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• 中房報(bào)記者 李克純 北京報(bào)道

如同市場(chǎng)預(yù)期一樣，南京中央商場(chǎng)(集團(tuán))股份有限公司（中央商場(chǎng)，600280.SH）2015年半年報(bào)完全沒(méi)有改變2014年業(yè)績(jī)大幅下滑、負(fù)債高企的局面。

上半年，中央商場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.84億元，同比減少7.7%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.65億元，同比減少48.98%；負(fù)債率仍在高位運(yùn)行，為88.8%。

作為祝義財(cái)控制的商業(yè)地產(chǎn)上市平臺(tái)，中央商場(chǎng)深受其“指定居所監(jiān)視居住”影響，上半年幾乎在風(fēng)雨飄搖中度過(guò)。

最近，雪上加霜的事情還在上演，8月18日晚間，中央商場(chǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，有6.52億股股份被凍結(jié)，凍結(jié)股份占其總股本的56.74%。此次股權(quán)凍結(jié)，是由于江蘇地華實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司和祝義財(cái)與前海融資租賃的經(jīng)濟(jì)糾紛。業(yè)內(nèi)人士表示，“這是前幾年它們盲目進(jìn)行房地產(chǎn)擴(kuò)張遺留下來(lái)的問(wèn)題。”一時(shí)間，中央商場(chǎng)遭遇最大利空。

為緩解目前窘境，中央商場(chǎng)自8月17日起因籌劃重大事項(xiàng)而停牌。多位接近中央商場(chǎng)的人士向中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者分析稱(chēng)，其停盤(pán)或許是在籌謀重組事宜。

“中央商場(chǎng)基本可以達(dá)到重大重組標(biāo)準(zhǔn)，且時(shí)機(jī)較好。鑒于中央商場(chǎng)新董事會(huì)成員均來(lái)自企業(yè)內(nèi)部，外部重組可能性極小，加之聯(lián)想到雨潤(rùn)食品并未停牌，注入資產(chǎn)極有可能是地華實(shí)業(yè)。”一位接近中央商場(chǎng)的人士表示。

業(yè)績(jī)下滑背后的無(wú)奈

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，中央商場(chǎng)在半年報(bào)中稱(chēng)，主要是由于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)大幅下滑拖累導(dǎo)致。

報(bào)告期內(nèi)，中央商場(chǎng)商業(yè)業(yè)務(wù)、旅游服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健，分別實(shí)現(xiàn)收入33.7億元、300萬(wàn)元，但均出現(xiàn)下滑，同比分別下滑2.5% 、5.7%；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)則同比大幅下滑97%，僅實(shí)現(xiàn)收入700萬(wàn)元。造成下滑的原因是報(bào)告期內(nèi)多數(shù)房地產(chǎn)項(xiàng)目處于建設(shè)期，未達(dá)到確認(rèn)收入條件。

此前幾年，中央商場(chǎng)業(yè)績(jī)一直較好，但自2014年起，中央商場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。2014年?duì)I業(yè)收入為68.71億元，較上一年73.19億元同比下滑6.11%；凈利潤(rùn)則為4.08億元，較上一年的5.7億元同比遞減28.53%。2015年一季度，中央商場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到19.55億元，同比上升6.32%，但凈利僅為0.93億元，同比有所下滑，下降幅度為5.44%。

對(duì)于營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)下滑，中央商場(chǎng)給出的解釋一直是“結(jié)算減少”，并表示正在盤(pán)活存量房產(chǎn)，扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑局面。

但市場(chǎng)對(duì)此并不認(rèn)賬。“目前商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，過(guò)剩嚴(yán)重，空置率高，已經(jīng)成了開(kāi)發(fā)商的燙手山芋。中央商場(chǎng)指望新入市的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目盤(pán)活業(yè)績(jī)基本是不可能的，且雨潤(rùn)集團(tuán)在城市綜合體開(kāi)發(fā)和管理上仍有問(wèn)題?！笔袌?chǎng)人士分析道。

除此之外，中央商場(chǎng)目前在建的多個(gè)綜合體項(xiàng)目仍需要上百億元資金，這對(duì)其現(xiàn)金流將是巨大考驗(yàn)。由于結(jié)算少、資金鏈緊張，中央商場(chǎng)不得不借債度日，截至2015年3月底，負(fù)債已攀升至130.19億元，負(fù)債率達(dá)87.97%。

一波未平一波又起。8月18日晚間，中央商場(chǎng)公告稱(chēng)，因公司股東江蘇地華實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司和祝義財(cái)與前海萬(wàn)通融資租賃有限公司融資糾紛案，被前海萬(wàn)通融資租賃有限公司申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，凍結(jié)股份合計(jì)6.52億股，凍結(jié)期限為3年，占公司總股本的56.74%。

上述知情人士稱(chēng)，祝義財(cái)出事后，前海萬(wàn)通公司急于上門(mén)討債，祝義財(cái)拿不出現(xiàn)金就拿股票換?！白５谋疽馐侵竿蓛r(jià)上漲，質(zhì)押套現(xiàn)還錢(qián)，哪知碰上股災(zāi)，不得不先贖回再低價(jià)質(zhì)押更多股份。現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)質(zhì)押的錢(qián)不夠，原本想增發(fā)，卻不想被前海萬(wàn)通申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，無(wú)法質(zhì)押了。”

高層頻頻離職

對(duì)于中央商場(chǎng)來(lái)說(shuō)，問(wèn)題不止這一樁。

中央商場(chǎng)的定位是“大集體小公司”，這一定位使公司發(fā)展的關(guān)鍵在于管理層。然而，自祝義財(cái)“指定居所監(jiān)視居住”事件爆發(fā)后，公司頻頻發(fā)生人事動(dòng)蕩，大大增加了中央商場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

3月23日，檢察機(jī)關(guān)對(duì)祝義財(cái)執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住強(qiáng)制措施后，4月份，副總裁段斌、監(jiān)事羅凌提交辭職報(bào)告；6月份，公司暫代董事長(zhǎng)、獨(dú)立董事的徐康寧、董事張化橋也紛紛辭職。

8月11日晚間，中央商場(chǎng)又發(fā)布公告稱(chēng)，公司于8月7日接到雨潤(rùn)控股集團(tuán)公司黨委通知，經(jīng)中共南京市建鄴區(qū)紀(jì)委常委會(huì)議研究決定，對(duì)公司副董事長(zhǎng)胡曉軍的違紀(jì)問(wèn)題予以調(diào)查。

中央商場(chǎng)2014年年報(bào)顯示，胡曉軍歷任中央商場(chǎng)副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、上市公司董事長(zhǎng)，現(xiàn)任上市公司第七屆董事會(huì)第一副董事長(zhǎng)。現(xiàn)年57歲。

胡曉軍也成為雨潤(rùn)掌門(mén)人祝義財(cái)之后又一個(gè)因違紀(jì)被查的中央商場(chǎng)董事會(huì)成員。公告對(duì)胡曉軍違紀(jì)事項(xiàng)未作詳細(xì)披露。

內(nèi)部矛盾糾結(jié)尚未理順，外部重重困局又進(jìn)一步加深。

8月11日上午，徐州雨潤(rùn)物流園一在建冷庫(kù)發(fā)生特大火災(zāi)，事故造成3人死亡，9人受傷，其中2人傷情較重。

作為雨潤(rùn)集團(tuán)上市公司之一，特大火災(zāi)事故的負(fù)面影響也迅速波及中央商場(chǎng)。

近期，更加傳出中央商場(chǎng)大股東地華實(shí)業(yè)因商票無(wú)法兌付，強(qiáng)行用火腿腸抵充貸款的消息。

內(nèi)外事件的集體爆發(fā)將雨潤(rùn)集團(tuán)和中央商場(chǎng)推向了風(fēng)口。

試圖重組挽狂瀾

面對(duì)這樣的局面，中央商場(chǎng)正在嘗試自救。

8月17日起，中央商場(chǎng)因籌劃重大事項(xiàng)而宣布停牌。上述接近中央商場(chǎng)的人士稱(chēng)，中央商場(chǎng)基本已經(jīng)達(dá)到重大重組購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，此次停牌極有可能在謀劃資產(chǎn)注入。

該人士分析表示，重大重組標(biāo)準(zhǔn)三條滿(mǎn)足一條即可。其中一條是收購(gòu)或出售凈資產(chǎn)要達(dá)到50%以上，中央商場(chǎng)凈資產(chǎn)15億元左右，50%是7.5億元，和6億元的發(fā)債基本能對(duì)上?！爸醒肷虉?chǎng)只要能拿到些現(xiàn)金就能達(dá)到重大重組要求。根據(jù)猜測(cè)，中央商場(chǎng)這次準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)7.5億~10億元資產(chǎn)。”

對(duì)于注入資產(chǎn)的可能性，由于雨潤(rùn)食品并沒(méi)有停牌公告，所購(gòu)買(mǎi)的也許不是雨潤(rùn)食品。“只剩下地華的資產(chǎn)注入了?！?/p>

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)值得欣慰的消息，雖然困難重重，但資產(chǎn)注入無(wú)疑會(huì)為內(nèi)外交困的中央商場(chǎng)帶來(lái)一些改變。