相關(guān)閱讀延伸：維多利易主 呼和浩特商圈逆市整合

5月25日，茂業(yè)商業(yè)公告稱，截至目前，內(nèi)蒙古維多利商業(yè)(集團(tuán))有限公司（以下簡(jiǎn)稱維多利）70%股權(quán)已辦理完成過戶至茂業(yè)商業(yè)名下的工商變更登記手續(xù)，成為該公司的控股子公司。按照該公告，維多利的法定代表人已變更為盧小娟，注冊(cè)資本為1.7億元。按照此前簽訂的《資產(chǎn)購買協(xié)議》，相關(guān)自然人股東要按照約定完成維多利70%股權(quán)的交割，同時(shí)茂業(yè)商業(yè)將按照約定向?qū)Ψ街Ц兜诙凇⒌谌谝约暗谒钠诮灰變r(jià)款。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，茂業(yè)商業(yè)擬支付現(xiàn)金15.653億元，收購維多利70%的股份，旨在實(shí)現(xiàn)公司百貨業(yè)務(wù)在華北市場(chǎng)的布局及增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。其實(shí)，早在今年2月18日，“成商集團(tuán)（現(xiàn)名茂業(yè)商業(yè)）擬收購內(nèi)蒙古維多利”的消息，如同一顆炸彈瞬間引爆，吸引了各方關(guān)注，這場(chǎng)收購也被業(yè)內(nèi)稱之為“新年第一起并購”。

與此同時(shí)，人們把目光聚集到內(nèi)蒙古自治區(qū)首府呼和浩特市，自萬達(dá)廣場(chǎng)入駐呼和浩特市賽罕區(qū)以來，迅速形成了以萬達(dá)廣場(chǎng)為核心的城東商業(yè)中心。2014年6月3日，萬達(dá)又順利在呼和浩特市成吉思汗大街西段拿到173畝土地，開啟了城西萬達(dá)城市綜合體建設(shè)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，過去，東萬達(dá)、西萬達(dá)和城市中心的維多利已經(jīng)將呼和浩特市的商業(yè)中心布局劃分得非常清楚，而有著雄厚實(shí)力支撐的茂業(yè)商業(yè)進(jìn)入首府，并搶占了城市的黃金地段，這將加速現(xiàn)有城市中心百貨業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型和加劇首府商業(yè)中心的競(jìng)爭(zhēng)。

傳統(tǒng)商業(yè)模式?jīng)]落

從此前茂業(yè)商業(yè)公布的資料來看，在經(jīng)濟(jì)增速下行、電商分流等壓力下，零售行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)大量并購重組的機(jī)會(huì)，這也為茂業(yè)商業(yè)收購維多利提供了可能。

上海證券交易所《關(guān)于對(duì)茂業(yè)商業(yè)股份有限公司重大資產(chǎn)購買報(bào)告書(草案)信息披露的問詢函》（以下簡(jiǎn)稱《問詢函》）中，披露了維多利當(dāng)前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，維多利當(dāng)前的經(jīng)營狀況整體并不樂觀，截至2015年年底，維多利資產(chǎn)總額50.2億元，凈資產(chǎn)為負(fù)1318萬元。2015年和2014年度扣除非經(jīng)常損益后凈利潤分別為負(fù)5987.64萬元和負(fù)9651.05萬元。雖然在當(dāng)前形勢(shì)下，國內(nèi)大型百貨企業(yè)利潤下滑已經(jīng)不是新聞，維多利又同時(shí)涉足房地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，其處于虧損狀態(tài)也在情理之中。但對(duì)于此前一直以行業(yè)整合者自居的茂業(yè)商業(yè)來說，維多利的現(xiàn)狀確實(shí)為茂業(yè)商業(yè)的收購提供了可能。

對(duì)于此次收購，內(nèi)蒙古社科院經(jīng)濟(jì)研究所所長于光軍表示，正是因?yàn)楫?dāng)前傳統(tǒng)商業(yè)模式運(yùn)營出現(xiàn)了一些問題，才為茂業(yè)商業(yè)的此次收購提供了契機(jī)。但于光軍強(qiáng)調(diào)，目前電商經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到頂端，而實(shí)體百貨業(yè)務(wù)卻處在整合調(diào)整的時(shí)期，此次收購的效果可以期待。

布局華北市場(chǎng)

今年一季度，茂業(yè)商業(yè)剛剛完成了對(duì)全國多家百貨門店的收購，總收購金額為110億元?！秵栐兒穭t披露，茂業(yè)商業(yè)此次收購維多利擬支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)為15.65億元。截至2015年12月31日，茂業(yè)商業(yè)賬面貨幣資金余額為2749.10萬元，尚未使用的銀行授信余額約為15億元，要完成收購，顯然存在一定的壓力。業(yè)界普遍認(rèn)為，茂業(yè)商業(yè)收購維多利存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但即便如此，茂業(yè)商業(yè)為什么仍然堅(jiān)持收購呢？

縱觀茂業(yè)商業(yè)旗下的百貨版圖，我們發(fā)現(xiàn)，該公司業(yè)務(wù)范圍涵蓋四川省、廣東省和山東省，但在華北地區(qū)仍是空白。維多利則在我區(qū)乃至華北地區(qū)都具有較大的市場(chǎng)影響力，尤其是維多利在首府的4家百貨門店和13家超市，均布局在城市黃金地段，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，商業(yè)價(jià)值顯著。通過此前公告可以看出，茂業(yè)商業(yè)布局華北后，其市場(chǎng)占有率會(huì)進(jìn)一步提高，市場(chǎng)地位、議價(jià)能力有望得到增強(qiáng)，經(jīng)營規(guī)模、商業(yè)資源、渠道和品牌等優(yōu)勢(shì)更加顯著，在銷售商品的品牌規(guī)劃和布局方面將掌握更大的主動(dòng)權(quán)。

看好首府百貨業(yè)態(tài)

4月19日，雖然是工作日，但在呼和浩特市東二環(huán)附近的萬達(dá)廣場(chǎng)購物的市民仍然往來如織。市民楊女士告訴記者，她家住在萬達(dá)廣場(chǎng)B區(qū)，平時(shí)有事沒事就會(huì)來萬達(dá)廣場(chǎng)逛逛，這里吃的、穿的、用的、玩的一應(yīng)俱全，完全可以滿足她生活的各種需求。

據(jù)了解，這種融合商業(yè)零售、商務(wù)辦公、酒店餐飲、公寓住宅、綜合娛樂五大核心功能于一體的模式被稱為“城市綜合體”，而萬達(dá)廣場(chǎng)，顯然具備了城市綜合體的性質(zhì)，幾大核心功能相輔相成，在經(jīng)濟(jì)增速下行中受到的沖擊相對(duì)較小。萬達(dá)百貨一位管理人員向記者透露，由于多業(yè)態(tài)布局效果顯著，萬達(dá)百貨在全國各地?zé)o論是受益還是增長率都名列前茅，前景被普遍看好。對(duì)于茂業(yè)商業(yè)進(jìn)入首府市場(chǎng)一事，記者試圖采訪呼和浩特萬達(dá)廣場(chǎng)商業(yè)管理有限公司相關(guān)部門負(fù)責(zé)人，但被告知“采訪必須經(jīng)過總部同意”后婉拒。

對(duì)于此事，于光軍認(rèn)為，茂業(yè)商業(yè)在經(jīng)營業(yè)績下滑、市場(chǎng)受到較大沖擊的背景下，愿意斥資15.65億元購買維多利70%的股份，首先說明該企業(yè)對(duì)首府的百貨業(yè)態(tài)是非常看好的。同時(shí)，作為一家在全國布局的百貨業(yè)態(tài)龍頭企業(yè)，茂業(yè)商業(yè)入主維多利，同時(shí)可以提高對(duì)入駐商家的服務(wù)水平，這有利于穩(wěn)定和吸引商戶。

轉(zhuǎn)型是未來常態(tài)

針對(duì)此事，記者先后咨詢了首府多家百貨業(yè)態(tài)負(fù)責(zé)人，一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“當(dāng)前，來自經(jīng)濟(jì)增速下行和電商的影響顯而易見，一些管理成本高、管理模式落后的百貨商超肯定會(huì)被那些實(shí)力強(qiáng)大、管理模式先進(jìn)的企業(yè)所替代，而一些百貨業(yè)態(tài)也走在轉(zhuǎn)型和升級(jí)的道路上，謀求著解決當(dāng)前困境的辦法，所以在未來一段時(shí)間，首府百貨業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，也可能還會(huì)發(fā)生兼并事件。茂業(yè)商業(yè)進(jìn)入呼和浩特市核心商圈，很可能會(huì)對(duì)維多利原有的商業(yè)模式進(jìn)行改革和升級(jí)，也會(huì)帶來更多商家和新的管理模式，從而對(duì)首府核心商圈產(chǎn)生影響?！?/p>

于光軍也認(rèn)為，經(jīng)營權(quán)一旦變更，維多利未來的發(fā)展方向、經(jīng)營的思路和理念都會(huì)發(fā)生改變。新的理念進(jìn)入首府，將對(duì)首府生活消費(fèi)體系的構(gòu)筑產(chǎn)生影響，加快首府百貨商超的轉(zhuǎn)型升級(jí)。