我們來分析一下卡賓服飾（Cabbeen）近半年凈利大幅下滑的情況，并結(jié)合其疫情期間的經(jīng)歷：
1. "核心信息點(diǎn)：" "業(yè)績下滑：" 卡賓近半年（通常指一個(gè)財(cái)季或近6個(gè)月）的凈利潤下滑幅度超過80%。 "疫情初期表現(xiàn)：" 在疫情初期，卡賓曾通過生產(chǎn)防疫物資（如口罩等）實(shí)現(xiàn)增收增利。
2. "結(jié)合分析："
"疫情初期的機(jī)遇與挑戰(zhàn)：" "機(jī)遇：" 疫情爆發(fā)初期，市場需求激增，尤其是防疫物資?？ㄙe作為擁有服裝、家紡生產(chǎn)能力的企業(yè)，迅速調(diào)整生產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)口罩等，抓住了這個(gè)短期風(fēng)口，實(shí)現(xiàn)了營收和利潤的增長。這體現(xiàn)了企業(yè)的應(yīng)變能力和市場敏感度。 "挑戰(zhàn)：" 轉(zhuǎn)產(chǎn)防疫物資本身可能帶來一些挑戰(zhàn)，例如需要額外的設(shè)備投入、可能存在的政策補(bǔ)貼依賴、產(chǎn)品質(zhì)量壓力、以及與原有服裝業(yè)務(wù)的資源競爭等。更重要的是，疫情初期帶來的整體需求爆發(fā)是短暫的、非持續(xù)性的。
"近半年凈利下滑逾80%的可能原因（推測，需參考官方公告獲取確切信息）：" "疫情常態(tài)化影響：" 疫情進(jìn)入常態(tài)化階段后，對防疫物資的需求急劇萎縮，卡賓在此業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢不再，可能已恢復(fù)以服裝、

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記者 | 周芳穎

編輯 | 樓婍沁

近日，中國服裝設(shè)計(jì)師品牌卡賓Cabbeen 集團(tuán)發(fā)布2022年中期報(bào)告。截至2022年6月30日的六個(gè)月內(nèi)，卡賓錄得收益5.98億元，同比下滑9.3%；期內(nèi)溢利同比下降82.7%至0.2億元。

卡賓在財(cái)報(bào)中指出，疫情封控措施及物流產(chǎn)生的額外成本令該公司的收益及溢利于2022年4月至5月期間突然大幅下跌。

考慮到市場的不確定性，卡賓還表示已削減2022年系列產(chǎn)品的采購訂單，解雇約10%的員工，與供應(yīng)商協(xié)商取得折扣，與經(jīng)銷商協(xié)商關(guān)閉部分實(shí)體零售店，暫停投資項(xiàng)目和集團(tuán)總部的裝修工程。此外，卡賓還將對管理營運(yùn)開支及營銷推廣預(yù)算進(jìn)行控制。

受到國內(nèi)疫情反復(fù)的影響，森馬、太平鳥、九牧王等國內(nèi)頭部服飾企業(yè)近期均發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績會(huì)有不同程度的下滑情況。

然而，卡賓的業(yè)績困境早在2019年就已經(jīng)露出端倪。當(dāng)年，卡賓在收益微增0.1%的情況下，溢利下滑24.8%?？ㄙe表示，主要是受到促銷活動(dòng)和零售折扣上升的影響，而電商業(yè)務(wù)增長同時(shí)放緩。此外，卡賓還預(yù)計(jì)“服裝行業(yè)，尤其是像我們一樣的中檔品牌，將在未來面對更大的挑戰(zhàn)?！?/p>

2020年新冠疫情期間，防疫物資的生產(chǎn)曾短暫提高了卡賓的利潤表現(xiàn)，但其零售渠道的收益表現(xiàn)較2019年仍有所下滑。2021年，核心服裝業(yè)務(wù)營收增長6.5%，個(gè)人防護(hù)裝備收益縮減并暫停業(yè)務(wù)后，卡賓集團(tuán)溢利較2019年疫前水平增長6.6%。

成立于1997年的卡賓服飾是中國設(shè)計(jì)師品牌成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的一個(gè)早期案例。2007年，卡賓成為首個(gè)登上紐約時(shí)裝周的中國設(shè)計(jì)師品牌。2013年，卡賓又稱為首個(gè)登陸港股的內(nèi)地設(shè)計(jì)師品牌。當(dāng)年，處于高速增長期的卡賓在國內(nèi)的店鋪數(shù)量高達(dá)1027家。

而從2018年開始，感知到業(yè)績增速放緩的卡賓逐步縮減線下實(shí)體店鋪數(shù)量，并表示將向線上發(fā)力。截至2022上半年，卡賓在國內(nèi)的店鋪僅剩765家。其中，代銷店鋪有509家，批發(fā)店鋪有255家，自營店鋪僅有位于香港的一家。

一定程度上，經(jīng)銷門店則能幫助品牌以低管理成本的方式拓展更多未曾觸達(dá)的區(qū)域城市，但完全依靠第三方分銷的模式不利于品牌對于自身形象和產(chǎn)品流通渠道的把控。

卡賓2022上半年財(cái)報(bào)中亦提到，毛利率由上年同期的53.1%降至45.2%，主要由于給予分銷商額外折扣及銷售積分返利所致。

與此同時(shí)，卡賓實(shí)體店鋪的平均零售折扣已經(jīng)從上年同期的23.7%上漲至28%。界面時(shí)尚在卡賓天貓官方旗艦店發(fā)現(xiàn)，多款產(chǎn)品打上了商場同款6折起的優(yōu)惠力度。

財(cái)報(bào)指出，線上店鋪占總收益比例為49.2%。而線上線下業(yè)績近乎對半開的情況下，線上額外的優(yōu)惠力度可能導(dǎo)致卡賓在與分銷商的利益協(xié)商中要付出更大的讓步，進(jìn)一步壓縮利潤空間。

值得提到的是，為了避免品牌單一性的市場風(fēng)險(xiǎn)，卡賓旗下設(shè)有卡賓、卡賓都市、童裝品牌Cabbeen Love，以及女裝品牌2AM這四個(gè)品牌。而按品牌收益來看，男裝品牌卡賓及其支線卡賓都市仍占總業(yè)績超九成。雖然卡賓近幾年都表示要發(fā)力線上，但從近兩年的天貓大促榜單來看，卡賓男裝鮮有在榜上前列出現(xiàn)的時(shí)候。

此外，卡賓近半門店集中于三線城市，還有三成門店位于二線城市，500元以上的中端價(jià)位帶在三線城市能否讓消費(fèi)者為其品牌價(jià)值買單仍存疑。