我們來(lái)梳理一下小熊電器（Beibei Electric Appliances）的“前世今生”，結(jié)合您提供的2025年Q3數(shù)據(jù)：
"小熊電器的前世今生：從網(wǎng)紅到穩(wěn)健成長(zhǎng)的家電品牌"
"“前世”—— 網(wǎng)紅崛起與渠道擴(kuò)張期 (約2013年 - 2019年)"
1. "誕生與定位：" 小熊電器成立于2013年，總部位于深圳。早期精準(zhǔn)定位年輕消費(fèi)群體，主打“小熊”IP形象，產(chǎn)品設(shè)計(jì)可愛(ài)、小巧、時(shí)尚，覆蓋電熱水壺、咖啡機(jī)、電餅鐺、空氣炸鍋等小家電品類。 2. "崛起之路：" 憑借社交媒體（如微博、微信）的病毒式營(yíng)銷和網(wǎng)紅電商模式，迅速走紅，成為小家電領(lǐng)域的現(xiàn)象級(jí)品牌。其“萌系”設(shè)計(jì)風(fēng)格和故事性營(yíng)銷，精準(zhǔn)擊中年輕消費(fèi)者的審美和情感需求。 3. "渠道建設(shè)：" 大力發(fā)展線上渠道，尤其在天貓等主流電商平臺(tái)表現(xiàn)亮眼。同時(shí)，也開(kāi)始布局線下渠道，進(jìn)入部分商超和家電賣場(chǎng)。 4. "上市：" 2018年7月，小熊電器通過(guò)借殼的方式在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，股票代碼300783，正式進(jìn)入公眾視野。
"“今生”—— 深耕內(nèi)卷與穩(wěn)健發(fā)展期 (約2020年至今)"
1. "行業(yè)

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來(lái)源：新浪證券-紅岸工作室

小熊電器成立于2006年3月16日，于2019年8月23日在深圳證券交易所上市，注冊(cè)地址和辦公地址均為廣東省佛山市。它是國(guó)內(nèi)創(chuàng)意小家電產(chǎn)品龍頭，精準(zhǔn)把握消費(fèi)者需求，能快速響應(yīng)并進(jìn)行新品研發(fā)、設(shè)計(jì)。

小熊電器主要從事創(chuàng)意小家電研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，所屬申萬(wàn)行業(yè)為家用電器 - 小家電 - 廚房小家電，所屬概念板塊有電子商務(wù)、跨境電商、小盤核聚變、超導(dǎo)概念、核電。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：營(yíng)收行業(yè)第四，凈利潤(rùn)第三

2025年三季度，小熊電器營(yíng)業(yè)收入為36.91億元，在行業(yè)10家公司中排名第4，而行業(yè)第一名蘇泊爾為168.97億元，第二名新寶股份為122.84億元，行業(yè)平均數(shù)為43.92億元，中位數(shù)為18.55億元。主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成中，廚房小家電16.73億元占比66.02%，個(gè)護(hù)小家電3.24億元占比12.77%等。當(dāng)期凈利潤(rùn)為2.68億元，行業(yè)排名3/10，行業(yè)第一名蘇泊爾13.64億元，第二名新寶股份8.7億元，行業(yè)平均數(shù)為2.83億元，中位數(shù)為8776.45萬(wàn)元。

資產(chǎn)負(fù)債率低于同業(yè)平均，毛利率高于同業(yè)平均

償債能力方面，2025年三季度小熊電器資產(chǎn)負(fù)債率為45.49%，低于去年同期的49.49%，也低于行業(yè)平均的45.79%，顯示出較好的償債能力。從盈利能力看，當(dāng)期毛利率為37.16%，高于去年同期的35.62%，且高于行業(yè)平均的26.38%，盈利能力較強(qiáng)。

董事長(zhǎng)李一峰薪酬190.93萬(wàn)元，同比增加15.61萬(wàn)元

小熊電器控股股東為佛山市兆峰投資有限公司，實(shí)際控制人為張紅、李一峰。董事長(zhǎng)李一峰1970年出生，具有澳大利亞永久居留權(quán)，本科畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學(xué)電器專業(yè)，2002年獲四川大學(xué)MBA學(xué)位，2006年3月至今在公司工作，現(xiàn)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。其薪酬從2023年的175.32萬(wàn)提升至2024年的190.93萬(wàn)，同比增加15.61萬(wàn)元。

A股股東戶數(shù)較上期減少11.77%

截至2025年9月30日，小熊電器A股股東戶數(shù)為1.79萬(wàn)，較上期減少11.77%；戶均持有流通A股數(shù)量為8457.5，較上期增加13.38%。十大流通股東中，香港中央結(jié)算有限公司位居第六，持股178.79萬(wàn)股，相比上期減少26.50萬(wàn)股；中歐景氣精選混合A（020876）為新進(jìn)第七大流通股東，持股161.42萬(wàn)股；申萬(wàn)宏源證券有限公司位居第十，持股125.81萬(wàn)股，相比上期減少2.52萬(wàn)股；招商量化精選股票發(fā)起式A（001917）退出十大流通股東之列。

國(guó)聯(lián)民生證券指出，小熊電器2025H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.35億元，同比+18.94%，歸母凈利潤(rùn)2.05億元，同比+27.32%。業(yè)務(wù)亮點(diǎn)：一是小熊品牌增長(zhǎng)提速，內(nèi)銷好于外銷；二是毛利改善、費(fèi)用優(yōu)化，利潤(rùn)率同比改善。預(yù)計(jì)公司2025 - 2027年?duì)I收分別同比+9%/+9%/+9%，歸母凈利潤(rùn)分別同比+47%/+13%/+12%，維持“買入”評(píng)級(jí)。 華創(chuàng)證券指出，公司25H1營(yíng)收25.4億元，YoY+18.9%；歸母凈利潤(rùn)2.1億元，YoY+27.3%。業(yè)務(wù)亮點(diǎn)：一是營(yíng)收規(guī)模較快增長(zhǎng)，由并購(gòu)整合與內(nèi)生增長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)，內(nèi)生增長(zhǎng)受益于國(guó)補(bǔ)政策、新興渠道布局和新品類戰(zhàn)略；二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化助力毛利率改善；三是費(fèi)用率優(yōu)化，盈利能力顯著修復(fù)。預(yù)計(jì)公司25/26/27年歸母凈利潤(rùn)為3.8/4.4/4.6億元，采用DCF估值法，調(diào)整目標(biāo)價(jià)為69.5元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

圖：小熊電器營(yíng)收及增速

圖：小熊電器凈利潤(rùn)及增速

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