我們來分析一下海瀾之家（HLA）遞交港交所上市申請以及其未來前景。
"核心事件：海瀾之家向港交所遞交上市申請"
"時間點：" 根據(jù)公開信息，海瀾之家已于近期（具體時間點請關(guān)注最新財經(jīng)新聞以獲取最準確信息）向香港交易所提交了上市申請書。 "上市板塊：" 預(yù)計申請在主板上市。 "承銷商：" 中信證券和瑞銀集團擔任聯(lián)席保薦人。 "市場意義：" 這標志著海瀾之家邁出了尋求公開募股、提升公司治理透明度、拓寬融資渠道的重要一步。
"“昔日男裝一哥”：輝煌與挑戰(zhàn)"
"輝煌時期：" 海瀾之家曾是中國男裝市場的絕對領(lǐng)導者，憑借其強大的渠道網(wǎng)絡(luò)（覆蓋全國數(shù)萬家門店）、成功的“大而全”產(chǎn)品策略以及有效的品牌營銷（如“男人的世界”），在相當長一段時間內(nèi)穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，被譽為“男裝一哥”。 "面臨的挑戰(zhàn)：" "競爭加?。? 隨著ZARA、優(yōu)衣庫等快時尚品牌以及太平鳥、UR等設(shè)計師品牌的進入，男裝市場競爭格局發(fā)生巨變。線上電商（淘寶、京東、拼多多）的崛起也對傳統(tǒng)線下渠道造成巨大沖擊。 "增長放緩："

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【大河財立方 記者 王宇】11月21日，海瀾之家集團股份有限公司（以下簡稱海瀾之家）向港交所遞交上市申請書，獨家保薦人為華泰國際。

昔日“A股男裝第一股”海瀾之家擬通過H股二次上市深化全球化布局，向“全球的衣柜”全面進階。

作為2024年全球第二大男裝品牌、連續(xù)11年穩(wěn)居亞洲男裝市場首位的行業(yè)龍頭，近年來也面臨著增長乏力、庫存高企、與Z世代審美脫節(jié)等難題，此次赴港上市能否成為其通過品牌年輕化、數(shù)智化升級與海外擴張實現(xiàn)突圍的關(guān)鍵一步，備受市場關(guān)注。

全球第二大男裝品牌，門店總數(shù)突破7200家

招股書顯示，海瀾之家是中國領(lǐng)先的品牌服裝零售集團，根據(jù)弗若斯特沙利文，2024年，海瀾之家位列中國服裝集團營收排名第四。截至2025年6月30日，海瀾之家全球門店總數(shù)已突破7200家。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按收入計，海瀾之家是2024年全球第二大男裝品牌；自2014年起連續(xù)11年在亞洲男裝市場居首位；2024年，海瀾之家在中國男裝市場的市場份額5.6%，超過第二至第五大市場參與者份額的總和；截至最后實際可行日期，海瀾之家仍為唯一年收入突破人民幣100億元的中國男裝品牌。

截至2025年6月30日，海瀾之家在中國31個省級行政區(qū)經(jīng)營5631家海瀾之家門店，覆蓋幾乎所有的地級市。已建立涵蓋5723間門店的全球海瀾之家銷售網(wǎng)絡(luò)，其中包含海外92家門店。除男裝外，自有品牌包括輕奢女裝品牌OVV及高端嬰童裝品牌英氏。

海瀾之家雖自2014年起連續(xù)11年保持亞洲男裝市場占有率第一，但依然面臨增長壓力。

2025年三季報顯示，海瀾之家前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入155.99億元，同比增長2.23%；歸母凈利潤2.82億元，同比下滑2.37%，只增收不增利。

從更長的時間維度來看，海瀾之家的業(yè)績在2019年至2024年間呈現(xiàn)出明顯的波動下滑態(tài)勢。營業(yè)收入在6年間分別為219.70億元、179.59億元、201.88億元、185.62億元、215.28億元和209.57億元，對應(yīng)同比增速分別為15.09%、-18.26%、12.41%、-8.06%、15.98%和-2.65%，整體增長缺乏持續(xù)性。同期，歸母凈利潤也呈現(xiàn)出相似的起伏軌跡。

庫存高企也成為公司負擔，截至2025年三季度末，海瀾之家存貨高達115.18億元，其庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)在2025年上半年已達323天，遠高于快時尚頭部品牌的水平。

霸占中產(chǎn)衣柜的海瀾之家，為何成Z世代“審美絕緣體”？

海瀾之家源起于創(chuàng)始人周建平在1988年承包的毛紡廠，2001年正式更名為海瀾集團有限公司。

2002年是海瀾之家發(fā)展史上最關(guān)鍵的一年。受到日本優(yōu)衣庫模式的啟發(fā)，周建平創(chuàng)立了“海瀾之家”品牌，并在南京開出第一家門店，推出了前所未有的男裝自選購物模式。

在2012年IPO沖刺失敗后，海瀾之家于2014年4月通過借殼凱諾科技成功登陸A股，市值一度突破800億元，成為“A股男裝第一股”。

上市后，公司加速全國門店布局，并借助“一年逛兩次海瀾之家”等魔性廣告語和多位明星代言人，將“男人的衣柜”這一品牌形象深入人心。

海瀾之家加速發(fā)展的同時，線上平臺購物模式也愈加成熟。2012年，11.11購物節(jié)銷售額達191億元，成為當時全球最大的購物節(jié)，打破了美國“網(wǎng)購星期一”的紀錄。

此后，消費方式的變化徹底改變了服裝產(chǎn)業(yè)格局，線下門店逐漸變成顧客的試衣間，購物中心、百貨商場、街邊等大量服裝門店關(guān)閉，被餐飲、茶飲所取代，服裝零售業(yè)態(tài)經(jīng)歷了深刻重構(gòu)。

同時，以“小單快反”為核心競爭力的快時尚品牌強勢崛起。這些品牌可精準匹配消費者偏好，快速迭代產(chǎn)品設(shè)計，給傳統(tǒng)服裝行業(yè)造成嚴重壓力。

面對行業(yè)變局，以海瀾之家、九牧王、雅戈爾、七匹狼等為代表的本土男裝企業(yè)普遍陷入增長困境。這些品牌產(chǎn)品結(jié)構(gòu)長期偏向傳統(tǒng)商務(wù)風格，難以契合當下注重時尚休閑的男性市場需求，導致主營業(yè)務(wù)增長乏力與庫存高企等問題凸顯。

修外功、練內(nèi)功、遠征出海，海瀾之家轉(zhuǎn)型謀突圍

中國服裝協(xié)會產(chǎn)業(yè)研究顯示，2025年前三季度，受需求偏弱、競爭加劇、成本上漲等因素交織影響，我國服裝行業(yè)運行質(zhì)效嚴重承壓，營業(yè)收入增速持續(xù)回落，利潤總額大幅下降，企業(yè)盈利能力顯著削弱。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年1—9月，我國服裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)13673家，實現(xiàn)營業(yè)收入8685.18億元，同比下降4.63%；利潤總額319.23億元，同比下降16.19%，降幅比2024年同期擴大13.57個百分點。

有業(yè)內(nèi)人士指出，服裝行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)倒逼企業(yè)必須從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向價值創(chuàng)造。核心在于通過智能系統(tǒng)實現(xiàn)精準策劃與敏捷反應(yīng)，將庫存周轉(zhuǎn)效率提升為首要KPI；同時，回歸零售本質(zhì)，將線下門店重塑為品牌體驗與私域流量的樞紐，以此突破線上流量困局。

困境之下，海瀾之家也一直在尋求變革。2020年，周立宸正式從父親周建平手中接任海瀾之家董事長。這位二代掌門人，上任后便開啟大刀闊斧的改革，試圖撕掉“男人的衣柜”單一標簽。

海瀾之家的轉(zhuǎn)型可看作是圍繞三大戰(zhàn)略軸線展開，對外重塑品牌與渠道，對內(nèi)重構(gòu)生產(chǎn)與研發(fā)，并通過出海尋求新增量。

首先是“修外功”。在營銷上，海瀾之家大力推進年輕化，簽約多位年輕明星代言人，周立宸也親自下場打造個人IP。

在構(gòu)建品牌矩陣上，公司拓展了潮流男裝黑鯨、輕奢女裝OVV、嬰童品牌英氏等新增長點，并通過代理阿迪達斯業(yè)務(wù)切入運動賽道。渠道變革也尤為關(guān)鍵。海瀾之家進一步擁抱線上渠道，加大了在電商平臺上的經(jīng)銷力度。線上收入占比從2020年的11.75%提升至2025年上半年的20.54%。

其次是“練內(nèi)功”。海瀾之家將數(shù)智化作為破局核心，構(gòu)建了覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的三大平臺：面向服務(wù)的“海瀾致+”智慧生態(tài)、主導生產(chǎn)的海瀾云服智慧工廠，以及專注于前瞻研發(fā)的云服實驗室。

最后是“遠征出?！薄?025年上半年，海瀾之家海外業(yè)務(wù)收入達2.06億元，同比增長27.42%，門店達111家。財報中提到，公司在深耕東南亞的基礎(chǔ)上，正有序布局中亞、中東及非洲市場。9月份，海瀾之家已在悉尼開出澳大利亞首店。

目前來看，海瀾之家品牌重塑、智造升級與出海遠征的藍圖已經(jīng)繪就，但能否助力其真正轉(zhuǎn)型突圍，仍需市場檢驗。

責編:王時丹 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監(jiān)審:古箏

來源：大河財立方