這條信息非常重要，標(biāo)志著戶外服飾行業(yè)格局可能迎來新的變化。我們可以從幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)來解讀：
1. "強(qiáng)勁的業(yè)績增長"：線上增速超80%是一個(gè)非常亮眼的數(shù)字。這表明坦博爾（Tambor）的核心增長引擎在于其線上業(yè)務(wù)，并且增長勢頭非常迅猛。這也反映了當(dāng)前戶外服飾消費(fèi)向線上遷移的趨勢，以及坦博爾在數(shù)字化渠道運(yùn)營上的成功。
2. "啟動香港上市NDR"： "NDR (Non-Dilutive Rights)"：通常指不稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益的股票發(fā)行或融資安排。啟動NDR意味著坦博爾計(jì)劃通過發(fā)行新股來籌集資金，但具體機(jī)制可能旨在盡量保護(hù)老股東的利益（例如，可能涉及優(yōu)先權(quán)、補(bǔ)償機(jī)制等）。 "香港上市"：選擇香港作為上市地點(diǎn)，可能看重香港作為國際金融中心的地位、相對成熟的資本市場、以及對中國內(nèi)地的連接優(yōu)勢。這對于一個(gè)快速增長的跨境（或計(jì)劃跨境）品牌來說，是重要的融資和品牌展示平臺。
3. "戶外服飾賽道再迎巨頭"： "賽道熱度"：戶外服飾市場近年來持續(xù)升溫，受到消費(fèi)者健康意識提升、休閑生活方式興起、以及品牌營銷等多重因素驅(qū)動。 "巨頭出現(xiàn)"：坦博爾的快速崛起和計(jì)劃上市，預(yù)示著該賽道可能進(jìn)一步集中。如果成功上市并實(shí)現(xiàn)其

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中國戶外服飾市場再迎資本化關(guān)鍵事件 —— 本土頭部品牌坦博爾正式啟動香港上市進(jìn)程，將于 11 月 24 日開展非交易路演（NDR），中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。作為中國第四大本土專業(yè)戶外服飾品牌，坦博爾以穩(wěn)健增長的業(yè)績、全渠道布局的優(yōu)勢，有望成為港股市場又一戶外服飾領(lǐng)域標(biāo)桿企業(yè)。

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品牌實(shí)力與產(chǎn)品布局：功能性與場景化雙驅(qū)動

坦博爾憑借高品質(zhì)、人性化設(shè)計(jì)及先進(jìn)工藝，構(gòu)建了覆蓋多元場景的產(chǎn)品體系。其三大核心系列精準(zhǔn)對接不同消費(fèi)需求：頂尖戶外系列滿足滑雪、登山等專業(yè)運(yùn)動需求，運(yùn)動戶外系列適配活力運(yùn)動場景，城市輕戶外系列則兼顧郊游、通勤等日常穿搭，形成全面的產(chǎn)品矩陣。

截至 2025 年 6 月 30 日，公司產(chǎn)品體系已包含 687 個(gè) SKU，且堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展理念，采用錦綸等高性能面料，在保證強(qiáng)度、耐用性與透氣性的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)功能性與美學(xué)設(shè)計(jì)的平衡。依托扎實(shí)的研發(fā)實(shí)力，坦博爾重新定義了戶外生活方式，既貼合專業(yè)運(yùn)動需求，也融入日常消費(fèi)場景。

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渠道與業(yè)績：線上爆發(fā)式增長，全渠道協(xié)同發(fā)力

近年來，坦博爾實(shí)現(xiàn)了線上線下渠道的協(xié)同擴(kuò)張，尤其是線上業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。線上收入從 2022 年的 2.26 億元，連續(xù)兩年大幅增長 54.0%、79.6%，2024 年達(dá)到 6.26 億元；2025 年上半年更是同比激增 168.5%，至 3.47 億元。以 2024 年在線零售額計(jì)，坦博爾成為中國十大專業(yè)戶外服飾品牌中增長最快的企業(yè)，增速達(dá) 80.3%。

線上渠道方面，公司已覆蓋抖音、天貓、快手、京東及微信小程序等主流平臺，通過自營門店、電商平臺銷售及在線分銷商多元模式觸達(dá)消費(fèi)者。線下渠道則采用常設(shè)門店與季節(jié)性門店結(jié)合的策略，常設(shè)門店保障核心地段持續(xù)曝光，季節(jié)性門店在銷售旺季靈活補(bǔ)位，截至 2025 年 6 月 30 日擁有 50 家季節(jié)性門店，有效平衡市場覆蓋與成本控制。

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財(cái)務(wù)表現(xiàn)與行業(yè)前景：增長勢能持續(xù)釋放

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，坦博爾近年來業(yè)績持續(xù)向好。2022-2024 年，公司總收入從 7.32 億元穩(wěn)步增長至 13.03 億元；2025 年上半年更是實(shí)現(xiàn)跨越式增長，總收入達(dá) 6.58 億元，同比增幅 85.0%，得益于產(chǎn)品需求增長、品類擴(kuò)充及品牌知名度提升。盈利能力方面，公司毛利率長期保持在 50% 以上，2022-2024 年整體毛利率分別為 50.2%、56.5%、54.9%，展現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利穩(wěn)定性。

行業(yè)層面，中國專業(yè)戶外服飾市場正處于高速發(fā)展期。2019-2024 年市場規(guī)模從 688 億元增長至 1319 億元，復(fù)合年增長率 13.9%，預(yù)計(jì) 2029 年將達(dá) 2871 億元。其中本土品牌表現(xiàn)更為亮眼，同期市場規(guī)模從 270 億元增至 573 億元，復(fù)合年增長率 16.2%，預(yù)計(jì) 2029 年將突破 1372 億元，本土品牌的快速崛起為坦博爾提供了廣闊的發(fā)展空間。

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募資用途：聚焦長期發(fā)展，夯實(shí)核心競爭力

此次香港 IPO 募得資金，坦博爾將重點(diǎn)用于五大方向：推進(jìn)技術(shù)研發(fā)體系升級，強(qiáng)化產(chǎn)品核心競爭力；加大品牌建設(shè)力度，優(yōu)化全渠道網(wǎng)絡(luò)布局；加強(qiáng)可持續(xù)供應(yīng)鏈管理，保障產(chǎn)品品質(zhì)與交付效率；開展策略性并購，擴(kuò)充品牌組合；補(bǔ)充營運(yùn)資金及滿足一般企業(yè)用途。一系列舉措將進(jìn)一步鞏固公司在戶外服飾領(lǐng)域的市場地位，助力其把握行業(yè)增長機(jī)遇。

從本土品牌的快速成長到?jīng)_刺資本市場，坦博爾的上市之路不僅是企業(yè)自身發(fā)展的里程碑，也折射出中國戶外服飾行業(yè)的成熟與潛力。在消費(fèi)升級與本土品牌崛起的雙重紅利下，完成資本化的坦博爾有望開啟新一輪增長周期。