天合光能使用資產(chǎn)置換美國一上市公司股份的原因可能有以下幾點(diǎn)：
1. "戰(zhàn)略布局"：天合光能可能希望通過與美國上市公司的合作，進(jìn)一步拓展其業(yè)務(wù)范圍，提升在光伏領(lǐng)域的全球競爭力。
2. "市場拓展"：通過收購美國上市公司的股份，天合光能可以更深入地進(jìn)入美國市場，提高其品牌知名度和市場份額。
3. "技術(shù)合作"：美國上市公司可能擁有先進(jìn)的技術(shù)或?qū)＠?，天合光能通過資產(chǎn)置換，可以獲取這些技術(shù)，提升自身的技術(shù)實(shí)力。
4. "資本運(yùn)作"：通過資產(chǎn)置換，天合光能可能實(shí)現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提高了公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。
5. "稅務(wù)考慮"：在某些情況下，資產(chǎn)置換可能比直接購買股份更具有稅務(wù)優(yōu)勢。
6. "政策支持"：中國政府可能鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)通過海外并購等方式，提升國際競爭力，因此天合光能可能得到了政策上的支持。
需要注意的是，具體原因可能因公司戰(zhàn)略、市場環(huán)境、政策導(dǎo)向等多種因素綜合作用。如需了解更詳細(xì)的信息，建議查閱天合光能的官方公告或相關(guān)新聞報(bào)道。

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中企光伏龍頭天合光能(688599.SH)計(jì)劃資產(chǎn)置換美上市公司股份。

11月6日晚，天合光能發(fā)布公告，同意全資子公司Trina Solar (Schweiz) AG(下稱TSW)將其下屬的核心資產(chǎn)Trina Solar US Manufacturing Module 1, LLC(下稱TUM1)出售給美上市公司FREYR Battery, Inc., (下稱FREYR)。

上述重組涉及的底層資產(chǎn)為天合光能在美國建設(shè)完畢即將投產(chǎn)的5 GW組件工廠。

交易完成后，天合光能將獲得1億美元現(xiàn)金、面值為1.5億美元的優(yōu)先票據(jù)以及FREYR普通股0.46億股。

其中，股份將分兩階段獲得。第一階段在滿足相關(guān)交割條款后獲得FREYR向天合光能新增發(fā)行的0.15億股，占發(fā)行后總股本的9.9%；第二階段，將在有關(guān)審批通過后，獲得FREYR向天合新增發(fā)行的0.3億股。

公告顯示，鑒于FREYR在第二階段對其他投資人同期增發(fā)股份，天合光能合計(jì)持有的0.46億股，屆時(shí)將占FREYR的股比約為19.08%。若第二階段審批未通過，天合光能將獲得FREYR約8000萬美元的優(yōu)先票據(jù)作為補(bǔ)償。

交易完成后，F(xiàn)REYR和天合光能將共同執(zhí)行多階段戰(zhàn)略合作計(jì)劃，F(xiàn)REYR產(chǎn)出的組件仍將使用天合光能品牌并和公司合作對外銷售，以確保美國本土制造產(chǎn)品供給，進(jìn)一步提升天合在美國市場的產(chǎn)品競爭力和影響力。

公告稱，具體相關(guān)的合作細(xì)節(jié)雙方仍在洽談中，包括但不限于技術(shù)、運(yùn)營、銷售等方面的合作。同時(shí)天合光能將通過委派董事、首席運(yùn)營官、首席戰(zhàn)略官等方式更深入地參與FREYR的日常運(yùn)營。

FREYR是一家在美國紐約證券交易所上市的公司(紐交所證券代碼：FREY)，主要開發(fā)電池生產(chǎn)設(shè)施，產(chǎn)品主要用于能源存儲系統(tǒng)和商業(yè)移動(dòng)領(lǐng)域，包括船舶應(yīng)用和商用車市場。

目前，F(xiàn)REYR第一大股東為Encompass Capital Advisors LLC，持股16.8%，第二大股東為Koch,Inc持股8.2%，均為美資企業(yè)。

去年及今年上半年，F(xiàn)REYR均沒有營業(yè)收入，2023年該公司凈利潤虧損0.73億美元，今年1-6月虧損0.56億美元。

報(bào)表顯示，TUM1總資產(chǎn)約為50.82億元，負(fù)債總額約為45.82億元，凈資產(chǎn)約為5億元。界面新聞了解到，此次戰(zhàn)略性資產(chǎn)置換，也意味著天合光能同時(shí)減少了約45億元的負(fù)債。

天合光能在公告中稱，此次交易將通過保留技術(shù)、品牌輸出，結(jié)合交易對方管理層在美國和北歐資本市場渠道及外部顧問的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和政府關(guān)系，推動(dòng)天合品牌在美國更好發(fā)展。

但有業(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示，天合光能實(shí)行上述交易，很可能是為了更好地獲得美國《通脹削減法案》(IRA)補(bǔ)貼。無論美國政局如何變化，在中企控股下拿到IRA補(bǔ)貼均是較為困難的事情，實(shí)現(xiàn)資本本土化后，更加符合當(dāng)?shù)氐恼邔?dǎo)向，有效應(yīng)對政策波動(dòng)帶來的影響。

美國建設(shè)組件廠成本較高，且電池等環(huán)節(jié)可能面臨關(guān)稅等問題，如果無法拿到補(bǔ)貼，相關(guān)企業(yè)利潤將大幅壓縮。

據(jù)界面新聞了解，中國光伏企業(yè)中，此前晶科能源(688223.SH)、阿特斯(688472.SH)的美國工廠已經(jīng)拿到了IRA補(bǔ)貼。相較于這兩者，天合光能為新建產(chǎn)能，且產(chǎn)能更大，獲得補(bǔ)貼的難度加大。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月6日下午，美國現(xiàn)任副總統(tǒng)、民主黨總統(tǒng)候選人哈里斯發(fā)表講話承認(rèn)敗選，共和黨總統(tǒng)候選人唐納德·特朗普將當(dāng)選美國第47任總統(tǒng)。

這或?qū)χ袊夥髽I(yè)進(jìn)入美國市場造成一定影響。按照特朗普的政策主張，其大概率將通過降低企業(yè)所得稅及提高關(guān)稅，進(jìn)一步保護(hù)美國本土光伏制造業(yè)。特朗普的“美國優(yōu)先”政策傾向于支持美國本土公司。

業(yè)內(nèi)也有擔(dān)憂，特朗普新上任后，是否會(huì)廢除IRA。特朗普在大選前曾抨擊該法案過于昂貴。據(jù)9月5日Politico報(bào)道，特朗普曾承諾，如果他當(dāng)選總統(tǒng)，將收回IRA未使用的資金。

2022年，美國頒布IRA，計(jì)劃約3690億美元將投資能源安全與氣候變化，將通過撥款支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和技術(shù)研發(fā)，以保護(hù)本土制造。IRA提及，光伏等產(chǎn)品獲得本土制造10％額外獎(jiǎng)勵(lì)的計(jì)算細(xì)則。

彭博新能源財(cái)經(jīng)此前數(shù)據(jù)顯示，受限于貿(mào)易壁壘和進(jìn)出口限制，美國本土組件市場價(jià)格比國際市場約高出10美分/瓦，更高的售價(jià)及豐厚的補(bǔ)貼，使得在美國生產(chǎn)光伏組件較有吸引力。

公開資料顯示，美國目前宣布投產(chǎn)的新能源項(xiàng)目中，約三分之二位于共和黨州，截至2024年3月，IRA累計(jì)拉動(dòng)的清潔能源和工業(yè)生產(chǎn)投資，約86.5%集中于支持共和黨的紅州以及搖擺州。

近兩年，中國光伏海外貿(mào)易壁壘問題不斷深化，企業(yè)長期面臨著關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)入美國市場難之又難。在上一輪高稅率影響之下，中國光伏組件企業(yè)多尋求到東南亞設(shè)廠，但反傾銷、反補(bǔ)貼稅調(diào)查等接踵而至。今年，業(yè)內(nèi)多次傳出中企東南亞光伏產(chǎn)線關(guān)停的消息。

在全球氣候變暖和能源轉(zhuǎn)型的大背景下，各國近年來對于清潔能源的需求大幅提升，美國也不例外。國內(nèi)光伏企業(yè)一直占據(jù)美國市場份額的前列。在此背景下，赴美建廠成了中企最優(yōu)選。

天合光能是全球光伏組件龍頭，自2006年起進(jìn)入美國市場。2023年，天合光能在美組件出貨量位列非美國企業(yè)第一。

去年9月，天合光能宣布將斥資2億美元在美國得克薩斯州威爾默建造太陽能光伏生產(chǎn)廠。彼時(shí)資料顯示，該廠將使用在美國和歐洲采購的多晶硅年產(chǎn)約5 GW組件，預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)。建成后，預(yù)計(jì)將為當(dāng)?shù)靥峁?500個(gè)工作崗位。

龍頭企業(yè)中，晶澳科技(002459.SZ)此前在美國亞利桑那州鳳凰城投資6000萬美元，建設(shè)了2 GW的光伏組件產(chǎn)能。隆基綠能(601012.SH)與美國清潔能源開發(fā)商Invenergy合作，在美國俄亥俄州建設(shè)5 GW光伏組件廠。

晶科能源布局更早，2018年就曾在美國佛羅里達(dá)州投資建設(shè)400 MW組件廠。去年晶科能源再投入8137萬美元，在佛羅里達(dá)州杰克遜維爾市投資新建年產(chǎn)1 GW太陽能組件生產(chǎn)線，對其原有光伏組件工廠進(jìn)一步升級擴(kuò)產(chǎn)。

阿特斯在德克薩斯州梅斯基特?fù)碛刑柲芄夥M件廠，年產(chǎn)量為5 GW組件。

天合光能認(rèn)為，此次交易深度融入和嫁接美國本土資源，既能夠進(jìn)一步提升其在美國市場的品牌知名度和市場占有率，同時(shí)也符合美國政府倡導(dǎo)的制造業(yè)本土化大趨勢。該合作開創(chuàng)了光伏行業(yè)全新的國際合作模式，對中國企業(yè)“出海”或?qū)⑵鸬绞痉缎?yīng)。

11月7日開盤，天合光能一度跌超6%，截至午間收盤，天合光能下跌2.44%，報(bào)25.17元/股，總市值約549億元。