蜜雪冰城披露全球發(fā)售上市文件，引入耐心資本凸顯長期價值，這一消息表明了該公司對于未來發(fā)展的信心和規(guī)劃。以下是對這一事件的分析：
1. "全球發(fā)售上市"：蜜雪冰城選擇全球發(fā)售上市，意味著公司希望吸引更多投資者的關(guān)注，擴大融資規(guī)模，以支持其未來的發(fā)展。上市后，公司股票將在公開市場交易，這將有助于提高公司的知名度和透明度。
2. "引入耐心資本"：引入耐心資本（Patient Capital）表明蜜雪冰城注重長期價值投資。耐心資本通常指那些追求長期回報、不急于套利的投資者。引入這類資本有助于公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，同時也有利于穩(wěn)定公司股價。
3. "凸顯長期價值"：蜜雪冰城在上市文件中強調(diào)長期價值，表明公司注重長期發(fā)展，而非短期利益。這有助于提升公司形象，吸引更多長期投資者，為公司的未來發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。
4. "市場前景"：蜜雪冰城選擇在這個時機全球發(fā)售上市，可能預(yù)示著該公司對未來市場前景的看好。在全球經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇的背景下，公司有望通過上市獲得更多發(fā)展機遇。
5. "競爭格局"：蜜雪冰城作為一家知名飲品品牌，在全球發(fā)售上市后，有望進一步鞏固其在市場競爭中的地位。同時，上市將有助于公司拓展業(yè)務(wù)范圍，提升品牌影響力。
總之，蜜雪冰城披露全球發(fā)售上市文件，引入耐心資本凸顯長期價值，表明

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新茶飲企業(yè)蜜雪冰城股份有限公司（以下簡稱“蜜雪冰城”）迎來上市最新進展。2月21日，蜜雪冰城披露全球發(fā)售的上市文件，啟動招股程序，計劃3月3日在港交所主板掛牌上市，股份代號為02097。

公告顯示，蜜雪冰城計劃全球發(fā)售1705.99萬股股份（視發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配股權(quán)行使情況而定），其中，國際發(fā)售股份約為1535.39萬股，中國香港公開發(fā)售股份（可予重新分配）約為170.60萬股。每股發(fā)售價202.50港元。

根據(jù)公告，蜜雪冰城已于本次IPO（首次公開募股）中引入5名基石投資者，包括M&G英卓投資管理、紅杉中國、博裕資本、高瓴、美團龍珠等，共認購2億美元（約15.58億港元）。

蜜雪冰城啟動全球招股。 港交所官網(wǎng)截圖

成全球最大現(xiàn)制飲品企業(yè)

蜜雪冰城是一家領(lǐng)先的現(xiàn)制飲品企業(yè)，聚焦為消費者提供高質(zhì)平價的現(xiàn)制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產(chǎn)品。公司旗下有現(xiàn)制茶飲品牌“蜜雪冰城”和現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運咖”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城擁有46479家門店，現(xiàn)已成為全球最大的現(xiàn)制飲品企業(yè)。2024年，蜜雪冰城共實現(xiàn)飲品出杯量約90億杯，實現(xiàn)約583億元的終端零售額，分別同比增長21.9%、21.7%。

業(yè)績方面，2022年到2024年，蜜雪冰城的終端零售額從307億元，增長至583億元。2024年前9個月，蜜雪冰城實現(xiàn)收入187億元，較上年同期增長21.2%；實現(xiàn)凈利潤35億元，同比增長42.3%。此外，2022年、2023年及2024年前9個月，公司分別實現(xiàn)24億元、38億元及51億元的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈流入。

以終端零售額計，中國現(xiàn)制飲品市場規(guī)模預(yù)計從2023年的5175億元增長到2028年的11634億元，復(fù)合年增長率達到17.6%，遠超預(yù)包裝飲料行業(yè)同期5.8%的復(fù)合年增長率。預(yù)計到2028年，中國現(xiàn)制飲品市場占據(jù)中國飲料市場近一半份額。其中，以蜜雪冰城為代表的平價現(xiàn)制飲品（單價不高于10元）在不同價格帶的現(xiàn)制飲品細分市場中增速最高，2023年至2028年的復(fù)合年增長率預(yù)計達到22.2%。

蜜雪冰城打造了龐大且留存率高的加盟商網(wǎng)絡(luò)。截至2024年9月30日，公司擁有超過1.9萬名加盟商，并在加盟商中樹立了良好口碑。2021年、2022年、2023年以及2024年前9個月，蜜雪冰城在中國內(nèi)地及以外的加盟商留存率分別為97.2%、97.8%、96.4%及96.9%。根據(jù)咨詢機構(gòu)灼識咨詢報告，此留存率遠高于同期現(xiàn)制飲品行業(yè)的平均水平。

國信證券發(fā)布研究報告稱，蜜雪冰城是現(xiàn)制飲品賽道第一。2024年消費溫和復(fù)蘇背景下，蜜雪冰城收入、利潤規(guī)模持續(xù)快速增長，盈利能力穩(wěn)步提升。德邦證券認為，全球“高質(zhì)平價”茶飲龍頭蜜雪冰城本質(zhì)上是一家超級供應(yīng)鏈企業(yè)，供應(yīng)鏈實力領(lǐng)先同業(yè)。

獲頂級基石投資者認可

根據(jù)本次發(fā)布的公告，蜜雪冰城與聯(lián)席保薦人、整體協(xié)調(diào)人已與基石投資者M&G Investments、紅杉中國旗下HongShan Growth、博裕資本旗下Persistence Growth Limited、高瓴旗下HHLR Fund, L.P.、Long-Z Fund I, LP簽訂基石投資協(xié)議?；顿Y者已同意在若干條件規(guī)限下，按發(fā)售價認購或促使彼等指定的實體認購總額為2億美元可購買的發(fā)售股份數(shù)目。

其中，M&G投資公司是一家總部設(shè)立于英國倫敦的歐洲綜合性金融巨頭，由投資管理巨頭M&G和保險巨頭保誠（Prudential）在2017年合并而成。2019年10月，M&G plc在倫敦證券交易所作為獨立公司上市（LON：MNG），管理資產(chǎn)超3461億英鎊。M&G的品牌目標(biāo)是“通過謹慎投資來增加客戶的財富并改善他們的世界”，素來以穩(wěn)健、謹慎的投資風(fēng)格著稱。2024年9月，M&G就推出了M&G中國基金，此次認購蜜雪冰城6000萬美元股份，既顯示對蜜雪冰城行業(yè)地位與競爭優(yōu)勢的認可，也彰顯對中國經(jīng)濟與消費市場的長期看好。

紅杉中國作為全球頂級的私募股權(quán)投資機構(gòu)，是中國乃至全球產(chǎn)業(yè)變遷的重要投資者、參與者。2005年紅杉中國成立后，專注于投資科技、醫(yī)療健康、消費三大領(lǐng)域，在海內(nèi)外投資了逾1500家企業(yè)，涌現(xiàn)出許多具有高成長性、高發(fā)展?jié)摿Φ墓?。此次IPO，紅杉中國認購6000萬美元股份，彰顯對蜜雪冰城業(yè)務(wù)發(fā)展與商業(yè)前景的強烈信心。

博裕資本旗下Persistence Growth Limited認購4000萬美元股份。博裕資本的投資偏好包括對早期市場的布局，以及對高增長行業(yè)的持續(xù)關(guān)注，投資案例包括阿里巴巴、美團、滴滴、快手、網(wǎng)易云音樂等企業(yè)。

作為蜜雪冰城的長期同行者，高瓴、美團龍珠參與了公司2020年12月、2024年的兩度融資。此次高瓴繼續(xù)認購3000萬美元股份，是對其投資價值的進一步認可，也體現(xiàn)高瓴價值投資、陪伴成長的長期理念。

美團龍珠旗下Long-Z Fund I, LP基金的投資策略主要集中在消費和科技行業(yè)的成長期企業(yè)，近年來已經(jīng)成為消費投資賽道的風(fēng)向標(biāo)之一。此次美團龍珠Long-Z Fund I, LP認購1000萬美元股份，也是該機構(gòu)對中國大消費市場潛力的長期篤信。

對于本次募得資金的用途，根據(jù)公告，蜜雪冰城擬將其中約66%用于提升公司端到端供應(yīng)鏈的廣度和深度，例如，計劃通過建設(shè)新設(shè)施并升級和擴建現(xiàn)有設(shè)施，以擴大公司在中國的產(chǎn)能；約12%用于品牌和IP的建設(shè)和推廣；約12%用于加強各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的數(shù)字化和智能化能力；約10%用于營運資金和其他一般企業(yè)用途。

文/王子揚

編輯 李嚴

校對 陳荻雁