我們來分析一下廣州零售品牌尋求突圍以及廣百擬收購(gòu)友誼集團(tuán)這一事件。
"背景：廣州零售品牌的困境與突圍需求"
廣州作為一線城市，擁有深厚的零售底蘊(yùn)，但也面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)（來自線上電商和同城其他零售商）。許多本地零售品牌，尤其是老牌百貨，普遍面臨以下挑戰(zhàn)：
1. "線上沖擊巨大：" 消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣線上化，導(dǎo)致線下客流量和銷售額下滑。 2. "同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)：" 各大商場(chǎng)商品同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏獨(dú)特的吸引力。 3. "租金和人力成本高企：" 城市核心地段的運(yùn)營(yíng)成本不斷攀升。 4. "創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型壓力：" 需要不斷調(diào)整業(yè)態(tài)、提升服務(wù)、引入新品牌，以吸引年輕消費(fèi)者。 5. "區(qū)域品牌影響力局限：" 相較于全國(guó)性甚至國(guó)際性品牌，廣州本地零售品牌的影響力有待提升。
因此，“突圍”是廣州零售品牌的核心訴求，需要通過差異化競(jìng)爭(zhēng)、資源整合、模式創(chuàng)新等方式，重新贏得市場(chǎng)地位和消費(fèi)者青睞。
"廣百擬收購(gòu)友誼集團(tuán)：一種可能的突圍策略"
廣百集團(tuán)（Guangzhou CTF Group）作為廣州本土最大的百貨連鎖企業(yè)之一，其擬收購(gòu)上海友誼（集團(tuán)）有限公司（Shanghai Friend Group Co., Ltd.）的舉措，正是其尋求“突圍”的一種重要戰(zhàn)略布局。這次

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文/詹丹晴

12月24日晚間，廣州市廣百股份有限公司（下稱“廣百股份”002187.SZ）發(fā)布公告稱，公司于2018年12月24日接到控股股東廣州百貨企業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“廣百集團(tuán)”）通知，廣百集團(tuán)與廣州越秀金融控股集團(tuán)股份有限公司（下稱“越秀金控”，000987.SZ）簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書，擬現(xiàn)金受讓越秀金控持有的廣州友誼集團(tuán)有限公司（下稱“廣州友誼”）100%股權(quán)。

廣東省流通業(yè)商會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)黃文杰表示，這是廣州在商業(yè)零售史上最重要的標(biāo)志性事件。受資產(chǎn)重組影響，越秀金控自12月25日開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過5個(gè)交易日。截至12月25日收盤，廣百股份報(bào)8.16元，上漲3.55%。

兩家百貨有望合體

2018年8月，廣州出臺(tái)《中共廣州市委廣州市人民政府關(guān)于促進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》，進(jìn)一步推動(dòng)廣州國(guó)企改革，此次涉及交易的兩方——越秀集團(tuán)和廣百集團(tuán)正是廣州市國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)。

根據(jù)公告，廣百股份考慮到廣州友誼主要從事百貨零售業(yè)務(wù)，與廣百股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)接近，將與廣百股份形成潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情形，如果本次交易能夠完成，廣百集團(tuán)將在廣州友誼的股權(quán)過戶完成后24個(gè)月內(nèi)，將其所持有的廣州友誼100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣百股份。這也意味著，廣百股份有望“吞”下廣州友誼，兩家百貨將合為一體。

目前由于未完成對(duì)廣州友誼的所有者權(quán)益評(píng)估和審計(jì)，交易價(jià)格尚不明晰。公告顯示，雙方同意最終的交易價(jià)格，將不低于經(jīng)廣州市國(guó)資委核準(zhǔn)/備案的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告確定的廣州友誼100%股權(quán)評(píng)估值。

截至2017年年末，廣州友誼資產(chǎn)總額為36.8,768萬元，歸屬于母公司股東的權(quán)益為269,546萬元，2017年?duì)I業(yè)收入262,145萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)24,498萬元。

本次交易還須雙方內(nèi)部有權(quán)機(jī)構(gòu)審議通過，簽訂正式協(xié)議，并經(jīng)廣州市國(guó)資委批準(zhǔn)后才可正式實(shí)施。是否能夠完成收購(gòu)，仍具有不確定性。

友誼商店門店面積接連縮減

界面廣東檢索發(fā)現(xiàn)，目前廣州友誼在廣州擁有4家門店，分別位于國(guó)際金融中心、環(huán)市東路、正佳廣場(chǎng)、時(shí)代廣場(chǎng)，其中位于時(shí)代廣場(chǎng)的門店已于2013年轉(zhuǎn)型為奧特萊斯（折扣店）。

廣州友誼系國(guó)有控股的大型綜合性商業(yè)公司，創(chuàng)立于1992年，前身為廣州友誼商業(yè)股份有限公司，2000年7月登陸深交所上市。

上市之后的廣州友誼控股股東幾經(jīng)更改。2014年12月，廣州友誼定增募資100億元收購(gòu)越秀金控，越秀金控“借殼”上市，廣州友誼實(shí)現(xiàn)了“百貨+金融”雙主業(yè)；2016年8月，公司證券簡(jiǎn)稱由“廣州友誼”變更為“越秀金控”；2017年7月，廣州市國(guó)資委將其持有的全部越秀金控股權(quán)劃轉(zhuǎn)至越秀集團(tuán)，越秀集團(tuán)成為廣州友誼的控股股東。

黃文杰告訴界面廣東，此前廣州友誼和越秀金控整合，廣州友誼被放到越秀金控的體系下面，在發(fā)展中處于弱勢(shì)，商業(yè)百貨并非越秀金控的核心業(yè)務(wù)和發(fā)展方向，這導(dǎo)致了廣州友誼沒有得到比較高的重視。

近年來廣州友誼發(fā)展態(tài)勢(shì)不佳，商場(chǎng)面積遭遇縮減，對(duì)外拓展接連受挫。2016年5月，位于廣州國(guó)際金融中心的友誼國(guó)金店門店面積縮減了1.37萬平方米，實(shí)際經(jīng)營(yíng)面積下降為2.83萬平方米。2014年10月，友誼正佳店關(guān)店調(diào)整，重新開業(yè)后，經(jīng)營(yíng)面積由原來的3萬平方米下降為約1.5萬平方米。

此外，友誼集團(tuán)位于佛山、南寧的門店接連撤場(chǎng)。公開資料顯示，2011年友誼商店進(jìn)駐佛山祖廟商圈，租賃期長(zhǎng)達(dá)15年，但因3年虧損達(dá)5197萬元，于2014年12月提前關(guān)張。同年4月，廣州友誼南寧店也在經(jīng)營(yíng)了9年之后終止?fàn)I業(yè)。

高力國(guó)際華南區(qū)咨詢服務(wù)部高級(jí)董事陳厚橋告訴界面廣東，廣州友誼在市場(chǎng)上仍然未形成壟斷性的優(yōu)勢(shì)，品牌發(fā)展不溫不火，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合整合資源勢(shì)在必行，友誼掌握著高端商品的進(jìn)貨渠道，廣百股份則更加大眾化，兩者聯(lián)合能夠達(dá)到1+1>2的效果。

合體或助力廣州零售行業(yè)發(fā)展

近年來，受新零售的沖擊和總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，傳統(tǒng)百貨行業(yè)整體衰落，廣東多地屢有門店關(guān)閉。今年10月，深圳的君尚百貨中心店宣布關(guān)門；2017年12月，廣州勵(lì)紅百貨多寶分店和永旺中環(huán)廣場(chǎng)店接連歇業(yè)。

此次股權(quán)交易的受讓方廣百股份近年來也同樣遭遇業(yè)績(jī)下滑、門店縮減的困境。

財(cái)報(bào)顯示，2014-2016年，廣百股份營(yíng)業(yè)收入分別為76.46億元、73.29億元及65.26億元，同比分別下滑1.48%、4.14%和10.96%。此外，與高峰時(shí)期逾30家門店相比，截至2017年底，廣百股份的門店數(shù)量縮減至25家，位于市中心的珠江新城店和太陽新天地店已經(jīng)歇業(yè)。

在廣州部分門店虧損的情況下，廣百股份加大對(duì)三四線城市的布局，接連在茂名、清遠(yuǎn)、陽江等地開設(shè)門店。2017年，廣百股份業(yè)績(jī)回暖，全年?duì)I業(yè)收入達(dá)68.90億元，同比增長(zhǎng)5.57%；凈利潤(rùn)達(dá)1.74億元，同比增長(zhǎng)10.29%。2018年前三季度，廣百股份營(yíng)業(yè)收入為51.28億元，同比增長(zhǎng)6.32%，凈利潤(rùn)達(dá)1.52億元，同比增長(zhǎng)5.95%。

業(yè)績(jī)回暖的原因除了廣百股份加速調(diào)整經(jīng)營(yíng)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)外，還有一部分原因是自2017年起實(shí)體商業(yè)經(jīng)濟(jì)小步回暖，便利店、超市、百貨等實(shí)體業(yè)態(tài)增速加快。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年上半年，商務(wù)部監(jiān)測(cè)的5000家重點(diǎn)企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)4.6%，較上年同期加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中，百貨店上半年銷售額同比增長(zhǎng)1.6%，增速分別加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。

在此情形下，廣州友誼同樣加大對(duì)門店的調(diào)整，對(duì)消費(fèi)環(huán)境和體驗(yàn)內(nèi)容進(jìn)行升級(jí)，業(yè)績(jī)逐步回暖。2017年，廣州友誼的凈利潤(rùn)為2.45億元，同比增長(zhǎng)8.13％。

根據(jù)2017年百貨上市公司營(yíng)收排名，排在第一位的是百聯(lián)集團(tuán)（600827），百聯(lián)股份正是由上海友誼集團(tuán)吸收合并百聯(lián)股份后重組的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。此次廣州百貨領(lǐng)軍者的合體，也被業(yè)界視為推動(dòng)廣州百貨行業(yè)發(fā)展的重要一步。

黃文杰告訴界面廣東，目前傳統(tǒng)商業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，也是一個(gè)相對(duì)困難的時(shí)期。在新零售的發(fā)展下，渠道和終端的價(jià)值重新被發(fā)現(xiàn)，廣百和友誼兩者整合在一起，渠道和終端規(guī)模都會(huì)得到迅速的提升，同時(shí)也完善了體系的綜合定位，原先廣百主要是大眾定位，如今結(jié)合了友誼的高端定位，基本覆蓋了中端到高端的需要。從消費(fèi)者的角度來看，這種體系的門店布局更加完善，服務(wù)更加方便，是構(gòu)成往新零售發(fā)展的很好基礎(chǔ)。

不過，黃文杰也認(rèn)為，這種整合只是完成了“做大做強(qiáng)”的一個(gè)方面——“做大”，要做強(qiáng)的話還需要在思想觀念、技術(shù)手段、金融模式方面有所改進(jìn)，更多地借鑒電商零售、電商實(shí)體經(jīng)營(yíng)的成功經(jīng)驗(yàn)。

陳厚橋則認(rèn)為，廣百友誼合體后想要獲得業(yè)績(jī)上的較大發(fā)展仍然有一定困難。在他看來，廣百股份和廣州友誼的核心價(jià)值不明顯，在進(jìn)貨渠道方面并不具備競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)營(yíng)缺乏創(chuàng)新，體制存在一定程度的僵化，要想邁出廣州，覆蓋全廣東，仍有難度，更別提覆蓋全國(guó)。

根據(jù)2017年百貨上市公司營(yíng)收排行榜，廣百百貨位列全國(guó)第25名，廣州友誼位列第36名，兩者的營(yíng)收之和僅為排行第一的百聯(lián)股份營(yíng)收的20.16%。