361度（361 Degrees International Limited, 港交所代碼：1369.HK）股價(jià)在代言人事件后出現(xiàn)大幅下跌，通常有以下幾個(gè)層面的原因：
1. "代言人負(fù)面新聞引發(fā)的品牌聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn) (Brand Reputation Risk):" "核心問(wèn)題:" 最直接的原因通常與代言人自身出現(xiàn)了負(fù)面新聞或爭(zhēng)議有關(guān)。例如，代言人可能涉及丑聞、不當(dāng)言行、法律糾紛、健康問(wèn)題或其他可能損害其公眾形象的事件。 "傳導(dǎo)效應(yīng):" 代言人的形象和聲譽(yù)與品牌緊密相連。一旦代言人出現(xiàn)負(fù)面，消費(fèi)者可能會(huì)對(duì)品牌產(chǎn)生負(fù)面聯(lián)想，擔(dān)心購(gòu)買該品牌產(chǎn)品會(huì)“背鍋”或支持有爭(zhēng)議的人。這種擔(dān)憂會(huì)直接沖擊品牌形象和消費(fèi)者信任度。 "影響購(gòu)買決策:" 消費(fèi)者，尤其是注重形象和價(jià)值觀的消費(fèi)者，可能會(huì)因此減少或停止購(gòu)買361度的產(chǎn)品，導(dǎo)致銷售預(yù)期下降。
2. "市場(chǎng)對(duì)公司應(yīng)對(duì)能力的擔(dān)憂 (Concerns about Company's Handling):" "公關(guān)危機(jī)管理:" 市場(chǎng)會(huì)關(guān)注361度如何應(yīng)對(duì)此次危機(jī)。如果公司處理不當(dāng)，例如反應(yīng)遲緩、態(tài)度敷衍、試圖掩蓋等，可能會(huì)加劇負(fù)面影響，讓投資者對(duì)公司管理層的危機(jī)處理能力和品牌維護(hù)能力產(chǎn)生疑慮。 "未來(lái)合作風(fēng)險(xiǎn):" 投資者和分析師也會(huì)評(píng)估這次事件對(duì)361度未來(lái)與該代言人的合作（如果還能

相關(guān)內(nèi)容：

去年廣告支出5.6億元。

11月15日，中國(guó)游泳運(yùn)動(dòng)員孫楊“暴力抗檢案”聽(tīng)證會(huì)在瑞士蒙特勒進(jìn)行。據(jù)悉，本場(chǎng)聽(tīng)證會(huì)將長(zhǎng)達(dá)10小時(shí)55分鐘。

值得注意的是，孫楊代言的361度國(guó)際有限公司(以下簡(jiǎn)稱“361度”)11月14日股價(jià)出現(xiàn)較大跌幅。盤中，公司股價(jià)一度暴跌38.13%至0.99港元，錄得歷史最低記錄。截至11月15日收盤，361度每股股價(jià)報(bào)1.33港元，股價(jià)兩日跌逾17%，最新市值27.50億港元。

與此形成對(duì)比的是，安踏體育的最新市值約為2021億港元。這意味著，361度的市值不及安踏1.3%。

361度的股價(jià)暴跌引發(fā)諸多猜想。有媒體報(bào)道，公司股價(jià)大跌和其突然宣布更換核數(shù)師有直接關(guān)系。361度11月13日公告稱，畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所已辭任公司核數(shù)師，原因?yàn)楫咇R威與公司未能就截至2019年12月31日止財(cái)政年度的年度審計(jì)服務(wù)費(fèi)達(dá)成共識(shí)。

上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，孫楊的聽(tīng)證會(huì)應(yīng)該不會(huì)影響到361度股票的大跌，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的更換應(yīng)該是導(dǎo)火索。

據(jù)公開(kāi)資料，361度是中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌之一。早在1983年，其前身華豐鞋廠就已成立。2009年，361度在港交所敲響上市鐘。361度曾與李寧、安踏、特步等齊名，但在近幾年的發(fā)展中漸落下風(fēng)。

程偉雄表示，361度市值低迷，與公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)業(yè)績(jī)低迷是分不開(kāi)的。本土運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)的崛起得益于消費(fèi)升級(jí)以及細(xì)分運(yùn)動(dòng)生活方式的多元，用戶快速向國(guó)內(nèi)外細(xì)分頭部運(yùn)動(dòng)品牌或品類在聚焦，國(guó)內(nèi)本土品牌第一集團(tuán)軍安踏、李寧、特步在大眾品類繼續(xù)夯實(shí)市場(chǎng)的同時(shí)，分別在跑步、籃球、戶外、綜訓(xùn)、時(shí)尚生活等脫穎而出，一騎遠(yuǎn)去，收入與毛利都在大幅增長(zhǎng)之中。而處于第二集團(tuán)軍的361在國(guó)外市場(chǎng)拓展不利回歸國(guó)內(nèi)，成人與兒童在大眾市場(chǎng)上均無(wú)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

361度“掉隊(duì)”？

今年是361度上市的第十年，相比于安踏、李寧和特步，這家運(yùn)動(dòng)品牌面臨業(yè)績(jī)低迷、股價(jià)腰斬、品牌升級(jí)遇困等難關(guān)，成為四大國(guó)產(chǎn)品牌陣容中“掉隊(duì)”的一員。

從股價(jià)來(lái)看，361度近三年股價(jià)連續(xù)下跌。截至2019年11月15日，公司市值僅剩27.5億港元，而安踏、李寧的市值分別為2010億港元、579億港元。361度市值僅為安踏市值的百分之一、李寧的百分之四。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2016年，361度營(yíng)收入為50.23億元，同比增長(zhǎng)12.65%；2017年，361度營(yíng)收入51.58億元，同比僅增長(zhǎng)2.7%；2018年，361度營(yíng)收為52.27億，同比微增0.02%。從凈利潤(rùn)來(lái)看，公司2018年度凈利潤(rùn)僅為六年前(2011年)的26.83%，凈利潤(rùn)由2015年的5.18億元，下降至2018年的3.04億元。

361度將其業(yè)績(jī)不佳的首要因素歸咎于大環(huán)境，“中國(guó)大眾對(duì)非必需品的消費(fèi)欲望相對(duì)保守，令補(bǔ)充訂單減少”。但這一解釋，無(wú)法令人信服。同期，其余三家國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌的業(yè)績(jī)?nèi)€飄紅。再橫向?qū)Ρ葒?guó)內(nèi)四大體育用品公司2018年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，安踏營(yíng)收增長(zhǎng)44%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)33%；李寧營(yíng)收增長(zhǎng)16%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)39%；特步營(yíng)收增長(zhǎng)25%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)61%。

程偉雄表示，市場(chǎng)并未低迷，別人依然在進(jìn)步，阿迪、耐克等國(guó)際品牌在國(guó)內(nèi)中高端市場(chǎng)收獲頗豐，中國(guó)市場(chǎng)占有全球比例也在逐年上升。

股價(jià)與業(yè)績(jī)的持續(xù)的低迷，伴隨而來(lái)的是361度的裁員與關(guān)店。2019年中報(bào)則顯示，其核心門店數(shù)量為5444間，與2012年底的8082家門店相比，已減少了2638家。與此同時(shí)，361度的員工數(shù)量也在不斷減少。數(shù)據(jù)顯示，2018年，公司員工數(shù)量為7992人，與上年的8555人相比，降幅為6.59%；與2011年相比，降幅高達(dá)20.11%。

在業(yè)績(jī)不斷走低背景下，361度推出了品牌重塑計(jì)劃。其在財(cái)報(bào)中稱，相比于行業(yè)內(nèi)國(guó)際巨頭的“終點(diǎn)線”品牌，361度將自己定位于“起跑線”品牌，契合自身“大眾專業(yè)體育”的定位。

對(duì)此，程偉雄認(rèn)為，361在本土市場(chǎng)發(fā)展這么多年，在近年國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)再次高歌猛進(jìn)的時(shí)候，把品牌定位于起跑線品牌看出其內(nèi)心的徘徊和無(wú)可奈何；在本土運(yùn)動(dòng)品牌安踏、李寧、特步快速成長(zhǎng)之際，361花費(fèi)大量精力耕耘國(guó)際市場(chǎng)，但沒(méi)有達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)，反而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)錯(cuò)過(guò)關(guān)鍵窗口發(fā)展，被特步迅速超越；大眾化運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)隨著移動(dòng)互聯(lián)商業(yè)模式快速迭代，標(biāo)準(zhǔn)化、工業(yè)化、規(guī)模化、低價(jià)有性價(jià)比的線下全品類迪卡儂運(yùn)動(dòng)方式集成店和在線品牌在沖擊本土各級(jí)市場(chǎng)?？梢?jiàn)定位起跑線品牌競(jìng)爭(zhēng)壓力不是一般的大，相當(dāng)于在紅海中繼續(xù)掙扎。

時(shí)間財(cái)經(jīng)就股價(jià)下跌等問(wèn)題多次致電361度方面，電話無(wú)人接聽(tīng)；時(shí)間財(cái)經(jīng)亦將相關(guān)問(wèn)題發(fā)送至361度郵箱，截至發(fā)稿，尚無(wú)回復(fù)。

去年廣告支出5.6億元

361度對(duì)于廣告支出從不吝嗇。財(cái)報(bào)顯示，2018年公司廣告宣傳花了5.57億元，占總營(yíng)收的10.7%，但只帶動(dòng)營(yíng)業(yè)額增加0.3億元。截至2018年底，361度旗下的代言人超過(guò)10位，包括游泳名將孫楊和去年新簽約的歌手譚維維，橫跨體育和娛樂(lè)領(lǐng)域。

此外，該公司近年長(zhǎng)期采用大賽營(yíng)銷策略。讓人印象深刻的是，去年8月19日印尼亞運(yùn)會(huì)的比賽中，中國(guó)游泳選手孫楊沒(méi)有按照合同要求，身穿中國(guó)代表團(tuán)領(lǐng)獎(jiǎng)服領(lǐng)獎(jiǎng)，而是選擇了自己代言的另一品牌361度。此事一出，引發(fā)輿論熱議，從側(cè)面也反映出361度加碼體育賽事贊助的野心。

時(shí)間財(cái)經(jīng)梳理相關(guān)報(bào)道發(fā)現(xiàn)，361度自2010年起就開(kāi)始贊助亞運(yùn)會(huì)等體育盛事，其中包括2010年廣州亞運(yùn)會(huì)、2014年仁川亞運(yùn)會(huì)及2016年里約熱內(nèi)盧奧林匹克及殘疾人奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì)的官方合作伙伴。

資料顯示，2010年廣州亞運(yùn)會(huì)361度作為贊助商，順勢(shì)開(kāi)辟?gòu)V東市場(chǎng)；2016年里約奧運(yùn)會(huì)，361度成功進(jìn)入巴西市場(chǎng)；2018年亞運(yùn)會(huì)，361度已和印度尼西亞當(dāng)?shù)刈畲蟮慕?jīng)銷商Matahari達(dá)成合作，乘亞運(yùn)東風(fēng)進(jìn)入印度尼西亞市場(chǎng)。

雖然一再借助高端贊助賽事助推品牌知名度，從361度門店的布局以及市場(chǎng)分布來(lái)看，其仍是主打三四線城市。據(jù)華夏時(shí)報(bào)報(bào)道，公司近年來(lái)在店鋪布局上已在大幅度向三四線城市傾斜：一線城市門店與二線城市門店分別約占8.3%、18.2%，中國(guó)三線或以下城市分布了73.5%的門店。

部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，361度之所以主要在三四線城市耕耘，與其產(chǎn)品的研發(fā)和定位有一定關(guān)系。但從重點(diǎn)抓三四線城市消費(fèi)市場(chǎng)的做法上來(lái)看，與公司贊助高端賽事的步調(diào)并不一致。

(責(zé)任編輯：趙金博)