020-2021財(cái)年，鱷魚恤分別虧損2.9億港元、193.3萬港元。

曾大受男士歡迎的鱷魚恤品牌在疫情沖擊、零售市場(chǎng)低迷等沖擊下，也要扛不住了。

港澳門店減少超六成

本財(cái)年內(nèi)，公司主要業(yè)務(wù)包括成衣及相關(guān)配飾業(yè)務(wù)、物業(yè)投資及出租業(yè)務(wù)、庫務(wù)管理（此前稱為“證券買賣”）。財(cái)報(bào)顯示，三項(xiàng)業(yè)務(wù)均陷入虧損。

首先看公司最出名的服裝業(yè)務(wù)。今年以來，由于香港本地爆發(fā)第五波疫情，1-4月港府收緊社交距離措施，給當(dāng)?shù)亓闶巯M(fèi)需求帶來重?fù)簟?/p>

數(shù)據(jù)顯示，香港3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比變動(dòng)-13.8%。盡管第二季度開始當(dāng)?shù)胤酪叽胧┲饾u放寬，二季度香港居民消費(fèi)也基本錄得零增長。

報(bào)告期內(nèi)，公司服裝業(yè)務(wù)香港及澳門地區(qū)零售收入為4400萬港元，同比減少13.73%。

截至7月末，公司在港澳地區(qū)的門店為10間，對(duì)比去年同期11間減少1間。相比高峰時(shí)期門店達(dá)到27間，目前門店減少超六成。其中，5間“Lacoste”品牌店鋪有4間已經(jīng)關(guān)閉。

Lacoste品牌為鱷魚恤的分銷品牌，是公司從法國企業(yè)Montaigne Diffusion S.A.（MDSA）手上拿下的特許商標(biāo)。分銷協(xié)議項(xiàng)下MDSA所有權(quán)利和義務(wù)的合法繼承人和承讓人則是Lacoste Operations S.A.（LOSA）。

原本該專利權(quán)有效期至2025年底，但在去年6月，公司收到LOSA發(fā)出的函件，稱該公司未履行分銷協(xié)議項(xiàng)下一項(xiàng)責(zé)任，雙方存在分歧，因此終止分銷協(xié)議程序。

2018年至2020年7月末止財(cái)政年度，Lacoste業(yè)務(wù)營收分別為約7120萬港元、6330萬港元及2750萬港元，占公司總營業(yè)額約27%、27%及18%。

今年2月，鱷魚恤正式終止Lacoste品牌的分銷業(yè)務(wù)。該品牌在報(bào)告期內(nèi)的收入也有明顯下滑，營收為5000萬港元，同比下降15%。

為了保持市場(chǎng)份額，鱷魚恤新開發(fā)“CROCO”品牌，其位于尖沙咀的首間CROCO店鋪已于8月開業(yè)。

內(nèi)地的經(jīng)營同樣受到疫情影響，消費(fèi)有所抑制。截至報(bào)告期末，內(nèi)地零售收入為600萬港元，同比減少25%。

目前，鱷魚恤在內(nèi)地共有12間店鋪，相比去年同期減少1間，包括自營店鋪6間及由公司寄售經(jīng)營店鋪6間。所有地區(qū)門店為22間，比起2019年以前40間的數(shù)量，關(guān)店近五成。

整體來看，本財(cái)年公司成衣及相關(guān)配飾銷售收入為5048.5萬港元，同比減少17.14%，虧損額達(dá)到1200萬港元。

物業(yè)投資由盈利大頭變虧損大頭

相比大眾皆知的鱷魚牌T恤，物業(yè)投資及出租業(yè)務(wù)一度才是公司最賺錢的業(yè)務(wù)。2020年財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)年公司投資物業(yè)公平值約17.27億港元。

但是經(jīng)歷了2019年一系列外界沖擊，最賺錢的業(yè)務(wù)也難逃虧損。報(bào)告期內(nèi)，投資物業(yè)公平值虧損4758.8萬港元，相比2021年同期為虧損353.8萬港元，虧損額擴(kuò)大超過12倍。

一方面，公司大部分投資物業(yè)位于觀塘，該地區(qū)一直面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，隨著企業(yè)居家辦公的趨勢(shì)上升，辦公室租戶的需求持續(xù)減少。

加上股市動(dòng)蕩、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等多個(gè)因素，香港寫字樓成交平淡、租金下跌。第一太平戴維斯數(shù)據(jù)顯示，今年一季度香港寫字樓租金累計(jì)下跌27.2%，已連跌11個(gè)季度。

為了增加收入，2月以來公司還將一個(gè)自用物業(yè)轉(zhuǎn)為投資物業(yè)以賺取租金收入。報(bào)告期內(nèi)，鱷魚恤于香港及內(nèi)地的投資物業(yè)租金收入分別為5200萬港元和100萬港元，與去年同期相持平。

截至7月末，公司于香港持有的投資物業(yè)重估產(chǎn)生公平值虧損4700萬港元，于內(nèi)地持有的投資物業(yè)錄得輕微虧損100萬港元。相比上年同期虧損400萬港元，虧損缺口增加了4400萬港元。

曾經(jīng)是現(xiàn)金流量保證的物業(yè)投資及出租，現(xiàn)時(shí)反而成了虧損最嚴(yán)重的業(yè)務(wù)。

最后一項(xiàng)業(yè)務(wù)庫務(wù)管理則虧損2500萬港元。財(cái)報(bào)解釋，俄烏之間地緣政治緊張局勢(shì)、能源及商品價(jià)格飆升、通脹預(yù)期等都是導(dǎo)致投資失利的原因。

現(xiàn)金流持續(xù)吃緊

事實(shí)上，鱷魚恤的頹勢(shì)在2019年以前就有所顯現(xiàn)。據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，鱷魚恤前主席兼行政總裁林建名2018年在會(huì)見媒體曾表示，零售市道面臨的最大困難是租金太貴，旗下個(gè)別分店被加租約20%至30%。

此前，香港時(shí)裝店走的是主攻一線旺鋪的策略。截至2019年7月底，鱷魚恤在港澳地區(qū)和內(nèi)地的門店分別達(dá)到27間、13間。由于人流旺盛，租金高企的問題也得以暫時(shí)緩解。

長期以來，鱷魚恤固守港澳地區(qū)線下市場(chǎng)。林建名曾提到，港珠澳大橋開通后香港零售市場(chǎng)或迎來改善，也暴露出鱷魚恤依賴內(nèi)地游客的問題。

進(jìn)入2019年后，由于香港當(dāng)?shù)厣鐣?huì)運(yùn)動(dòng)，鱷魚恤門店被迫縮短營業(yè)時(shí)間甚至關(guān)閉。待風(fēng)波平息后，接著而來的疫情阻斷了內(nèi)地游客來港旅游和本地零售市場(chǎng)的發(fā)展。

過于依賴港澳線下經(jīng)營的鱷魚恤面臨外界的沖擊十分被動(dòng)，無論是服裝業(yè)務(wù)還是投資物業(yè)業(yè)務(wù)雙雙下跌。

報(bào)告期內(nèi)，公司現(xiàn)金流持續(xù)吃緊，經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為-2227.9萬港元。

截至報(bào)告期末，公司總負(fù)債為9.22億港元，去年同期為6.69億港元，同比增加37.79%。資產(chǎn)負(fù)債率為38.17%。

財(cái)報(bào)顯示，公司未償還借貸總額（包括孖展貸款）為8.38億港元，包括有抵押孖展貸款2900萬港元、有抵押銀行定期貸款5.83億港元（其中2300萬港元為短期）及有抵押短期銀行循環(huán)貸款2.26億港元。短期銀行貸款需要在一年內(nèi)償還。

為了緩解資金壓力，10月21日鱷魚恤公布供股計(jì)劃，將按“2供1”基準(zhǔn)以每股0.1港元向合資格股東發(fā)行最多約4.74億股供股股份，借此籌集最多約4737.72萬港元。該認(rèn)購價(jià)相較10月20日收市價(jià)0.295元大幅折讓約66.1%。

根據(jù)公告，假設(shè)所有供股股份獲承購，公司凈籌約4260萬港元，約一半所得款項(xiàng)凈額用于償還銀行借款，余額用作公司業(yè)務(wù)發(fā)展及一般營運(yùn)資金，包括新零售店裝修及用于集團(tuán)日常營運(yùn)。