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完全賣光！外企收購徐福記，四兄弟套現(xiàn)后百億退場

3月3日，雀巢在官網(wǎng)宣布拿下徐福記剩余40%股權，這家在東莞長大的糖果公司由此成為外資100%控股的子公司

這一步意味著十四年的股權交接落幕，家族正式退出管理層與股權

2011年，雀巢以17億美元拿下60%控制權，彼時徐福記從新交所退市；

此次剩余40%金額未披露，業(yè)內(nèi)普遍判斷不小

綜合兩次交易，市場多以公開信息估算徐氏四兄弟累計套現(xiàn)超過百億人民幣，這一數(shù)字未有官方精確口徑

超市里，紅金色的散裝專柜還在，夾子叮當作響

超市里紅金色散裝專柜的擁擠人群仍在，但糖紙里的股權結構早已改名換姓

有人為此唏噓，有人給出掌聲

情感與算計交錯在一顆糖的甜味里

故事不從公告開始

要追到臺北的街頭

上世紀七八十年代，四個年輕人推著小車賣糖，靠實惠與勤快攢下第一筆錢

再往上游走，做食品代工，給外商貼牌

1992年，四兄弟帶著約120萬元人民幣闖入東莞建廠，起步仍做代工

代工是穩(wěn)當路，但不長久

轉(zhuǎn)機來自對“場景”的理解

彼時的糖果多是散稱貨，談不上體面

1994年品牌亮相，1997年把散裝專柜搬進超市最顯眼的位置，禮盒化與統(tǒng)一售價迅速打穿下沉市場

他們給禮盒塞進“?！钡脑⒁?，年節(jié)里就有了拿得出手的甜

1998年起多年占據(jù)全國糖果銷量頭部，20元一盒的面子商品在當年就是體面與年味的象征

這種抓住時代情緒的能力，才是真正的護城河

進入2010年代，外資品牌攻城略地，抗糖風潮抬頭，傳統(tǒng)高糖品類承壓

德芙、費列羅和士力架帶來的是更強的品牌敘事，社交媒體上的“減糖共識”不斷累積

靠家族式管理和既有研發(fā)，陣地戰(zhàn)越來越吃力

2011年牽手雀巢被定義為強強聯(lián)合，目標是借全球供應鏈與研發(fā)完成迭代與年輕化

彼時規(guī)劃很美，現(xiàn)實更難

現(xiàn)實是海外擴張受限，沙琪瑪和酥糖強本土屬性，七成以上收入仍來自內(nèi)地市場與三四線城市

這不是能力問題，更像口味與文化的邊界

但基本盤被穩(wěn)住了

到2024年，徐福記營收超過70億元，近三年產(chǎn)值年均增速約8%，當年實現(xiàn)兩位數(shù)增長

尼爾森數(shù)據(jù)顯示，其在大賣場散裝糖與巧克力渠道份額超過30%，渠道基本盤被穩(wěn)住

借助雀巢網(wǎng)絡，產(chǎn)品鋪向約200萬個終端，低糖化、小包裝化與電商成為增長抓手

包裝更精巧，標注“減糖”“0添加”的新品開始占據(jù)貨架，而老配方被謹慎保留

雀巢大中華區(qū)首席執(zhí)行官張西強表示，此舉將創(chuàng)業(yè)精神與創(chuàng)新能力相結合，加速品牌增長，體現(xiàn)對中國市場的長期承諾

徐福記總裁劉興罡在東莞的內(nèi)部會上提出，2025年繼續(xù)投入超億元建設新的糖果生產(chǎn)線

這些表態(tài)對渠道與工廠是一劑定心丸：大樹要繼續(xù)澆水，產(chǎn)線還會往前推

并購消息落地后，觀點迅速分叉

有人惋惜所謂民族品牌外資化，也有人稱贊創(chuàng)始人理性兌現(xiàn)，這種分歧背后的尺子到底在衡量情感還是效率

當一顆糖既要好吃又要更健康，交給誰來調(diào)配配方與渠道更穩(wěn)，這才是消費者更關心的現(xiàn)實問題

業(yè)內(nèi)看法偏理性

分析師朱丹蓬認為，創(chuàng)始人年事已高，出售剩余股權是順勢選擇；

近兩年產(chǎn)品創(chuàng)新與運營表現(xiàn)穩(wěn)定向好

創(chuàng)始家族退至幕后一側(cè)，專業(yè)經(jīng)理人體系接棒，這在消費行業(yè)并不罕見

把視角拉長

回看三十年商業(yè)簡史，大寶、中華牙膏、蘇泊爾、哈爾濱啤酒都在關鍵節(jié)點選擇外資合作或出售部分股權

當企業(yè)從渠道紅利轉(zhuǎn)入品牌與研發(fā)的硬仗，引入全球資源往往是更快的路

當然，風險也在那兒

如果本土風味被調(diào)淡，或者對下沉市場的理解被削弱，增長就會漏風

這需要持續(xù)在配方、價格帶和節(jié)慶場景上做細活

如今的徐福記更像雀巢版圖中的中式甜點母品牌，負責守住下沉市場的口味與現(xiàn)金流

資本完成換手，產(chǎn)品還要繼續(xù)完成換代

這是一筆時間賬，不是一次性買賣

只要貨架上那口熟悉的甜味還在，多數(shù)家庭在結賬時并不會追問控股權寫著誰的名字

在商業(yè)與情感之間，很多消費者用味覺投票，這個規(guī)則至今未變

而對一家歷經(jīng)三十年的糖果廠來說，能在變化里守住那一口甜，可能比守住牌照更難，也更重要