飛亞達(dá)（股票代碼：000026）是中國鐘表行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，以其品牌影響力和市場占有率在業(yè)內(nèi)享有盛譽。以下是對飛亞達(dá)盈利能力穩(wěn)步提升的簡要分析：
1. "品牌優(yōu)勢"：飛亞達(dá)作為中國鐘表行業(yè)的領(lǐng)軍品牌，擁有較高的品牌知名度和美譽度。在市場競爭中，品牌優(yōu)勢有助于提高產(chǎn)品的溢價能力和市場份額。
2. "產(chǎn)品創(chuàng)新"：飛亞達(dá)不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，推出具有競爭力的新產(chǎn)品，滿足消費者多樣化的需求。在智能化、健康監(jiān)測等新興領(lǐng)域，飛亞達(dá)也積極布局，以提升產(chǎn)品競爭力。
3. "市場拓展"：飛亞達(dá)積極拓展國內(nèi)外市場，通過線上線下渠道布局，擴(kuò)大市場份額。同時，與國際知名品牌合作，提升品牌形象和競爭力。
4. "成本控制"：飛亞達(dá)在成本控制方面表現(xiàn)出色，通過優(yōu)化供應(yīng)鏈、提高生產(chǎn)效率等方式，降低生產(chǎn)成本，提高盈利能力。
5. "業(yè)績增長"：近年來，飛亞達(dá)的業(yè)績持續(xù)增長，盈利能力穩(wěn)步提升。以下是一些具體數(shù)據(jù)：
- "營業(yè)收入"：近年來，飛亞達(dá)的營業(yè)收入逐年增長，顯示出良好的市場表現(xiàn)。 - "凈利潤"：飛亞達(dá)的凈利潤也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，盈利能力得到提升。 - "毛利率"：飛亞達(dá)的毛利率相對穩(wěn)定，保持在較高水平。
綜上所述，飛亞達(dá)作為中國鐘表行業(yè)的龍頭企業(yè)，憑借品牌

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亞達(dá)是中航國際控股公司旗下的投資企業(yè)之一，以精密制造技術(shù)專注鐘表行業(yè)，形成自有品牌腕表研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售、服務(wù)和名表零售兩大核心業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)擁有自主品牌“飛亞達(dá)”、“唯路時”、“沐楊時計”及授權(quán)品牌“Jeep”、“北京”。2016-2021年收入、凈利復(fù)合增速分別為12%、29%，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入52.44億元，同比增長23.57%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.89億元，同比增長31.87%。盈利能力穩(wěn)定提升、運營效率優(yōu)化。2021年加權(quán)ROE達(dá)13.39%，同比提升2.61pct，存貨周轉(zhuǎn)率1.57次，同比提升0.22次。

飛亞達(dá)在鐘表行業(yè)市場份額擴(kuò)張，高端表進(jìn)口增加趨勢利好公司名表業(yè)務(wù)發(fā)展。據(jù)iiMediaResearch(艾媒咨詢)數(shù)據(jù)顯示，2018-2021年中國鐘表行業(yè)規(guī)模復(fù)合增速21.5%，2021年行業(yè)規(guī)模達(dá)2293.3億元，同比增長10.9%，且預(yù)計至2023年市場規(guī)模有望達(dá)2815億元，對應(yīng)2021-2023年復(fù)合增速為10.7%。以規(guī)模以上鐘表行業(yè)工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入測算，公司市占率從2017年的8.5%升至2021年的17.9%，市場份額快速擴(kuò)張。近年受海外高端手表消費回流帶動中國進(jìn)口手表均價明顯上行，雖然近期中國占瑞表出口份額有所回落，但我們認(rèn)為中長期來看，國內(nèi)消費升級和海外高端消費回流仍是大勢所趨，支撐公司名表業(yè)務(wù)長期發(fā)展。

穩(wěn)扎穩(wěn)打，品效合一，夯實內(nèi)生發(fā)展動力。與多數(shù)可選消費品主要依靠渠道擴(kuò)張增長路徑不同的是，近年來公司增長驅(qū)動主要是通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及渠道精細(xì)化運營管理帶來的運營效率提升。1)名表業(yè)務(wù)在2020年高基數(shù)背景下仍實現(xiàn)30.3%的較好增長，受益于高端表占比提升，2021年中高端渠道占比超過55%，老店平均單店產(chǎn)出同比提升27.93%，平均客單價同比提升25.44%;2)自有品牌手表業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定發(fā)展，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入10.12億元，同比增長4.4%，自有品牌手表近年平均售價穩(wěn)步上行，毛利率持續(xù)高位。3)精密科技業(yè)務(wù)尚處培育期，2021年在深耕光通訊、激光器的基礎(chǔ)上，有序推進(jìn)航空航天、醫(yī)療器械等新市場和新客戶拓展，部分項目進(jìn)入批量合作階段。

飛亞達(dá)作為國內(nèi)鐘表行業(yè)龍頭，自有品牌穩(wěn)健發(fā)展，近年來積極把握名表市場發(fā)展機(jī)遇，加快渠道布局、市場份額持續(xù)提升。公司依托精密科技實力推出智能手表，亦有望新增收入增長點。國企改革預(yù)期激發(fā)企業(yè)活力，運營效率提升成效顯現(xiàn)。預(yù)計2022-2024年營業(yè)收入分別為60.97億元、68.75億元、78.79億元，同比分別增長16.3%、12.8%、14.6%。預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤分別為4.49億元、5.15億元，5.87億元，同比分別增長15.7%、14.8%、13.9%，目前(2022/3/22)股價對應(yīng)2022年P(guān)E為9x，估值優(yōu)勢明顯，首次覆蓋給予“增持”評級。