標(biāo)題：13.75億美元！普拉達(dá)“并購”范思哲，奢侈品行業(yè)再掀風(fēng)云
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近日，全球奢侈品市場再掀波瀾，意大利奢侈品牌普拉達(dá)（Prada）宣布以13.75億美元的價格收購了另一意大利奢侈品牌范思哲（Versace）。這一并購動作不僅標(biāo)志著普拉達(dá)在奢侈品領(lǐng)域的進(jìn)一步擴(kuò)張，也預(yù)示著奢侈品行業(yè)競爭格局的新變化。
普拉達(dá)成立于1913年，以高品質(zhì)的皮具和服裝聞名于世，是全球奢侈品行業(yè)的領(lǐng)軍品牌之一。范思哲則成立于1978年，以其獨(dú)特的時尚設(shè)計(jì)和多元化的產(chǎn)品線在全球奢侈品市場占據(jù)一席之地。
此次并購，普拉達(dá)將范思哲納入旗下，不僅豐富了其品牌矩陣，也為雙方帶來了諸多潛在的合作機(jī)會。普拉達(dá)首席執(zhí)行官Patrizio Bertelli表示：“我們相信，通過這次并購，普拉達(dá)和范思哲將共同打造一個更具競爭力的奢侈品帝國?！?br/>并購?fù)瓿珊?，范思哲將保持?dú)立運(yùn)營，但將在品牌定位、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場推廣等方面與普拉達(dá)進(jìn)行深度合作。普拉達(dá)方面表示，將通過整合雙方資源，進(jìn)一步提升品牌影響力，拓展全球市場。
此次并購也引發(fā)了行業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。有分析人士認(rèn)為，普拉達(dá)此舉是為了應(yīng)對奢侈品市場日益激烈的競爭，通過擴(kuò)大品牌規(guī)模和影響力，提升自身的市場地位。同時，這一并購也將為普拉達(dá)帶來更多創(chuàng)新元素，推動其在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌營銷等方面的升級。

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>近日奢侈品行業(yè)迎來一則重磅消息。4月10日晚，普拉達(dá)在港交所發(fā)布公告稱，計(jì)劃以13.75億美元（約合人民幣100.57億元）的價格收購意大利時尚品牌范思哲（Versace）。這一收購計(jì)劃若順利完成，范思哲將成為普拉達(dá)的附屬公司，奢侈品市場的格局或?qū)⒁虼税l(fā)生深刻變化。

4月10日，普拉達(dá)在港交所正式公告，公司與Capri Holdings Limited訂立購股協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，普拉達(dá)同意收購及Capri Holdings Limited同意出售GIVI Holding S.r.l．（即Versace控股公司）的全部股份，按企業(yè)價值13.75億美元進(jìn)行。Capri Holdings Limited是一家根據(jù)英屬維爾京群島法律注冊成立的有限公司，并在紐約證券交易所上市，旗下?lián)碛袠?biāo)志性品牌Versace、Jimmy Choo及Michael Kors。

范思哲一直以來都被公認(rèn)為世界頂尖的國際時尚設(shè)計(jì)公司之一，是意大利魅力與風(fēng)格的代名詞。它于1978年在米蘭創(chuàng)立，以其標(biāo)志性的風(fēng)格和無與倫比的工藝聞名。過去數(shù)十年，范思哲從高級定制時裝起家，逐步在全球拓展至成衣、配飾、鞋履、眼鏡、腕表、珠寶、香水以及家居裝飾品的設(shè)計(jì)、制造、分銷及零售，通過全球分銷網(wǎng)絡(luò)、電商網(wǎng)站以及世界各地知名的百貨店及專賣店銷售其產(chǎn)品。

值得注意的是，普拉達(dá)此次收購價格，較2018年Capri以21.5億美元收購范思哲的價格大幅縮水。此前，有外媒報(bào)道稱，Capri集團(tuán)為范思哲標(biāo)價為15億歐元。普拉達(dá)在公告中表示，范思哲鮮明的美學(xué)風(fēng)格將為普拉達(dá)集團(tuán)的品牌組合帶來高度的互補(bǔ)效應(yīng)。

普拉達(dá)作為全球知名的奢侈品品牌，由Mario Prada于1913年在意大利米蘭創(chuàng)立，以高品質(zhì)的皮革制品起家，逐漸發(fā)展成為涵蓋服裝、皮具、鞋履、配飾及香水等多個品類的時尚帝國。然而，當(dāng)前全球奢侈品市場正進(jìn)入 “低增速常態(tài)”。麥肯錫和貝恩等機(jī)構(gòu)的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2025年到2027年，全球奢侈品銷售額預(yù)計(jì)每年僅增長2%至4%。2025年全年市場環(huán)境略有改善，總體銷售額增長區(qū)間可能在0%到4%之間。

亞太地區(qū)中，今年中國內(nèi)地奢侈品市場預(yù)計(jì)與2024年持平，消費(fèi)者購買意向仍較積極；日本市場疫情紅利逐漸消失，但珠寶市場逆勢增長。歐洲市場面臨消費(fèi)者信心不足和經(jīng)濟(jì)不確定性挑戰(zhàn)。美國市場受通脹預(yù)期和消費(fèi)心理變化影響。中東、印度和其他亞太地區(qū)等新興市場展現(xiàn)活力，但不足以彌補(bǔ)核心市場的疲軟。以中國為主的亞太區(qū)也是普拉達(dá)第一大市場，2024年貢獻(xiàn)零售銷售凈額16.04億歐元，同比增長13.1%；歐洲市場則是其大本營，零售銷售凈額為15.32億歐元，同比增長17.5%；日本市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增長45.8%。

與之形成鮮明對比的是，范思哲的整體業(yè)績表現(xiàn)頗為低迷。根據(jù)Capri集團(tuán)2024財(cái)年報(bào)告，范思哲營收為10.3億美元，同比下降6.9%，利潤率僅為0.4%。2025財(cái)年第三季度，范思哲銷售額大幅下滑，拖累Capri集團(tuán)截至2024年12月28日第三季度營收同比下降11.6%，計(jì)入非現(xiàn)金減值費(fèi)用后凈虧損達(dá)5.47億美元。范思哲業(yè)績的低迷或許成為了普拉達(dá)此次收購的重要契機(jī)。

截至4月10日收盤，普拉達(dá)漲4.93%，報(bào)收47.85港元，總市值1124億港元。這一股價上漲或許反映了市場對普拉達(dá)此次收購的初步認(rèn)可，但也并非所有人都看好這一交易。

部分投資者感到擔(dān)憂，收購范思哲可能利好普拉達(dá)的長期發(fā)展，但是至少短期一兩年內(nèi)，范思哲會是個負(fù)擔(dān)，或者說“燙手山芋”。此前瑞銀分析師Susy Tibaldi曾向媒體表示，范思哲要扭轉(zhuǎn)困局可能至少需要數(shù)年時間，它有很多需要改革的地方，比如大范圍的打折促銷還有過寬的產(chǎn)品線，都脫離了其奢侈品的定位。但是普拉達(dá)如果能以很有吸引力的價格收購這類資產(chǎn)，潛力也很可觀。

伯恩斯坦奢侈品分析師Luca Solca也認(rèn)為，范思哲可以和普拉達(dá)現(xiàn)有品牌形成互補(bǔ)，但是收購路上依然存在一些障礙，普拉達(dá)的并購記錄很糟糕，重振范思哲考驗(yàn)?zāi)芰?，需要足夠多的資金、管理層重視和短期犧牲。

此前，普拉達(dá)的收購史大多以失敗告終。1999年，普拉達(dá)曾重金收購設(shè)計(jì)師品牌Helmut Lang和Jil Sander，但后來都因?yàn)樵O(shè)計(jì)理念和商業(yè)路線分歧，兩個收購來的品牌很難和母公司形成合力，在很長一段時間里成為普拉達(dá)營收的拖累，Jil Sander更和普拉達(dá)糾紛不斷，最后普拉達(dá)只能折價出售。2000年，普拉達(dá)還與LVMH集團(tuán)聯(lián)合收購了Fendi的多數(shù)股權(quán)，但Fendi的財(cái)務(wù)困難也一度拖垮普拉達(dá)，使其負(fù)債累累。

“多品牌矩陣是很難發(fā)展的，”時尚行業(yè)分析師唐小唐也對普拉達(dá)收購范思哲持保留態(tài)度，在他看來，并購之后如何整合和分配資源是個難題，奢侈品牌依賴持續(xù)的重資產(chǎn)投入，但是一個集團(tuán)的資源是有限的，在不同品牌之間怎么分配資源經(jīng)常是個難題，就像LVMH擁有非常多的奢侈品牌，但旗下發(fā)展一般的品牌也有不少。所以這幾年單品牌的發(fā)展策略可能會更成功，最典型的是愛馬仕，聚焦核心人群，最大化資源投入。

中泰證券在去年10月發(fā)布的一份研報(bào)中提出，奢侈品賽道上最好的“單品牌”公司愛馬仕反而比最好的“多品牌”公司LVMH更穩(wěn)健，因?yàn)槎嗥放乒驹谠黾悠放频耐瑫r，往往增加了非核心用戶占比，而無論有多少品牌， 他們的非核心客戶在宏觀經(jīng)濟(jì)中的消費(fèi)波動是同向的，在下行階段很難激發(fā)他們的購買行為，難以起到“分散風(fēng)險(xiǎn)”的效果。

普拉達(dá)此次收購范思哲，無疑是一場充滿挑戰(zhàn)的豪賭。范思哲能否在普拉達(dá)的帶領(lǐng)下重振旗鼓，普拉達(dá)又能否克服整合難題，實(shí)現(xiàn)品牌組合的協(xié)同效應(yīng)，都將成為未來奢侈品行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。這場收購究竟會給雙方帶來怎樣的命運(yùn)，讓我們拭目以待。

本文源自金融界