Okay, let's break down this news point. The core idea is that while FILA (an international brand) is doing well ("大賣"), Anta (安踏, a Chinese brand) is now targeting a new market segment: high-end, luxury sneakers from international brands, specifically mentioning those that can sell for thousands of yuan.
Here's a more detailed look:
1. "FILA's Success ("大賣"):" FILA has seen significant growth, especially in China, partly due to its retro style, association with basketball culture (especially through the NBA and Stephen Curry), and effective marketing. Their "It" shoes often command premium prices and are highly sought after, contributing to strong sales figures.
2. "Anta's Strategy: Targeting Luxury International Brands:" "Market Gap:" Anta, having successfully built its brand and become a major competitor, is now looking to move upmarket and capture a larger share of the luxury footwear market. "The Target:" This isn't necessarily about buying the brands (like Nike or Adidas, which are competitors), but about competing directly with the premium offerings of those brands. These are typically limited-edition, highly designed, tech-focused, or culturally significant sneakers that sell for thousands of yuan (e.g., Nike Air Jordans, Yeezy collaborations, certain Adidas models). "Motivation:" To

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圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉玲 攝

安踏，人們眼中的平民品牌，給自己的定位也是“大眾專業(yè)體育用品品牌”，主打性價(jià)比。

始祖鳥，戶外愛好者眼中“皇冠上的明珠”，也是人們公認(rèn)的頂級(jí)戶外品牌。在網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)上，一雙始祖鳥戶外運(yùn)動(dòng)鞋，價(jià)格都達(dá)到幾千元 。

近日，安踏擬收購(gòu)始祖鳥母公司的新聞把這兩家產(chǎn)品定位完全不同的品牌聯(lián)系到了一起。

其實(shí)，安踏品牌只是安踏體育（02020，HK）旗下眾多品牌中的一個(gè)，知名的斐樂(lè)、迪桑特等在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)權(quán)都早被安踏“收入囊中”。近日安踏再次擬以366億元人民幣“迎娶”始祖鳥，為的便是完善自己的品牌矩陣。

大手筆收購(gòu)Amer Sports

近年來(lái)，安踏一直不斷通過(guò)對(duì)外收購(gòu)來(lái)完善自己的多品牌矩陣，目前安踏在中國(guó)擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)的國(guó)際品牌有運(yùn)動(dòng)休閑品牌FILA（斐樂(lè)）、韓國(guó)戶外品牌Kolon（可?。?、登山運(yùn)動(dòng)品牌Sprandi（斯潘迪）、冬季運(yùn)動(dòng)品牌Descente（迪桑特）和童裝品牌Kingkow（小笑牛）等。

得益于此，安踏體育業(yè)績(jī)不斷飆升，2018年上半年其營(yíng)業(yè)收入達(dá)105.5億元，同比增長(zhǎng)44.1%；凈利潤(rùn)為19.4億元，增幅高達(dá)34%。安踏連續(xù)多年保持著20%左右的營(yíng)收增速，今年中報(bào)的營(yíng)收增速遠(yuǎn)超往年。

而此次安踏等擬以每股40歐元收購(gòu)Amer Sports全部股份的交易對(duì)價(jià)約46億歐元，約合人民幣366億元，可謂是大手筆。據(jù)了解，Amer Sports來(lái)頭也不小，目前市值接近40億歐元，是一家總部位于赫爾辛基的芬蘭公司，成立于1950年，于納斯達(dá)克赫爾辛基證券交易所掛牌。

資料顯示，Amer Sports早年是一家工業(yè)公司，1974年開始布局體育業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)是一家體育用品生產(chǎn)和營(yíng)銷的跨國(guó)公司，旗下?lián)碛邪幽么髴敉庋b備品牌Arc'teryx（始祖鳥）、法國(guó)山地戶外越野品牌Salomon（薩洛蒙）、美國(guó)網(wǎng)球裝備品牌Wilson（威爾遜）等。

此前市場(chǎng)一直傳言安踏將收購(gòu)puma（彪馬），但安踏最終選擇了Amer Sports，時(shí)尚行業(yè)研究咨詢機(jī)構(gòu)No Agency創(chuàng)始人唐小唐對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者表示：“安踏一直通過(guò)收購(gòu)來(lái)完善多品牌矩陣，也傳出想要收購(gòu)彪馬，但是目前彪馬恢復(fù)情況良好，收購(gòu)價(jià)格也水漲船高，并且彪馬和安踏旗下品牌的業(yè)務(wù)重合度太高，收購(gòu)彪馬性價(jià)比并不是很高。但是要成為全球性、具有國(guó)際影響力、比肩耐克和阿迪達(dá)斯集團(tuán)的企業(yè)，仍然必須通過(guò)收購(gòu)來(lái)達(dá)成，因此還不如選擇Amer Sports。”

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

9月11日盤前，Amer Sports宣布收到來(lái)自安踏體育及私募基金方源資本（FountainVest Partners）組成的財(cái)團(tuán)的收購(gòu)要約，初步意向?yàn)槊抗?0歐元。消息一出，Amer Sports股價(jià)隨即直線跳漲，午盤最高報(bào)37.5歐元，較前日收盤價(jià)28.79歐元暴漲30.25%。

昨日（9月12日）早上7點(diǎn)，安踏體育發(fā)布《內(nèi)幕消息》的公告，證實(shí)了上述收購(gòu)Amer Sports的說(shuō)法，稱目前僅是無(wú)約束力的初步意向。但是不同于Amer Sports的股價(jià)表現(xiàn)，安踏股價(jià)昨日開盤下挫，截至收盤下跌9.15%，報(bào)收33.25港元；今日截至中午12點(diǎn)，安踏股價(jià)為34.35港元，漲3.31%。

不同于斐樂(lè)和迪桑特等，安踏此次不僅僅是收購(gòu)大中華區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)，而是意欲“吃下”全部股權(quán)，即全球的經(jīng)營(yíng)權(quán)。唐小唐表示：“這是安踏‘多品牌戰(zhàn)略’的突破，收購(gòu)全部股權(quán)就掌握更多主動(dòng)權(quán)；因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上有收購(gòu)等操作空間的國(guó)際品牌比較少，Amer Sports旗下的品牌和安踏旗下品牌的重合度較小，所以收購(gòu)全部股權(quán)是一個(gè)很好的選擇?！?/p>

但是，此次收購(gòu)僅是安踏方面提出的無(wú)約束力的初步意向，并未達(dá)成任何協(xié)議。據(jù)安踏體育今早公告，此次要約收購(gòu)受限于若干條件，包括進(jìn)行盡職調(diào)查、獲得本公司董事會(huì)及方源資本投資委員會(huì)的最終批準(zhǔn)、從已確定的融資來(lái)源獲得融資及收到Amer Sports董事會(huì)的推薦。

收購(gòu)Amer Sports的利與弊

安踏在經(jīng)歷了“庫(kù)存危機(jī)”之后，通過(guò)改變經(jīng)營(yíng)模式得以重生，如今更是連續(xù)幾年業(yè)績(jī)“狂奔”。而Amer Sports業(yè)績(jī)則表現(xiàn)平平，數(shù)據(jù)顯示，2017年Amer Sports營(yíng)收為27.09億歐元（按9月12日匯率計(jì)算約216億人民幣），凈利為9290萬(wàn)歐元（約7.4億人民幣），而安踏2017年?duì)I收為167億人民幣，凈利30.9億元。

今年上半年（2018年1~6月），Amer Sports的營(yíng)收同比下降了5%達(dá)到11.07億歐元，剔除匯率因素來(lái)看，營(yíng)收同比增長(zhǎng)2%，凈利為－430萬(wàn)歐元，去年同期為－500萬(wàn)歐元。對(duì)此，唐小唐表示，Amer Sports近兩年也在做一些業(yè)務(wù)模式的調(diào)整，進(jìn)行一些收購(gòu)，由于支付交易對(duì)價(jià)導(dǎo)致業(yè)績(jī)并不是很好，但是其業(yè)務(wù)屬于高端小眾行業(yè)，還是有很大潛力。

資料顯示，目前，Amer Sports擁有3個(gè)事業(yè)部——戶外產(chǎn)品事業(yè)部、球類事業(yè)部以及健身產(chǎn)品事業(yè)部。從近年來(lái)銷售收入占比來(lái)看，戶外事業(yè)部約占60%，球類事業(yè)部約占25%，健身產(chǎn)品事業(yè)部約占13%，從利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)看，戶外產(chǎn)品事業(yè)部是公司主要營(yíng)收來(lái)源，大約占了80%。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉玲 攝

丹麥銀行投資經(jīng)理Juha Varis接受路透社采訪時(shí)表示，若安踏確認(rèn)40歐元/股的報(bào)價(jià)，對(duì)于芬蘭公司來(lái)說(shuō)絕對(duì)不算低估。安踏具有更強(qiáng)的賺錢能力，而且增長(zhǎng)速度高于芬蘭公司，因此交易有利于Amer Sports，至少?gòu)募埫嫔蟻?lái)看如此。

而對(duì)于安踏方面，唐小唐認(rèn)為，Amer Sports旗下的高端滑雪品牌和戶外極限品牌（即戶外事業(yè)部）對(duì)安踏現(xiàn)有品牌可以說(shuō)是一個(gè)補(bǔ)充，可以更加完善安踏體育的產(chǎn)品品類；因?yàn)槠煜逻\(yùn)動(dòng)休閑類品牌還是具有一定的行業(yè)周期，增加業(yè)務(wù)品類可以更好地抵抗行業(yè)周期，而高端品牌針對(duì)的高端消費(fèi)人群，又能抵抗未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

鞋服評(píng)論員馬崗則表示：“收購(gòu)標(biāo)的的運(yùn)營(yíng)需要一個(gè)過(guò)程，像目前貢獻(xiàn)較好的斐樂(lè)，也是經(jīng)過(guò)了好幾年的發(fā)展，才有比較好的產(chǎn)出。在短期內(nèi)，通過(guò)收購(gòu)來(lái)對(duì)業(yè)績(jī)有很大的提升是不可能的，還是需要把自身的業(yè)務(wù)消化了，再去做更長(zhǎng)遠(yuǎn)的布局?！?/p>

馬崗表示，擁有十幾個(gè)品牌的安踏，未來(lái)在多個(gè)品牌管理方面，如何形成有效協(xié)同，對(duì)其而言是一個(gè)新挑戰(zhàn)，要釋放每個(gè)品牌的經(jīng)營(yíng)積極性，又要在供應(yīng)端、營(yíng)銷端、零售端形成協(xié)同，相互借力，這需要在實(shí)踐過(guò)程中形成經(jīng)驗(yàn)；再次，面向全渠道的銷售，需要在供應(yīng)鏈和信息系統(tǒng)，以及銷售渠道上進(jìn)行整體協(xié)同，需要打破原來(lái)的組織邊界進(jìn)行再創(chuàng)新，對(duì)安踏而言同樣是一個(gè)持續(xù)實(shí)踐形成經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程。

記者 |劉玲編輯 |魏官紅 孫志成

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