“杉杉系”養(yǎng)成記：拆分旗下服裝板塊赴港上市
近年來，中國服裝行業(yè)經(jīng)歷了快速的發(fā)展和變革，其中“杉杉系”作為行業(yè)內(nèi)的知名企業(yè)，其發(fā)展歷程頗具代表性。以下是“杉杉系”旗下服裝板塊拆分赴港上市的過程概述：
一、杉杉集團(tuán)簡介
杉杉集團(tuán)成立于1980年，總部位于中國浙江省寧波市，是一家集服裝、新材料、金融、地產(chǎn)等多元化產(chǎn)業(yè)于一體的綜合性企業(yè)集團(tuán)。旗下?lián)碛卸鄠€知名品牌，如杉杉、美特斯邦威、Vero Moda等。
二、拆分服裝板塊
隨著市場競爭的加劇和行業(yè)變革，杉杉集團(tuán)意識到需要將旗下服裝板塊進(jìn)行專業(yè)化、獨(dú)立化發(fā)展。于是，在2018年，杉杉集團(tuán)決定將旗下服裝板塊拆分，成立獨(dú)立的公司，并計劃赴香港上市。
三、赴港上市
1. 上市籌備
為了順利赴港上市，杉杉集團(tuán)對旗下服裝板塊進(jìn)行了全面的梳理和優(yōu)化。包括調(diào)整品牌定位、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升供應(yīng)鏈效率等。同時，杉杉集團(tuán)還聘請了專業(yè)的投資銀行和會計師事務(wù)所，為上市提供全方位的支持。
2. 上市申請
在完成上市籌備后，杉杉集團(tuán)向香港聯(lián)交所提交了上市申請。經(jīng)過嚴(yán)格的審核，香港聯(lián)交所于2019年批準(zhǔn)了杉杉集團(tuán)旗下服裝板塊的上市申請。
3. 上市發(fā)行

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依靠服裝成衣完成資本積累后，1999年，杉杉股份（600884.SH）正式進(jìn)軍鋰離子電池材料領(lǐng)域，并在數(shù)十年的轉(zhuǎn)型中，成長為國內(nèi)鋰電池領(lǐng)域的佼佼者。

眼下，其服裝板塊被安排了新去處。

5月9日晚間，杉杉股份發(fā)布公告稱，下屬控股子公司杉杉品牌收到了中國證監(jiān)會核準(zhǔn)其境外上市的批復(fù)，核準(zhǔn)杉杉品牌發(fā)行不超過4285.7萬股境外上市外資股，該事項(xiàng)尚需取得港交所的最終批準(zhǔn)。

這意味著，杉杉股份將拆分旗下服裝板塊單飛赴港，在杉杉股份和富銀融資股份（08452.HK）之外，杉杉系或再添一位新成員。

同日還發(fā)布了一則人事變動公告， “因工作原因”，錢程辭去杉杉股份董秘一職，其仍擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理等職務(wù)，而董事長莊巍目前代行董秘一職。5月10日，錢程向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者回應(yīng)，“只是辭去董秘職位，仍在杉杉任職”。

服裝板塊單飛赴港

或許受服裝板塊拆分的影響，5月10日，杉杉股份盤中快速上漲，5分鐘內(nèi)漲幅超過2%，截止收盤，漲幅1.11%，報20.91元。

其實(shí)，該拆分計劃早在2016年就現(xiàn)端倪。

2016年4月16日，杉杉股份在一則公告中稱，擬分拆旗下服裝業(yè)務(wù)及融資租賃業(yè)務(wù)（含商業(yè)保理業(yè)務(wù)）以 H 股方式在港交所分別上市，一家為金融租賃公司富銀融資股份，另一家正是杉杉服裝。

按照規(guī)劃，公司擬對杉杉品牌進(jìn)行整體改制，并通過對杉杉品牌服裝業(yè)務(wù)、其他品牌服裝業(yè)務(wù)的資產(chǎn)重整，將杉杉品牌打造成服裝業(yè)務(wù)的唯一經(jīng)營平臺。

此外，杉杉股份曾在投資者交流會上回應(yīng)關(guān)于“分拆服裝業(yè)務(wù)H股上市的考慮”，其解釋為“分拆上市有利于拓展融資渠道，推動公司服裝業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大?！?/p>

2017年5月23日，富銀融資股份順利登陸香港創(chuàng)業(yè)板，募集資金7930萬港元。

不到一年后的2018年3月13日，杉杉品牌也在港交所披露了招股書，目前其有四個品牌，包括設(shè)立之初的FIRS，面向25-35歲年輕男性的新建品牌SHANSHAN，以及與意大利合作伙伴Forall Confezioni及Lubiam Moda per L’Uomo合作推出的兩個國際品牌MARCO AZZALI和LUBIAM。

2017年，杉杉股份憑借新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績井噴。2017年，營業(yè)收入82.7億元，同比增長 51.07%；凈利潤8.96億元，同比增長171.42%，其在公告中解釋，主要由公司鋰電池材料正極業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長所致。

而服裝板塊在這一年的業(yè)績占比已不到10%。

2017年，其服裝板塊實(shí)現(xiàn)6.66億元營收，凈利潤4937.48萬元，對標(biāo)全年82.71億元營收和8.96億元的凈利潤，占比分別只有8.05%和5.5%。

此外，從杉杉品牌的招股書可知，2015-2017三年時間里，杉杉品牌營業(yè)收入分別是5.26億元、5.92億元和7.98億元，但利潤卻與營收呈相反的走勢，分別為0.56億元、0.34億元、0.37億元。

在門店布局方面，截至2017年底，杉杉品牌擁有分銷商、直營和加盟經(jīng)營的零售店僅有1052家。

與之形成對比的是，同樣以男裝經(jīng)營為主的雅戈?duì)枺?00177.SH）、中國利郎（01234.HK）和九牧王（601566.SH），零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)均超過2500家。

杉杉品牌稱，未來募集資金將用于門店擴(kuò)張、提高供應(yīng)鏈、物流及存貨管理能力和提升零售網(wǎng)絡(luò)管理、市場營銷及推廣。

“相比于國內(nèi)其他男裝品牌，杉杉的服裝業(yè)務(wù)表現(xiàn)只能算中等，其未來在港股的表現(xiàn)尚不明確”，5月10日，上海一位關(guān)注服裝產(chǎn)業(yè)的券商人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。

“杉杉系”養(yǎng)成記

依靠服裝業(yè)發(fā)家、現(xiàn)任杉杉控股董事局主席鄭永剛，并不避諱在公開場合表達(dá)被稱為“金融家”的愿望。

如果此次服裝板塊順利分拆上市，“杉杉系”旗下將擁有多家上市公司平臺。

2015年年底，上市公司艾迪西（002468.SZ）宣布被申通快遞借殼上市，這一消息公布后，艾迪西迎來13個漲停，“杉杉系”旗下公司成為幕后贏家。

早在2014年11月，“杉杉系”旗下泓石投資花費(fèi)12.9億元受讓艾迪西控股股東及其一致行動人所持的8950萬股份，鄭永剛成為實(shí)控人，并推動艾迪西的重組。

在此期間，“杉杉系”還曾入主江泉實(shí)業(yè)。2015年6月10日，江泉實(shí)業(yè)控股股東華盛江泉以8.67元每股，將所持9340.32萬股分別轉(zhuǎn)讓給寧波順辰投資和李文。寧波順辰投資成為公司第一大股東，而杉杉控股正是順辰投資的控股股東。由此，江泉實(shí)業(yè)實(shí)控人變更為鄭永剛。

2017年6月，杉杉控股以凈賺4.67億元的姿態(tài)將江泉實(shí)業(yè)清盤。

早在介入上述兩家公司之前，“杉杉系”還曾運(yùn)作中科英華（600110.SH），不過2015年下半年退出。

此外，2016年2月，杉杉能源（835930.OC）正式掛牌新三板。

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