361度作為一家體育用品公司，其營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)本應(yīng)帶來股價(jià)的上漲，但實(shí)際股價(jià)不漲反跌，可能由以下幾個(gè)因素造成：
1. "市場(chǎng)預(yù)期"：市場(chǎng)可能已經(jīng)提前消化了361度的增長(zhǎng)預(yù)期，股價(jià)反映了這些預(yù)期，因此當(dāng)實(shí)際業(yè)績(jī)公布時(shí)，股價(jià)可能沒有進(jìn)一步上漲。
2. "行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)"：體育用品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，即使361度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也可能因?yàn)樾袠I(yè)整體增長(zhǎng)放緩或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手表現(xiàn)更佳，導(dǎo)致投資者對(duì)361度的未來增長(zhǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
3. "宏觀經(jīng)濟(jì)"：全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，如通貨膨脹、匯率波動(dòng)等，可能對(duì)公司的營(yíng)收和利潤(rùn)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響股價(jià)。
4. "投資者情緒"：投資者情緒的變化也會(huì)影響股價(jià)。如果市場(chǎng)對(duì)361度的未來增長(zhǎng)前景持懷疑態(tài)度，或者對(duì)整個(gè)行業(yè)前景悲觀，可能會(huì)選擇賣出股票。
5. "公司治理和透明度"：如果投資者對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)透明度等方面有所擔(dān)憂，可能會(huì)影響股價(jià)。
6. "其他因素"：如公司管理層變動(dòng)、新產(chǎn)品發(fā)布、營(yíng)銷策略等，也可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。
具體到361度的情況，需要結(jié)合公司的具體情況和當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境來分析。如果需要深入了解，可以查閱相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告、行業(yè)分析報(bào)告以及市場(chǎng)新聞，以獲取更全面的信息。

相關(guān)內(nèi)容：

lass="xiangguan" id="content">

3月13日，中國(guó)領(lǐng)先的體育用品品牌361度（01361.HK）正式揭曉了2024年度業(yè)績(jī)報(bào)告，多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均表現(xiàn)優(yōu)異。

財(cái)報(bào)顯示，2024年，公司實(shí)現(xiàn)收入100.74億元(單位人民幣，下同)，首次突破百億大關(guān)，同比增長(zhǎng)19.6%，已連續(xù)4年錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)。

同期，公司的盈利能力亦取得顯著提升。2024年，361度歸母凈利潤(rùn)為11.49億元，同比增長(zhǎng)19.5%；毛利率為41.5%，較上年增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)。

盡管業(yè)績(jī)亮點(diǎn)紛呈，361度的股價(jià)反應(yīng)卻略顯平淡。業(yè)績(jī)公布當(dāng)天（3月12日），361度股價(jià)微漲1.32%。3月13日，該股則呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，截至發(fā)稿前，下滑了2.61%，報(bào)4.47港元/股。

股價(jià)為何不漲反跌，投資者們?cè)趽?dān)心什么呢？

作為一家中國(guó)領(lǐng)先的體育用品品牌，361度旗下?lián)碛羞\(yùn)動(dòng)、兒童、海外事業(yè)中心及電子商務(wù)中心四大板塊，聚焦發(fā)展361o及361o兒童兩大品牌。

2024年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)企穩(wěn)向好，加之恰逢體育賽事大年，游泳世錦賽、足球歐洲杯、巴黎奧運(yùn)會(huì)等一系列重量級(jí)體育賽事輪番上演，國(guó)內(nèi)體育消費(fèi)熱情空前高漲，體育用品市場(chǎng)需求顯著增長(zhǎng)。

在這一體育產(chǎn)業(yè)高度繁榮的背景下，361度成功搭乘了這趟“快班車”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙大增。

從收入結(jié)構(gòu)來看，361度的成人產(chǎn)品業(yè)務(wù)依然是推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)的核心引擎。2024年，成人鞋類及服裝兩大核心業(yè)務(wù)線的銷售收入均保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，分別同比增長(zhǎng)22.1%及15.1%，依次實(shí)現(xiàn)收入約42.87億元、30.93億元，合計(jì)占比公司總收入達(dá)73.3%。

此外，通過技術(shù)革新提升產(chǎn)品力、贊助大型體育賽事提升品牌影響力等舉措，361o兒童業(yè)務(wù)亦展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，全年收入達(dá)到23.4億元，同比增長(zhǎng)19.5%。

在渠道布局方面，361度電商渠道的崛起尤為引人注目。2024年，其電子商務(wù)業(yè)務(wù)收益同比增長(zhǎng)12.2%至26.1億元，收入占比25.9%，成為推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要力量。

線下渠道方面，為打造出差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)耐克、阿迪達(dá)斯、李寧等頭部品牌還在一線城市內(nèi)卷時(shí)，361度則將目光瞄準(zhǔn)了三、四線市場(chǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，截至2024年末，361度共有5750間361o品牌門店，同比凈開16 家。這當(dāng)中，有75.9%的門店持續(xù)深耕三線及以下城市，而5.2%及18.9%的門店分別位于中國(guó)一線及二線城市。

361o 兒童品牌則共有2548個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，其中279個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)位于361o核心品牌店內(nèi)，同時(shí)銷售361o品牌及361o兒童產(chǎn)品。按區(qū)域劃分，約67.3%位于中國(guó)三線及以下城市，而6.9%及25.8%分別位于中國(guó)一線及二線城市。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，361度長(zhǎng)期深耕下沉市場(chǎng)，在中低端市場(chǎng)構(gòu)筑起獨(dú)特的渠道護(hù)城河，但同時(shí)也在一定程度上限制了其向中高端市場(chǎng)的滲透。這樣的品牌定位，其實(shí)是一把雙刃劍，帶來的結(jié)果喜憂參半。

此外，361度的存貨規(guī)模高企，亦再度引發(fā)投資者對(duì)庫(kù)存積壓及現(xiàn)金流狀況的擔(dān)憂。

財(cái)報(bào)顯示，截至2024年底，361度的存貨達(dá)21.09億元，同比2023年底的13.5億元大幅增長(zhǎng)56.2%。此外，361度的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也有所抬升，由2023年的93天增長(zhǎng)至107天，同比增加14天。

隨著存貨的增加，截至2024年末，361度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額降至6980.7萬元，同比下滑了82.9%。

對(duì)此，361度解釋稱，存貨增加主要是為了支持春節(jié)期間電商業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)而增加的產(chǎn)成品庫(kù)存。

展望未來，盡管361度面臨一定的挑戰(zhàn)與不確定性，但券商機(jī)構(gòu)普遍對(duì)其的未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。

方正證券表示，短期看，361度線下以經(jīng)銷模式為主，2025年增長(zhǎng)具備確定性，且后續(xù)部分尖品持續(xù)有補(bǔ)單需求，線上自營(yíng)主導(dǎo)保持快速增長(zhǎng)；全年公司收入增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。中長(zhǎng)期看，公司有望受益于消費(fèi)趨勢(shì)變化及低線城市運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)廣闊，保持優(yōu)于行業(yè)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

國(guó)盛證券研報(bào)亦指出，隨著消費(fèi)環(huán)境的波動(dòng)復(fù)蘇，在春節(jié)假期帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2025年以來居民運(yùn)動(dòng)鞋服需求向好，2025年國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)仍有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)表現(xiàn)。361度定位大眾，產(chǎn)品力和品牌力不斷提升，綜合考慮此前公司召開的訂貨會(huì)情況后，預(yù)計(jì)公司2025年?duì)I收增長(zhǎng)14%，利潤(rùn)率保持穩(wěn)定。

本文源自財(cái)華網(wǎng)