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朗姿股份從“衣美”轉(zhuǎn)型到“醫(yī)美”，這標(biāo)志著該公司在業(yè)務(wù)策略上的重大調(diào)整，專注于滿足女性消費(fèi)者的多元化需求。以下是對(duì)這一策略轉(zhuǎn)變的一些分析：
1. "市場(chǎng)定位轉(zhuǎn)變"：朗姿股份原本以服裝業(yè)務(wù)為主，尤其是以女性服飾為特色。通過(guò)轉(zhuǎn)向醫(yī)美領(lǐng)域，公司試圖從單一的產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)向提供更全面的美容解決方案。
2. "女性消費(fèi)市場(chǎng)潛力"：女性消費(fèi)者在美容和護(hù)膚方面的消費(fèi)意愿較強(qiáng)，醫(yī)美市場(chǎng)近年來(lái)在中國(guó)迅速增長(zhǎng)，成為女性消費(fèi)的重要部分。朗姿股份盯緊這一市場(chǎng)，意在抓住女性消費(fèi)者的錢袋子。
3. "品牌升級(jí)"：通過(guò)進(jìn)入醫(yī)美領(lǐng)域，朗姿股份有機(jī)會(huì)提升品牌形象，從傳統(tǒng)服裝品牌向提供美學(xué)生活解決方案的綜合服務(wù)提供商轉(zhuǎn)變。
4. "產(chǎn)業(yè)鏈延伸"：醫(yī)美業(yè)務(wù)與服裝業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈上存在一定的關(guān)聯(lián)性，如對(duì)美容護(hù)理產(chǎn)品的需求等，這有助于朗姿股份在原有產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)上進(jìn)行延伸。
5. "競(jìng)爭(zhēng)策略"：醫(yī)美市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，朗姿股份需要通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)提升和品牌建設(shè)來(lái)與現(xiàn)有醫(yī)美機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，并爭(zhēng)取市場(chǎng)份額。
6. "風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)"：醫(yī)美行業(yè)涉及專業(yè)知識(shí)和技術(shù)，朗姿股份需要投入大量資源進(jìn)行人才培養(yǎng)和技術(shù)研發(fā)。此外，醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管政策較為嚴(yán)格，公司需遵守相關(guān)法規(guī)，確保業(yè)務(wù)合規(guī)。
總結(jié)來(lái)說(shuō)，朗姿股份
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醫(yī)美業(yè)務(wù)成為朗姿股份新的業(yè)績(jī)支撐。4月10日盤后，朗姿股份（002612.SZ）發(fā)布擔(dān)保公告稱，為滿足日常經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展資金需要，公司向民生銀行北京分行申請(qǐng)最高授信額度6000萬(wàn)元，由公司實(shí)控人及其配偶提供保證擔(dān)保。這是朗姿股份資金現(xiàn)狀的縮影。截至2024年，該公司擁有賬面貨幣資金5.56億元，對(duì)應(yīng)的短期借款卻達(dá)到了13.14億元。一眾服裝企業(yè)中，朗姿股份是為數(shù)不多將“賺女性的錢”賽道走到極致的企業(yè)，從女裝到嬰童，再到醫(yī)美，其為自己打造了“三駕馬車”來(lái)拉動(dòng)業(yè)績(jī)。只是從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，這份事業(yè)版圖似乎沒(méi)有想象中穩(wěn)固。服裝業(yè)務(wù)負(fù)增長(zhǎng)國(guó)產(chǎn)服飾品牌中，一定有朗姿股份的一席之地。該公司的發(fā)展可追溯至2000年主品牌“朗姿”的創(chuàng)立，并于2003年從韓國(guó)引入輕奢女裝品牌“莫佐”。集齊兩個(gè)品牌后，朗姿股份于2006年正式成立，同時(shí)公司也在這年創(chuàng)立了女裝品牌“萊茵”。依靠這些品牌，朗姿股份在2011年成功上市，當(dāng)年公司用將近8.4億元的營(yíng)收轉(zhuǎn)化出了2.09億元的歸母凈利潤(rùn)。上市后，朗姿股份又陸續(xù)將觸角伸至童裝領(lǐng)域。其于2014年收購(gòu)韓國(guó)著名童裝品牌阿卡邦，布局嬰童市場(chǎng)，初步建立起女性泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。不過(guò)受互聯(lián)網(wǎng)電商以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)乏力等因素影響，“女裝+童裝”的格局沒(méi)能幫助朗姿股份穩(wěn)住基本盤。民生證券數(shù)據(jù)顯示，2011年至2015年，該公司營(yíng)收從8.36億元增長(zhǎng)至11.44億元，CAGR達(dá)8.16%，可同期歸母凈利潤(rùn)卻從2.09億元降低至0.74億元。于是朗姿股份決定轉(zhuǎn)型調(diào)整，其為自己尋覓了第三條業(yè)務(wù)線——醫(yī)美。2016年，其通過(guò)戰(zhàn)投韓國(guó)醫(yī)美服務(wù)集團(tuán)DMG、控股“米蘭柏羽”“晶膚醫(yī)美”兩大品牌及旗下六家醫(yī)美機(jī)構(gòu)，開(kāi)始布局醫(yī)療美容終端市場(chǎng)。2024年，在這三條業(yè)務(wù)線的助力下，朗姿股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約56.91億元，較上年同期同比下降0.24%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)1.38%至2.57億元。其中女裝業(yè)務(wù)板塊貢獻(xiàn)營(yíng)收約19.25億元，較上年同期下降2.97%，總營(yíng)收占比為33.83%，不及上年同期的38.56%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)為1.21億元。一個(gè)現(xiàn)象是，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，朗姿股份已經(jīng)擁有了包括“朗姿”“萊茵”“莫佐”等在內(nèi)的多個(gè)品牌，但絕大部分收入依舊來(lái)自“朗姿”，其他品牌貢獻(xiàn)度有限。這意味著除“朗姿”外，公司沒(méi)有其他強(qiáng)勢(shì)品牌。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，“朗姿”在女裝業(yè)務(wù)中的營(yíng)收占比分別為71.19%、71.55%、74.17%，“萊茵”的營(yíng)收占比則從上年的19.14%降至17.63%，“莫佐”則維持在6%至7%之間。
制圖：吳典另外報(bào)告期內(nèi)，朗姿股份女裝業(yè)務(wù)共有門店522家，其中自營(yíng)門店366家，經(jīng)銷店鋪99家，線上店鋪57家，總店數(shù)較上年末減少77家。嬰童業(yè)務(wù)也在下滑。去年，該業(yè)務(wù)為朗姿股份貢獻(xiàn)營(yíng)收約9.21億元，較上年同期下降5.53%，歸母凈利潤(rùn)亦同比下降44.42%至1046.86萬(wàn)元。醫(yī)美狂飆相比之下，醫(yī)美業(yè)務(wù)就成為了朗姿股份的業(yè)績(jī)支撐。2024年，該公司醫(yī)療美容業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約27.84億元，同比增長(zhǎng)3.47%，占總營(yíng)收的48.92%；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)為1.41億元，較上年同期增長(zhǎng)22.09%，占整體歸母凈利潤(rùn)的54.86%。不過(guò)記者注意到，雖然醫(yī)療美容業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)度高，但毛利率卻是三條業(yè)務(wù)線中最低的存在。報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)毛利率為54.42%，不及女裝業(yè)務(wù)的63.45%，亦不及嬰童業(yè)務(wù)的61.76%。另外，去年公司女裝業(yè)務(wù)及嬰童業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本分別同比下降10.96%、8.15%，只有醫(yī)療美容業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了2.01%。自2016年切入醫(yī)療美容賽道以來(lái)，朗姿股份一直不?！百I買買”，以收并購(gòu)的形式壯大業(yè)務(wù)版圖。截至2024年末，朗姿股份先后參與設(shè)立了七支醫(yī)美并購(gòu)基金，整體規(guī)模達(dá)到28.37億元。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，其先后收購(gòu)昆明韓辰、武漢五洲、武漢韓辰和鄭州集美、北京麗都、湖南雅美等標(biāo)的；去年9月投資設(shè)立朗曦姿顏，主要從事三類械生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，又在11月公告擬向朗姿醫(yī)管增資9.5億元。截至2024年末，朗姿股份已擁有41家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，其中包括綜合性醫(yī)院12家，門診部、診所29家，主要分布在成都、重慶、深圳、武漢、北京等地區(qū)，目前在運(yùn)營(yíng)的有“米蘭柏羽”“韓辰醫(yī)美”“晶膚醫(yī)美”等國(guó)內(nèi)醫(yī)美品牌。朗姿股份稱，未來(lái)公司仍將進(jìn)一步整合和吸收國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)美資源，通過(guò)醫(yī)美品牌在全國(guó)的推廣和連鎖化后迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，努力成為國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)第一集團(tuán)軍。但近年來(lái)，朗姿股份一直處在資金緊張的情況中，公司賬面貨幣資金難以覆蓋短期借款。2024年，其擁有賬面貨幣資金5.56億元；由于銀行借款增多，對(duì)應(yīng)的短期借款同比提升92%至13.14億元。
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