我們來解讀一下“BeBeBus通過港交所聆訊，母嬰品牌掀起IPO熱潮”這個消息。
這則新聞的核心信息包含兩個層面：
1. "BeBeBus的成功：" BeBeBus（寶貝巴士），一個專注于母嬰出行解決方案的品牌，已經(jīng)成功通過了香港交易所（HKEX）的上市聆訊。這意味著它在香港進行首次公開募股（IPO）的主要法律和監(jiān)管程序已經(jīng)完成，距離正式上市僅一步之遙。這是一個積極的信號，表明該公司的業(yè)務模式、財務狀況和治理結構得到了港交所的認可。
2. "行業(yè)現(xiàn)象——母嬰品牌IPO熱潮：" BeBeBus的成功并非孤立事件，它更像是一個“信號”，表明整個母嬰行業(yè)正掀起一股IPO的熱潮。這意味著越來越多的母嬰品牌，無論是硬件產(chǎn)品（如嬰兒車、玩具）、服務（如早教、月子中心）還是內(nèi)容（如母嬰用品電商、社區(qū)平臺），都開始積極尋求通過IPO在資本市場上市。
"為什么會出現(xiàn)母嬰品牌的IPO熱潮？"
"市場需求穩(wěn)定增長：" 全球范圍內(nèi)，尤其是在中國，新生兒數(shù)量雖然有所波動，但龐大的基數(shù)和持續(xù)優(yōu)化的育兒觀念保證了母嬰市場的整體需求。隨著生育政策的調整和人均可支配收入的提高，家庭在育兒上的投入意愿和能力都在增強。 "消費升級趨勢：" 現(xiàn)代父母更加注重品質、健康、安全和智能化。這為提供高端、創(chuàng)新母嬰產(chǎn)品的品牌創(chuàng)造了

相關閱讀延伸：BeBeBus通過港交所聆訊，母嬰品牌掀起IPO熱潮

(文/解紅娟 編輯/張廣凱）

距離提交招股書不到一個月時間，BeBeBus上市計劃又有了新進展。

9月11日晚間，BeBeBus母公司不同集團披露聆訊后資料集，此舉意味著其距離在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市更進一步，有望很快完成上市流程。此前，不同集團曾于8月15日向港交所遞交招股書，由中信證券和海通國際擔任聯(lián)席保薦人。

“需要強調的是，聆訊通過只是‘臨門一腳’?！本Ы萜放谱稍儎?chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶指出，從聆訊到真正掛牌，中間仍有不少挑戰(zhàn)。公司在公開聆訊后資料集（PHIP）階段，需要啟動路演和詢價，向機構投資者推介，投資者的反饋將直接影響定價和發(fā)行規(guī)模，若市場反響冷淡，可能導致總體募資金額縮水，而在這一敏感階段，還應注意負面輿論，可能對投資者信心構成沖擊。

高增長不可持續(xù)

公開資料顯示，不同集團成立于2018年，2019年推出專注于中高端育兒產(chǎn)品的設計與銷售的自有品牌BeBeBus，BeBeBus成立僅五年時間就已成長為中國育兒產(chǎn)品市場內(nèi)的知名品牌。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年的GMV計，BeBeBus在中國面向中高端消費者的耐用型育兒產(chǎn)品品牌中排名第一。

招股書顯示，2022年至2024年，不同集團分別實現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.07億元、8.52億元、12.49億元，雖連續(xù)兩年實現(xiàn)增長，但其增速已呈現(xiàn)逐步放緩態(tài)勢，2023年同比增幅為68%，2024年則降至46.56%。

進入2025年上半年，公司營收增長進一步放緩，當期實現(xiàn)營業(yè)收入7.26億元，同比增速僅為24.74%，較此前兩年的年度增速大幅收窄。

凈利潤方面，不同集團的增長節(jié)奏同樣有所放緩。2022年至2024年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-0.21億元（虧損）、0.27億元、0.59億元，2023年憑借扭虧為盈實現(xiàn)228.24%的高同比增幅，2024年凈利潤同比增速則回落至114.94%。

2025年上半年，不同集團歸母凈利潤為0.49億元，同比增長72.14%，增速較2023年、2024年進一步顯著下降，增長動能有所減弱。

增速放緩或許與BeBeBus所推出的高客單價的出行場景產(chǎn)品銷售承壓有關。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日止六個月，BeBeBus嬰兒推車及配件、兒童安全座椅、嬰兒腰凳、睡眠場景嬰兒床、嬰兒睡袋、枕頭、餐椅的平均售價分別為1444元、2183元、438元、3253元、213元、257元、730元。

從產(chǎn)品定價來看，截至2025年6月30日止六個月，BeBeBus嬰兒推車及配件、兒童安全座椅、嬰兒腰凳、睡眠場景嬰兒床、嬰兒睡袋、枕頭、餐椅的平均售價分別為1444元、2183元、438元、3253元、213元、257元、730元。

不難看出，包括兒童安全座椅、嬰兒推車、嬰兒腰凳在內(nèi)的出行場景核心產(chǎn)品普遍具備高客單價屬性。

營收數(shù)據(jù)進一步佐證了出行場景產(chǎn)品的增長壓力。2022年至2024年，其出行場景營業(yè)收入分別為3.25億元、4.74億元、5.71億元，雖保持增長但增速放緩。其中，腰凳增幅放緩最為嚴重，2023年同比增長103.39%，2024年增速就陡降至4.17%；兒童安全座椅增速也下滑了超一半，2023年同比增長33.33%，2024年增速放緩至10.11%。

出行場景營收增速放緩的同時，其營收占公司總營業(yè)收入的比例亦持續(xù)下滑，從2022年的64.02%降至2023年的55.65%，2024年占比更是跌破半數(shù)，僅45.69%。

母嬰企業(yè)密集IPO

“雖然中國整體出生率持續(xù)下滑，但母嬰消費升級趨勢卻愈加顯著?！标惥Ьдf道。

這一點在資本市場表現(xiàn)極為明顯。2025年以來，紐曼思、圣貝拉、HelloBaby、孕嬰世界、英氏控股等母嬰相關品牌陸續(xù)遞表、通過聆訊或公開發(fā)行，行業(yè)正迎來資本市場的窗口期。

從時間上看，母嬰企業(yè)IPO又以六七月最為集中。

其中，2025年6月，英氏控股向北交所提交的上市申請獲正式受理，擬募資用于產(chǎn)業(yè)基地建設及品牌推廣等項目；數(shù)智化母嬰連鎖企業(yè)孕嬰世界的北交所上市申請亦獲受理，計劃公開發(fā)行不超過4601.15萬股股票，擬募集資金1.91億元；6月26日，中國最大的月子中心圣貝拉集團登陸港股市場；6月30日，聚焦低線市場的母嬰垂直電商海拍客向港交所遞交招股書，沖刺港股主板上市，中信證券為獨家保薦人。

進入7月，嬰兒監(jiān)護器制造商聚智科技即HelloBaby母公司再次向港交所遞交招股書，這是其今年內(nèi)第二次沖擊港股，主要產(chǎn)品依賴亞馬遜渠道銷售。

談及多家母嬰企業(yè)密集IPO，陳晶晶指出，對于母嬰品牌而言，大多屬于新消費企業(yè)，融資需求迫切。無論是營銷推廣、研發(fā)投入，還是產(chǎn)品線擴展、海外渠道搭建等，都需要大量資金。IPO因此成為最直接、成本最優(yōu)的融資方式。尤其是品牌背后往往有來自投資機構的早期投資，良好的市場環(huán)境，也讓基金在退出周期內(nèi)有較強的退出意愿。

這種“出生人口降但企業(yè)積極上市”的矛盾背后，是母嬰行業(yè)從"人口紅利"向"價值紅利"的深刻轉型。

陳晶晶表示，一線及新一線城市的中高收入家庭愿意為設計感、品質與品牌溢價買單，疊加社交平臺的種草效應，這為新消費品牌提供了快速成長的土壤。

“在資本市場層面，港股的消費類公司多以餐飲、運動鞋服和傳統(tǒng)零售為主，母嬰賽道的優(yōu)質標的相對稀缺?！痹陉惥ЬЭ磥恚m然目前大多數(shù)母嬰品牌的海外市場占比仍然偏低，但港股投資者會看中它們“未來走出去”的潛力。在一定程度上，這類品牌能夠補充港股消費板塊的想象力。